业务拓展 - 公司与圆通速递达成战略合作，共同构建"仓配一体"生态体系 [1] - 在汽车行业数字化领域接连取得突破，中标上海仪电、中国一汽、上汽通用五菱等项目 [1] - 上半年连续签约长春一汽和上汽通用五菱，实现汽车行业显著业务突破 [3] 技术驱动 - 全新升级的"燕云Infinity"实现从AI基础设施到数据资源整合再到智能化应用全流程覆盖 [2] - 与上海仪电达成合作，在AI算力层面取得重要突破 [2] - 联合北京交通大学、中国数联物流等机构发起物流数据开放互联倡议，推动行业数据要素流通与共享 [2] - 在企业研产供销服各领域打造有针对性的智能体并投入应用 [2] 场景创新 - 围绕垂直行业需求打造差异化解决方案 [3] - 在连锁服务行业构建针对连锁业态的完整解决方案并实现多行业复制推广 [3] - 在跨境电商及产业带出海领域打造从电商运营到全流程供应链管理的数智化解决方案 [3] 生态协同 - 旗下科捷品牌与圆通速递达成战略协议，在业务协同、资源整合、技术创新三大维度展开深度合作 [4] - 全面推动"科捷伙伴"计划，近期将与更多生态伙伴建立战略联盟 [4] 未来展望 - 年初制定的战略执行方案加速推进，预计下半年将实现更大突破 [5] - 具备自主技术研发能力和产业协同能力的科技企业有望在新一轮产业转型中发挥关键作用 [5] - 公司在智慧产业发展中凭借技术根基、生态协同能力和细分赛道布局有望赢得更大空间 [5]

公司概况 - 明略科技是中国最大的数据智能应用软件供货商，估值120亿人民币，近期在港交所递交招股书[1][2] - 公司由北大数院校友吴明辉创立于2005年，累计完成27轮融资，投资方包括腾讯(持股27.33%)、快手、红杉等[3][42] - 公司前身为明略昭辉，2019年正式成立集团，核心产品秒针系统已成为中国最大广告数据分析平台[40][41] 业务模式 - 定位为数据智能应用软件公司，利用大模型、行业知识和多模态数据优化企业营销和运营决策[6] - 产品分为三大类：营销智能类(收入占比最大)、营运智能类和行业解决方案[7][12] - 核心产品秒针系统包含媒体支出优化软件、社交媒体管理软件和用户增长软件，占营销类收入超50%[8][23] - 客户覆盖1841家企业，包括135家《财富》500强(占比27%)，如宝洁、麦当劳、可口可乐等[4][16] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为12.69亿、14.62亿和13.81亿人民币[20] - 同期毛利为6.76亿、7.33亿和7.13亿，毛利率53.2%、50.1%和51.6%[23][26] - 营销智能产品毛利率最高达73.2%，营运智能约30%，行业解决方案尚不稳定[26][27] - 净利润受公允价值变动影响呈下滑趋势，2024年仅790万[28][29] 研发与资金 - 研发费用从2022年7.51亿(占比59.2%)降至2024年3.53亿(25.6%)[32] - 经营活动现金流净额从5.61亿改善至0.28亿，预计2025年继续优化[35] - 截至2024年末现金储备4亿人民币[36] 行业前景 - 中国数据智能应用软件市场规模预计从2023年303亿增至2028年713亿，CAGR18.7%[47] - 驱动因素包括企业需求增长、多模态数据爆发、技术进步和政策支持[48] - 未来趋势聚焦数据爆炸与隐私保护并重，以及大模型与垂直领域深度结合[52][53] - 行业特定数据和知识将成为核心竞争力，AGI需与业务场景深度融合[54][55]

文章核心观点 Mobiquity Technologies与Context Networks宣布与River City Amusements合作扩展数字广告网络，将Context的营销战略引入威斯康星州酒馆和餐厅，利用技术实现精准广告投放，为各方带来收益，此次成功推广有望成为拓展美国其他市场的模板 [1][2][7] 合作信息 - Mobiquity Technologies是下一代数据情报和广告技术解决方案提供商，Context Networks是游戏行业程序化广告领导者，二者与River City Amusements合作扩展数字广告网络 [1] - 此次合作将Context的Deep Intelligence Marketing战略引入威斯康星州西本德和密尔沃基的酒馆和餐厅，将场内游戏屏幕转变为动态、品牌安全的广告空间 [1] 部署情况 - 这是Context专有的Contextual Promotions Media Network™（CPMN™）在威斯康星州的首次区域部署，借助了Mobiquity的强大数据和人工智能驱动技术 [2] - 初始部署包括38个场所和165个游戏屏幕，预计到2025年夏天将扩展到70多家场所和344个以上游戏屏幕 [3] 技术优势 - Mobiquity的AdTech平台可实现跨设备的超精准、数据驱动广告投放，并将广告活动扩展到移动和联网电视设备，提供统一品牌体验 [3] - CPMN™利用人工智能、机器学习和实时行为数据，提供情感共鸣和地理定位广告，带有交互式二维码以实现即时优惠和互动 [4] - Mobiquity的专有平台为网络带来先进的受众定位、实时优化和跨设备功能，巩固其在零售和游戏环境中作为下一代广告解决方案关键推动者的地位 [5] 各方收益 - 商家可通过被动方式获得收入，广告商可接触到专注、高意向的受众 [4] - 饮料、生活方式和拼车等行业的广告商可将广告活动与高流量夜生活场所和客户参与点相结合，本地企业也可与全国性品牌一起开展特定邮政编码的促销活动 [6] - 该合作帮助威斯康星州酒店业在不影响运营的情况下采用新的收入模式，是一个让各方受益的一站式解决方案 [7] 公司简介 - Mobiquity Technologies通过其子公司提供创新的程序化广告技术、消费者行为洞察和自动化广告管理系统，服务于多个行业 [8] - Context Networks是首个专为游戏行业打造的程序化广告平台，其CPMN™通过个性化的场内数字广告提高收入和参与度 [9] - River City Amusements是一家位于威斯康星州的运营商，为酒店场所提供先进的游戏和娱乐设备，专注于支持本地企业和提升客户参与度 [11]

公司业务更新 - 公司专注于电动摩托车和个人移动产品的设计与开发，通过创新、数据智能和战略合作推动个人移动领域发展 [1] - 公司重新定义使命，聚焦四大潜在收入领域：数据智能、个人移动、许可与工程服务、特殊项目 [8] - 业务范围从摩托车扩展到其他个人移动产品和技术解决方案，包括许可机会和数据智能应用 [8] 财务表现 - 2025财年第三季度净亏损240万美元，摊薄每股亏损0.11美元，相比去年同期净亏损2560万美元（摊薄每股亏损2.11美元）大幅改善 [9] - 截至2025年3月31日，现金总额为756万美元，相比2024年6月30日的39.6万美元显著增加 [13] - 总负债从2024年6月30日的5220万美元降至2025年3月31日的2910万美元 [13] - 股东赤字从2024年6月30日的5040万美元降至2025年3月31日的2130万美元 [13] 资本市场动态 - 公司普通股将于2025年5月19日在纳斯达克恢复交易一天，之后退市 [4] - 预计从2025年5月20日起在OTC粉单市场交易，并寻求升级至OTCQB市场 [4] - 完成1650万美元的承销公开发行，并建立了2024年12月设立的1000万美元预付股权信贷额度 [8] - 终止了1300万美元的债务安排 [8] 技术与产品进展 - 拥有38项专利和专利申请中的专有安全系统和电气化技术 [6] - 新开发的Damon IO技术栈支持实时数据收集和分析 [6] - 与意大利工程公司Engines Engineering合作开发HyperSport Race Motorcycle [8] - 将HyperSport Race Motorcycle的交付时间缩短至12个月内，预计开发成本低于1000万美元 [8] 战略与运营 - 实施轻资产商业模式，通过战略合作伙伴关系优化运营效率 [9] - 通过战略性裁员和支出管理降低消耗率 [8] - 公司定位为抓住2030年400亿美元全球电动两轮车市场的重大份额 [11] - 整合先进数据分析、工程专业知识和与OEM及一级供应商的战略合作伙伴关系 [11] 行业前景 - 公司专注于电动化、互联性和数据智能交叉领域的巨大潜力 [5] - 全球电动两轮车市场预计到2030年将达到400亿美元规模 [11] - 强调通过AI驱动的安全系统和智能能源管理技术提供卓越性能和运营效率 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.79亿美元，处于预期范围内，同比略有下降，主要因市场和媒体产品面临压力及客户对关税环境的反应 [6][18] - 调整后EBITDA为5100万美元，略低于去年同期，但调整后EBITDA利润率达28.3%，超预期，得益于成本控制和较低的整合成本 [24][25] - 调整后净收入为2400万美元，摊薄后每股收益0.37美元，去年同期分别为2900万美元和0.43美元，主要受遣散费相关成本影响 [24] - 运营费用为1.73亿美元，去年同期为1.67亿美元，同比增长3%，主要因遣散费和新经销商俱乐部费用增加，部分被较低的租赁成本抵消 [22] - 调整后运营费用为1.55亿美元，与去年同期基本持平 [23] - 净亏损200万美元，摊薄后每股亏损0.3美元，去年同期净利润100万美元，摊薄后每股收益0.1美元，主要因遣散费相关成本 [24] - 经营活动提供的净现金为2900万美元，自由现金流为2400万美元，同比略有下降，反映调整后EBITDA表现 [27] - 