行业与公司 * **涉及的行业**：光纤、电子布（特别是7628电子布）、粗砂（玻璃纤维）行业 [1] * **涉及的公司**：巨石公司（行业龙头）、国际辅材、中材 [1][5][9][10] 核心观点与论据 * **行业需求强劲，库存低位驱动价格上涨** * 春节后下游需求强劲，行业库存已从去年底的约30天降至15天，市场供不应求 [1][3] * 尽管2月是传统淡季，但价格涨幅超出预期，从前几个月的每月0.2-0.3元增至0.4-0.5元，下游仍在加班生产 [2] * AI基站和电子布需求是此轮涨价的关键驱动力，抵消了汽车、家电等领域需求下滑的影响 [1][3] * **未来价格预期持续上涨** * 由于库存极低且供需紧张，预计未来几个月产品价格将持续上涨 [1][4] * 市场对3月及以后的涨幅预期进一步上调，预计上半年价格将持续走高 [1][4] * **巨石公司作为龙头表现突出，盈利预期上修** * 巨石公司提价顺利传导至下游大客户，提价幅度约为0.5元左右 [5] * 公司传统业务（粗砂、风电外售）利润体量约33-35亿元，对应吨盈利约900元 [5] * 电子布业务在1月份利润可能达1.2-1.3元/米，2月提价后预计利润可上修至52-53亿元，若二季度继续看好，利润有望超60亿元 [5] * 公司在特种光纤（二代部、CTE、Q部）方面取得积极进展，市场给予明显正反馈 [8] * **7628电子布市场增长迅猛** * 7628电子布2025年产量达10.34亿米，几乎是2020-2021年年产量（3-4亿米）的三倍，表明该领域增长潜力显著 [1][7] * **粗砂市场供给受限，价格或有弹性** * 2026年粗砂市场预计新增供给约20-40万吨，低于过去三年平均的约50万吨，是供给小年 [1][9] * 铂铑合金价格上涨导致扩产成本增加，可能促使企业提前停产老线，传统粗砂投放可能减少 [1][9] * **其他企业同样受益于行业景气** * 国际辅材预计2026年电子布外售量约2.5亿米，粗砂外售量约6-7万吨，按当前价格计算利润弹性接近2亿元人民币 [10] * 中材情况类似，既能从AI推进中受益，也能通过传统业务实现利润增厚 [10] 其他重要内容 * **投资者关注要点**：应重点关注库存水平、AI基站和电子布带来的新增需求，以及巨石等龙头企业的业绩表现和市值催化因素（如EPS端强弹性和AI电子布业务预期带来的P端弹性） [1][6] * **行业短期约束与前景**：短期来看，织布机成为硬约束因素，只要库存保持正向反馈，涨价趋势不会停止，且可能超预期 [11] * **2026年行业整体展望**：行业前景乐观，巨石公司的AI电子部可能有利润弹性，同时EPS也存在潜在弹性，各类产品都有望带来显著收益 [11]