纪要涉及的公司 Juniper Networks (JNPR) [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：围绕AI基础设施、数据中心（DC）网络生命周期及基于意图的网络等方面展开讨论 [1][2][3] - **论据** - AI基础设施方面，关注训练AI模型处理问题、关键绩效指标（KPI）作业完成时间、存储复杂性、原始数据及告警消息、影响分析以及与终端用户的应用 [1] - DC网络生命周期包括设计（Day zero）、配置（Day one）和持续运营（Day two）三个阶段，设计阶段涉及IP地址规划等，持续运营阶段有可靠性要求 [1][2] - 基于意图的网络，描述意图、通用和特定设备用例及预期结果，还提及动态自适应负载均衡、自适应流量均衡、显式拥塞（ECN）信令、基于优先级的流量控制（PFC）等网络运行状态相关内容 [2][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 未提及购买交换机时看不到端点接收器及数据包丢失的情况 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.2亿美元，同比增长8%，处于指引区间上限 [3] - 非GAAP运营利润率达20%，超目标500个基点，公司有明确路径实现GAAP盈利 [3] - 年度经常性收入（ARR）增至4.96亿美元，同比增长7% [4] - 美元净留存率为104%，受企业部门客户降级和商业业务流失率上升影响 [4] - 净新增付费客户显著增加，为八个季度以来最大增幅 [4] - 国际营收同比增长11%，占总营收的28% [20] - 客户年度经常性收入超10万美元的数量同比增长5%，达848个 [21] - 总付费客户增至15247个，净新增127个 [21] - 平台上免费和付费公司数量约增长9%，超3.2万家 [21] - Q1毛利率为86%，处于84% - 86%目标区间高端 [22] - 运营收入为2400万美元，占营收的20%，去年同期为1500万美元，占比14% [22] - 本季度运营现金流为3100万美元，占营收的26%；自由现金流为2900万美元，占营收的24% [23] - 季度末现金、现金等价物和投资总额为5.97亿美元 [23] - 过去十二个月账单收入为4.92亿美元，同比增长7%，符合季度目标 [24] - Q1末总剩余履约义务（RPO）约为4.3亿美元，同比增长11%，其中约3.02亿美元（70%）预计在未来十二个月确认 [24] - 2026财年第二季度，预计营收在1.225 - 1.245亿美元之间，增长率为6% - 7%，摊薄后每股净收益在0.19 - 0.20美元之间，运营利润率为17% [25] - 2026财年全年，预计营收在4.93 - 4.99亿美元之间，增长率为5% - 7%，摊薄后每股净收益在0.95 - 1美元之间，运营利润率为20% - 21% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务方面，虽部分客户出现降级情况，但仍有约四分之一的企业客户在Q1进行了业务拓展 [4][6] - 商业业务通过新的数字获客策略，净新增付费客户实现显著增长 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收同比增长11%，对总营收的贡献达28% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 企业业务覆盖模式从战术和交易型向战略型转变，加强售前和售后实践，以AI为平台引领发展，深化与客户的关系 [5] - 加强与AWS的战略合作伙伴关系，平台与亚马逊Q Business、Amazon BedRack和AWS事件管理器集成，服务近6000家联合客户 [8][9] - 公共部门业务获得FedRAMP低级别授权，正积极争取中级授权，已服务超700个实体 [9] - 举办全球客户活动系列PagerDutyM Tour 2025，参会人数同比增长40%，客户对平台价值主张和新AI产品反应积极 [10] - 产品定价和包装进行调整，包括灵活的企业定价和将AI与自动化功能纳入所有事件管理计划 [10] - 通过合作伙伴生态系统扩展AI产品，本季度将推出三款新的AI代理 [11] - 