生物医药 2026 年度策略：十年创新，踏出海征程 20251217 摘要 2025 年 CXO 和化学制药板块表现突出，基金持仓集中度提升。诊疗端 需求稳定，医保基金结存率显著回升，控费效果明显。商保创新药目录 发布为医药行业带来新的支付增量。 2025 年前三季度 license out 交易金额达 920 亿美元，同比增长超一 倍，表明国内创新药受到海外认可。港股 IPO 回暖带动一级市场投融资 回升，多家医药企业上市。 2026 年医药行业关注创新，重点关注 IO 双抗和 GLP-1 两大主线。康方 生物 PD-1/VEGF 双抗 AK112 研发进度领先，多个关键临床数据将在明 年更新。 双抗领域备受关注，康方生物 AK112 等产品积极推进出海，并围绕非 小细胞肺癌等适应症开展全球三期临床试验，将成为明年的重要催化剂。 IO 加 ADC 是未来发展方向。科伦博泰 SKB264 在全球开展多项临床三 期试验，与默沙东 Keytruda 联合使用，有望重新定义 IO 加 ADC 治疗 格局。 Q&A 今年（2025 年）医药行业整体表现如何？有哪些重要的边际变化？ 今年（2025 年），医药行业整体估 ...

值得注意的是，公司近日也在互动平台表示，对GLP-1管线产品进行了全面覆盖。在一代利拉鲁肽、二 代司美格鲁肽及双靶点替尔泊肽成功的基础上，进行管线设置，承上启下，布局未来。以三靶点 Retatrutide（瑞他鲁肽）为例，公司于2024年初就立项开发，目前研发投入约508万元。后续将同全球仿 制药客户积极合作，开发市场。 除多肽药物外，诺泰生物在寡核苷酸领域同样有所布局。从行业层面出发，自11月美国Arrowhead研 发，用于降甘油三酯的小核酸药物FDA获批以来，因适应症从罕见病向慢性病拓展，小核酸药物的市场 关注度加速提升。而在该领域，公司早已入局。寡核苷酸项目正按计划推进中，相关产能今年以来也在 陆续投产。据披露，公司寡核苷酸吨级商业化生产车间2025年内将完成建设，形成年产寡核苷酸1000公 斤、PMO 100公斤、PEG偶联环肽200公斤的优质产能，有望充分获益后续下游相关药物研发生产需求 的增长。 不仅如此，公司还先后与诺唯赞、深势科技在合成生物学及AI赋能层面达成合作，加速新业务领域开 拓。随着新产能的逐步落地和前沿技术领域的不断突破，诺泰生物有望在多肽药物、合成生物学、AI 制药等多赛道实现高 ...

当司美格鲁肽、替尔泊肽靠着 "减肥神药" 的光环席卷全球市场，靶点、剂型、疗效升级不断，另一群 糖尿病患者的困境似乎被掩盖在这场"技术狂欢"之下—— 1型糖尿病（T1D）患者，全球约915万人，每天必须与胰岛素注射笔、血糖监测仪为伴，稍有不慎就可 能因严重低血糖或高血糖并发症危及生命。 直到几个月前，Vertex在ADA年会上抛出的一组数据，将这一领域推到聚光灯下：其干细胞疗法 Zimislecel治疗1型糖尿病的1/2期临床中，83%（10/12）患者在注射一年后完全摆脱胰岛素依赖，且未 再发生致命性低血糖。 更关键的是，这款疗法无需依赖稀缺的捐献胰岛，而是通过干细胞体外分化生成胰岛，一旦 2026年顺 利申报上市，有可能彻底改写1型糖尿病的治疗格局。 尽管还有待最终临床数据的确认，以及Zimislecel与免疫抑制剂长期共同使用带来的安全性问题，但其 仍是对一个百年未破的治疗困局的正面冲击，让患者看到"功能性治愈"的曙光。 那么，这款被寄予厚望的疗法，真能掀翻1型糖尿病治疗的旧桌子吗？ 01 915万患者的临床困境 当我们谈及糖尿病，近几年的焦点几乎全被2型糖尿病的 "减肥神药" 占据。司美格鲁肽上市后迅 ...

