马斯克薪酬方案的法律裁决与恢复 - 特拉华州最高法院于周五推翻了2024年1月的一项裁决 恢复了特斯拉在2018年为首席执行官埃隆·马斯克制定的价值550亿美元的薪酬方案[1] - 该薪酬方案最初于2024年1月被大法官Kathaleen St. Jude McCormick应一名不满的特斯拉股东起诉而撤销[2] - 最高法院在一份49页的裁决中指出McCormick 2024年的决定存在多处错误 并宣布应恢复2018年的薪酬方案 同时判给特斯拉1美元的名义赔偿[7] 马斯克与特斯拉董事会的反应及后续行动 - McCormick的裁决激怒了马斯克 促使他放弃特拉华州并将特斯拉重新注册到德克萨斯州[3] - 特斯拉董事会随后努力安抚其首席执行官 包括成功说服公司股东再次确认该薪酬方案 该方案在18个月前的第二次投票时估值为449亿美元[3] - 由于马斯克仍表示不满 特斯拉今年进一步加码 制定了一项新的薪酬方案 若其能在未来十年内将公司市值从当前的1.6万亿美元提升至8.5万亿美元 该方案可能支付其1万亿美元 该方案已于上月获得股东批准[4] 特斯拉公司的经营与市值演变 - 2018年薪酬方案制定时 特斯拉的市值在500亿至750亿美元之间徘徊[6] - 随后公司制造问题得到缓解 使其能够开始满足市场对其车辆的热烈需求 进而推动其销售额和股价上涨至符合马斯克获得巨额薪酬的条件[6] - 尽管2018年方案的目标在当时看来难以实现 当时特斯拉仍在努力扩大电动汽车产量并消耗大量现金[5]

特斯拉CEO薪酬方案法律纠纷 - 股东理查德·J·托内塔于2018年提起诉讼，指控埃隆·马斯克及特斯拉董事会违反受托责任 [1] - 特拉华州衡平法院于2024年1月裁定该薪酬方案授予不当，并下令撤销，主审法官认为马斯克“控制了特斯拉”，且董事会批准该计划的流程“存在严重缺陷” [3] - 特拉华州最高法院于周五裁定，必须恢复马斯克2018年价值约560亿美元的CEO薪酬方案 [2] 2018年CEO薪酬方案详情 - 马斯克2018年的CEO薪酬方案由12个基于里程碑的股票分期授予组成，在其提出时是前所未有的 [2] - 该计划授予后使马斯克成为全球最富有的人 [2] - 该裁决可能结束了围绕这项创纪录薪酬的多年之争 [2] 特斯拉及马斯克的后续行动 - 在特拉华州衡平法院裁决后，马斯克将公司的注册地迁出了特拉华州，并在其社交媒体X上点名批评了主审法官 [4] - 特斯拉在2024年尝试通过举行第二次股东投票来“追认”2018年的CEO薪酬方案 [4] 相关法律环境变化 - 一家目前在此案中代表特斯拉的律师事务所今年早些时候起草了一份旨在改革特拉华州公司法的法案 [5] - 该法案于3月由特拉华州立法机构通过，如果具有追溯效力，本可能影响此案的结果 [5]

薪酬方案核心结构 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克获得价值1万亿美元的薪酬方案，为全球企业历史首次，该方案已获股东批准 [1] - 薪酬方案包含12个分层授予的限制性股票奖励，每个奖励的解锁需同时达到市值目标和运营目标 [2] - 市值触发门槛从2万亿美元开始，以5000亿美元为增量递增，最高至8.5万亿美元 [3] - 运营里程碑包括关键产品的销售目标和息税折旧摊销前利润层级，起始于500亿美元，最高达4000亿美元 [3] 授予条件与潜在影响 - 马斯克有十年时间达成触发授予条件的指标，每达到一个新的市值目标并完成任意一个运营目标，将获得3531.2万股特斯拉限制性股票，使其当前近16%的持股比例增加约1% [4] - 批评者认为较低的目标过于容易实现，而标志着盈利能力实质性进展的更高目标则过于困难，这种不平衡可能导致马斯克未获得全部1万亿美元但仍能获取美国企业界最巨额报酬之一 [4][5] 市场观点与历史参照 - 马斯克和部分华尔街分析师对该薪酬方案持乐观态度，其依据是与2018年类似安排曾显著推高特斯拉股价的过往记录 [5] - 乐观情绪源于马斯克实现宏伟目标和推动特斯拉增长的良好往绩 [5]

股东投票结果 - 特斯拉股东以大约75%的赞成票批准了首席执行官埃隆·马斯克的薪酬方案 [2] - 投票结果公布后，特斯拉股价上涨约3% [2] 薪酬方案细节 - 该薪酬方案潜在价值高达1万亿美元，前提是所有业绩目标均达成 [1] - 马斯克需将特斯拉市值从当前约1.5万亿美元提升至8.5万亿美元以上才能解锁该薪酬 [3] 支持方观点 - 股东批准该方案是合理的，因为能让马斯克高度专注于特斯拉，带来巨大上行潜力 [4] - 该方案由董事会设计并经股东投票批准，是具有约束力的合同，将CEO奖励与明确且严格的业绩成果紧密挂钩 [4][4] - 若公司因恰当的CEO激励机制而成功，股东价值随之增长，则股东无需过分担忧 [4] 反对方观点 - 代理咨询公司Glass Lewis & Co建议股东投票反对该方案，认为其是前所未有的支出，可能对股东造成过度稀释，值得股东高度关注 [5]

