软件即服务行业与相关ETF表现 - 去年年底 软件即服务类股票难以突破自2025年中开始形成的交易区间 [2] - iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 的交易价格区间在105美元至107.99美元之间 [2] - 11月 该行业的抛售势头加剧 [2] 作者背景与产品服务 - 作者Chris Lau是一位拥有30年经验的个人投资者兼经济学家 专注于生命科学、科技和股息增长型收益股票 [2] - 其运营的投资小组提供被低估且具有上行催化剂的股票选择、股息收入推荐以及高上行潜力投资等旗舰产品 [2]

文章核心观点 - 文章核心内容为一项投资研究服务的推广 该服务旨在提供清晰且可操作的投资建议 其投资风格是提供基于独立研究的明确观点[1] 服务内容与特点 - 服务核心风格是基于独立研究 提供可操作且明确的投资观点[1] - 服务每周至少提供一篇关于此类投资观点的深度文章[1] 历史业绩表现 - 该服务帮助其会员在股票和债券市场极端波动的情况下 不仅跑赢标普500指数 而且避免了大幅回撤[1]

文章核心观点 - 文章内容缺失 无法从提供的文档中提取任何关于公司或行业的新闻、事件、财报等实质性信息 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 - 提供的文档仅包含分析师免责声明和平台披露信息 未包含任何可分析的行业或公司内容 [1][2]

文章核心观点 - 当前市场核心关切在于人工智能领域是否存在泡沫以及潜在泡沫破裂可能带来的影响 [1] 作者背景与策略 - 作者为财经投资领域的专业翻译、校对、编辑及内容撰稿人 [1] - 其投资策略侧重于财富保值、收入及长期增值 [1] - 其国内投资组合由精选的巴西股票和房地产基金构成 [1] - 其国际投资组合由覆盖全球的交易所交易基金构成 [1]

文章作者背景与立场 - 作者是一名投资组合经理，管理灵活股票基金和私人客户资产，从事基本面股票研究、宏观和地缘政治策略 [1] - 作者拥有超过10年的全球市场经验，曾在欧洲一家资产管理公司管理多资产策略和股票投资组合 [1] - 作者结合自上而下的宏观分析、自下而上的个股选择以及实时头寸管理（使用彭博、模型和数据） [1] - 作者关注盈利、技术颠覆、政策转变和资本流动，以在市场发现错误定价的机会 [1] - 作者在Seeking Alpha上分享高确信度的观点、逆向思维以及对成长型和价值型公司的深入剖析 [1] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有SPX和NDX的多头头寸 [1] 文章发布平台声明 - 文章发布平台Seeking Alpha声明，过往表现并不保证未来结果 [2] - 平台表示其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资建议或推荐 [2] - 平台表达的观点或意见可能不代表Seeking Alpha整体的观点 [2] - 平台声明其并非持牌的证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [2] - 平台的分析师是第三方作者，包括专业投资者和个人投资者，他们可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [2]

