监管环境对并购活动的影响 - 监管机构对并购采取日益激进的态度 导致企业决策被事后批评 合并进程被拖延 增长面临新障碍[1][2] - 监管过度干预导致并购交易失败 具体案例包括捷蓝航空收购精神航空交易破裂 以及亚马逊收购iRobot交易终止[3][4] 并购交易失败的后果 - 精神航空因合并交易失败而申请破产 被迫削减航线 工作岗位并丢失市场份额[3] - iRobot在交易终止后裁员三分之一 公司实力被削弱[4] 支持性政策对并购和经济的促进作用 - 支持增长的政策使公司能够自由适应和创新 从而促进经济扩张 就业增加和消费者受益[5] - 金伯利以487亿美元收购Kenvue是明智促增长并购的例证 该交易结合互补优势 几乎无业务重叠 不会威胁竞争[6] 并购对国内制造业和投资的积极影响 - 金伯利大部分产品已在美国生产 并承诺再投资20亿美元扩大美国业务 吸收Kenvue品牌将放大该投资[7] - 交易支持更多就业岗位和美国本土生产 强化国内制造业这一经济增长的积极支柱[7]

政治环境对能源行业的影响 - 自2008年以来页岩气繁荣为阿巴拉契亚地区创造了高薪蓝领工作岗位并催生大量百万富翁 特朗普对水力压裂技术的强力支持使其在该地区获得优势 而哈里斯过去支持禁止压裂的立场令当地选民持怀疑态度[2] - 特朗普政府虽在并购监管上表现强硬 但批准了被认为对消费者和国家利益有利的交易 例如HPE与Juniper Networks的并购案[5] 并购交易监管与挑战 - 激进消费者权益组织New Energy Economy成功通过新墨西哥州最高法院等程序 阻挠了TXNM向西班牙Iberdrola子公司Avangrid出售电力的交易[3] 该组织现正挑战Blackstone进军新墨西哥州数据中心市场的企图[4] - HPE与Juniper的并购交易使HPE网络业务规模翻倍 增强了人工智能能力 并建立了与中国华为竞争的更强对手[5] 尽管特朗普政府司法部顶住外部压力批准交易 但要求HPE剥离部分业务并向竞争对手开放关键软件资产[6] - 并购批准后外部压力持续 有司法部官员因试图越权阻止合并被解雇 以伊丽莎白·沃伦为首的民主党参议员要求举行听证会调查和解方案[7] 加州总检察长则联合多州挑战司法部"腐败"的批准程序[8] 并购审查标准与行业影响 - HPE与Juniper合并后实体市场份额仍低于30%的垄断问题阈值 符合1963年设立的"费城国民银行"标准 该标准被纳入司法部2023年并购指南并获现任反垄断官员承诺遵守[10] - 若司法部对HPE案提高审查标准或无视既有标准 可能影响其根据《克莱顿法案》第7条阻止"可能实质性减少竞争"的并购的能力 因法院或对司法部干预未达传统测试标准的温和合并持负面看法[12] - 坚持传统反垄断批准标准更为明智 可避免司法审查削弱未来管辖权 鉴于能源行业未来几年可能出现无数大型并购 如雪佛龙与赫斯公司近期完成的合并 事后挑战的公共利益难以辨别[13]