财务数据和关键指标变化 - 2025年前九个月调整后EBITDA增长13%，调整后每股收益增长15%，均剔除了可报告巨灾影响 [4] - 第三季度调整后EBITDA和每股收益均增长13%，剔除了巨灾影响 [19] - 公司提高2025年全年展望，预计调整后每股收益实现低双位数增长，调整后EBITDA增长接近10%，剔除了巨灾影响 [5][25] - 第三季度全球住房业务调整后EBITDA为2.56亿美元，包括300万美元可报告巨灾；剔除巨灾后增长13%至2.59亿美元 [22] - 公司流动性头寸在季度末为6.13亿美元 [23] - 本季度向股东返还1.22亿美元，包括8100万美元股票回购和4100万美元股息；截至10月31日，今年累计回购2.34亿美元股票 [23] - 公司完成3亿美元2036年到期优先票据发行，并赎回1.75亿美元2026年到期优先票据 [23] - 2025年全年公司部门亏损预计约为1.2亿美元，较此前预期增加500万美元，主要反映对新邻近项目的有机投资 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 全球生活方式 - 2025年生活方式业务收益持续加速，前九个月增长4%，按固定汇率计算增长6%；第三季度实现双位数增长 [5] - 第三季度调整后EBITDA增长12%，由互联生活和全球汽车业务双位数盈利增长驱动 [19] - 互联生活业务收益增长11%，得益于金融服务实力（特别是去年底推出的新卡福利计划）、移动业务用户净增210万以及优化的全球以旧换新表现 [19][20] - 全球汽车业务调整后EBITDA增长15%，包括约600万美元的非经常性净收益；正常化后增长6%，得益于损失经验的改善 [20] - 生活方式业务净已赚保费、费用及其他收入增长7%，主要由互联生活业务（移动项目增长和新金融服务项目）及全球汽车业务贡献驱动 [21][22] 全球住房 - 住房业务表现优异，贷款人安置和房主业务表现出色，物业管理公司渠道持续扩张 [11] - 剔除巨灾影响，租金业务预计将再次实现强劲的调整后EBITDA增长；全年综合比率预计低于最初预期的80%中段，反映了低于预期的巨灾和有利的损失经验 [11][12] - 房产业务政策数量同比增长8%，贷款人安置业务因有效保单数量增加和平均保费上涨推动持续增长 [22][66] - 第三季度业绩受益于2024年第三季度2800万美元不利非经常性调整的缺失，但被较低的前期有利准备金发展部分抵消（本季度2900万美元，去年同期4500万美元）；剔除这些项目后，基础业绩增长9% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过强大的B2B2C商业模式和多元化的生活方式及住房产品组合持续为合作伙伴、保单持有人和股东创造价值 [4] - 在互联生活领域，通过新客户项目和合作伙伴扩展推动商业势头，本季度宣布两项新机会：与美国大型移动运营商合作扩展维修和物流能力，以及与百思买合作提供零售延长保修服务的管理和承保 [6][9] - 在全球汽车领域，通过与国际原始设备制造商和美国经销商集团重建合作伙伴关系来优化性能并巩固市场领导地位，例如与Holman Automotive扩大合作 [10] - 在住房业务中，通过技术赋能服务（如Cover360平台）加深与现有客户关系并赢得新业务，支持租金保单持续双位数保费增长和渗透率提升 [12][13] - 公司计划通过专注于提高现有合作伙伴的附加率、在全球赢得新客户以及优先投资核心市场来推动未来增长，包括在生活方式和住房领域推出新产品和服务，并利用人工智能和机器人技术等创新 [15][16] - 公司计划在2026年初通过新产品供应进入邻近领域，创造新的增长途径 [16][26][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年对公司来说是卓越的一年，业绩表现强劲，现金流生成显著，支持平衡的资本配置 [4] - 