Bitcoin is in an uptrend, the bull is still running, but a bear confirmed entry, and an explosive storm may be on its way, according to Tony Severino, market analyst at fintech platform YouHodler. Ethereum is weak compared to Bitcoin, but this is about to change. At the same time, 2026 will be a massive year, perhaps BTC’s “most decisive” yet. According to Severino, Bitcoin is, by definition, still in an uptrend. Yet, overhead resistance is stacked. Bitcoin could try to reclaim the 50-week moving average ...

股价表现与近期走势 - 公司股价近期大幅下挫，并形成了预示进一步下跌的风险形态 [1] - 公司股价本周已跌至43美元，较其今年最高点下跌超过40% [1]

公司战略与财务储备 - 全球最大的企业比特币持有者Strategy设立了一笔14.4亿美元的现金储备作为流动性缓冲 以应对潜在的市场长期低迷[1] - 该现金储备旨在覆盖至少12个月的优先股股息支付和利息偿付义务 并计划将覆盖期延长至24个月或更久[2] - 公司通过持续进行的按市价发行股票的方式筹集了这笔资金[1] 比特币持仓与购买动态 - 公司的比特币积累速度在2025年急剧放缓 月度购买量从2024年峰值的13.4万枚BTC降至2025年11月的9100枚BTC 而本月截至目前仅增持了135枚BTC[4] - 尽管如此 公司仍深度持有比特币 并于11月17日以约8.355亿美元购买了8178枚BTC 这是自7月以来最大的一笔购买 使其总持有量达到约65万枚BTC[5] - 公司股票代码为MSTR 其基础市值约为540亿美元 企业价值接近690亿美元[5] 财务模型与风险管理转变 - 公司正从长期通过发行股票和可转换债券来主要购买比特币的策略 转向运营一种双储备金库模型 该模型将长期比特币敞口与短期美元流动性相结合 旨在降低市场压力下被迫出售比特币的风险[3] - 公司披露 如果市场状况恶化 可能会出售比特币或比特币衍生品作为其风险管理工具的一部分[2] - 首席执行官表示 只有在股价跌破净资产价值且无法获得新融资的情况下 公司才会考虑出售比特币 并强调出售将是最后手段 仅在发行新股比减持比特币导致更大股权稀释时才会发生[6] 市场估值与指标 - 市场净资产价值指标显示 公司股票交易价格接近其比特币持仓价值 基础mNAV为0.892 稀释后mNAV为0.994 企业价值mNAV为1.136 这反映了债务和优先股义务的影响[5]

文章核心观点 - 联邦财政赤字的大幅削减将导致公司利润率出现类似幅度的下降 [1]

比特币市场动态 - 过去60分钟内 超过1 12亿美元的多头仓位被清算[1] 导致1 15亿美元的多头仓位被抹去[2] - 比特币价格跌破9万美元心理关口[1] 测试7个月低点[2] - 分析师指出下行风险依然存在 近期可能下探至7万美元或更低[10] 相关资产与市场情绪 - 加密货币相关股票也出现下跌[3] 纳斯达克指数和标准普尔500指数亦转为负值[4] - 市场情绪受到FUD（恐惧 不确定性和怀疑）影响[8] 机构参与者对比特币缺乏信心[8] - 贝莱德等机构的比特币ETF出现资金外流 贝莱德在周二录得创纪录的5 23亿美元单日资金流出[9] 宏观经济背景 - 市场波动发生在10月FOMC会议纪要发布前不到一小时[3][5] 投资者进行风险规避操作[1][3] - 美国劳工统计局宣布不会发布10月就业报告[6] 11月报告将推迟至12月16日发布[7] - 由于10月就业报告缺失 市场对12月美联储降息的预期减弱 近70%预期政策制定者将维持利率不变[7]

比特币价格表现 - 比特币价格从10月6日的历史高点126,27276美元大幅回落，目前已跌破92,000美元，未能守住100,000美元的心理重要关口 [1][2] - 在截至11月14日的一周内，比特币价格下跌超过9%，并已进入熊市区域，较近期峰值下跌20%或更多 [2][3] - 比特币已正式抹去其2025年的全部涨幅，并出现了“死亡交叉”技术形态，即50日移动均线下穿200日移动均线 [3] 市场情绪与参与者行为 - 比特币市场情绪已滑入“极度恐惧区域” [1] - 价格大幅下跌的部分原因是大型加密货币“鲸鱼”在抛售该资产 [2] - 当前抛售比特币的投资者仍处于净盈利状态，意味着投降式抛售或保证金追缴尚未发生 [7] - 零售投资者并未介入买入下跌的资产，反而是加密货币鲸鱼在较低价格买入 [7] 行业观点与市场结构 - 有行业观点认为，当前市场并非典型的“加密货币寒冬”，而是比特币市场结构和所有权模式转变的体现，并非周期性熊市 [3][4] - 与历史下跌时期不同，此次下跌的背景是比特币已成为成熟的资产类别，机构采用度和流动性正在增强，例如有报道称摩根大通将接受比特币作为抵押品 [5][6]

