核心财务业绩 - 2025年第三季度摊薄后每股收益为1.34美元，较2024年同期的1.06美元增长26% [1] - 2025年第三季度净利润为1.041亿美元，较2024年同期的8750万美元增长19% [1] - 2025年第三季度总收入为4.694亿美元，较2024年同期的4.085亿美元增长15%，主要得益于货币市场及权益资产平均规模上升带来的收入增加 [8][11] - 2025年前九个月净利润为2.963亿美元，较2024年同期的1.836亿美元增长61% [22] 管理资产规模 - 截至2025年9月30日，总管理资产规模创下8712亿美元的历史新高，较2024年同期的8005亿美元增长707亿美元（9%），较2025年6月30日的8457亿美元增长255亿美元（3%）[2] - 2025年第三季度总平均管理资产为8595亿美元，较2024年同期的7935亿美元增长660亿美元（8%），较2025年第二季度的8373亿美元增长222亿美元（3%）[2] 各资产类别表现 - 权益资产规模为947亿美元，较2024年同期增长111亿美元（13%），较上一季度增长57亿美元（6%）[4] - 固定收益资产规模创下1018亿美元的历史新高，较2024年同期增长16亿美元（2%），较上一季度增长31亿美元（3%）[5] - 货币市场资产规模创下6528亿美元的历史新高，较2024年同期增长598亿美元（10%），较上一季度增长184亿美元（3%）[7] - 另类/私募市场资产规模为190亿美元，较2024年同期下降17亿美元（8%），较上一季度亦下降17亿美元（8%）[6] 收入构成与运营费用 - 2025年第三季度，公司52%的收入来自货币市场资产，46%来自长期资产（其中29%来自权益资产，11%来自固定收益，6%来自另类/私募市场及多资产），2%来自管理资产以外的来源 [8] - 2025年第三季度运营费用增加4330万美元（15%），主要因分销费用增加1770万美元（主要由货币市场基金平均管理资产规模上升导致）以及其他费用增加1370万美元（主要受外汇汇率波动影响）[9] 现金流与资本管理 - 董事会宣布每股派发0.34美元股息，将于2025年11月14日向截至2025年11月7日在册的股东支付 [3] - 2025年第三季度，公司因员工限制性股票作废而回购了20,808股Federated Hermes B类普通股 [3]

Passive funds may struggle to balance, for example, a 50/50 high yield and investment-grade corporate bond allocation, because such funds may struggle to adapt quickly if bonds are called early or face default. Active funds can. Not only that, but specifically for rate cuts, active can help. Active managers can lean on fundamental research to identify the appropriate, standout bonds as the yield curve shifts. As with equities, active investing can help find issuers able to do well, meeting various fundamen ...

Healthcare innovation and biotechnology are standing out right now as areas with a lot of promise for investors. September's rate cut has brightened prospects, while R&D, boosted by AI, is driving new drug discoveries. Health and biotech ETFs and investing could make for a worthwhile consideration as equities uncertainty rises. Amid that interest, investors may want to consider how active investing can outperform passive biotech approaches to life sciences in some key ways. See more: Rising Active ETF TCAF ...

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美联储利率政策与市场反应 - 美联储主席鲍威尔对降息表达谨慎态度 此前两位美联储理事在本周早些时候持降息立场[2] - 利率前景不明朗导致股市下跌 标普500指数下跌0.3% 纳斯达克综合指数下跌0.3% 道琼斯工业平均指数下跌0.4%[3] - 近期季度降息0.25个百分点被解读为逐步降息的开端 但鲍威尔的保守立场对此解读带来不确定性[5] 利率环境与经济数据 - 联邦基金利率在2022年9月至2024年9月期间维持在3.13%至5.38%的相对高位[4] - 较低利率可降低企业借贷成本 支持更高利润和更积极的增长计划[5] - 市场关注9月20日当周初请失业金人数 预计为23.5万人 高于前值的23.1万人[6] - 预计8月成屋销售为396万套 低于7月的401万套[6] 公司盈利预期 - Costco预计8月季度每股收益为5.81美元 高于去年同期的5.29美元[6] - Accenture预计8月季度每股收益为2.98美元 高于去年同期的2.66美元[6] - CarMax预计8月季度每股收益为1.03美元 高于去年同期的0.85美元[7] 投资策略分析 - 主动投资旨在跑赢市场 被动投资接受市场水平回报以优先考虑成本或时间效率[9] - 被动投资的常见方法是购买指数基金 指数基金模仿标普500等指数的表现[9] - 指数基金费用低廉 因其投资组合是程式化和自动化的 适合无限期持有[10][11] - 主动投资两种主要方式：手动挑选股票或购买主动管理型基金 后者收取较高费用比率[12]

The Goldman Sachs Future Tech Leaders Equity ETF (GTEK) charges a 75 basis point fee for a high conviction tech approach. The fund actively invests in up-and-coming tech companies believed to be driving global innovation. Its target firms focus on disruptive tech that can upend existing hierarchies or potentially open up new avenues for investment. The active tech ETF's bottom-up portfolio construction approach helps it find those companies best poised to deliver. Active Tech ETF GTEK to End 2025 Active ETF ...