公司过去五年（剔除巨灾）调整后EBITDA复合年增长率为12%，调整后每股收益为18%；2019年至2024年平均股本回报率超越标普1500财产险指数中位数，且波动性低一半以上 [14][15] - 尽管业务多元化具有优势，但公司对2025年在全球住房、互联生活和全球汽车业务均实现增长感到满意 [15] - 对于2026年，公司预计生活方式业务将继续增长（受益于过去几年的投资），住房业务基础增长将持续（已连续三年强劲表现），但公司部门亏损将更高（由于新邻近项目启动） [55][57] - 公司对进入第九年连续盈利增长感到兴奋，并在各个客户、产品和地理区域看到显著机会 [28][102] 其他重要信息 - 公司被《时代》杂志评为全球最佳公司之一，连续第三年获此认可 [5] - 公司在第三季度完成了与美国最大物业管理公司的多年续约，并签署了两个新的物业管理公司合作伙伴关系 [13] - 2025年公司预计战略投资约为1500万美元，直接用于在全球住房领域启动高影响力项目和客户 [26] - 公司预计2025年通过股票回购向股东返还3亿美元，达到年初预期范围（2亿至3亿美元）的上限 [27] - 公司已完成几项小型并购，以加强业务，例如巴西的Gestato（汽车业务）、Opto Fidelity（设备护理中心技术）和日本的You Solutions（上门维修能力） [52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于住房业务新业务渠道的扩展潜力 [32] - 管理层表示在住房业务各方面均看到强劲势头，贷款人安置解决方案是市场领先的，随着时间推移有机会通过新客户推动增长；在租金业务中，物业管理公司渠道增长已持续三年，预计将继续 [33] 问题: 全球汽车业务损失经验的可持续性 [34] - 管理层对汽车业务季度表现感到满意，车辆服务合同业务的损失经验因近年来的费率调整和产品变更已变得更加稳定；预计结果将继续改善，业务在今年已良好企稳 [35] 问题: 住房市场变化对住房业务顶线前景的影响 [36] - 管理层承认从充满挑战的自愿市场中受益，政策数量持续增长；同时业务也具有反周期性，经济下行时安置率可能上升；需要监控各种因素的综合影响 [36] 问题: 新互联生活合作伙伴关系的财务影响和时间线 [47] - 管理层表示逆向物流合作将于2026年开始贡献，投资将继续，但对明年EBITDA影响是积极的；百思买合作也将于2026年贡献，今年的投资将逐渐减少，有助于未来EBITDA [48] 问题: 2026年资本配置展望 [50] - 管理层对当前资本实力感到满意，持有公司流动性为6.13亿美元，提供了灵活性；采取平衡方式，包括有机投资、并购和股东回报；股票回购达到预期范围上限；将在2月份提供2026年股票回购更多指引；已连续20年增加股息 [51][52][53] - 补充2026年展望：预计生活方式、汽车和住房业务均将增长；住房基础增长将持续；公司部门亏损将因新邻近项目而更高；更多细节将在2月公布 [55][57] 问题: 新租金业务物业管理公司合作的机会规模 [59] - 管理层对租金业务表现的持续性感到满意，已连续13个季度实现双位数增长；最大合作伙伴在增长，续签了最大物业管理公司客户并增加了新合作伙伴，这将继续推动势头 [60] 问题: 贷款人安置业务的市场份额增长目标 [63] - 管理层表示拥有强大的竞争优势，专注于提供最佳解决方案；存在目前未服务的大型客户机会，但没有设定具体的份额目标阈值，会持续在所有业务中争取客户 [64] 问题: 近期住房业务增长的主要驱动因素排名 [65] - 管理层表示政策数量增长是最大驱动，同比增长8%；安置率是结果，自愿市场艰难和平均保险金额略有有利影响但不是巨大变化；政策增长位居首位 [66][67] 问题: iPhone升级周期对业务的影响 [73] - 管理层表示看到了强劲的周期，第二季度有需求前置，贸易业务有所贡献；但主要驱动是保护计划，客户通常会将旧手机的保护计划延续到新手机，这为业务带来稳定性；公司的客户获得了后付费净增量的81%，强劲的设备需求和新机促销活动对公司有利 [74][77] 问题: 2026年主要投资计划对利润率扩张的影响 [78] - 管理层表示正在准备在2026年初启动一项邻近领域的新项目，这将为公司创造长期增长向量；2026年公司投资将会更高，更多细节将在2月讨论；今年已开始投资，因此提高了公司部门亏损预期 [79][80] 问题: 贷款人安置保单与自愿保单的损失率和保费差异 [87][89] - 管理层表示保费费率不同，贷款人安置业务包含跟踪费用，而自愿业务通常是佣金；差异更多在于费用结构而非损失率；贷款人安置费率因州而异，近年来由于公司提高费用效率（费用比率从几年前的中段40%降至现在的高段30%），产品竞争力增强，有助于改善安置率 [88][91] 问题: 2026年再保险购买的偏好 [94] - 管理层表示购买再保险主要是为了降低波动性；鉴于今年没有触及再保险层，且巨灾活动低，明年情况乐观；再保险续期在4月1日；由于业务地理组合变化（在巨灾较少州增长），预计明年标准化再保险成本与今年相似，略超2亿美元 [95][96] 问题: 即将讨论的新项目性质 [92] - 管理层确认是一项公司目前未涉足的新业务线，因此放在公司部门；由首席创新官领导，旨在创造长期增长新途径，更多细节将在后期公布 [93]

公司核心事件 - Faraday Future于10月8日在加利福尼亚州布拉德伯里为Pinnacle Real Estate Group总裁Calvin Gong举行了FF 91 2.0 Futurist Alliance的交车仪式[1] - 公司创始人兼全球联席CEO YT Jia和FX全球CEO Xaio (Max) Ma等管理层出席了仪式[1] - Calvin Gong是公司宣布“EAI + Crypto”双飞轮及双桥生态战略后的首位共创官[3] 商业模式与战略合作 - 公司推出“B2B2C”商业模式，将AI电动汽车与房地产行业结合在一个共享生态系统中[5] - 合作旨在利用Pinnacle广泛的房地产资源，释放智能出行与生活方式之间的强大协同效应[5] - 此次合作是公司与Pinnacle合作的延伸，此前在2025年6月已就FX Super One车型签署了包含1000辆非约束性预订的定金协议[4] 合作伙伴背景 - Pinnacle Real Estate Group是南加州最大的华裔房地产经纪公司之一，拥有超过1000名房地产经纪人[2][6] - Calvin Gong作为付费共创伙伴，将领导这一独特的跨行业合作[5]

公司产品交付与合作 - 法拉第未来宣布将于2025年10月8日向Pinnacle Real Estate Group总裁Calvin Gong交付下一台FF 91 2.0 Futurist Alliance车型 [1] - Calvin Gong及Pinnacle Real Estate Group将成为公司的共同创造者 [1] - 公司于2024年6月与Pinnacle Real Estate Group就FX Super One车型签署了定金协议，该协议包含不可退还的定金以及1000台FX Super One的非约束性预订 [2] 商业模式创新 - 此次合作标志着一种首创的全球创新模式，即结合AI电动汽车和房地产行业的B2B2C商业模式 [3] - 该模式利用Pinnacle广泛的地产业务布局，释放智能出行与生活方式之间的强大协同效应，打造轻资产、共同创造且高度可扩展的用户获取平台 [3] - 公司创始人认为B2B2C模式可能成为改变游戏规则的用户获取引擎 [4] 合作方背景 - Pinnacle Real Estate Group是南加州最大的华裔房地产经纪公司之一，总部位于南加州，拥有三个分支机构，雇员超过1000名房地产经纪人 [1][4] - 其业务范围广泛，涵盖住宅、豪宅销售、商业地产投资、融资和物业管理，是RealTrends美国顶级办公室榜单上最具生产力的公司之一 [4]