美东时间周二，美国三大股指在震荡交投中收低，投资者在美联储公布利率决议前保持谨慎。 目前投资者普遍预计美联储将在周三(北京时间周四凌晨2点)宣布降息25个基点，以对冲美国劳动力市 场持续恶化的趋势，这一状况已在近期多项经济数据中有所体现。 市场关注的焦点在于，美联储对全年利率路径的预测，以及决策者们预计在2025年结束前究竟还会再降 息一次，还是两次。 周二稍早公布的数据显示，美国8月零售销售数据增幅高于预期，显示美国消费者支出依然强劲，但这 几乎没有改变市场对降息的预期。 市场动态 截至收盘，道指跌125.18点，跌幅为0.27%，报45758.27点；纳指跌14.79点，跌幅为0.07%，报22333.96 点；标普500指数跌8.49点，跌幅为0.13%，报6606.79点。 美股行业ETF中，公用事业ETF收跌1.82%，区域银行ETF跌1.04%，银行业ETF跌0.99%，科技行业 ETF、网络股指数ETF、全球科技股指数ETF至多跌0.35%，半导体ETF则收涨0.01%，可选消费ETF涨 0.61%，能源业ETF涨1.68%。 标普500指数11个板块中，医疗保健板块微涨0.03%，房地产板块跌 ...

Lange补充道："我们对这些数据感到兴奋，这是下一代胰淀素疗法首个3期临床数据，结果展现出前 景，我们期待在专门的3期RENEW项目中进一步验证Cagrilintide的潜力。" 周二，诺和诺德(NVO.US)涨逾2%，报57.12美元。消息面上，9月16日，诺和诺德表示，其新型减肥药 Cagrilintide在一项晚期临床试验中展现出良好结果。诺和诺德称，一项三期试验的早期分析显示，每周 一次的Cagrilintide单药注射在68周后帮助患者平均减重11.8%，而安慰剂组仅为2.3%。 诺和诺德首席科学官、研发执行副总裁Martin Holst Lange在声明中表示："在我们的临床试验中， Cagrilintide实现了显著减重，其机制不同于已批准的肥胖药物，并且耐受性良好。" Cagrilintide是一种新型减肥疗法，与现有的GLP-1类药物(如诺和诺德的司美格鲁肽和礼来的替尔泊肽) 不同，它是一种长效胰淀素类似物，通过模拟与胰岛素在胰腺中共同分泌的激素来增加饱腹感。 ...

Cagrilintide是一种新型减肥疗法，与现有的GLP-1类药物(如诺和诺德的司美格鲁肽和礼来的替尔泊肽) 不同，它是一种长效胰淀素类似物，通过模拟与胰岛素在胰腺中共同分泌的激素来增加饱腹感。 智通财经APP获悉，周二，诺和诺德(NVO.US)涨逾2%，报57.12美元。消息面上，9月16日，诺和诺德 表示，其新型减肥药Cagrilintide在一项晚期临床试验中展现出良好结果。诺和诺德称，一项三期试验的 早期分析显示，每周一次的Cagrilintide单药注射在68周后帮助患者平均减重11.8%，而安慰剂组仅为 2.3%。 Lange补充道："我们对这些数据感到兴奋，这是下一代胰淀素疗法首个3期临床数据，结果展现出前 景，我们期待在专门的3期RENEW项目中进一步验证Cagrilintide的潜力。" 诺和诺德首席科学官、研发执行副总裁Martin Holst Lange在声明中表示："在我们的临床试验中， Cagrilintide实现了显著减重，其机制不同于已批准的肥胖药物，并且耐受性良好。" ...

智通财经APP获悉，诺和诺德(NVO.US)计划为其重磅减肥疗法"Wegovy"的高剂量版本申请美国监管批 准。这是该公司在蓬勃发展的肥胖症治疗市场中对抗劲敌礼来(LLY.US)的又一重要举措。 诺和诺德首席科学官马丁·霍尔斯特·朗格(Martin HolstLange)表示，高剂量Wegovy具备与礼来Zepbound 相当的减重潜力，将为患者提供新的治疗选择。他于周二在维也纳举行的欧洲糖尿病研究协会会议上透 露，尽管公司尚未正式公布美国市场相关计划，但已确定将向美国食品药品监督管理局(FDA)提交获批 申请。 "显然，我们的竞争对手已对给药剂量进行了优化，"朗格在接受采访时表示，"如今，我们通过高剂量 Wegovy也实现了同样的目标。" 此外，诺和诺德还重申，计划针对实验性化合物卡格列肽(cagrilintide)开展后期临床试验。该化合物与 司美格鲁肽的作用机制不同，源自另一种肠道激素。值得注意的是，诺和诺德的下一代肥胖症疗法 CagriSema此前在大型研究中表现不及预期;目前公司计划调整研发策略，一方面单独测试卡格列肽的疗 效，另一方面通过新的临床试验优化CagriSema的定位。 Wegovy与诺 ...