文章核心观点 - 关于人工智能投资，当前市场叙事已从软件投机转向大规模的工业建设，数据中心需求和能源需求达到前所未有的水平[1] - 尽管存在估值疲劳和“循环资本支出”的担忧，但人工智能作为生产力提升工具，其影响可能比互联网更深远，投资机会不仅限于超大规模企业，更广泛地存在于能够利用AI提升生产力的公司中[1] - 交易所交易基金是把握当前广泛的人工智能投资机会的理想工具，它允许投资者通过主题基金进行多元化、有针对性的配置，而无需过度集中于少数科技巨头[1] - 人工智能的发展面临能源瓶颈和基础设施限制，这为公用事业、能源基础设施等“镐和铲”类型的投资创造了机会[2] - 市场需要区分人工智能投机与其实质性应用，通过投资于机器人、医疗保健、区块链等受益于AI实施而非仅仅AI炒作的领域，可以实现超越“炒作周期”的多元化[2] 人工智能投资范畴与生产力影响 - 人工智能投资不应仅被视为关于个别模型或公司的故事，而应被视为提高生产力的世界历史性机遇，其潜在影响可能比肩电力[1] - 人工智能通过将互联网带入物理世界，其潜在影响可能超过互联网的出现，根据互动广告局报告，“数字经济”已占美国GDP的近20%[1] - 投资人工智能巨大潜力的方式，是投资于那些最能够利用人工智能来提高生产力的公司，而非加倍押注微软、Meta等大型软件公司[1] 市场估值与循环资本支出风险 - 围绕生成式人工智能的热情创造了一个反馈循环，科技巨头在硬件上投入创纪录的资金，以向同一生态系统销售人工智能服务，这种“循环资本支出”引发了对长期投资回报率的担忧[1] - 标准普尔500指数的市盈率仍接近周期高点，数据显示，虽然91%的组织正在增加人工智能支出，但只有10%的组织目前实现了显著回报[1] - 像Global X人工智能与技术ETF和iShares Future AI & Tech ETF这样的基金经历了惊人的上涨，但当前的高估值表明未来的增长在很大程度上已被消化[1] - 如果企业采用速度放缓，或由于能源成本上升导致利润率压缩，这些集中的投资组合将面临重大的重新定价风险[1] - 2月初，CoreWeave等人工智能基础设施类股出现了20%的周内波动，表明即使是轻微的业绩指引未达预期也可能引发剧烈的重新定价[1] 交易所交易基金作为人工智能投资工具的优势与策略 - 自2019年ETF规则出台以来，资产管理公司能够更轻松地推出新的ETF策略，这导致了针对从KPop到Jim Cramer等各种主题的大量ETF涌现[1] - 在ETF框架下，有多种基金有望从人工智能革命中受益，且关键的是，它们可以在不加倍押注人工智能超大规模企业的情况下做到这一点[1] - 除了核心持仓外，存在众多可以乘人工智能浪潮达到新高度的子类别，例如数据中心[1] - 以Global X数据中心和数字基础设施ETF为例，该基金主要持有Digital Realty Trust等数据中心房地产公司，收取50个基点的费用，追踪该数字基础设施领域公司的市值加权指数[1] - 机器人是另一个有望因人工智能而爆发的强大投资领域，ROBO Global Robotics & Automation Index ETF收取95个基点的费用，采用分层加权策略，瞄准直接或间接从该行业获得收入的公司[1] - 人工智能在药物发现、金融建模、科学研究等领域提供了由生产力提升赋能的重要机会，ETF框架使得此类特定、有针对性的基金得以面市[1] 人工智能发展的能源与基础设施瓶颈 - 人工智能需要大量电力，而电力网络正面临物理极限，数据中心能耗预计到2030年将翻一番，给老化的电网带来巨大压力[2] - 与其追逐人工智能ETF中高估值的软件类投资，顾问们可能会在能源转型的“镐和铲”类投资中找到更好的风险调整后增长[2] - Virtus Reaves Utilities ETF或Range Nuclear Renaissance ETF提供了对人工智能赖以运行的必要基础设施的敞口，且估值通常更具吸引力[2] - 真正的价值可能在于管道设施，随着天然气成为满足数据中心需求的主要过渡能源，Alerian MLP ETF和Alerian Energy Infrastructure ETF中包含的中游龙头企业正面临结构性顺风，这些基金还提供有吸引力的收益[2] 对人工智能泡沫的讨论与多元化投资途径 - 科技行业今年在人工智能上的支出可能高达7000亿美元，但这正在侵蚀那些大公司的自由现金流，过去几周大型科技公司因市场抛售而市值缩水[2] - 汇丰银行估计，OpenAI到2030年仍无法盈利[2] - 然而，资产管理公司并非盲目买入人工智能故事，有充分证据表明这些公司正在赚取回报，摩根大通私人银行的分析指出，所谓的AI超大规模企业的杠杆率可能并不像普遍认为的那么高[2] - T. Rowe Price的Dom Rizzo表示，其管理的主动型科技ETF处于“AI开启”模式，但可以根据需要切换到“AI关闭”模式[2] - 近期市场领导力过于集中，例如Vanguard Information Technology ETF将其超过43%的资产价值集中在仅三只股票上[2] - 对于担心过度集中的客户，可以有意转向高增长主题，例如机器人技术和医疗保健领域正在出现超级周期，其中人工智能是组成部分而非全部主题[2] - ROBO Global Healthcare Technology and Innovation ETF等基金提供了捕捉技术颠覆的方式，它们在工业和诊断等受益于人工智能实施而非仅仅人工智能投机的领域提供全球多元化[2] - 对于寻求人工智能ETF之外高增长机会的投资者，Amplify Blockchain Technology ETF和Amplify Video Game Tech ETF提供了接触前沿技术发展的机会，这些行业与人工智能并行发展，但交易价格不在超大规模企业泡沫之内[2]