在经历三次自研GLP-1药物折戟的挫折后，全球制药巨头辉瑞（Pfizer）以一场"豪购"宣告其重返千亿美 元减肥药战场的决心。 12月9日，辉瑞与复星医药旗下核心子公司——药友制药正式签署协议，以高达20.85亿美元的总交易 额，获得后者自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂YP05002项目的全球独家权利。这笔交易创下中 国创新药出海早期阶段交易金额的纪录。 根据协议，药友制药将获得1.5亿美元首付款，并有资格获得最高19.35亿美元的里程碑付款及未来的销 售分成。值得注意的是，YP05002目前仅处于澳大利亚I期临床阶段，尚无后期数据支撑。辉瑞为此押 下重注，直接反映了其在明星靶点GLP-1赛道上的深层焦虑与紧迫感——面对诺和诺德、礼来两大巨头 的绝对领先，以及自身核心产品专利悬崖的逼近，辉瑞已别无选择，必须通过资本手段快速卡位。 此举是辉瑞在一个月内第二次重金布局代谢疾病领域。此前，其刚以约100亿美元收购Metsera。接连大 手笔投资，凸显了辉瑞将减肥药确立为未来增长核心的坚定战略。 同时，这笔交易也将中国创新药企的研发价值推至新的高度，中国创新药的出海，正从产品授权迈向更 深层次的全球价值兑现新 ...

在经历三次自研GLP-1药物折戟的挫折后，全球制药巨头辉瑞（Pfizer）以一场"豪购"宣告其重返千亿美元减肥药战场的决心。 12月9日，辉瑞与复星医药（600196）旗下核心子公司——药友制药正式签署协议，以高达20.85亿美元的总交易额，获得后者自主研发的口服小分子GLP-1 受体激动剂YP05002项目的全球独家权利。这笔交易创下中国创新药出海早期阶段交易金额的纪录。 根据协议，药友制药将获得1.5亿美元首付款，并有资格获得最高19.35亿美元的里程碑付款及未来的销售分成。值得注意的是，YP05002目前仅处于澳大利 亚I期临床阶段，尚无后期数据支撑。辉瑞为此押下重注，直接反映了其在明星靶点GLP-1赛道上的深层焦虑与紧迫感——面对诺和诺德、礼来两大巨头的 绝对领先，以及自身核心产品专利悬崖的逼近，辉瑞已别无选择，必须通过资本手段快速卡位。 此举是辉瑞在一个月内第二次重金布局代谢疾病领域。此前，其刚以约100亿美元收购Metsera。接连大手笔投资，凸显了辉瑞将减肥药确立为未来增长核心 的坚定战略。 同时，这笔交易也将中国创新药企的研发价值推至新的高度，中国创新药的出海，正从产品授权迈向更深层次的全球价 ...

行业投资评级 - 生物医药行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为，从BD（业务发展）、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持续性 [6] - 报告对多个医药子板块给出了具体的投资建议，包括创新药、CXO（医药研发生产外包）、上游（生命科学服务）及医疗器械 [6] 行业要闻与政策解读 - 2025年12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开，总结“十四五”成果并部署2026年工作 [4][18] - “十四五”期间医保工作成果包括：规范统一医保制度、提升医保共济保障功能、推进全民参保扩面提质、巩固提升待遇保障水平、优化医保支付机制、深化医药价格治理、加强基金运行管理、推进医保数智赋能 [4] - “十五五”期间及2026年工作重点包括：巩固全民参保成果、完善基本医疗保障制度、支持商业健康保险发展、健全多层次医疗保障体系、加强医保基金运行管理、推动生育保险和长期护理保险发展、优化医保支付结算机制、发挥医保战略购买作用以支持医药产业创新发展、积极推动医保科学化以助力新质生产力发展 [4][18] - 复星医药控股子公司将口服GLP-1R激动剂（包括YP05002）的全球独家开发、使用、生产及商业化权利授予辉瑞，药友制药将获得1.5亿美元首付款、至多3.5亿美元开发里程碑付款以及至多15.85亿美元的销售里程碑款项 [14] - 百奥赛图于12月10日在科创板上市，发行价26.68元/股，募集资金12.67亿元，开盘价58元/股，较发行价上涨117%，市值超259亿元 [15] - 