创新药ETF市场表现 - 创新药ETF沪港深（159622）2025年9月16日场内价格下跌1.5% 但资金逢低申购400万份并出现盘中持续溢价交易 显示买盘意愿强烈 [1] - 50只成份股中仅康方生物上涨超过1% 药明合联上涨0.7% 康弘药业 智飞生物和百利天恒微涨 其余标的悉数回调 [1] - 临近美联储议息会议 资金持续布局创新药板块 [1] 百利天恒市值表现 - 百利天恒从2003年1月上市至今股价飙升13倍 市值迅速突破千亿 跻身创新药"千亿俱乐部" [1][2] - 截至2025年9月16日早盘收盘 股价虽回落至354元/股但市值仍稳定在1400亿元以上 成为A股创新药市值第三大企业 仅次于恒瑞医药和百济神州 [2] - 公司凭借一款核心管线实现市值飞升 是创新药BD井喷的先行者和标杆 [2] 药捷安康市值表现 - 药捷安康2025年9月15日单日大涨115.58% 总市值突破1647亿港元 超过信达生物和康方生物等龙头企业 [3] - 从2025年6月23日上市至今不到三个月 股价相较于上市首日收盘价飙涨16倍 [3] - 股价暴涨与市场对其核心产品替恩戈替尼的高预期相关 该药物在胆管癌和前列腺癌领域获得两个"全球首个"突破 [3] 创新药行业特征 - 明星新药获得市场高估值 国外案例包括GLP-1神药司美格鲁肽2018年上市后爆量增长 2025年上半年以约166.83亿美元销售额登顶"药王"宝座 [4] - 国内案例百济神州泽布替尼成功跻身十亿美元俱乐部后销量继续高走 助力公司市值从2000亿出头蹿升至5000亿以上 增加超过3000亿 [4] - 创新药体现科技创新与刚需消费的强劲潜力和爆发力 [5] 创新药ETF产品结构 - 创新药ETF沪港深（159622）一键布局50只头部沪港深创新药企业 其中4成为港股 6成为A股 [5] - 截至2025年9月12日前十大成份股包括药明康德 恒瑞医药 百济神州H股 信达生物 药明生物 中国生物制药 康方生物 石药集团 药明康德H股和科伦药业 [5] - 截至2025年9月12日该ETF跟踪标的估值（PE-TTM）为27.5倍 距离发布以来的历史巅峰还有60%以上的修复空间 [5]

整理 | GLP1减重宝典内容团队 司美格鲁肽和替尔泊肽等流行减肥药已经 改变了许多人的饮食方式 ，随着服用这些药物的人们重新评估他们与食物的关系， 饮食专家正在提 供有用的营养建议，以补充您的健康饮食。 注册营养师玛雅·费勒在接受节目采访时谈到了 正确饮食的复杂性 以及 服用 GLP-1 受体激动剂药物中的活性成分司美格鲁肽时应考虑的事 项。 ▍ 服用司美格鲁肽的人应该考虑饮食的营养密度和关键营养素 "减肥药可以让一些人快速显著地减轻体重，同时减少饥饿感和早饱感，"她谈到那些食欲不振或过早感到饱的人时说道。"快速显著的体重减轻 也可能会导致肌肉质量的部分下降。" "服用这种药物的人应该考虑食物的 营养密度 ，"她解释道。" 随着摄入量的减少，食物的营养价值变得 非常重要。 司美格鲁肽自从在中国正式上市以来，医疗机构、相关的减重门诊和内分泌门诊的咨询量也逐渐增加。此前，上海市第六人民医院减重代谢外 科的韩晓东医生指出， 减重药物的使用需要规范化管理，光靠药物'躺瘦'很难，单靠药物很难实现有效减重。生活方式的改变同样至关重要， 用药也需调整饮食。 当有人服用这些药物时，"他们没有接受注册营养师的照顾，因此 很可 ...