比特币价格动态 - 比特币价格跌破90000美元 为自4月以来首次 [1] - 过去24小时内比特币下跌4.5% 部分归因于Mt Gox钱包转移了价值1680万美元的185.5枚比特币 [1] - 过去五小时因买压增加 比特币价格反弹2% 从日内低点89368美元回升至91474美元 [2] 加密货币市场概况 - 加密货币总市值从10月14日的4万亿美元下降至周二的3.2万亿美元 跌幅达20% [2] - 市场进入风险管理阶段 机构需求减弱导致市场情绪恶化 [3] 交易所交易基金资金流向 - 11月比特币现货ETF出现25.9亿美元资金流出 接近2月份35.6亿美元的流出总额 [3] - 贝莱德比特币ETF单日资金流出创纪录达4.63亿美元 加密货币基金经历自2月以来最差单周表现 [3] - 上周以太坊现货ETF净流出7.2857亿美元 为历史第三大单周流出 [3] 市场阶段转变的驱动因素 - 资本从ETF流出表明市场从动量阶段转向风险管理阶段 [4] - 资金流出的两大主要催化剂包括早期入场资金的利润保护 以及自2023年以来加密货币相对于传统资产表现异常强劲后的投资组合再平衡 [4] - 机构并非因长期看空而退出 而是对缺乏催化剂 ETF流入放缓以及暂时转向避险姿态的反应 [5] 比特币价格前景 - 尽管比特币可能进一步下跌 但下行空间似乎相对有限 [6] - 若看跌资金流持续 比特币可能下探82000至85000美元区间 该区域是长期持有者成本基础和ETF流入集群所在位 [6] - 比特币在跌至85000美元之前涨至115000美元的概率 已从11月13日的66.7%降至周二的25% [6]

股价表现 - 公司股价在周一暴跌超过10% [1] - 公司股价较今年最高点下跌超过20% 正式进入熊市 [1] 财务业绩与市场反应 - 公司发布了强劲的财务业绩 [1] - 尽管业绩强劲 但公司对中国市场竞争加剧背景下的增长发出警告 导致股价下跌 [1]

市场情绪分析 - 恐惧与贪婪指数降至10 反映出与2022年初和2022年6月等已确认熊市阶段相当的极端恐惧水平 [2] - 市场情绪趋势显示恐惧情绪正在加速 而非稳定 熊市通常始于这种持续的恐惧压缩 [3] - 然而 情绪指标本身并不能确认熊市 仅暗示市场出现投降或衰竭 [3] 关键技术指标 - 比特币价格已跌破其365日移动平均线 该均线是长期结构性支点 [4][6] - 历史数据显示 在2018年和2021年跌破该均线后均出现了全面熊市 当前2025年跌破该均线意味着熊市阶段风险上升 [6] - 若价格不能快速重新站上该均线 通常确认周期格局转变 这是支持市场向熊市过渡的最强技术论据之一 [6] - 比特币价格目前略高于6-12个月UTXO已实现价格94,600美元 这是自2022年以来首次出现成本基础压力 [7] 历史周期比较 - 当前价格跌破365日移动平均线的情况与2021年12月类似 当时价格跌破同一均线后熊市开始 [8] - 在2021年 比特币价格跌破6-12个月持有者成本基础是进入长期下跌趋势前的最终信号之一 目前情况支持中期调整而非全面宏观熊市的观点 [7] - 在ETF推动的上涨中买入的持有者是"牛市周期信念买家" 当其头寸进入亏损状态时 市场结构会减弱 [9] 市场表现概览 - 比特币价格已跌破100,000美元 这是本周内第二次 月度跌幅达12% [1] - 过去一个月 整个加密货币市场市值损失超过7,000亿美元 [1]

文章核心观点 - 对于风险厌恶型投资组合而言，“股息贵族”股票可能比超安全的美国国债提供更多益处 [1] 投资工具比较 - “股息贵族”被提出作为美国国债的替代或补充性投资工具 [1]