纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：减肥药行业 - **公司**：礼来、诺和诺德、联邦制药、信达生物、安进、戈利 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场规模与格局** - 全球减肥药市场潜力巨大，预计未来达1500亿美元规模，口服制剂或占800亿美元[1] - 2024年核心产品司美格鲁肽和替尔泊泰销售额预计超300亿美金接近400亿美金，替尔泊泰2025年增长预期高，外资卖方预测市场可能达1000亿美金以上，市场主要由礼来和诺德主导[2] - 中国市场2024年司美格鲁肽销售额约60亿人民币，超一半用于减肥，2025年初专门减肥版本销售未达预期，可能因糖尿病版本替代，替尔泊泰已上市但销售激进程度不及诺和诺德[2] 2. **产品特性与差异** - 减肥药消费属性明显，不完全依赖临床数据，仿制药冲击小，中国市场用药时长通常为两个剂量周期[4] - 礼来Bima有增肌和减脂双重效果，莱凯仅基于GLP - 1受体激动剂；Bisan存在潜在安全风险需进一步研究[3][24][25] 3. **研发方向与前景** - 新研发方向包括降低脂肪对代谢和肌肉影响、调整制剂降低不良反应、开发口服和超长效注射方式[5][6][7][8] - 新靶点如CCC和AMPK有潜力，可减少肌肉下降和调节代谢水平；小核酸药物在增肌类产品有前景，安全性优势或改变市场格局[12][21][22] - 增肌类减肥药物有潜力但面临挑战，礼来Acting AB双抗增肌减肥药有较高比例不良反应，信达生物玛仕度肽将与司美格鲁肽类似产品竞争[19] - 超长效减肥药面临安全性挑战，目前基于传统靶点剂量高易引发安全问题，思路尚未完全跑通[20] 4. **理想产品特性** - 理想减肥药应显著减少体脂、保持或增加肌肉量、减少反弹，给药方式简便，安全性高[16][17] 5. **价格与竞争因素** - 大规模使用司美鲁肽类似药物时，价格需考虑药物成本和市场竞争情况，新产品可能影响定价策略[10] 6. **减肥速度与安全性平衡** - 减肥速度并非越快越好，需平衡安全性，一年内减重20%或两个月瘦10%较理想，后续不反弹很重要[11] 7. **市场关注焦点** - 2025下半年到2026上半年新一代产品数据受关注，理想产品应每月注射一次、三次后无反弹、减重10% - 20%且无严重副作用[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. B型糖尿病治疗中静脉注射改皮下注射是发展方向，但因双特异性抗体属性转换可能困难，礼来102与思美或提尔博泰混合注射问题需请教制剂专家[27] 2. 诺和诺德收购联邦制药UPT251项目显示其对快速减重药物信心，但减重质量同样重要，项目成功需综合多因素[28] 3. 口服药和注射剂发展前景取决于安全性比较，目前难下结论需商业化数据验证[29]