公司专注于三大关键优先事项：通过货币化证明AI产品的市场契合度；增强企业客户参与模式以提高留存率和业务拓展；在自身运营中利用自动化和AI实现高效扩展和可持续增长及GAAP盈利 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩反映了组织转型和市场执行挑战，但公司已采取果断行动加强市场推广，业务基本面依然强劲 [18] - 随着企业销售团队经验的积累和新首席营收官的到位，预计下半年企业业务贡献将显著改善 [7][8] - 公司有信心通过企业战略、运营纪律和战略资本配置实现长期价值创造 [18] 其他重要信息 - 公司在本季度实现了范围一和范围二碳排放较2023财年基线减少90%，以满足大型企业客户的可持续性要求 [16] - 公司董事会新加入成员Don Cardi，其拥有丰富的运营和财务经验 [16] - 公司正在寻找新的首席营收官，进展顺利，已有多位企业领袖进入深入考虑阶段 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业业务压力是执行问题还是客户犹豫问题 - 主要是执行问题，本季度的业务转型导致客户覆盖出现差距，但新客户增长信号显示需求强劲 [34][36][37] - 超过60%的销售代表将在下半年进入第二年任期，经验积累和现代企业销售能力将提升执行效率 [38] - 公司已证明运营云的价值，有信心通过提高效率和执行能力改善业务 [38][39] 问题2: 全年营收增长指引的风险考量 - 指引是谨慎的，主要考虑了Q1的组织转型和市场执行挑战对全年营收的影响 [42][44] 问题3: 新模块如PagerDuty Advanced和Enterprise Plus的采用趋势 - 目前仍处于早期阶段，客户对生成式AI产品的反馈积极，公司通过降低试用门槛和简化产品获取流程减少了摩擦 [48][49][50] - 生成式AI产品节省时间，减轻响应人员负担，在PagerDuty on tour活动中受到广泛关注 [50][51][52] 问题4: SMB和企业业务的需求趋势 - SMB业务需求连续两个季度改善，新客户增加，主要得益于资金获取和对现代、可扩展、安全运营平台的需求 [54] - 企业业务中，大型半导体供应商等客户持续投资和拓展业务 [55] 问题5: 企业客户流失情况 - SMB业务流失率较高，企业业务主要是客户降级问题 [60][61] - 部分企业客户降级是由于公司合并和宏观环境不确定性导致的，但公司将采取更积极的措施帮助客户提高运营效率 [62][63] - 自新的首席客户官加入后，公司引入了多项售后变革，将有助于缓解客户留存问题 [64] 问题6: 净留存率的预期和指引考虑因素 - 预计全年净留存率在103% - 105%之间，已考虑Q1的影响和销售代表的成长情况 [66] - 公司有大量客户拓展机会，企业销售团队将努力推动更多客户进入高消费群体 [67][68] 问题7: 账单收入指标对业务实力的指示作用 - 过去十二个月账单收入与年度经常性收入更紧密相关，能更清晰反映业务情况，季度账单收入波动较大 [71] 问题8: AI研究公司6位数合同的情况 - 公司与AI领域知名企业合作，在管理AI投资运营方面具有优势，新的用例拓展了市场规模 [75][76][77] - 该领域对技术的安全性、可靠性和弹性要求高，小玩家难以满足需求 [78][79] 问题9: 非事件管理产品本季度的表现 - AI ops产品日益成熟，新用例不断涌现，如帮助客户降低可观测性成本、识别技术债务和优先投资领域 [80][81][82] 问题10: 盈利能力指引上调的原因 - 公司有提高运营利润率的记录，将继续关注销售和营销效率，同时通过减少股票薪酬等措施实现GAAP盈利 [88][89][90] 问题11: 营收增长减速与改善的矛盾解释 - 由于大部分营收为订阅型，预订量的改善在今年内对营收的影响有限，主要收益将体现在明年 [92][94] 问题12: 除Q2外全年账单收入的趋势 - 虽未提供超出Q2的账单收入指引，但随着销售代表经验积累，预计下半年预订和ARR表现将改善 [99][100] 问题13: 大客户业务可见性是否变化 - 企业市场对多产品平台和多年期合同的需求依然强劲，公司需加强执行能力以抓住机会 [103][104] 问题14: AR重新加速至两位数增长的关键因素 - 重点是保留和拓展战略大客户，通过新的首席客户官加强售后支持，提高执行效率 [110][111][112]

