公司动态 - 公司宣布以4亿美元出售其航空航天和国防业务给私募股权公司Advent [1][2] - 出售所得将用于减少债务 此举将立即提升每股收益 [2] - 交易预计在本季度完成 [2] 财务业绩 - 第四季度每股收益1美元 超出分析师预期的91美分 [2] - 季度营收15.2亿美元 超出预期的15亿美元 较去年同期的13.1亿美元增长 [3] - 2025财年营收增长23% 非GAAP每股收益增长191% [3] 业务展望 - 预计第一季度营收在14.6亿至16亿美元之间 [4] - 公司认为其在AI数据中心等关键增长领域具有优势 有望持续推动营收和利润增长 [3] 市场表现 - 公司股价在盘后交易中下跌17.53%至94.02美元 [4]

财务表现 - 2025财年第四季度营收达15.3亿美元创纪录 GAAP毛利率35.7% 稀释后每股亏损0.83美元 非GAAP毛利率38.1% 稀释后每股收益1.00美元 [1] - 2025财年全年营收58.1亿美元创纪录 同比增长23% GAAP毛利率35.2% 同比提升424个基点 非GAAP毛利率37.9% 同比提升358个基点 [2][4] - 2025财年非GAAP每股收益3.53美元 同比增加2.32美元 经营现金流改善使公司偿还了4.37亿美元债务 [3][4] 业务亮点 - 开始出货1.6T数据中心收发器产品 服务于高性能AI数据中心应用 [7] - 实现光学电路开关(OCS)初步营收 预计到203年将扩大20亿美元的可寻址市场规模 [7][8] - 推出新型金刚石碳化硅复合材料 用于AI数据中心xPU的先进冷却解决方案 [14] 管理层评论 - CEO表示公司2025财年营收增长23% 非GAAP每股收益增长191% 看好AI数据中心等关键增长驱动力带来的长期机会 [3] - CFO指出2025财年毛利率同比提升358个基点 营收增长和利润率扩张推动了经营现金流改善 [3] 业务展望 - 预计2026财年第一季度营收14.6-16.0亿美元 非GAAP毛利率37.5-39.5% 非GAAP每股收益0.93-1.13美元 [15] - 预计本季度完成航空航天与国防业务出售 该业务预计将产生2000万美元营收 [9] 产品与技术 - 推出行业首款600W准分子激光平台 用于高温超导带材生产 服务于包括聚变在内的新兴能源技术 [14] - 网络业务部门第四季度营收9.45亿美元 同比增长39% 全年营收34.2亿美元 成为主要增长引擎 [27]

文章核心观点 公司宣布将于2025年8月7日发布2025年第二季度财报，并举办电话会议和网络直播讨论财报及第三季度展望 [1][2] 财务信息 - 公司将于2025年8月7日发布截至2025年6月30日的第二季度财务结果 [1] 会议安排 - 公司将于2025年8月7日下午4:30（东部时间）/下午3:30（中部时间）举办电话会议和网络直播，讨论2025年第二季度财务结果和2025年第三季度展望，参会电话为844 - 890 - 1794 [2] - 会议网络直播及补充财务信息可从公司投资者关系网站investors.ao - inc.com获取，直播结束后存档版本将在网站保留一年；电话重播将在会议一小时后开放，至2025年8月14日晚上11:59（东部时间）/晚上10:59（中部时间），重播电话为877 - 344 - 7529，密码为7484245 [3] 公司介绍 - 公司是先进光学和HFC网络产品的领先开发商和制造商，为全球人工智能数据中心、有线电视和宽带光纤接入网络提供关键基础设施，客户覆盖云计算、有线电视宽带、电信和光纤到户等市场 [4] - 公司在佐治亚州亚特兰大设有研发设施，在得克萨斯州斯格拉兰的公司总部、中国台湾台北和中国宁波设有工程和制造设施 [4] 投资者关系联系方式 - 联系机构为The Blueshirt Group，联系人Lindsay Savarese，电话 +1 - 212 - 331 - 8417，邮箱ir@ao - inc.com [5]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1亿美元，符合9400万 - 1.04亿美元的指引范围，同比增长66%，环比增长54% [14][19][24] - 非GAAP毛利率28.9%，符合27.5% - 29.5%的指引范围，高于2024年第三季度的25%，低于2023年第四季度的36.4% [14][19][29] - 