公司薪酬计划核心内容 - 公司董事会批准了一项为期十年的CEO薪酬计划，潜在总价值高达46亿美元 [1] - 该薪酬计划与新的利润目标和降低后的股价里程碑挂钩 [1] - 该计划授予CEO购买最多3650万股公司A类股票的期权，行权价格为每股15.22美元 [5] - 若达到所有里程碑，CEO将获得高达46亿美元，其中包括行权成本，而股东将获得1530亿美元的价值增长 [12] 薪酬计划的具体条款 - 薪酬的授予取决于公司在未来十年内股价达到每股40美元至140美元的里程碑，以及未来七年内新的营业利润和现金流目标 [8] - 与2021年授予的旧薪酬计划（目标股价为110美元至295美元）相比，新计划的股价目标有所降低，因旧目标不太可能实现而被取消 [9] - 公司董事会还将CEO的基本工资提高了一倍，至200万美元 [13][16] - 这些变更是基于独立薪酬顾问的意见，旨在使薪酬与股东回报更好地结合 [13][16] 薪酬计划的行业背景与影响 - 该举措表明特斯拉为CEO埃隆·马斯克制定的创纪录薪酬方案（价值1万亿美元）可能成为寻求快速增长的公司的范本 [1][4] - 这显示了其他公司正在效仿特斯拉模式，将高额CEO奖励与巨大的潜在市场收益挂钩 [5] - 该薪酬方案可能成为历史上最丰厚的薪酬方案之一，具体取决于业绩目标的完成情况 [1][4] 公司战略与关联交易 - 此次薪酬安排突显了公司在准备推出更小、更实惠的R2 SUV（将与特斯拉Model Y竞争）之际，努力留住其创始人并使其专注于增长和盈利能力 [2] - 此外，CEO还被授予了新成立的衍生公司Mind Robotics的100万普通单位，一旦该业务利润超过特定阈值，其将拥有高达10%的经济利益 [16] - CEO将担任Mind Robotics的董事会主席，公司也是该公司的股东 [17]

公司薪酬计划 - 公司宣布一项为期十年的首席执行官薪酬计划，总价值高达46亿美元[1] - 新计划授予首席执行官购买最多3650万股公司A类股票的期权，比之前的授予多出约1600万股，行权价格为每股15.22美元[6] - 新薪酬计划设定了新的利润目标和更低的股价里程碑，以取代董事会认为可能无法达成的旧计划[1][3] 行业趋势与背景 - 特斯拉股东批准了基于十年运营和估值里程碑的、价值1万亿美元的首席执行官薪酬方案[4] - 公司董事会此举表明特斯拉的薪酬模式可能成为旨在快速增长的公司的范本[2] - 其他公司正效仿特斯拉模式，将高额首席执行官奖励与巨大的潜在市场收益挂钩，一些公司已寻求类似的高管薪酬设计[5] 公司运营与战略 - 公司正为其创始人提供薪酬计划，以留住创始人并使其专注于增长和盈利能力[3] - 公司正加紧准备在明年推出更小、更实惠的R2 SUV，以与特斯拉最畅销的Model Y跨界车竞争[3] - 公司已加倍努力削减成本，并近期裁员约600名员工，占其员工总数的4.5%[4]

股东批准薪酬方案 - 特斯拉股东以超过75%的支持率批准了公司历史上最大的薪酬方案 [1] - 该方案允许首席执行官在未来十年内获得高达1万亿美元的股票 [1] 分析师对薪酬方案的评价 - 薪酬方案设定了极高目标 首席执行官只有在创造巨大价值时才能获得报酬 若目标达成 公司估值可能达到8.5万亿美元 [1] - 该方案被认为是股东与首席执行官利益的终极统一 首席执行官不创造价值则无报酬 [1] - 股东批准方案逻辑合理 因为首席执行官需达到极其苛刻的目标才能获得天文数字报酬 对多数股东而言批准该交易损失风险很小 [4] 首席执行官的能力与专注度 - 首席执行官具备在商业世界执行不可能任务的能力 [2] - 尽管公司电动汽车业务下滑 但首席执行官并未放弃 这本身对股东而言已值得批准该薪酬方案 [2] - 董事会已采取一些措施 但核心问题在于首席执行官能否专注于公司设定的崇高目标 同时管理其众多其他业务是另一个关键问题 [3] 方案可行性与公司前景 - 由于薪酬是基于业绩的股票期权 无需一次性支付全部报酬 [3] - 若首席执行官能将公司规模发展到8.5万亿美元 关于支付能力的疑问将自然得到解答 [3] - 对于一个市值1.5万亿美元的公司向世界首富授予1万亿美元薪酬方案 其结果很可能不尽如人意 [2]