The Fed's looming decision to cut rates has many investors looking to their fixed income allocations. Bonds sometimes come across as a bit less exciting than equities, and for good reason, as their role is often used as a stabilizing force for many portfolios. That doesn't mean it's OK to accept disappointing bond index performance. Rather, investors should look for edges where they can find them, and for fixed income, that edge is active investing. See more: Eyeing Tax-Exempt ETFs? TAXE's Active Approach S ...

Beating the S&P 500 used to be the goal for active investors — now it's more like chasing a mirage.In a note shared this week, Torsten Slok, chief economist at Apollo Global Management, delivered the hard truth: "There is no alpha left in public markets." And the data seems to back him up.In a landscape increasingly shaped by aging IPOs, dominant mega-cap stocks and the rise of passive investing, active investors are finding fewer ways to generate excess returns. The idea of "alpha" — the holy grail of beat ...

财务数据和关键指标变化 - 公司资产管理规模(AUM)增长23%至4573亿美元 创历史新高 主要得益于与Guardian的合作、市场收益和美元走弱带来的有利汇率调整 [8] - 调整后稀释每股收益为0.90美元 同比增长6% [11] - 固定收益AUM扩大至1420亿美元 占公司总AUM的30%以上 [6] - 净管理费率为47.5个基点 预计将下降约4.5个基点 [24] - 第二季度绩效费用为1500万美元 美国共同基金绩效费用十年来首次转正 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资表现显著改善 至少三分之二的AUM在1/3/5/10年时间范围内跑赢基准 [5][13] - 固定收益业务净流入497亿美元 其中Guardian一般账户贡献465亿美元 [20] - 股票业务净流出26亿美元 但创下两年来最佳销售季度 [20] - 多资产能力净流出11亿美元 主要由平衡策略导致 [21] - 另类投资能力净流入7亿美元 主要由生物科技对冲基金和VPC策略驱动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场连续第八个季度实现净流入 [16] - EMEA地区净流出 其中英国主要受投资信托和全球战略总债券策略影响 [18] - 亚太地区净流出 [16] - 机构渠道净流入490亿美元 连续第三个季度实现正流入 [18] - 中介渠道净流出12亿美元 主要受4月市场波动影响 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略支柱为保护和发展核心业务、放大未充分利用的优势、在客户给予获胜权的领域多元化 [32] - 与Guardian的战略合作扩大了保险业务和机构覆盖范围 管理465亿美元资产 [6] - 公司现为全球第八大主动ETF提供商 第二大主动固定收益ETF提供商 [35] - 通过收购Tabula扩大ETF业务 今年已推出8只ETF [34] - 与Anemoy和Centrifuge合作发展数字资产业务 完全上链的国债基金获得4亿美元净流入 [9][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管4月市场波动剧烈 但业务趋势已趋于稳定 [5] - 公司强调从交易性客户关系转向更深层次的合作伙伴关系 [39][40] - 品牌建设取得进展 在美国和欧洲中介渠道的品牌排名提升 [44] - 新品牌活动强调与客户的连接和合作 已在北美、欧洲和亚洲推出 [46] - 公司目标是为全球6000万依赖其金融服务的人创造更光明的未来 [48] 其他重要信息 - 公司现金及等价物为9亿美元 主要用于股票回购和种子资本投资 [29] - 董事会宣布每股0.40美元的股息 将于8月28日支付 [29] - 2025年非薪酬费用预计将增长高个位数百分比 主要反映战略投资和运营效率 [27] - 公司税率预期维持在23%-25%区间 [28] - 自2018年以来已通过股票回购减少22%以上的流通股 [30] 问答环节所有的提问和回答 关于机构渠道 - 机构渠道连续第三个季度实现正流入 即使排除Guardian贡献也表现良好 反映了公司在固定收益和股票领域的广泛分布 [53][56] - 公司认为尚未达到可持续的机构流入状态 但趋势向好 正在通过品牌建设提升机构客户的考虑度 [56][57] 关于零售股票业务 - 尽管零售股票持续流出 但公司仍坚定看好其股票业务 认为当前复杂市场环境有利于主动管理 [60][62] - 公司有62种策略规模超过10亿美元 其中6-7种在第二季度实现正流入 [65][66] 关于JABS ETF - JABS ETF是客户需求驱动的创新产品 旨在提供短期高质量固定利率证券化资产 [70] - Guardian已投入1亿美元种子资金 公司对该产品有较高期望 [71] 关于投资表现 - 一年期投资表现显著改善 主要得益于美国集中增长、全球科技与创新等股票产品的强劲表现 [72][74] - 目前72%的AUM跑赢基准 88%位于晨星前两个四分位数 [73] 关于多资产业务 - 平衡基金规模达490亿美元 公司认为当前环境有利于平衡策略发展 [79][84] - 除平衡基金外 公司还在发展解决方案业务 如为大型主权财富基金提供的自适应策略 [82][83] 关于国际中介业务 - 公司在中东和亚洲的中介业务取得进展 正在获得以往没有的优先授权 [97][99] - 英国业务仍是挑战 特别是投资信托领域 [100] 关于机构使用ETF - 机构投资者不仅限于保险公司 还包括养老金计划等 使用ETF获取机构级证券选择 [103][104] - 在欧洲 公司通过收购Tabula扩大ETF业务 欧洲AAA CLO ETF增长迅速 [107][108] 关于代币化基金 - 代币化基金主要吸引链上客户 特别是持有稳定币寻求收益的投资者 [113][115] - 公司已推出代币化国债基金和JAAA代币化版本 计划继续创新 [112][115]