财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为26.28亿元人民币，同比增长38.4%，环比增长6.5% [34] - 调整后净利润为4.88亿元人民币，同比增长27.0%，调整后净利润率为18.6% [39] - 调整后EBITDA为6.85亿元人民币，同比增长28.7%，调整后EBITDA利润率为26.1% [39] - 酒店业务毛利率从2024年同期的36.0%提升至37.3%，主要由于产品组合优化导致租赁酒店占比降低 [35] - 零售业务成本为4亿元人民币，同比增长36.3%，环比下降11.2%，毛利率与2024年同期保持稳定 [35] - 销售和营销费用为3.55亿元人民币，占净收入的13.5%，高于2024年同期的11.5%，主要由于品牌知名度投资和线上渠道发展 [36] - 一般及行政费用（剔除股权激励费用）占净收入比例为3.4%，低于2024年同期的4.2%，主要得益于管理效率提升和规模经济 [37] - 技术和开发费用为4400万元人民币，占净收入的1.7% [38] - 截至2025年9月13日，现金及现金等价物为26.7亿元人民币，净现金为26.03亿元人民币 [39] - 公司宣布2025年第二次现金分红，金额约5000万美元，全年累计分红达1.08亿美元，占上一财年净利润约62% [40][66] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第三季度RevPAR为371.3元人民币，恢复至2024年同期的97.8%，其中OCC恢复至99.9%，ADR恢复至98.1% [8] - 运营超过18个月的成熟酒店RevPAR恢复至2024年同期的95%，OCC和ADR分别恢复至98.5%和96.6% [9] - 第三季度新开152家酒店，创单季度新高，截至季度末运营酒店总数达1948家，同比增长27.1% [10] - 酒店开发管道保持稳定，为754家 [11] - 管理层酒店收入为15.6亿元人民币，同比增长32.3%，环比增长20.1%，主要受网络扩张和RevPAR增长驱动 [34] - 租赁酒店收入为1.64亿元人民币，同比下降13.4%，环比增长9.7%，同比下降主要因产品组合优化导致酒店数量减少 [34] - 酒店开业成本为10.82亿元人民币，同比增长23.5%，环比增长21.1%，主要由于网络扩张带来的可变成本增加 [35] 零售业务 - 第三季度零售业务GMV达9.94亿元人民币，同比增长75.5%，线上渠道贡献超90%的GMV [22] - 零售业务收入为8.46亿元人民币，同比增长76.4%，环比下降12.3%，环比下降主要受业务季节性影响 [34] - 在双十一购物节期间，Atour Planet销售势头强劲，进一步强化了深睡品牌形象，并在主要第三方平台寝具品类中排名靠前 [22] - 深睡记忆绵枕头Pro 3.0上市25天GMV突破1亿元人民币，较上一代缩短19天，深睡枕头系列累计销量已超800万件 [25] - 深睡恒温被系列累计销量已超200万件 [26] 品牌表现 - Atour 3.6酒店已开业19家，市场认可度高 [13] - Atour 4.0酒店（运营超三个月）RevPAR突破500元人民币 [14] - 高端生活方式品牌SAVHE酒店运营中的两家酒店RevPAR超900元人民币，第三家酒店于11月18日在广州开始试营业 [17] - 中档品牌Atour Light系列3酒店RevPAR超去年同期水平，新升级版Atour Light 3.3首批酒店已陆续开业 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业自第三季度以来呈现温和复苏，休闲旅游需求保持强劲，但热点快速转换且区域复苏不均 [5] - 国庆假期期间，休闲旅游需求旺盛，但市场出现显著结构性分化，公司RevPAR实现同比增长 [44] - 假期后市场回归商旅主导，受益于活跃的会展和商旅活动，核心城市需求展现出韧性 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持高质量发展和收入管理精细化策略，展现强大运营韧性 [43] - 在上中档细分市场，通过Atour系列3和系列4的协同部署，服务不同客户群需求，巩固竞争壁垒和领先地位 [15] - 对于SAVHE酒店，坚持精准选址策略，致力于使每家酒店成为当地高端生活方式的典范 [18] - 在中档品牌Atour Light的发展上，注重夯实运营基础和系统能力建设，稳步推进长期发展目标（1000家酒店里程碑） [72][73] - 零售业务方面，面对模仿者和参与者增多导致的日益激烈竞争，公司认为真正的竞争在于不断变化的用户需求 [57] 通过建立独具特色的产品和供应链体系（如推出Atour Planet深睡标准）来加强产品壁垒 [58] - 公司致力于长期主义发展路径，始终将质量置于规模之上 