财务数据和关键指标变化 - 公司连续三年实现非GAAP盈利，全年营收和ARR均实现9%的增长，非GAAP运营利润率扩大近500个基点至18%，自由现金流利润率从15%扩大到23% [4] - Q4营收为1.21亿美元，同比增长9%，非GAAP运营利润率为18% [4][26] - ARR增长9%至4.94亿美元，新增1100万美元ARR [5][27] - 美元净留存率为106%，略低于全年预期 [27] - 年化总留存率在过去四个季度呈改善趋势，企业美元净留存率比商业部门高出约10个百分点 [27] - 年度经常性收入超过10万美元的客户数量增长6%至849个，本季度新增24个 [27] - 总付费客户数量增加64个至15114个 [27] - 平台上的免费和付费公司数量增长约10%至超过3.1万家 [28] - 员工人数增长5%至1242人 [28] - 年度经常性收入超过100万美元的客户数量增长24%至72个 [28] - 使用两种或以上付费产品的客户的年度经常性收入占比从62%提升至65% [28] - 事件管理的年度经常性收入贡献从73%降至70% [28] - 年度经常性收入中，来自消费超过10万美元客户的占比从70%提升至71% [28] - Q4毛利率为86%，处于84% - 86%的目标区间上限 [29] - 运营收入为2200万美元，占营收的18%，去年同期为1100万美元，占营收的10% [29] - 本季度运营现金流为3100万美元，占营收的26%，自由现金流为2900万美元，占营收的24% [29] - 本季度末现金、现金等价物和投资为5.71亿美元 [30] - 过去12个月的账单收入为4.85亿美元，同比增长8% [30] - Q1预计12个月账单收入增长约8% [30] - 本季度末总剩余履约义务约为4.4亿美元，其中约3.02亿美元（69%）预计将在未来12个月内确认 [30] - 按当前定义，与去年同期相比，总RPO同比增长21% [31] - 2026财年第一季度预计营收在1.18 - 1.2亿美元之间，增长率为6% - 8%，摊薄后每股净收益在0.18 - 0.19美元之间，意味着运营利润率为15% [31] - 2026财年全年预计营收在5 - 5.07亿美元之间，增长率为7% - 8%，摊薄后每股净收益在0.9 - 0.95美元之间，意味着运营利润率为19% - 20% [32] - 公司更新了长期运营利润率目标，从20%提高到30% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI ops、自动化和客户服务运营连续两个季度对增量ARR的贡献超过40% [10] - 多产品客户的ARR占比从去年的62%提升至65%，自2023财年以来提高了7个百分点 [5] - 消费超过10万美元的客户的ARR同比增长12%，占总ARR的71% [6] - 国际营收同比增长10%，占总营收的28% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为市场需求依然强劲，总目标市场规模为500亿美元 [7] - 公司在伦敦启动了PagerDuty on tour 2025活动，后续还将在悉尼、东京和旧金山举办，这些市场代表着重要的企业机会 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是优化现场组织效率、推出新的平台货币化策略、推动商业部门增长，以实现ARR增长和多元化 [6] - 公司推出新的AI功能和无摩擦包装结构，以增强竞争优势 [6] - 公司通过有针对性的数字收购和成熟的留存计划推动商业部门增长 [7] - 公司在2025财年执行了多项关键举措，但营收表现未达预期，主要原因是市场执行未达历史高标准，同时适应了动荡的宏观环境 [7] - 公司正在向以企业为中心的自上而下的价值销售模式转型，虽然面临执行挑战，但早期企业代表的成功表明方向正确 [8] - 公司认为运营成熟度和弹性已成为企业业务战略和营收获取的核心，市场机会巨大且处于早期阶段 [9] - 公司在Q4推出了新的AI代理，包括专注于现场可靠性工程、运营分析和调度优化的三个专业代理，这些创新与企业客户需求一致，有助于加速采用 [11][12] - 公司通过简化事件管理计划，使所有付费层级都能使用AI和自动化功能，还引入了AI用例库，并加强了与多个关键生态系统合作伙伴的集成 [12][14] - 公司的平台创新战略和成熟的解决方案销售方法有助于Q4大交易势头的改善，展示了其作为数字运营领导者的地位 [14] - 公司的Impact部门为教育和非营利客户提供服务，增长了25%，全球客户数量接近600家 [20] - 公司加强了领导团队，任命了多位高管，并启动了首席营收官的招聘工作，以优化营收战略和确保市场份额的持续增长 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为虽然面临执行挑战，但已采取果断行动提高销售效率，增长催化剂已就位，对公司战略和执行能力充满信心 [23] - 管理层表示将专注于建立和转化强大的销售管道、加速企业采用以及展示平台创新如何为客户带来可衡量的价值 [24] - 管理层认为公司业务基本面依然强劲，战略举措和运营纪律将有助于抓住巨大的市场机会 [24] 其他重要信息 - 公司宣布了1.5亿美元的股票回购计划，董事会和管理团队对2026财年计划和自由现金流的可持续性充满信心 [26] - 公司文化和社区责任获得认可，包括《财富》杂志的“最佳职场父母公司”和2025年BIG创新奖 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 宏观变化对市场和业务的影响 - 目前尚不清楚当前关税环境是否会对客户支出产生衍生影响，客户一直寻求具有高ROI、短回报期和真正效率的平台，且越来越关注营收优化，公司将继续专注于执行，确保与大客户的良好合作 [37][38] 问题: 新销售领导者和CRO招聘情况，以及销售代表的产能和市场策略调整 - 公司在过去几个季度进行了人才轮换，招聘了具有自上而下平台销售经验的代表，这些新代表在大型交易方面的爬坡速度更快，公司已有多个招聘计划将在今年下半年完成爬坡，同时公司将专注于提高销售效率和生产力 [39][40] 问题: 竞争对手产品可能停产对公司的影响 - 尽管竞争加剧，但公司的留存率持续提高，拥有强大且差异化的大型企业平台，能够可靠、安全地扩展并提供客户期望的弹性，公司将通过优化市场策略和客户参与度来抓住机会 [43][44] 问题: 2026财年指引是否意味着下半年加速增长，以及除销售产能爬坡外的信心来源 - 指引确实意味着下半年加速增长，考虑到去年年底9%的ARR增长率以及全年增量ARR的增加，预计Q1 ARR仍将实现高个位数增长，信心还来自于销售团队对管道质量和速度的改善，以及消费超过10万美元客户的强劲增长 [46][47] 问题: ARR中30%来自事件管理之外的产品，这些产品的增长驱动力，以及PD Advance对交易规模的影响 - AIOps和自动化是重要的增长驱动力，AIOps解决方案深度集成到整个运营工作流程中，自动化包括流程自动化和事件工作流自动化，PD Advance目前主要提高响应效率，随着功能的增加和消费定价模式的推广，有望对增长产生影响 [54][55] 问题: 本季度客户亮点中多年度协议的情况，是战略转变还是客户自然需求 - 这是公司的战略举措，随着客户采购行为的变化，公司需要采用自上而下的平台价值销售模式，多年度协议有助于建立长期关系，提高客户粘性和盈利能力，自两年前开始实施该计划以来，多年度合同数量逐季增加 [57][58][60] 问题: PagerDuty Advance的功能是否能替代客户的分析师，以及客户ROI和定价的考虑 - 这些功能被定位为与人类响应者互补，帮助他们更快地解决问题、减少事件影响并从经验中学习，虽然可以承担一些简单任务，但重大事件仍需要人类的高判断力，目前公司提供所有付费客户一定的免费使用额度，以帮助他们了解价值并促进交易扩展 [65][66][70] 问题: 销售执行问题及解决方案，以及预订节奏和NRR指引的假设 - 销售执行问题主要是客户采购行为变化，公司需要从技术产品销售向多产品平台销售转型，招聘具有相关经验的代表并加强多线程客户参与，同时优化销售和营销效率，预订方面，公司将继续关注大型客户并推动商业部门增长，指引考虑了宏观环境但采取了谨慎态度 [74][75][79] 问题: 2026年净新增ARR的组合与2025年的比较，以及事件管理和非事件管理产品的假设 - 事件管理仍有增长机会，客户将其应用于新的水平用例，如AI中心运营和安全运营，预计AI ops、自动化和客户服务运营将继续对增量ARR做出重要贡献，新的产品如PD Advance也将逐渐增加份额 [87][88][89] 问题: 