正大天晴下属企业开发的司美格鲁肽注射液上市申请获受理，司美格鲁肽原研产品2025年前三季度全球销售额已达255亿美元，目前已有10款国产司美格鲁肽进入申报上市阶段 [17] 市场行情回顾 - 上周（截至报告期）A股医药板块下跌1.04%，同期沪深300指数下跌0.08%，在28个申万一级行业中涨跌幅排名第17位 [9][20] - 上周港股医药板块下跌2.26%，同期恒生综指下跌0.45%，在11个WIND一级行业中涨跌幅排名第7位 [9][33] - 截至2025年12月12日，A股医药板块估值为29.16倍（TTM，整体法剔除负值），相对于全部A股（剔除金融）的估值溢价率为16.73% [25] - 截至2025年12月12日，港股医药板块估值为28.91倍（TTM，整体法剔除负值），相对于全部H股的估值溢价率为129.08% [33] - 上周医药子行业中，医疗服务板块涨幅最大，为1.67% [25] - A股医药生物板块个股中，上周涨幅前三为：昭衍新药（+23.38%）、热景生物（+16.83%）、海创药业（+13.91%） [30][31] - A股医药生物板块个股中，上周跌幅前三为：江苏吴中（-66.94%）、海王生物（-22.68%）、粤万年青（-19.17%） [30][31] 具体投资建议 - **创新药**：建议关注管线布局丰富的公司，如恒瑞医药、百济神州、中国生物制药；创新药单品潜力大、价格有望重估的企业，如三生制药、凯因科技、千红制药；以及前沿技术平台布局领先的企业，如东诚药业、远大医药、科伦博泰 [6] - **CXO**：鉴于医药研发投入稳中有升，创新环境有望转暖，新兴领域带来额外增量，建议关注药明康德、药明生物、博腾股份等 [6] - **上游（生命科学服务）**：优质企业海外布局进入收获期，国内外共促业绩增长，建议关注奥浦迈、百普赛斯、百奥赛图等 [6] - **医疗器械**：招采持续推进，设备公司渠道库存逐步消化，有望迎来改善拐点，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等 [6]

国际宏观经济与市场动态 - 上周五美股三大指数集体收跌，纳指和标普500指数跌幅超过1% [1] - 美股恐慌情绪蔓延，甲骨文、博通周五大跌，Fermi股价一度腰斩 [1] - 现货白银价格续创历史新高，达到每盎司64.56美元 [1] - 特朗普倾向于让沃什或哈塞特担任下一任美联储主席 [1] - 欧盟宣布从明年起对小额包裹收取3欧元临时关税，并计划两年后实施永久性关税 [1] - 韩元汇率跌至八个月新低，韩国财长紧急召开多部门联席会议商讨应对措施 [1] 中国宏观经济与政策 - 中国11月社会融资规模增量为2.49万亿元，新增人民币贷款0.39万亿元，M2与M1的剪刀差扩大 [1] - 中国人民银行于12月15日开展6000亿元买断式逆回购操作 [1] - 央行表示将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [1] - 工信部强调要全力稳住工业基本盘，发挥存量政策和增量政策的集成效应 [1] - 财政部表示将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性 [1] - 国家发改委提出多措并举促进投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模 [1] 消费与产业政策 - 国家发改委表示将加快出台实施首发经济、赛事经济、电子商务、“人工智能+”消费等领域的提振消费政策 [1] - 商务部财务司负责人表示下一步将推动相关举措落地生效，更大力度支持惠民生和提振消费 [1] - 三部门（商务部、金融监管总局等）提出加强商务和金融协同，更大力度提振消费 [1] - 三部门提出因地制宜推动新型消费发展，积极探索金融支持首发经济、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式的有效举措 [1] - 三部门提出合理确定贷款发放比例、期限和利率，加快推动个人消费贷款业务发展 [1] - 市场监管总局就《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》公开征求意见 [1] 金融与房地产 - 