疲软美元助推黄金一度涨超1.2%、逼近3700美元、再创新高。 焦煤夜盘收涨将近5.7%，焦炭也涨超4.6%。 亚洲时段，创业板涨1.5%，"宁王"AH股大涨创新高，恒科指涨近1%，泡泡玛特逆势跌超6%，"双焦"大涨。 华见早安之声 市场概述 投资者几乎将美联储本周降息视为"板上钉钉"，科技股强劲，标普500站上6600点， 纳指连续第六个交易日创历史收盘新高。特斯拉三连涨，盘中涨超7%、 收复年内失地。谷歌涨近4.5%， 跻身3万亿美元市值。Coreweave涨超7.6%。 据新华社，中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。 纳斯达克金龙中国指数收涨0.87%，逼近2022年1月高点。 美债收益率下挫，10年期跌3.45基点。美元指数跌0.35%，跌破97的支撑位。加密货币普跌。比特币冲高转跌，较日高一度下挫2%。 Solana一度跌5%。 马斯克斥资10亿美元增持股份，特斯拉周一盘中涨7.5%， 抹平年内跌幅。对冲基金大佬：特斯拉和xAI合并或不可避免。马斯克的最快AI模型来 了， xAI发布Grok 4 Fast。 要闻 中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。 李成钢：中国绝不会以牺牲 ...

市场表现 - 标普500指数上涨0.47%至6615.28点 道指上涨0.11%至45883.45点 纳指上涨0.94%至22348.749点 连续第六个交易日创历史收盘新高 [2][5] - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.87% 逼近2022年1月高点 [2] - 特斯拉股价三连涨 盘中涨幅超7% 收复年内失地 马斯克斥资10亿美元增持257万股股份 [2][13] - 谷歌母公司Alphabet股价上涨4.5% 市值突破3万亿美元 自4月低点以来飙升逾70% [2][14] - 创业板指数上涨1.5% 宁德时代AH股大涨创新高 [2] - 美债收益率下挫 10年期跌3.45基点至4.0356% 两年期跌2.10基点至3.5347% [2][5] - 美元指数跌0.35% 跌破97支撑位 疲软美元助推黄金期货涨0.93%至3720.70美元/盎司 再创新高 [2][5] - 焦煤夜盘收涨5.7% 焦炭涨4.6% [2] 中美经贸关系 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 将通过美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法授权等方式解决 [3][8] - 中国商务部表示绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价寻求达成协议 [3][8] - 中方坚决反对美方以购买俄罗斯石油为由对中国加征50%-100%关税的提议 称其为单边霸凌和经济胁迫行径 [11] 中国经济数据 - 8月社会消费品零售同比增速放缓至3.4% 家电和音像器材类零售增速放缓至14.3% [11] - 8月规模以上工业增加值同比增5.2% 装备制造业和高技术制造业增势较好 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量分别增长40.4%、22.7%、14.4% [11] - 1-8月全国固定资产投资增长0.5% 制造业投资增长5.1% 民间固定资产投资同比下降2.3% [11] - 1-8月房地产开发投资同比下降12.9% 新建商品房销售面积同比下降4.7% [11] - 8月70城房价显示一线城市二手房价环比降幅1%持平上月 各线城市新房房价同比降幅有所收窄 [3][11] 科技与人工智能 - xAI发布Grok 4 Fast模型 生成速度达每秒75个token 比标准版快10倍 [3][14] - 对冲基金大佬认为特斯拉和xAI合并或不可避免 可能帮助特斯拉市值达到8.5万亿美元目标 [13] - 华为宣布开源CANN架构 旨在打破英伟达对AI开发生态的垄断 [23] - 英伟达正推动供应商开发微通道水冷板(MLCP)组件 以应对AI芯片发热问题 [23] - OpenAI董事会主席Bret Taylor表示AI泡沫必然会出现巨大赢家 很多人会损失惨重 [21] 企业动态 - 市场监管总局对英伟达实施进一步反垄断调查 涉违反迈络思收购限制性条件 [3][13] - 苹果iPhone 17 Pro Max预售最抢手 中国市场需求强劲 花旗研究显示交付时间最长 [14] - 小米宣布跳过16系列直推17系列 全面对标iPhone 包括三款产品定位明确 [15] - CoreWeave获得英伟达63亿美元订单 股价大涨7.6% 英伟达有义务购买其截至2032年4月的未售算力容量 [2][21] - 摩根大通将泡泡玛特评级下调至"中性" 目标价由400港元降至300港元 因股价年内飙升209%后估值已达完美预期 [17] - 花旗大幅上调胜宏科技目标价148%至447元 看好AI-PCB超级周期 预计供需紧张将持续至2026年后 [17] 行业政策与发展 - 美国对日本汽车进口关税下调至15% 自美东时间16日0时1分起实施 [3][10] - 世贸组织《渔业补贴协定》正式生效 要求取消非法捕捞补贴等 [24] - 上海市发布《促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》 目标到2027年新增境内第三类医疗器械注册证超500件 [25] - 禾赛科技与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元激光雷达订单 计划2026年底前完成交付 [25] - 美英签署多项核能合作协议 美国核能企业将在英国建设最多12座小型模块化反应堆 总装机容量达6吉瓦 [22] 金融市场政策 - 特朗普提议将公司财报发布频率从季度改为半年一次 需在SEC获得多数票即可实施 [12] - 美国SEC新主席表示将对技术性违规先给予通知和纠正机会 而非直接采取强制措施 尤其在加密货币领域持支持立场 [20] - 国家外汇局便利境外个人境内购房结汇支付 允许外商FDI项下外汇利润境内再投资 [16]

