行业格局与竞争态势 - 英伟达是过去三年人工智能革命的主要驱动力，其GPU被大量部署用于AI模型训练和推理[1] - 英伟达在AI芯片市场占据约80%的份额，保持市场领导地位[2] - 博通在定制AI处理器市场占据约70%的份额，是该领域的领先者[13] - 到2030年，执行AI推理任务的芯片中有80%预计将是ASIC，远高于去年的15%[12] 博通的业务表现与增长动力 - 博通最近一个财季的AI收入为52亿美元，同比增长63%，超过英伟达数据中心收入56%的增速[4][6] - 公司上一财季末拥有强劲的收入积压订单达1100亿美元，远超过去一年600亿美元的收入[11] - 博通与OpenAI达成协议，将在2026年至2029年间为其设计和部署10吉瓦的定制AI处理器[10] - 该OpenAI协议估计可能在合同期内为博通增加总计1000亿美元的收入[10] 市场趋势与增长前景 - AI推理应用的需求正超过AI模型训练的需求，特定领域定制AI模型数量激增[7] - 与通用GPU相比，定制AI处理器功耗更低，在执行特定任务时性能更强大[8] - 管理层预计到2027年将占据整体AI芯片市场24%的份额，较2025年预计的11%翻倍以上[13] - 博通拥有包括OpenAI、谷歌、Meta和字节跳动在内的知名客户，显示其行业地位上升[12] 财务与估值指标 - 博通股票在过去一年上涨94%，当前市盈率为87倍，远期市盈率为37倍[14] - 市场共识预计公司今年盈利增长38%，明年出现几乎相同的增幅[14] - 基于未来五年预计年盈利增长，公司的市盈增长比率仅为0.55，表明股票可能被低估[15]