报告公司投资评级 - 报告给予思特威-W“增持”评级，目标价格为115.50元 [4] 报告的核心观点 - 思特威-W是国内CIS芯片领先企业之一，持续拓宽产品格局，25H1业绩同比高增，受益于高中低端手机的50M CIS产品放量，预计2025H1实现营业收入36 - 39亿元，同比+47 - +59%；归母净利润约3.60 - 4.20亿元，同比+140 - +180%；扣非归母净利润约3.58 - 4.18亿元，同比+135 - +174% [12] - 考虑到Q2业绩高增，上调25/26/27年EPS为2.75/3.74/4.68元（原值为2.08/3.10/3.70元），给予2025年42倍PE，上调目标价至115.5元 [12] - 公司CIS在手机、汽车、安防全面布局，智能手机高阶旗舰及高性价比5000万像素产品出货量大幅上升，智慧安防迭代产品性能提升、高端产品份额持续提升，汽车电子智能驾驶及舱内新产品出货量同比大幅上升 [12] - 催化剂为小米手机需求催化和汽车智能驾驶加速渗透 [12] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格96.88元，52周内股价区间41.92 - 113.10元，总市值38,930百万元，总股本402百万股，流通A股323百万股，流通B股和H股均为0 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益4,455百万元，每股净资产11.09元，市净率8.7，净负债率42.47% [6] 股价升幅 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为5%、6%、73%，相对指数升幅分别为2%、 - 1%、54% [9] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,857|5,968|8,400|10,610|12,306| |营业收入(+/-)%|15.1%|108.9%|40.7%|26.3%|16.0%| |净利润（归母，百万元）|14|393|1,106|1,505|1,880| |净利润（归母）(+/-)%|117.2%|2,662.8%|181.6%|36.1%|25.0%| |每股净收益（元）|0.04|0.98|2.75|3.74|4.68| |净资产收益率(%)|0.4%|9.4%|21.5%|23.5%|23.5%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|2738.60|99.13|35.21|25.87|20.70|[10] 可比公司估值表（截至2025年7月15日） |公司名称|代码|收盘价（元）|盈利预测（EPS元）|PE| |----|----|----|----|----| |||2025E|2026E|2025E|2026E| |瑞芯微|603893.SH|155.1|2.15|2.83|72|55| |中科蓝讯|688332.SH|97.2|3.18|4.06|31|24| |晶晨股份|688099.SH|72.8|2.57|3.35|28|22| |豪威集团|603501.SH|122.9|3.66|4.63|34|27| |均值|/|/|/|/|41|32|[14]

宁波东方理工大学获批设立 - 教育部于6月20日批复设立宁波东方理工大学 该学校由宁波市虞仁荣教育基金会创办 定位为高起点 小而精 国际化的新型研究型大学 [2] - 学校办学性质为民办 位于浙江省宁波市 规划用地2300亩（约150万平方米） 宁波市政府出资160亿元选定校址 虞仁荣教育基金会投资超300亿元用于基建和办学 [8][9] - 学校首批设置数理基础科学 智能制造工程 电子科学与技术 计算机科学与技术4个本科专业 2024年启动浙江省内本科生招生 按计算机大类招生 首年不分专业 [9] 学校发展规划与科研实力 - 学科布局聚焦理学 工学 信息 商科四大领域 兼顾特色人文社科 创校校长为中国科学院院士陈十一 [8] - 计划十年内实现在校生1万人规模 本科 硕士 博士比例为4:3:3 初期与国内外名校联合培养研究生 2022年已招收首批研究生 [9] - 筹建期间已引进16名院士 52名国家级人才 联合知名高校培养243名博士生 获批5个省级科研平台 累计获得科研经费23.7亿元 [11] - 重点布局人工智能 集成电路 智能制造等六大前沿领域 已形成特色科研成果 [10] 创始人虞仁荣背景与行业地位 - 虞仁荣为豪威集团董事长 2024年以53亿元捐赠额成为胡润慈善榜"中国首善" 捐赠主要投向宁波东方理工大学 [4][13] - 毕业于清华大学无线电系（EE85班） 该班级校友包括兆易创新 卓胜微 格科微等半导体企业创始人 被誉为"中国半导体半壁江山" [13] - 豪威集团是国内CMOS图像传感器（CIS）龙头 在手机CIS领域销量超越三星 2024年国产CIS厂商合计占57%市场份额 [13][14] 国产CIS行业动态 - 中国CIS厂商销量增速显著 但销售额仅为索尼的三分之一 全球市场75%份额仍由海外厂商占据 [14] - 豪威科技2025年发布的OV50X芯片性能已对标索尼LYT-900 技术差距缩小 国产28nm成熟制程产能充足 加速替代趋势明确 [14]