公司动态 - 恒瑞医药子公司福建盛迪自主研发的GLP-1R/GIPR双靶点激动剂HRS9531药品上市申请获国家药监局受理 [1] - HRS9531拟定适应症为BMI≥28 kg/m²（肥胖）或≥24 kg/m²（超重）并伴有至少一种体重相关合并症成人的长期体重管理 [3] - HRS9531通过同时激活GLP-1和GIP受体信号通路发挥降糖减重作用 采用协同增效机制 [3] - HRS9531 III期临床各剂量组（2mg/4mg/6mg）在主要及关键次要终点均优于安慰剂 6mg组平均减重19.2% 44.4%受试者减重≥20% [4] - II期临床中8mg组治疗36周平均减重22.8% 具备与礼来替尔泊肽抗衡潜力 [4] - 恒瑞医药2024年5月将GLP-1产品组合以1亿美元首付款、1000万美元近期里程碑付款及累计不超过59.25亿美元里程碑付款授权给Kailera Therapeutics 并授予19.9%股权 [6] 行业竞争格局 - 全球范围内获批上市的GLP-1/GIP双受体激动剂仅有礼来替尔泊肽 [1] - HRS9531成为国内首个申报上市的GLP-1/GIP双靶点减重药原研产品 [6] - 信达生物GCG/GLP-1双受体激动剂玛仕度肽于2025年6月底获批上市 [7] - 康缘、东阳光、华东医药等10数款GLP-1多靶点药物处于临床研究阶段 [7] - 司美格鲁肽原研产品国内化合物专利将于2026年到期 [7] - 国内惠升生物、成都倍特、石药集团欧意药业等至少10家企业提交司美格鲁肽上市申请 [10][14] - 处于II/III期临床试验阶段的国产司美格鲁肽至少还有10款以上 [10] 市场前景与挑战 - 司美格鲁肽成为2025年上半年全球药品销售冠军 2024年全终端医院销售总额超40亿元 [8] - 2026年国产司美格鲁肽将进入混战期 预计明年中国市场可能出现五至六款生物类似药和原研药竞争 [11] - 司美格鲁肽即将符合国家药品带量集采要求 药价预计走低 将考验企业产能和商业化能力 [11] - HRS9531上市后将形成进口原研与国产创新双雄并立竞争局面 [6]

格拉斯哥大学代谢医学教授Naveed Sattar指出， 这种"渐进式"的益处在临床上仍具重要意义，特别是考虑到礼来高剂量替西帕肽在某 些地区的价格已大幅上涨。 他认为： "如果定价具有竞争力，7.2毫克剂量的司美格鲁肽将成为一个更实惠的选择。" 诺和诺德的司美格鲁肽在临床试验中将剂量增至三倍后，患者平均减重达19%，超过标准剂量16%。尽管效果有所提升，但仍逊于竞争对 手礼来的替西帕肽（22.5%）。高剂量方案可能为患者提供更具成本效益的选择，但同时伴随着更高的副作用发生率。 诺和诺德公司日前公布了一项临床试验结果， 其备受关注的司美格鲁肽（Semaglutide）在将剂量提高至三倍后，显示出更显著的减重 效果。 司美格鲁肽是诺和诺德的王牌产品，以减重药Wegovy和糖尿病药物Ozempic的品牌进行销售。在两项最新的三期临床试验中，研究人 员测试了 7.2毫克 的司美格鲁肽剂量，而目前已获批的最高剂量为 2.4毫克 。 在两项试验中规模较大的一项中， 患者在72周后平均减重19%。 作为对比，使用2.4毫克标准剂量的患者平均减重16%，而安慰剂组仅 减重4%。 然而，这一数据仍未超越市场领导者礼来的替西帕 ...