非GAAP每股亏损0.02%，符合每股亏损0.04% - 盈利0.04%的指引范围，2023年第四季度非GAAP净利润为160万美元或每股0.04美元 [14][19][33] - GAAP净亏损1.197亿美元或每股基本亏损2.60%，2023年第四季度GAAP净亏损为1390万美元或每股基本亏损0.38%，2024年第四季度GAAP净亏损包含与可转换票据交换相关的1.12亿美元一次性费用 [31][32] - 第四季度末总现金、现金等价物、短期投资和受限现金为7910万美元，高于第三季度末的4140万美元 [34] - 第四季度末总债务（不包括可转换债务）为4600万美元，高于上季度末的3940万美元 [34] - 截至12月31日，库存为8810万美元，高于第三季度末的6440万美元，库存增加主要是为客户订单采购的原材料 [34] - 第四季度通过按市值计价计划净筹集5390万美元（扣除成本和费用） [35] - 第四季度资本投资总计2570万美元，主要用于400G和800G收发器产品的制造产能扩张，全年资本支出4880万美元，高于2023年的1260万美元 [35] - 预计2025年总资本支出在1.2亿 - 1.5亿美元之间，将通过手头现金、运营产生的现金和一些股权销售（包括正在进行的战略投资讨论）来融资 [36] - 预计第一季度营收在9400万 - 1.04亿美元之间，非GAAP毛利率在29% - 30.5%之间，非GAAP净亏损在360万美元至盈亏平衡之间，非GAAP每股收益在每股亏损0.07%至盈亏平衡之间（加权平均基本股数约4960万股） [38] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心业务 - 第四季度数据中心产品营收4420万美元，同比基本持平，环比增长8%，占总营收44% [15][24] - 第四季度400G产品营收同比增长40%，环比增长70%，增长主要得益于数据中心客户对400G产品的采用增加以及新客户的订单 [15] - 第四季度数据中心营收中，61%来自100G产品，32%来自200G和400G收发器产品，8%来自40G收发器产品 [25] CATV业务 - 第四季度CATV业务营收5220万美元，同比增长超4倍，环比增长超1倍，占总营收52%，主要得益于为一家主要MSO客户交付1.8千兆赫兹放大器 [16][24][26] - 第四季度收到一家北美顶级有线电视运营商对量子带宽网络产品的大量订单，产品本月开始发货，预计全年会有更多订单 [16][21] 电信业务 - 第四季度电信产品营收350万美元，同比增长26%，环比增长25%，预计电信销售将逐季波动 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度前十大客户占营收97%，高于去年第四季度的95%，有三个客户占比超10%，两个数据中心市场客户分别贡献31%和11%的总营收，一个CATV市场客户贡献52%的总营收 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行去年制定的多项计划，数据中心业务持续收到400G产品订单，800G产品客户开始给出明确需求预测，预计2025年下半年需求增长 [20][21] - CATV业务收到大量订单，下一代量子带宽放大器已被一家北美主要MSO部署用于网络升级项目 [16][21][22] - 采取措施扩大生产能力，改造德克萨斯州舒格兰的工厂以容纳新的自动化生产设备，预计下月开始接收，设备将用于400G和800G收发器产品的生产；签署协议租赁台湾的另一栋建筑，以增加数据中心和CATV产品的产量 [22][23] - 预计2025年进行大量资本支出投资，为增加400G、800G和1.6太比特数据中心产品的生产做准备，这将是公司27年多历史上最重要的资本扩张计划，计划在德克萨斯州增加大量生产能力，有望成为AI应用数据中心收发器的最大国内生产商之一 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对数据中心和CATV业务的长期需求驱动因素充满信心，认为公司有能力抓住机遇实现持续增长 [110] - 预计CATV业务收入将在第一季度进一步增长，并在2025年保持较高水平，数据中心业务将是未来增长的主要领域 [27][77] - 