文章核心观点 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克的万亿美元薪酬方案在股东投票前引发显著分歧 投资公司嘉信理财因投票反对该方案而遭到有影响力的投资者公开批评并威胁转移资产 同时该方案也获得了其他重要机构和人士的支持 [1][4][6][7] 反对薪酬方案的主要力量 - 投资公司嘉信理财旗下6只ETF基金投票反对特斯拉董事会推荐的薪酬方案 这些基金管理的特斯拉股份超过700万股 [2] - 代理咨询机构ISS和Glass Lewis建议投资者投票反对该薪酬方案 马斯克称其为"企业恐怖分子" [4] - 加州公务员退休基金持有超过20亿美元特斯拉股份 反对该方案 认为其将巩固权力 [5] - 投资公司Gerber Kawasaki联合创始人罗斯·格伯批评该方案是"疯狂" 并质疑董事会独立性 [5] 支持薪酬方案的主要力量 - ARK Invest首席执行官凯茜·伍德预测薪酬方案将在股东大会上"决定性地"获胜 并批评代理咨询机构 [6] - 电视主持人吉姆·克莱默认为马斯克值得该薪酬奖励 并敦促投资者不要"心胸狭窄" [7] - 佛罗里达州管理委员会持有超过10亿美元特斯拉股份 支持该薪酬方案 [7] 投资者威胁采取的行动 - 有影响力的投资者杰森·德博尔特威胁 如果嘉信理财的代理投票政策不反映股东利益 其与追随者将转移集体数千万美元的特斯拉股份 [3] - 有影响力的投资者索耶·梅里特谴责嘉信理财 威胁将其所有资产转移至其他经纪公司 [1]

加州公共雇员退休系统对薪酬方案的反对 - 加州公共雇员退休系统计划投票反对特斯拉首席执行官埃隆·马斯克价值1万亿美元的薪酬奖励方案[1] - 该基金认为该薪酬方案会将权力过度集中于单一股东手中 并且其规模比其他首席执行官的薪酬方案大出多个数量级[2] - 加州公共雇员退休系统持有约500万股特斯拉股票 投资价值约23亿美元[2] - 该基金此前也曾反对价值560亿美元的薪酬方案 该方案去年被特拉华州法院驳回 但特斯拉已提出上诉[3] 对薪酬方案的支持意见 - 佛罗里达州退休系统重申支持马斯克的薪酬方案 认为其是一个大胆的、以绩效为导向的激励结构 且不保证马斯克能获得补偿[4] - 电视主持人吉姆·克莱默表示马斯克理应获得其想要的薪酬 因为他值得[5] - ARK投资公司首席执行官凯茜·伍德表达支持 并预测该方案将在11月6日的股东大会上决定性胜出 同时批评了代理咨询公司的反对意见[5] 对薪酬方案的批评意见 - 投资公司Gerber Kawasaki的联合创始人罗斯·格伯批评该薪酬方案是疯狂之举 并质疑特斯拉董事会的独立性及其受马斯克影响的程度[6] 埃隆·马斯克及特斯拉的立场 - 埃隆·马斯克在特斯拉第三季度财报电话会议上批评代理咨询公司国际股东服务公司和Glass Lewis 称其为公司恐怖分子 并指责其基于随意的政治立场提供投票建议[7] - 特斯拉在动量和质量指标上表现良好 增长表现令人满意 但价值表现不佳 其股价在短期、中期和长期均呈现有利趋势[7]

薪酬方案法律争议 - 公司向特拉华州最高法院提出上诉 要求恢复于2024年被否决的CEO埃隆·马斯克560亿美元的薪酬方案 [1] - 公司律师主张 2024年股东批准该薪酬方案的投票是“特拉华州历史上信息最充分的股东投票” [2] - 公司律师称 2024年的股东“完全清楚他们投票支持的内容” 而提起诉讼的投资者律师则认为接受此批准将导致诉讼“无休无止” [3] 新薪酬方案细节与影响 - 公司为马斯克提出新的薪酬方案 若达成所有既定里程碑 其财富可能达到万亿美元级别 并可能增强其对公司的控制权 [4] - 调查显示 即使只达成一两个里程碑 马斯克仍可能获得数十亿美元的财富 [5] - 新的薪酬方案涉及290亿美元 可能授予马斯克9600万股公司股票 但若法院恢复560亿美元方案 此新方案将无效 [5] 股东会议与董事会立场 - 公司定于11月举行股东会议 就新薪酬方案进行投票 这被视为会议的关键焦点 [6] - 公司董事会敦促投资者投票支持其所有建议 董事会主席罗宾·德霍姆称马斯克为“一代一遇的远见者” [6] 管理层交易与市场反应 - 马斯克近期购买了价值超过10亿美元的公司股票 推动股价上涨并突破420美元 当前盘前交易价格为434.36美元 [6] - 该购买行为受到批评 被建议应购买更多股权而非从股东处获取 [7] 公司股票表现评级 - 公司在动量、质量和增长指标上表现良好 但在价值方面表现不佳 [7] - 公司股票在短期、中期和长期均呈现有利的价格趋势 [7]