行业与公司 * 本报告为高盛（亚洲）有限责任公司研究团队发布的《中国经济活动与政策追踪》报告，聚焦于中国宏观经济[1][58] * 报告由高盛亚洲经济团队（包括Andrew Tilton, Hui Shan, Lisheng Wang等）撰写，主要作者为Chelsea Song[2][58][61][63] * 报告旨在通过高频数据追踪中国经济活动，并特别关注能源供应冲击的影响，发布频率已调整为每周一次[1] 核心观点与论据 **1 消费与流动性** * **房地产市场**：五一假期期间，30个城市一手房日均成交量下降且低于去年同期水平[3] 16个城市二手房日均成交量下降，但高于去年同期水平[8] * **交通出行**：中国国内航线客运航班数量下降，且仍低于去年同期水平[10] 航班取消率上升，且高于去年同期水平[17] * **城市交通**：过去一周交通拥堵情况下降[13] 数据源已从高德地图切换至百度地图，两者覆盖城市数量（100城 vs 98城）和起始时间不同[15] * **消费者信心**：Morning Consult消费者信心指数在过去一周小幅下降[18] * **旅游消费**：人均旅游收入与上一个五一假期基本持平[23] 全国国内旅游人次和旅游总收入图表显示数据截至2026年[22] * **能源价格**：国内汽油和柴油价格较上周保持不变，而布伦特原油价格下跌[21] **2 生产与投资** * **工业需求**：过去一周钢铁需求下降，且低于去年同期水平[26] * **工业产出**：钢铁产量下降，且低于去年同期水平[28] * **能源消耗**：沿海省份日均煤炭消耗量增加，且高于去年同期水平[30] * **政府融资**：年初至今已发行地方政府专项债券1350亿元人民币[34] 4月份抵押补充贷款（PSL）余额收缩了2000亿元人民币[35][36] **3 其他宏观活动** * **港口物流**：官方港口集装箱吞吐量过去一周小幅上升，且高于去年同期水平[40] 20个主要港口离港船舶货运量小幅下降，且低于去年同期水平[42] * **原油需求与库存**：高盛对中国石油需求的即时预测（nowcast）显示，最新读数已降至每日1640万桶[45][50] 中国可见的已到岸原油库存维持在约73天的需求水平[47] **4 市场与政策** * **金融市场**：银行间回购利率维持在低位[51] 人民币对美元汇率在过去一周区间波动[53] 美元兑人民币中间价隐含的逆周期因子小幅下降但仍为正值[60] * **宏观政策**：报告列举了自2026年3月以来的一系列主要宏观政策公告，涵盖增长、房地产、就业、消费、能源、贸易、货币、财政和价格等多个领域[57] 其他重要内容 * **数据来源与免责**：报告数据来源包括Wind、Haver Analytics、Mysteel、Morning Consult、官方机构等[5][9][12][16][18][20][24][26][29][32][35][38][42][44][46][49][53][56] 部分数据因五一假期（2026年5月1-5日）而延迟发布[1] 投资者应将此报告仅视为投资决策的单一因素[5] * **报告属性**：此为全球产品，由高盛在全球各地的实体分发[71] 报告基于当前公开信息，不保证其准确或完整[74] * **利益冲突披露**：高盛政策禁止其分析师等持有所覆盖公司的证券[66] 分析师薪酬部分基于高盛的盈利能力（包括投行收入）[66] 高盛与报告覆盖的多数公司存在投资银行业务或其他业务关系[75] 高盛及其关联方可能持有、买卖本报告提及的证券或衍生品头寸[77]