金融监督管理总局表示支持稳定房地产市场，助力构建房地产发展新模式 [1] - 本周将公布中国社会消费品零售总额、房价等一系列经济数据 [1] 科技与消费电子行业 - 受“缺芯”影响，戴尔产品将涨价10%到30% [1] - SpaceX内部IPO定价曝光，每股421美元，对应估值达8000亿美元 [1] - 宇树公司首发人形机器人App Store [1] - “抖音买单”功能上线，成为支付宝、微信支付的新竞争对手 [2] - 关于“豆包手机”被监管机构约谈的消息，知情人士称不实 [2] 医药与生物科技行业 - 业内人士预计，司美格鲁肽的国内市场价格战即将打响 [2] - 港股华芢生物-B今日申购 [2] 资本市场与公司动态 - 股票私募仓位再创年内新高 [2] - 南下资金净卖出阿里巴巴33.6亿港元，同时净买入美团和小米均超过20亿港元 [2] - 新凤鸣公告拟投资2.8亿美元在埃及建设年产36万吨功能性纤维项目 [2] - 永鼎股份公告澄清，公司不直接生产制造可控核聚变装置，仅为绕制装置的磁体提供材料 [2] - *ST沪科公告因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查 [2] - 今日A股健信超导及港股明基医院、南华期货股份、印象大红袍、智汇矿业、希迪智驾等公司申购 [2] 新能源与材料行业 - 多家上市公司拟对磷酸铁锂产品提价 [2] - “独角兽”企业卫蓝新能源启动上市辅导，有望成为“固态电池第一股” [2] 消费品行业 - 飞天茅台股价连续两日大幅反弹，据报有利好消息 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 全球最大单品GLP-1领域口服临床数据亮眼，减重药品类在司美格鲁肽和替尔泊肽带动下市场空间增长明显，多家企业密集发布减重数据，该领域管线仍然值得关注[1][2] - 具体配置思路看好的子行业排序为：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械 > 药店等[3][12] 减重药领域最新临床数据与投资机会 - **口服小分子GLP-1数据亮眼**：硕迪生物Aleniglipron在36周时，120mg剂量组实现安慰剂调整后平均体重减轻**11.3%**，240mg剂量组减重**15.3%**[2][22]。歌礼制药ASC30在13周时，60mg剂量组实现安慰剂校正后平均体重下降**7.7%**，相比礼来Orforglipron展现出一定优势[2][21][23] - **多靶点药物竞争力强**：礼来Retatrutide首个III期临床数据显示，肥胖症并发膝骨关节炎人群12mg剂量组68周减重**19.1%**，9mg和12mg组经安慰剂调整后68周分别减重**26.4%**和**28.7%**，效果超预期[2][26] - **小核酸药物展现新潜力**：Wave life science靶向INHBE的siRNA药物WVE-007的I期数据显示，单次皮下注射后12周内脏脂肪减少**9.4%**，瘦体重增加**3.2%**，且具有每年**1-2次**给药的潜力[2][28] - **国内相关标的映射**：建议关注国内相同靶点的联邦制药UBT-251和乐普医疗MWN109等[2][27]。同时建议关注国内小核酸赛道研发进展，包括悦康药业、前沿生物、恒瑞医药、石药集团等多家公司[2][29] 具体标的选择思路 - **从GLP-1角度**：建议关注联邦制药、乐普医疗、歌礼制药等[3][15] - **从PD-1/VEGF双抗角度**：建议关注三生制药、康方生物、信达生物等[3][15] - **从ADC角度**：建议关注百利天恒、映恩生物、科伦博泰、康宁杰瑞等[3][15] - **从上游科研服务角度**：建议关注百普赛斯、皓元医药、金斯瑞生物、奥浦迈等[3][15] - **从低估值角度**：建议关注佐力药业、昆药集团、华润三九、方盛制药等[3][15] - **从高股息角度**：建议关注江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业等[3][15] - **从左侧角度**：建议关注普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗等[3][13] 近期行业动态与研发进展 - **重要产品获批**：健康元抗流感药物玛帕西沙韦（TG-1000）胶囊获批上市[6][36]。