报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 地缘政治扰动难阻AI需求爆发，模型厂商与云厂商双重验证商业化加速，叠加Token消耗驱动ASIC替代趋势强化，看好算力与AI基础设施产业链的持续高景气 [2][4] 周观点总结 - **模型厂商商业化加速，验证AI需求强度**：Anthropic年化收入突破300亿美元，较2025年底的90亿美元大幅增长，且已有超过1000家企业客户年化支出超过100万美元，该数字自2026年2月以来已翻倍 [4][7]；OpenAI预计2026年广告收入达25亿美元，并预计到2030年将飙升至1000亿美元，产品周活跃用户数将达到27.5亿 [4][7] - **云厂商涨价与收入增长，印证终端需求强劲**：亚马逊AWS云AI业务年化收入突破150亿美元，占AWS总收入的10% [4][8]；腾讯云宣布自2026年5月9日起对AI算力等相关产品服务刊例价统一上调5% [4][8] - **Token消耗巨大，推升ASIC需求**：博通与谷歌签下延伸至2031年的TPU长期供应协议，并将自2027年起向Anthropic提供约3.5GW算力，创Anthropic成立以来之最 [4][9]；亚马逊芯片业务年化收入已从2026年初的100亿美元翻倍至200亿美元以上，Trainium2芯片已基本售罄，Trainium3产能近乎全部被预订，Trainium4亦有部分产能被提前锁定 [4][9] 一周行情回顾总结 - **大盘指数表现**：在2026年4月5日至4月11日期间，恒生指数上涨3.09%，恒生科技指数上涨3.87%，道琼斯工业指数上涨3.04%，纳斯达克指数上涨4.68% [10][12][16] - **板块指数表现**：同期，恒生互联网科技业指数上涨3.65%，HK网络游戏指数上涨3.61%，HK AIGC概念指数上涨7.46%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.83% [13][17] - **重点个股表现**：港股周涨幅前三为知乎-W（+11.8%）、美团-W（+9.2%）、商汤-W（+8.6%）[14][15]；美股周涨幅前三为超威半导体(AMD)（+12.7%）、金山云（+10.3%）、富途控股（+10.2%）[14][19] 一周AI行业要闻总结 - **全球手机市场**：2026年Q1全球智能手机出货量同比下降约6%，苹果出货量逆势同比提升约5%，以约21%市场份额位居第一；三星份额约20%位列第二；小米全球份额维持在约12% [21] - **三星业绩超预期**：三星电子一季度营业利润57.20万亿韩元，同比增长八倍，远超分析师预期的40.6万亿韩元，主要受AI和数据中心存储芯片强劲需求推动 [21] - **谷歌与英特尔合作**：谷歌将在AI数据中心引入英特尔Xeon 6处理器，用于训练与推理工作负载 [21][22] - **豆包大模型使用量激增**：截至2026年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120万亿，在过去三个月内增长一倍，比2024年5月发布时增长1000倍；累计Token使用量超过一万亿的企业已从2025年底的100家增长到140家 [22] - **小米聘请特斯拉高管**：小米聘请特斯拉前中欧地区交付运营高级经理迪特·洛伦茨，担任欧洲交付与物流负责人 [22] - **阿里组织架构调整**：阿里巴巴新设立集团技术委员会，并升级通义实验室为通义大模型事业部，以加速AI建设 [23] 投资建议总结 - **算力方向**：推荐英伟达（NVDA.O）、台积电（TSM.N）、阿斯麦（ASML.O）、博通（AVGO.O）[23] - **云厂商方向**：推荐微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）、谷歌（GOOGL.O）[23] - **AI应用方向**：推荐AI Agent方向受益的苹果（AAPL.O）、高通（QCOM.O）、联想集团（0992.HK）、小米集团（1810.HK），以及Physical AI方向受益的特斯拉（TSLA.O）[23] - **AI社交方向**：推荐AI赋能下的社交网络巨头腾讯控股（0700.HK）、Meta（META.O）、谷歌（GOOGL.O）[23][24]