行业动态与市场表现 - 本周多数比特币矿企股票上涨，主要受网络挖矿难度自11月初以来下降近7%以及比特币价格的轻微提振影响[1] - 本周个股表现分化：Marathon Digital (MARA) 上涨11.97%，CleanSpark (CLSK) 上涨11.75%，Core Scientific (CORZ) 上涨5.56%，Hut 8 (HUT) 上涨1.04%[2] - 本周下跌个股：American Bitcoin (ABTC) 因投资者解锁暴跌42.38%，Iris Energy (IREN) 因宣布发行可转换票据下跌4.13%[2] 年度表现与盈利压力 - 年初至今多数矿企股票表现强劲：IREN领涨357%，Terawulf上涨154%，Hut 8上涨104%，CleanSpark上涨53%，Riot上涨48%，Core Scientific上涨18%，American Bitcoin上涨约12%[3] - Marathon Digital (MARA) 是年初至今唯一表现负面的公司，下跌28%[3] - 截至周三，哈希价格（Hashprice）已跌破每日每petahash 40美元，创下运营商收入新低，尽管挖矿难度已下降[3] 挖矿成本与盈利临界点 - 根据CoinMetrics数据，网络上的平均矿机运行效率为每terahash 32焦耳[4] - 在每千瓦时0.05美元的电力成本下，以此效率计算的盈亏平衡哈希成本约为每日每petahash 38.40美元[4] - 当前数据表明许多矿工处于盈亏平衡点或以下，可能需要依赖现金储备或缩减运营来管理成本[4] 月度运营与公司新闻 - 美国主要矿商11月比特币产量：Riot挖出428枚，CleanSpark挖出587枚[5] - 比特币矿商Cango上月挖出546枚，略低于前一个月[5] - 比特币矿商及ASIC制造商Bitdeer (BTDR) 成为新诉讼目标，指控其管理层对新部门业绩和生产时间表存在误导性沟通[5]

比特币挖矿盈利能力 - 2025年9月比特币挖矿盈利能力下滑超过7% 主要因比特币价格下跌2%且网络算力增长约9% [1] - 尽管10月网络算力有所缓解 但比特币价格急剧下跌加剧了矿商在2025年第四季度的盈利压力 [1] - 拥有1 EH/s算力的理论矿机日收入从8月的约56,000美元降至9月的约52,000美元 去年同期约为43,000美元 [4] - 比特币价格下跌和网络难度上升共同持续挤压整个挖矿行业的利润率 [4] 网络算力与行业竞争 - 网络算力指用于工作量证明区块链上挖矿和处理交易的总计算能力 是行业竞争和挖矿难度的代表指标 [2] - 2025年9月网络算力环比增长约9% [1] - 北美上市矿商9月比特币产量为3,401枚 低于8月的3,576枚 [2] - 北美上市矿商全球算力份额从8月的26%降至9月的25% [2] 主要矿商运营表现 - MARA Holdings 9月挖出736枚比特币 高于8月的705枚 产量居首 [3] - CleanSpark 9月挖出629枚比特币 低于8月的657枚 产量次之 [3] - MARA Holdings 的已运行算力为60.4 EH/s 在同行中保持最大 [3] - CleanSpark 的算力为50 EH/s 位居第二 [3] 投资银行目标价调整 - Jefferies将Galaxy Digital的目标价从37美元上调至45美元 并重申买入评级 该股早盘上涨约3.5%至39美元 [5] - Jefferies将对MARA Holdings的目标价从18美元上调至19美元 维持持有评级 该股上涨5%至20.55美元 [5]