石药集团的司美格鲁肽注射液的新适应症（推测为肥胖）上市申请已获受理[36] - **创新疗法突破**：邦耀生物通用型UCAR-T产品BRL-303针对系统性红斑狼疮的新药临床试验申请（IND）获默示许可，是全球首款在IIT中针对自免疾病显示疗效的异体通用型CAR-T产品[6] - **其他获批信息**：勃林格殷格翰那米司特片获批用于成人进展性肺纤维化；齐鲁制药帕尼单抗生物类似药获批上市；上海医药苹果酸司妥吉仑片获批用于治疗高血压[36] 医药板块市场表现回顾 - **指数表现**：本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为**-1.04%**、**14.65%**，相对沪深300的超额收益分别为**-0.96%**、**-1.77%**[6][11]。本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为**-1.83%**、**77.09%**，相对于恒生科技指数跑赢**-0.41%**、**27.44%**[6][11] - **子板块表现**：本周医疗服务（**+1.67%**）股价上涨；化学制药（**-0.75%**）、原料药（**-1.66%**）、医药器械（**-1.79%**）、生物制品（**-1.85%**）、中药（**-2.03%**）、医药商业（**-4.26%**）等股价均有所下跌[6][11] - **个股表现**：本周A股涨幅居前为昭衍新药（**+23.38%**）、热景生物（**+16.83%**）、益诺思（**+15.03%**）；H股涨幅居前为圣诺医药（**+30.88%**）、昭衍新药（**+30.55%**）、轩竹生物（**+28.11%**）[6][11] - **估值水平**：医药指数市盈率为**37.11倍**，较历史均值低**1.34倍**[8]

整理 | GLP1减重宝典内容团队 一项最新研究表明，广受欢迎的减肥药物，不仅能减小腰围并控制血糖，还有可能减弱酒精的效应。 弗吉尼亚理工大学弗拉林生物医学研究所的研究人员分析了20名肥胖成人的反应，其中一半服用了至少四周的GLP-1受体激动剂药物。 研究的目的是将这些人的酒精反应与未服用药物的参与者进行比较。 早期的研究表明，GLP-1药物与减少酒精使用障碍者的饮酒量相关。 什么是GLP-1药物？ GLP-1药物，如司美格鲁肽（Ozempic和Wegovy）和替尔泊肽（Mounjaro），模拟了调节血糖和食欲的天然激素。研究包括了使用司 美格鲁肽、替尔泊肽和利拉鲁肽的参与者。 "我们已有证据表明，这些药物在实验室外能减少饮酒，"研究共同作者、弗拉林生物医学研究所助理教授Alex DiFeliceantonio表 示。"我们这项研究的目的是了解其中的原因。" 新兴的数据表明，GLP-1药物可能在成瘾治疗中发挥作用。Bhagavathula指出，GLP-1受体不仅影响食物的奖励信号，还影响酒精和尼 古丁等物质的欲望。"如果这一发现能够在更大规模的研究中得到验证，这些药物可能成为一种新的代谢性成瘾治疗方法，架起内 ...

核心观点 - 医药行业创新产品集体涌现，国内需求明确，出海潜力充足，建议坚守创新药产业链进行投资 [4] - 当前医药行业处于“低仓位+估值底”的背景下，随着创新成长逻辑持续兑现，具备较高的配置性价比 [9] - 行业发展的核心驱动力在于创新，具体表现为需求稳定扩容、支付端迎来增量，以及投融资与出海共振 [9] - 投资应聚焦于肿瘤免疫（IO）双抗和GLP-1两大主线，并关注小核酸、体内CAR-T等新兴技术风口 [9] 行业业绩与行情回顾 - **整体业绩承压**：2025年前三季度，医药行业营收同比下滑0.9%，归母净利润和扣非净利润分别同比下滑2.2%和9.6% [15][16] - **板块内部分化加剧**：创新药及产业链表现优异，CRO/CMO和化学制药板块扣非净利润分别实现同比31.0%和16.6%的增长，远高于行业平均；而生物制品和非药板块短期业绩压力较大 [17][18] - **基金持仓处于低位**：截至2025年第三季度，全市场基金重仓股中的医药持仓占比为6.6%，与医药总市值占比（6.4%）相当，从历史数据看处于较低水平 [20] - **持仓结构集中**：医药主题基金重仓创新药产业链，截至25Q3，化学制药和CXO板块合计持仓占比已超过一半（约53%） [22][24] 行业需求与支付端分析 - **需求端稳定扩容**：2024年诊疗人次和出院人次仍有同比5%上下的增长；同时人口老龄化加剧，2024年65岁及以上人口达2.2亿人，占总人口比例16%，远期需求确定 [26][28] - **医保支付压力缓解**：2025年1-9月，基本医疗保险基金收入端同比增速重新超过支出端，控费效果显著，当期结存率显著回升 [32][34] - **医保有效支撑创新药放量**：2020-2024年通过谈判纳入医保的新药，医保首年销售额较纳入前一年实现了约5倍增长；2024年医保基金对创新药支出规模超1000亿元，占医保基金支出比例达3.4% [36] - **商保带来增量支付**：2025年1-9月商业健康险收入达0.84万亿元；首版商业健康保险创新药品目录于2025年12月发布，有望为创新药支付带来增量 [39][41] 投融资与创新研发进展 - **IPO市场回暖**：2025年前三季度，我国医疗健康领域IPO数量为28起，同比增长100%，其中港股成为近2年主要IPO板块 [42][43] - **一级市场融资额增**：2025年前三季度一级市场融资事件数同比下降，但融资金额达795亿元，同比增长22%，平均融资金额见底回升 [45][46] - **License-out交易量价齐升**：2025年前三季度License-out交易数量达103起，同比增长41%；交易总金额飙升至920亿美元，同比增长174%，占相关交易总金额的98% [48][50][52] - **研发管线处于高位**：2025年我国创新药IND数量达2182个，新开临床数量达1013个，其中II/III期临床增速更快；NDA品种达97个，同比增长26% [53][56][57] - **国产新药快速上市**：2025年（截至11月19日）已有91款新药获批，其中国产新药占比高达60%，获批数量和国产占比均创历史新高 [57][59] 前沿技术迭代与投资主线 - **国产ADC率先突围**：在过去十年的全球重磅交易中，科伦博泰与默沙东的ADC交易总额达94.8亿美元，百利天恒与百时美施贵宝的ADC交易总额达84亿美元，显示国内ADC资产获得MNC青睐 [60][61][64] - **国产双抗成为全球焦点**：2025年以来，以三生制药SSGJ-707、信达生物IBI363为代表的PD-(L)1双抗相继被辉瑞、武田等跨国巨头高额引进，BD交易金额屡创新高 [64][65] - **IO 2.0：决战核心市场**：康方生物的依沃西单抗（AK112）在非小细胞肺癌（NSCLC）领域进展领先，并拓展一线结直肠癌、胰腺癌等市场；辉瑞、BMS、武田等MNC正围绕一线NSCLC和结直肠癌加速推进国产双抗的全球III期临床 [70][72][73][74] - **IO+ADC：加速替代化疗**：荣昌生物的HER2 ADC联合君实PD-1在一线尿路上皮癌的III期临床中，中位PFS达13.1个月（vs 化疗6.5个月），中位OS达31.5个月（vs 化疗16.9个月），展现国产组合优势 [76][77] - **TROP-2 ADC+IO竞争激烈**：阿斯利康/第一三共的Dato-DXd联用PD-L1抑制剂一线治疗NSCLC的关键数据即将读出；科伦博泰的SKB264（TROP-2 ADC）已与默沙东的K药联用开展8项全球三期临床，覆盖NSCLC、TNBC、宫颈癌等领域 [78][79][80][82] - **GLP-1赛道价值重估**：GLP-1药物已从降糖减重拓展至心血管、肾脏、心衰、呼吸暂停等多适应症，不断突破治疗价值天花板；2025年前三季度，诺和诺德的司美格鲁肽销售额达260.9亿美元，礼来的替尔泊肽销售额达248.4亿美元（同比增长125%） [67][68][87] - **新兴技术风口已至**：小核酸药物正迎来适应症拓展和肝外递送系统的突破，商业化潜力有望爆发；体内CAR-T技术获得MNC高度认可，国内外创新药企密集融资与合作推动mRNA和慢病毒两大技术路线的创新升级 [9]