第一季度回购约160万股，花费2200万美元，远超全年资本回报承诺进度 [6] - 截至3月31日，债务余额为4.6亿美元，总净杠杆率为2.1倍，处于目标范围低端；总流动性为3.21亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 经销商业务 - 经销商数量增至19250家，是自2022年年中以来连续有机客户增长最好的季度 [9] - 市场业务在2月和3月实现增长，独立经销商数量增加，但媒体产品支出有所回调 [19][51] - 解决方案组合表现出色，新增超100个新网站客户和额外的Accu Trade订阅者 [9] - 经销商平均收入（ARPD）为2473美元，与上一季度基本持平，同比下降32美元，主要因客户组合变化 [26] Accu Trade业务 - 评估量在第一季度超过81.3万次，环比增长16%，有望实现季度评估量超100万次 [12] - 每个经销商的评估量环比增长14%，是自开始跟踪该指标以来最好的连续增长 [12] Dealer Club业务 - 与Cars Commerce平台集成的前两个月，活跃用户增加60%，完成交易数量从2月到3月几乎翻倍 [13] - 第一季度潜在客户管道增加超2500个 [13] OEM和全国业务 - 第一季度营收同比增长6%，约三分之一的OEM合作伙伴增加了在Cars Commerce Media的支出 [9][15] - 媒体产品的销售率仍然较高，但从2月到3月略有下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度平均每月独立访客达2900万，创历史新高，总访问量达1.7亿次，同比增长1%（调整2024年闰日影响） [10] - 新闻和编辑内容的访问量同比增长超50% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 平台战略结合领先的消费者市场和经销商软件工具，是多元化增长的关键，有机会深化产品渗透 [7] - 利用人工智能和数据智能进行产品创新，满足行业简化汽车买卖的需求 [7] - 持续投资购物工具和品牌建设，提升市场指标 [7] - 关注Accu Trade和Dealer Club的发展，以满足行业对二手车的关注 [7] - 计划在第二季度将更多数据智能融入Cars.com线索，提高线索质量和经销商满意度 [11] - 关注商业改进、平台创新和产品采用，以推动全年营收增长 [17] - 行业面临不确定性，OEM和经销商对媒体投资的时间和规模更加谨慎，但公司平台价值依然清晰 [16][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现稳健，在增长计划上取得重要进展，同时加强了底线 [6] - 尽管行业面临不确定性，但平台的核心价值主张依然强劲，对行业更具相关性 [8] - 预计第二季度营收同比和环比均增长，全年营收也将同比增长，增长预计集中在下半年 [29][30] - 重申2025财年调整后EBITDA利润率预期在29 - 31%之间 [30] - 消费者和经销商越来越倾向于公司平台，即将推出的产品和商业策略改进将增强平台差异化和吸引力 [31] 其他重要信息 - 公司讨论了某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后运营费用、调整后净收入和自由现金流，并提供了与GAAP指标的对账 [4] - 由于宏观和关税驱动的不确定性，公司暂停全年营收指导，直至能见度改善 [16][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对经销商和OEM广告支出以及二手车交易量的影响 - 消费者方面，关税消息促使消费者提前释放需求，平台流量趋势良好，有机流量有望持续全年 [35] - 经销商方面，市场业务在2月和3月增长，经销商对Accu Trade和Dealer Club等技术感兴趣，整体情况健康 [36] - OEM方面，不确定性较大，部分大型OEM希望改为按月合作，影响了全年营收的可预测性 [37] 问题2：Accu Trade客户数量的增长情况 - 公司对Accu Trade的增长潜力有信心，目前经销商对其兴趣增加，尤其是头部经销商的使用效果显著，有望带动更多采用 [40][41] - 代言需要时间在市场上发挥作用，预计Q2会看到更多影响，4月的情况显示增长态势良好 [42] 问题3：第一季度EBITDA利润率超预期的驱动因素 - 主要因Dealer Club集成成本低于预期，以及整体成本控制良好 [48] - 季度末进行了有针对性的裁员，对Q1成本影响较小，后续季度会体现效果 [49] 问题4：第二季度营收增长与经销商和OEM支出变化的关系 - 经销商和OEM都有混合信号，经销商在市场业务上保持投入，但减少了媒体解决方案支出；部分OEM增加了支出，部分希望改为按月合作 [51][52][53] - 软件解决方案表现稳定，网站业务增长，Accu Trade和Dealer Club有机增长强劲，主要是媒体业务难以预测 [54] 问题5：市场业务在本季度的改善情况及驱动因素 - Q4和1月市场业务疲软，2月和3月随着消费者需求和流量保持高位，经销商开始恢复信心，市场业务实现增长 [60][61] - 经销商更倾向于基础市场业务，而不是高额的媒体广告活动，但市场核心指标依然强劲 [61] 问题6：报告的经销商数量是否包括Dealer Club - 目前不包括，Dealer Club相对订阅业务规模较小，是交易型业务，未来可能会综合考虑 [64] 问题7：Dealer Club的潜在客户转化速度和货币化策略 - 公司积极招募经销商，交易数量每月增长60%，Dealer Club能为经销商提供成本效益高的二手车采购解决方案，未来有增长潜力 [69] - 第一季度专注于与Accu Trade集成，提高效率，后续还有更多集成计划 [70][71] 问题8：OEM和全国业务中前期承诺的风险和前期支出占全年广告支出的比例 - 主要是时间问题，而非支出取消，OEM希望在情况明朗后再做长期承诺，预计全年营收仍将增长 [74][75] - 目前前期支出占全年广告支出的比例为50% [75] 问题9：广告业务的近期可见性和OEM全国业务今年是否可能下降 - 订阅业务表现良好，市场业务增长，经销商网站增加，Accu Trade信号强劲，但媒体业务存在一定不确定性 [84] - 公司有信心实现全年营收增长，但难以确定具体增长范围和时间，Q1的受众指标为媒体业务提供了信心 [86][87] 问题10：新汽车和二手车的收入拆分 - 公司未细分新汽车和二手车收入，因为订阅业务包含两者，但大致15 - 20%的收入与新车流量相关，大部分与二手车相关 [89] - 独立经销商的市场份额约为三分之一，目前独立经销商数量持续增加 [90][91][93]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.79亿美元，处于预期范围内；调整后EBITDA超预期上限超1个百分点；净亏损200万美元，去年同期净利润100万美元；调整后净利润2400万美元，去年同期2900万美元；调整后EBITDA利润率28.3%，超预期 [6][23][24][25] - 第一季度运营费用1.73亿美元，去年同期1.67亿美元，同比增长3%；调整后运营费用1.55亿美元，与去年同期基本持平 [21][22] - 第一季度每经销商平均收入（ARPD）为2473美元，环比基本持平，同比下降32美元 [26] - 第一季度经营活动净现金为2900万美元，自由现金流2400万美元，同比略有下降；回购约160万股，花费2200万美元；截至3月31日，债务余额4.6亿美元，总净杠杆率2.1倍，总流动性3.21亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 经销商业务 - 经销商数量增至19250家，为2022年年中以来季度有机客户增长最佳；解决方案组合新增超100个网站客户和额外Accu Trade订阅者 [8] - 市场业务2 - 3月实现增长，客户数量逐月增加；Accu Trade评估量第一季度超81.3万次，环比增长16%，每经销商评估量环比增长14%；Dealer Club前两个月活跃用户增长60%，交易量近翻倍，第一季度潜在客户增长超2500个 [10][12][13] - 网站业务Dealer Inspire和D2C Media第一季度新增超100个客户 [14] OEM和全国业务 - 第一季度营收同比增长6%，约三分之一的OEM合作伙伴增加了在Cars Commerce Media的支出；媒体产品销售率较高，但2 - 3月略有下降 [15][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度平均每月独立访客达2900万，总访问量1.7亿次，同比增长1%；新闻和编辑内容流量同比增长超50% [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 平台战略结合领先的消费者市场和经销商软件工具，是多元化增长的关键，将深化产品渗透，利用AI和数据智能进行产品创新 [7] - 暂停全年营收指引，待外部可见性改善；预计第二季度营收同比和环比增长，全年营收同比增长，增长预计集中在下半年 [29][30] - 重申调整后EBITDA利润率指引，2025年第二季度预计在27% - 29%，全年预计在29% - 31% [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临短期不确定性，但平台核心价值主张依然强劲，对行业更具相关性；经销商和消费者对平台兴趣增加，产品发布和商业策略改进将增强平台差异化和吸引力 [7][31] - 关税新闻拉动消费者需求，平台流量趋势良好；经销商积极采用Accu Trade和Dealer Club获取二手车库存；OEM方面存在不确定性，部分OEM更倾向于逐月管理媒体投资 [35][36][37] 其他重要信息 - 公司讨论了非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后运营费用、调整后净利润和自由现金流，并提供了与GAAP指标的 reconciliation [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对经销商和OEM广告支出以及二手车销量的影响 - 消费者方面，关税新闻拉动需求，平台流量趋势良好；经销商方面，2 - 3月市场业务增长，对Accu Trade和Dealer Club兴趣增加；OEM方面存在不确定性，部分OEM更倾向于逐月管理媒体投资 [35][36][37] 问题2：Accu Trade客户数量增长情况 - 公司对Accu Trade增长潜力有信心，目前增长较慢是由于经销商解决方案上线、培训和参与需要时间；预计Q2能看到更多背书带来的影响，4月数据显示增长态势良好 [40][42] 问题3：第一季度EBITDA利润率超预期的驱动因素 - 主要是Dealer Club集成成本低于预期，运营费用总体保持稳定；季度末进行了有针对性的裁员，对Q1成本结构影响较小，后续季度会体现效果 [48][49] 问题4：第二季度营收增长与经销商和OEM支出模式变化的关系 - 经销商和OEM都有不同程度的支出模式变化，经销商减少了媒体承诺，但市场业务核心指标依然强劲；OEM部分增加支出，部分倾向于逐月管理；软件解决方案增长良好，媒体业务较难预测 [52][53][55] 问题5：市场业务在本季度的改善情况及驱动因素 - Q4和1月经销商反应过度，随着消费者需求和流量保持高位，2 - 3月市场业务开始增长；经销商更倾向于基础市场业务，减少额外媒体活动，但核心指标依然强劲 [60][61] 问题6：报告的经销商数量是否包括Dealer Club，未来是否会包括 - 目前不包括，Dealer Club是交易业务，相对订阅业务规模较小；未来可能会综合考虑 [65] 问题7：Dealer Club 2500个潜在客户的转化速度及 monetization 策略 - 公司积极每月进行经销商上线，交易数量每月增长60%；目前专注于集成以加强Accu Trade和Dealer Club业务，未来有更多集成计划 [70][73] 问题8：OEM和全国业务前期承诺的风险及前期支出占全年广告支出的比例 - 主要是时间问题，支出可能会在年内转移；目前前期支出和非前期支出各占50% [76][77] 问题9：支出转移是在今年还是会到明年 - 难以确定，部分OEM已将4月支出转移到6 - 7月，总体预计全年营收同比增长，Q2表现良好，但可见性和具体情况较难确定 [79][80] 问题10：近期业务的可见性及OEM全国业务今年是否会下降 - 订阅业务表现良好，媒体业务存在不确定性；公司有信心实现全年业务同比增长，但增长范围和时间较难确定；媒体业务的高优质受众指标带来信心 [85][87] 问题11：新汽车和二手车的收入拆分情况 - 公司未细分，订阅业务包含新汽车和二手车业务；约15% - 20%的收入与新车流量相关，大部分与二手车相关；独立经销商占市场业务约三分之一 [90][94]

财务表现 - 2024年总营收达5.415亿人民币（7530万美元），净利润5340万人民币（730万美元），相比2023年净亏损2.662亿人民币和2022年净亏损4654万人民币实现显著扭亏[1] - 现金及等价物从2023年的3.17亿人民币大幅增长至2024年的10.359亿人民币（1.441亿美元）[3] - 研发投入达1.117亿人民币（1550万美元），占营收比例20.6%[2] 业务转型 - 公司战略重心转向定制化中央处理算法服务，该业务2024年贡献100%营收[1] - 完全退出智能芯片及服务板块，资源集中推动算法服务业绩增长[1] - 算法服务通过软硬件整合提供解决方案，帮助客户增加用户数、降低功耗并达成技术目标[5] 市场机遇 - 中央处理算法服务在互联网广告和在线游戏行业需求增长显著[3] - 业务扩展策略包括应用领域拓宽和客户群多元化[3] - 技术能力覆盖算法优化、算力加速（无需硬件升级）、轻量化数据处理及数据智能服务[5] 管理层表态 - CEO强调2024年盈利验证了算法服务板块的实力，未来将持续投入研发并扩大市场覆盖[4] - 公司定位为数据智能处理行业领导者，计划通过战略机会巩固竞争优势[4] 公司背景 - 注册于开曼群岛，专注定制化中央处理算法的开发与应用[5] - 通过算法与软硬件整合提供端到端解决方案，实现客户成本节约和技术目标[5]