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境持续波动，消费者明显转向优先考虑价值并做出更理性购买决策 [5] - 创新体验和新场景、新商业模式已成为释放消费潜力的关键力量 [5] - 对于酒店业，市场继续呈现分化，仍存在一些挑战和不确定性 [45] - 公司将继续深入理解用户需求，加强基础能力，以高质量酒店产品和差异化体验吸引用户，在波动的市场环境中获取长期优势 [45] - 基于第三季度和双十一的强劲表现，公司将全年零售收入增长预期上调至至少同比增长65%，相应地将集团全年收入指引调整为同比增长35% [60] 其他重要信息 - 会员业务方面，截至第三季度末，注册个人会员数超1.08亿，同比增长超30% [30] - 渠道发展方面，核心CRS渠道保持稳定，第三季度贡献总售出客房间夜的62.4%，公司会员售出客房间夜贡献率为20% [30] - A-CARD会员体系持续演进，通过整合线上线下资源，创造多场景端到端服务体验 [31] - 公司未来将深化用户、员工和基础能力三大重点领域 [32] - 在股东回报方面，公司实施结合分红和回购的综合股东回报计划，目标基于上一财年GAAP净利润的支付率达到100% [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 10月以来的RevPAR趋势以及对第四季度和明年的展望 [42] - 今年以来，随着行业供应和需求动态的持续复苏，公司RevPAR同比呈现逐步改善趋势 [43] - 国庆假期后市场回归商旅主导，但受益于活跃的会展和商旅活动，核心城市需求有韧性，预计第四季度RevPAR同比下滑压力将进一步缓解 [44] - 展望未来，市场将继续分化并存在挑战和不确定性，公司将通过深化用户联系在波动的市场环境中确保长期优势 [45] 问题: 近期新酒店签约趋势以及全年酒店开业和关闭目标是否有变化 [50] - 在规模扩张中，公司始终保持对精品酒店的战略聚焦，严格把控质量，新签约酒店总数与去年基本持平，保持稳健发展步伐 [51][52] - 第三季度新开152家酒店，对实现全年新开500家酒店和年底达到2000家精品酒店的战略目标充满信心 [53] - 同时保持一定的主动汰换率以提升整体网络质量，第三季度关闭28家酒店，预计全年关闭约80家 [53] 问题: 零售业务的竞争格局以及是否会调整全年零售收入指引 [56] - 随着Atour Planet品牌和产品力获得市场认可，模仿者和行业参与者增多，竞争日益激烈，但公司认为真正竞争在于不断变化的用户需求 [57] - 公司通过建立特色产品和供应链体系（如推出基于感官科学的Atour Planet深睡标准）来加强产品壁垒，引领行业进步 [58] - 零售业务发展哲学与酒店业务一致，即始终质量优先于规模 [59] - 基于第三季度和双十一的强劲表现，将全年零售收入增长预期上调至至少同比增长65%，集团全年收入指引相应调整为同比增长35% [60] 问题: 股东回报计划的规划和进展 [64] - 宣布第二次分红约5000万美元，约占去年净利润29%，全年累计分红达1.08亿美元，占上一财年净利润约62%，超出不低于50%的承诺 [66] - 股份回购计划已于9月正式启动，并将继续按既定三年计划执行 [66] - 未来将继续实施结合分红和回购的综合股东回报计划，目标基于上一财年GAAP净利润的支付率达到100% [67] 问题: Atour Light的强劲运营表现及下一步发展和加速扩张计划 [70] - 第三季度运营的Atour Light系列3酒店RevPAR超去年同期水平，表现良好 [71] - 新推出的Atour Light 3.3通过不断优化的投资模式，更好地平衡了服务体验和运营效率，预计到年底运营的Atour Light系列3酒店规模将达到170-180家 [72] - 对Atour Light的长期发展坚定乐观，在当前品牌发展早期阶段，特别注重夯实运营基础和系统能力，并在此基础上稳步推进1000家酒店的长期发展目标 [73]

Atour Lifestyle Holdings (NasdaqGS:ATAT) Q3 2025 Earnings Call November 25, 2025 07:00 AM ET Speaker3Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by, and welcome to Atour Lifestyle Holdings' third quarter 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a Q&A session. Today's conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to Mr. Luke Hu, Senior IR Manager. Please go ahead, sir.Speaker5Tha ...