投资理念 - 真正的价值来源于增长而非短期套利 长期视角是投资者最好的朋友 估值重要但需从长期角度审视 [1] - 伟大企业通常为社会创造巨大价值且具备超强持久性 当产品或服务比竞争对手好10倍时 理应获得10倍增长并保持主导地位 [1] - 选择、便利和价值是核心关注特征 持久性是价值的倍增器 倾向于回避周期性业务 [1] - 持续推出碾压竞争对手的产品服务特性 增加多元化收入来源 偏好抗脆弱业务结构和高度复杂运营体系 [1] 企业特质 - 独特性是第一价值驱动力 维持现有业务所需低成本为再投资和增长提供高杠杆 不需要大量营销投入 [1] - 信任和网络效应是识别持久性的重要工具 管理层至关重要 要求高管利益一致并极度专注业务 [1] - 优秀企业赋能员工并吸引人才 卓越管理者是持续学习者 亚马逊案例证明真正以客户为中心能带来超额回报 [1] 资本配置 - 当管理层确认业务具备持久性时 应持续进行股票回购 最佳投资时机是所有坏消息已被市场消化时 [1] - 价格变动基于预期和意外 更关注负面因素已定价但积极因素被低估的标的 不打算在下跌时加仓的标的不会买入 [1]

投资理念 - 真正的价值来源于增长而非短期套利 长期视角是投资者的最佳伙伴 [1] - 卓越企业通常为社会创造巨大价值且具备超强持久性 当产品或服务领先同行10倍时 企业理应获得10倍增长并保持主导地位 [1] - 选择标准聚焦于选择性、便利性和价值性三大特征 业务持久性可作为价值的乘数 排除周期性行业 [1] 企业核心竞争力 - 持续推出碾压竞争对手的产品服务特性 能拓展多元化收入来源 [1] - 偏好具备反脆弱商业结构和复杂运营体系的企业 需通过宏观微观逆境测试 [1] - 独特性是首要价值驱动力 现有业务维护成本低的企业更利于再投资扩张 [1] 商业模式优势 - 信任机制和网络效应是判断持久性的重要工具 管理层利益需与企业高度绑定 [1] - 优秀企业能赋能员工并吸引人才 管理层需保持持续学习能力 [1] - 亚马逊案例证明以客户为中心可创造超额回报 共赢生态体系最具价值 [1] 资本运作策略 - 当企业确认业务具备持久性时 应持续实施股份回购 [1] - 最佳投资时机出现在负面信息充分释放时 裁员周期后往往显现真实价值 [1] - 关注预期差机会 偏好负面因素已定价但积极因素被低估标的 [1]

投资理念 - 真正的价值来源于成长而非短期套利 长期视角是投资者最好的朋友 [1] - 优秀企业通常具备为社会创造巨大价值的能力 且商业模式超级持久 [1] - 当产品或服务比竞品好10倍时 企业理应获得10倍增长并保持主导地位 [1] 企业筛选标准 - 选择具备独特性(首要价值驱动因素) 便利性和价值创造能力的标的 [1] - 偏好抗脆弱商业结构和复杂运营体系 需通过宏观微观逆境测试 [1] - 现有业务维护成本低的企业 能为再投资和增长提供高杠杆 [1] 竞争优势 - 持续碾压竞争对手的产品服务迭代能力 [1] - 多重收入流构建和网络效应加持 [1] - 信任资产积累形成的护城河 [1] 管理层要求 - 需要利益一致且专注业务的管理层(创始人 家族企业 资深CEO) [1] - 优秀管理者需持续学习 避免政治斗争和头衔崇拜 [1] - 能构建员工赋能机制和人才吸引体系 [1] 资本配置策略 - 当确认业务持久性时 应持续实施股票回购 [1] - 最佳投资时机出现在负面因素充分定价但积极因素被低估时 [1] - 价格波动源于预期差 关注悲观预期已反映但改善潜力未充分认知的标的 [1]