2026年净新增ARR的季节性，以及2025年是否存在异常情况 - 预计季节性将呈现逐渐上升的趋势，随着销售团队的调整，ARR增长将在全年逐渐加速，2025年各季度大致均衡 [93] 问题: 管道状态的更新 - 公司本季度开始时的Q1管道比去年同期更好，团队更加关注管道质量和速度，避免交易在季度间转移，同时通过提前举办活动来促进管道创建 [96] 问题: 销售变革的重点是对潜在客户生成还是成交率和周期管理的不满 - 公司希望将在大客户方面的成功经验扩展到整个客户群，重点是优化代表形象、提高销售效率和生产力，招聘具有企业平台销售经验的代表已取得积极成果 [99][100][101] 问题: SMB商业部门是否将在本财年增长 - 公司预计该部门将继续复苏，虽然不会是主要增长动力，但随着AI热潮，一些科技初创企业成为客户，有望成长为更大的客户甚至企业客户 [103][104]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收和ARR实现9%的年度增长，非GAAP运营利润率扩大近500个基点至18%，自由现金流利润率从15%扩大到23% [4] - Q4营收为1.21亿美元，同比增长9%，国际营收同比增长10%，占总营收的28% [26] - 截至Q4的年度经常性收入同比增长9%，达到4.94亿美元，美元净留存率为106%，略低于全年预期 [27] - Q4总付费客户增加64个，达到15114个，平台上的免费和付费公司增长至超过31000个，较去年Q4增长约10% [27][28] - 员工人数同比增长5%，达到1242人，ARR超过100万美元的客户增加到72个，较去年Q4增长24% [28] - Q4毛利率为86%，处于84% - 86%的目标范围高端，运营收入为2200万美元，占收入的18% [29] - Q4经营活动现金流为3100万美元，占收入的26%，自由现金流为2900万美元，占收入的24% [29] - 截至季度末，现金、现金等价物和投资为5.71亿美元，过去12个月的账单收入为4.85亿美元，同比增长8% [30] - 2026财年第一季度，预计营收在1.18 - 1.2亿美元之间，增长率为6% - 8%，摊薄后每股净收益在0.18 - 0.19美元之间，运营利润率为15% [31] - 2026财年全年，预计营收在5 - 5.07亿美元之间，增长率为7% - 8%，摊薄后每股净收益在0.9 - 0.95美元之间，运营利润率为19% - 20% [32] - 公司将长期运营利润率目标从20%提高到30% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多产品客户推动的ARR占总ARR的65%，高于去年的62%，自2023财年以来提高了7个百分点 [5] - ARR超过10万美元的客户同比增长12%，占总ARR的71% [6] - 事件管理业务的ARR贡献从2024财年的73%降至70% [28] - AI ops、自动化和客户服务运营连续两个季度对增量ARR的贡献超过40% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为随着企业加速数字化运营现代化，总潜在市场规模为500亿美元 [7] - 公司在伦敦启动了2025年巡回活动，后续还将在悉尼、东京和旧金山举办，这些市场代表着重要的企业机会 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是优化现场组织效率、推出新的平台货币化策略、通过有针对性的数字收购和留存计划推动商业部门增长 [6] - 公司推出新的AI功能和PagerDuty AI代理，将AI和自动化功能嵌入所有付费层级，并引入AI用例库，深化与关键生态系统合作伙伴的集成 [11][12][14] - 公司将巡回活动提前至Q1，以建立销售管道势头，适应企业销售模式的转变 [19] - 公司加强领导团队建设，招聘了产品高级副总裁、首席客户官等，并启动了首席营收官的招聘工作 [21][22] - 行业竞争激烈，主要集中在产品营销和销售方面，但公司凭借差异化的平台和高客户留存率保持竞争力 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为虽然短期内增长有所放缓，但业务的基本驱动力依然强劲，战略地位使其有信心在下半年建立增长势头 [4][5] - 