报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - AI应用仍是全球市场最核心的主题，建议关注产业发展关键节点催化[6] - 建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展[10][54] - 传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局[10][54] 本周市场回顾与行业要闻 - **A股市场表现**：2026年1月5日至1月9日，上证综指上涨3.82%，深证成指上涨4.4%，沪深300上涨2.79%，创业板指上涨3.89%[9][13] - **行业表现**：同期，申万传媒行业指数上涨13.1%，在所有行业中排名第3[9][13] - **子板块表现**：广告营销、电视广播、游戏三大子板块涨跌幅居前[14] - **个股表现**： - A股涨幅前五：引力传媒(+52.62%)、蓝色光标(+49.13%)、东方明珠(+35.23%)、三五互联(+34.57%)、利欧股份(+32.27%)[14][18] - A股跌幅前五：大晟文化(-4.1%)、华闻集团(-3.96%)、惠程科技(-2.38%)、金逸影视(-0.44%)、紫天科技(0%)[14][18] - 港股涨幅前五：指尖悦动(+13.33%)、快手-W(+12.75%)、哔哩哔哩-W(+11.87%)、汇量科技(+11.34%)、飞鱼科技(+8.33%)[20][21] - 港股跌幅前五：网易-S(-5.24%)、BOSS直聘-W(-4.22%)、青瓷游戏(-3.64%)、IGG(-2.58%)、网龙(-2.33%)[20][21] - **港股资金面**：同期，港股通全周净流入326.94亿港元，腾讯控股和快手-W净流入靠前，净买入额分别为25.09亿港元和22.87亿港元[21] - **行业要闻**： - 《鹅鸭杀》手游上线，登顶iOS免费榜[9][36] - 国务院对外卖平台行业启动反垄断调查评估[9][36] - DeepSeek计划于2026年2月中旬农历新年前后推出最新旗舰模型V4[6][36] 细分领域投资建议与关注方向 - **电影/电视剧方向**： - 《飞驰人生3》定档2026年春节，建议关注相关电影出品/发行方及院线公司，包括中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视等[5] - 国家广电总局印发《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》，国内长剧制作方和长视频平台方有望迎来新发展阶段[5] - 建议关注：1）长视频平台和IPTV/OTT平台：芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐、新媒股份、海看股份等；2）剧集制作方：华策影视、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊娱乐等[5] - **游戏方向**： - 【寒假和春节】时点渐近，建议关注：①大DAU产品（如《王者荣耀》《三角洲行动》《超自然行动组》）通过内容更新强化优势；②基于新产品周期开启的公司的投资机会[5] - 建议重视头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上的示范效应[5][6] - 建议关注腾讯控股、网易、恺英网络、巨人网络、完美世界、心动公司、吉比特、神州泰岳、电魂网络、三七互娱、掌趣科技、百奥家庭互动、友谊时光、冰川网络、名臣健康、富春股份、禅游科技、中手游、创梦天地、祖龙娱乐等[7] - **AI应用方向**： - **AI营销**：生成式AI产品（如豆包、千问、元宝）成为信息获取核心入口，GEO（生成式引擎优化）有望成为新型营销范式，建议关注快速推进布局的公司，包括引力传媒、蓝色光标、浙文互联、因赛集团、利欧股份、易点天下等[6] - **AI短剧和优质内容生成**：漫剧市场持续增长，2025年仅抖音平台漫剧上新数量达37583部，累计播放量超过757.72亿，AI生成视频技术降低门槛，建议关注荣信文化、中文在线、欢瑞世纪、掌阅科技、阅文集团等[6] - **AI电商**：建议关注值得买、青木科技、壹网壹创、焦点科技等[6] - **AI陪伴+游戏化**：建议关注昆仑万维、恺英网络、巨人网络、上海电影、奥飞娱乐等[6] - **互联网方向**： - 建议重视AI Agent技术能力侧的持续推进及入口竞争的演绎，关注产业进度[8] - 头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注其内部组织架构主动调整的战略价值及AI底层技术研发投入[8] - 建议关注腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、腾讯音乐、网易云音乐、哔哩哔哩、美图公司、赤子城科技、汇通达网络、京东等[8] - **卡牌潮玩方向**： - Suplay、TopToy等公司陆续提交港股招股书，潮玩体系公司有望继续扩列[9] - 建议关注泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、大麦娱乐、浙数文化、奥飞娱乐、阅文集团、布鲁可、量子之歌、华立科技、上海电影、实丰文化、广博股份、创源股份、天龙集团、羚邦集团、奥雅股份、京基智农、卡游、TopToy等[9] - **国有出版等方向**： - 部分出版公司在教育等新业态探索落地，并强化分红持续性，同时国有传媒公司积极推动产业并购整合[9] - 建议关注皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、时代出版、中原传媒、浙文互联、吉视传媒等[9] 行业数据跟踪 - **游戏数据**： - **中国iOS手游畅销榜（1.5-1.9）**：《王者荣耀》连续五天位居榜首，《和平精英》稳居第二，《三角洲行动》保持在前三[41][42] - **微信平台畅销小游戏榜（截至1.10）**：前三名为三七网络的《生存33天》、盛昌网络的《向僵尸开炮》、欢游互动的《三国：冰河时代》[43][44] - **中国App Store畅销游戏榜（截至1.10）**：休闲类游戏《向僵尸开炮》位居分类榜首[45][46] - **美国Google Play畅销游戏榜（截至1.10）**：消除类游戏《Candy Crush Saga》位居休闲游戏分类榜首[45][47] - **影视数据**： - **电影周票房（1.5-1.11）**：《匿杀》以5571.09万元周票房领跑，占比23.7%；《阿凡达3》票房4832.36万元，占比20.6%；《寻秦记》票房4640.15万元，占比19.7%[48][49] - **电视剧周播放（1.5-1.11）**：《逍遥》正片播放量2.05亿，市占率12.69%，位居第一；《玉茗茶骨》播放量8954.9万，市占率5.51%[50][51] - **综艺周播放（1.5-1.11）**：《现在就出发 第三季》正片播放市占率14.64%，稳居榜首；《奔跑吧·天路篇》市占率13.67%[52][53] 公司动态 - **心动公司**：拟回购最多4亿港元公司股份[9][39] - **世纪华通**：首次回购股份实施完成，回购资金总额不低于人民币3亿元且不超过6亿元[10][40]