随着CATV生产制造效率的提高和产品组合的改善，预计毛利率将提高，致力于将非GAAP毛利率恢复到40%左右的长期目标 [30] 其他重要信息 - 公司管理层将于2月28日虚拟参加萨斯奎汉纳年度技术会议，4月1日在旧金山的OFC举办投资者会议，会议将进行直播，直播链接将在公司网站投资者关系板块提供 [12] - 2025年第一季度财报电话会议目前定于5月8日举行 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产能投资，能否说明数据中心与有线电视的投资占比，以及数据中心的产能目标和美国的年度营收产能目标 - 资本支出几乎全部用于数据中心，有线电视也有一些支出，但大部分产能提升已完成；产能投资主要针对800G和1.6太比特产品，具体在美国和其他地区的产能分配还在与客户和相关方确定 [43][44][45] - 休斯顿的激光制造计划在今年年底或明年年初实现单模收发器月产能超12万甚至14万 [46] 问题: 能否量化超大规模客户对800G的需求 - 需求与上述生产数字相符，是多个超大规模客户的总需求 [48] 问题: 量子带宽产品订单与1.8千兆赫兹放大器有何关系 - 量子带宽是包括放大器等的产品套件，该订单是针对1.8千兆赫兹量子带宽放大器产品，与之前提到的产品相同 [52] 问题: 第一季度数据中心业务与预期相比如何 - 与预期基本一致，400G增长，100G逐渐下降，800G和1.6太比特预计今年晚些时候开始增长 [56] 问题: 第一季度400G业务是否受产能限制 - 产能是动态的，会根据需求增加，400G产品组合中部分产品达到产能，部分略低，总体上努力使产能与需求保持一致 [58] 问题: 2025年1.2亿 - 1.5亿美元的资本支出目标是否会在明年重复，能否带来多年的营收增长 - 希望继续进行大量资本投资，因为这意味着未来营收有望持续增长，数据中心客户的AI数据中心升级是一个多年周期，但无法提供2026年资本支出的指导 [60][61] - 根据四五个客户的信息，预计到明年年底，800G和1.6太比特单模收发器的需求每月超20万甚至25万，但会保持谨慎，有客户承诺或合同后才会投资 [62] 问题: 400G业务中微软AOC协议的营收是多少，400G需求在3月的趋势如何 - 受保密协议限制，无法评论特定客户产品，微软项目预计今年晚些时候增长，与预测一致，也不提供按产品线的前瞻性指导 [68][70] - 目前400G单模收发器在2公里或10公里有很强需求，正在增加产能，预计几个月后单模月产能达5 - 7万，多模月产能达12万 [71][72] 问题: 3月的指导中，CATV与数据中心销售情况如何 - 不按产品线细分，但预计CATV业务收入将达到平稳期，因为客户部署产品的速度有限，数据中心业务预计将是未来增长的主要领域 [75][76][77] - 第一季度的营收受中国新年人力问题限制，而非需求，正在努力满足客户需求，数据中心业务的100G、400G产品，800G产品预计第二季度开始量产，第三季度肯定会量产 [78][79] 问题: 占比52%的有线电视客户是经销商吗，与Harmonic等公司的DAA产品需求有何不同 - 是美国有线电视产品的库存分销商，与过去几个季度的大客户相同 [83] - DAA部署放缓的主要原因是远程PHY模块存在问题，公司产品是该设备下游的放大器产品，放大器升级与DAA网络方面独立，运营商可独立部署放大器并从中受益 [85][86][87] 问题: 该有线电视经销商客户的主要客户有哪些 - 销售给包括Charter和Comcast在内的大型MSO以及其他客户，公司销售的产品主要面向正在进行升级项目的北美大型MSO [90] 问题: 800G产品预计下半年增长，其交货期是多久 - 数据中心业务的交货期通常为8 - 10周，预计800G产品也类似 [92] 问题: 关于年中产能，战略投资是否需要尽快进行以支持产能融资 - 目前没有等到战略投资才进行必要的投资，战略投资的讨论正在进行中，可能是融资计划的一部分 [97][98] - 400G多模产品需求来自AOC，相同产能可用于800G AOC，预计6 - 7月存储月产能24万，AOC月产能12万，适用于400G和800G，新生产线几乎完全自动化，可节省80% - 90%的人力 [100][101] 问题: 800G产品是否已通过客户认证，第四季度是否有800G营收 - 已向三四个客户发送了数十万的800G产品进行最终认证（数据中心认证），是单模收发器 [104][106]