文章核心观点 - 观察和理解宏观大趋势对于洞察社会进步和发掘投资机会至关重要 但识别和理解这些趋势非常困难 [1] - 尽管对宏观趋势和新兴技术保持关注 但在投资时 关注公司基本面、管理层质量、产品线等细节至关重要 [1] - 分析师的背景涵盖了对初创公司、新兴行业/技术的评估 以及科技和经济新闻的报道 旨在将宏观趋势与基本面分析相结合 [1] 分析师研究框架 - 研究分析侧重于宏观趋势、未来主义和新兴技术 [1] - 投资分析的核心是公司基本面、管理层质量、产品线及其他细节 [1] - 分析框架旨在将宏观趋势观察与公司基本面和技术分析相结合 以发现投资机会 [1] 分析师背景与经验 - 拥有为中型公司和初创公司制定市场营销和商业战略的经验 [1] - 具有国际发展领域的工作经验 包括为外国总理办公室工作 以及在美国的非营利组织工作经验 [1] - 曾作为科技和经济新闻记者进行兼职工作 [1]

公司股价表现 - Rigetti Computing 股价在周五大幅上涨，收盘涨幅达18.3% [1] - 当日股价变动为上涨17.96%，当前价格为17.66美元 [6] - 股价上涨并非由公司特定新闻驱动，而是受益于广泛的科技股反弹 [1] 公司关键数据 - 公司市值为49亿美元 [3] - 当日交易价格区间为15.34美元至17.73美元 [3] - 52周价格区间为6.86美元至58.15美元 [3] - 当日成交量为140万股，而平均成交量为3700万股 [3] - 公司毛利率为负6849.48% [3] 行业与市场背景 - 以科技股为主的纳斯达克综合指数在连续四个交易日下跌近4.5%后，于当日强劲反弹，收涨2.1% [3] - 此前的市场抛售源于对人工智能泡沫的担忧，主要科技公司财报显示其巨额资本支出正在加速 [3] 主要科技公司资本支出 - Alphabet预计2026年资本支出将在1750亿至1850亿美元之间，较2025年已相当庞大的支出规模近乎翻倍 [4] - Amazon预计今年资本支出将达到2000亿美元，较此前1250亿美元的预测增长60% [4] - Meta和微软同样大幅增加了基础设施预算 [4] - 主要超大规模云服务商的集体支出预计在2026年将超过5600亿美元 [4] 公司面临的核心挑战 - Rigetti及其同类纯量子计算公司面临一个根本性挑战：实现商业可行性的时间线可能远比其估值所暗示的要遥远 [8] - 公司超过50亿美元的市值假设其突破性成功将在未来几年内实现，但有充分理由相信这一时间点会远得多 [8]

软件行业市场表现 - 软件类股票出现大规模抛售，市场表现惨淡 [1]

市场情绪与估值担忧 - 自11月初以来 对估值过高的担忧一直拖累科技股表现 导致以科技股为主的纳斯达克综合指数波动且相对平盘 在三个月内从23348点微涨至23461点 涨幅不足0.5% [1] - 主要投资银行警告可能出现回调 加剧了市场紧张情绪 [1] - 科技股牛市已进入第四年 估值过高的担忧成为市场焦点 这让人联想到2000年互联网泡沫破裂 当时纳斯达克指数开始了长达数年的抛售 跌幅高达77% [2][3] 公司具体表现与高预期 - 微软在1月28日发布财报后股价暴跌10% 尽管其利润同比增长了60% 这凸显了在人工智能时代市场对科技公司的期望已变得极高 [2] - 英伟达作为人工智能革命的代表和全球市值最大的公司 其首席执行官黄仁勋在11月中旬的最新财报发布会上 直接回应了关于公司存在泡沫的传闻 [4] 行业技术范式转变 - 英伟达首席执行官黄仁勋指出 人工智能已经打破了摩尔定律的技术原则 世界正在同时经历三个巨大的平台转变 [5] - 第一个转变是从CPU计算向GPU计算的过渡 全球在非人工智能软件上的巨额投资正从CPU转向更适合AI的GPU 仅云计算领域的这一转变就将为人工智能革命带来数千亿美元的顺风 [6] - 第二个转变是人工智能已达到一个“临界点” 正在改造现有应用并创造全新的应用 例如生成式AI正在搜索排名、广告定向、点击率预测和内容审核等领域取代经典的机器学习 [7]