市场对运营成熟度和弹性的需求日益增加，公司的平台战略得到验证，市场需求依然强劲 [9][10] - 公司在执行方面面临挑战，但已采取果断行动提高销售效率，增长催化剂已经就位，对未来战略和执行能力充满信心 [23] 其他重要信息 - 公司Impact部门服务教育和非营利客户，增长25%，全球客户数量接近600个 [20][21] - 公司宣布了1.5亿美元的股票回购计划，显示了董事会和管理层对2026财年计划和自由现金流可持续性的信心 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 宏观变化对市场和业务的影响 - 目前尚不清楚当前关税环境是否会对客户支出产生影响，客户仍在寻找高ROI、短回收期和高效的平台，公司将继续专注于执行，与大客户保持良好的合作关系 [37][38] 问题: 新销售领导者和销售代表的情况 - 公司进行了一系列领导变革，招聘了具有企业平台销售经验的代表，这些新代表的入职速度更快，公司将继续关注销售效率和生产力的提升 [39][40][41] 问题: 竞争对手产品可能停产对公司的影响 - 尽管竞争激烈，但公司的客户留存率持续提高，拥有强大且差异化的平台，能够为大型企业提供可靠、安全的服务和高毛利率，公司将通过标准化市场策略和客户参与标准来捕捉平台创新的价值 [44][45] 问题: 指导数据是否意味着下半年加速增长及信心来源 - 公司预计ARR在下半年将加速增长，主要基于去年的ARR增长情况、销售团队的招聘和培训、管道管理的改善以及大客户的增长趋势 [46][47] 问题: ARR中30%非事件管理业务的主要产品及PD Advance对交易规模的影响 - AIOps和自动化是推动非事件管理业务增长的重要产品，PD Advance目前主要提高响应效率，随着功能的增加和定价模式的优化，有望对增长产生影响 [53][54] 问题: 多年度协议的情况 - 公司有意推动多年度协议，以适应大型企业的采购流程和客户对确定性的需求，多年度协议有助于建立长期、更有价值的合作关系，自两年前开始实施该计划以来，相关合同数量逐季增加 [56][58][60] 问题: PagerDuty Advance的能力定位及客户ROI和定价考虑 - PagerDuty Advance的AI代理被定位为人类响应者的补充，能够帮助团队更快地解决问题、减少事件影响并从事件中学习，目前不会替代人力，但可以承担一些重复性、低价值的任务 [65][66][67] 问题: Q4免费信用使用GenAI的情况 - 公司在2月的产品包装中为所有付费客户提供了Operations Cloud的访问权限，包括PD Advance的部分功能，客户可以在一定使用量内免费体验，这有助于促进交易的扩展 [69] 问题: 销售执行问题及解决方案，以及预订节奏和指导假设 - 销售执行问题主要包括适应客户购买行为的变化、从技术产品销售向多产品平台销售的转型，公司通过人才轮换、加强账户管理和提供服务支持来解决这些问题；在预订方面，公司将继续关注大客户的增长，并通过优化商业业务的数字体验来推动增长；指导数据考虑了当前的宏观环境，但采取了谨慎的态度 [73][74][78] 问题: 2026年净新增ARR的产品组合假设 - 公司认为事件管理业务仍有增长机会，通过应用于新的水平用例可以推动净新增使用量；预计AI ops、自动化和客户服务运营将继续对增量ARR做出重要贡献，新的产品如PB Advanced和AgenTic AI也将增加非事件管理业务的份额 [87][88][90] 问题: 2026年净新增ARR的季节性情况 - 预计2026年净新增ARR将随着销售团队的调整而逐渐增加，季节性将遵循类似的模式 [94] 问题: 销售管道的最新情况 - 公司进入2026财年时销售管道强劲，Q1的管道质量和速度有所改善，团队将继续努力建设管道，营销团队也将为管道建设做出贡献 [97] 问题: 销售变革的原因及执行满意度变化 - 公司希望将在大客户群体中取得的成功经验扩展到整个客户群体，通过优化销售代表的配置、加强账户管理和管道质量控制来提高执行效率；虽然过去在某些方面取得了进展，但仍有改进的空间，公司将继续努力提高执行的一致性和效率 [101][102][103] 问题: SMB商业部门是否会在本财年增长 - 公司预计SMB商业部门将继续复苏并实现增长，尽管不是主要的增长驱动力，但随着AI创业公司的增加，该部门有机会为公司带来更多客户 [105][106]