股价表现 - 公司股价周三盘中暴跌5% 因利润指引不及预期[1] - 股价早盘一度下跌6% 随后收窄跌幅[3] - 市场担忧关税政策影响 掩盖了超预期的季度业绩[12] 财务数据 - 当前季度每股收益指引3.4-4美元 低于市场预期的4.05美元[1] - 截至5月31日的季度调整后每股收益6.07美元 远超预期的5.84美元[12] - 季度营收222.2亿美元 高于预期的217.9亿美元[13] - 美国每日包裹量同比增长6% 地面住宅配送量增长10%[14] 关税影响 - 特朗普关税政策持续影响中美航空货运 公司对中国市场敞口大于竞争对手UPS[4] - 中国商品关税从145%降至30% 仍显著高于历史水平[4] - 取消800美元以下包裹免税政策("de minimis"豁免)直接影响业务[5] - 管理层警告全球需求"保持波动" 贸易不确定性带来挑战[12][11] 行业地位 - 公司被视为多个行业的风向标 其业务表现反映经济各领域状况[3][15] - 快递业务显示商业需求 地面业务反映电商趋势 货运业务体现工业强度[3] 成本控制 - 计划在2026财年实施10亿美元成本削减计划[11] - 分析师指出成本削减持续进行 但贸易不确定性将增加执行难度[11]

业务模式调整 - 公司已停止从中国直接向美国消费者发货 因美国取消小额豁免关税政策(de minimis exemption) [1] - 这一转变标志着公司商业模式的"重大改变" 旨在提升服务水平 [1] - 此前公司通过保持单件包裹低于关税起征点的方式快速拓展美国市场 [2] 政策影响 - 美国于4月下令取消对中国及香港制造商品的小额豁免 5月2日生效 [2] - 过去十年利用该豁免政策的包裹量从1.4亿件/年激增至超10亿件/年 主要来自中国电商平台 [6] 应对措施 - 初期计划提高售价并显示进口费用(常超过商品本身价格) [3] - 近期改为仅提供美国本土仓库发货商品 并标注为"本地"商品 [3] - 2月起要求工厂自行批量发货至美国仓库 公司转为纯平台管理模式 [5] 市场影响 - 价格优势已大幅削弱 美国库存售罄后将面临额外挑战 [4] - 与其他依赖中国制造的企业类似 公司可能期待美国关税政策逆转 [4]

关税政策影响 - 公司Temu开始征收约145%的进口费用以应对特朗普关税政策 导致典型订单价格翻倍以上[1] - 具体案例：夏季连衣裙售价$18 47 加征$26 21进口费后总价$44 68(142%附加费) 儿童泳衣$12 44加$18 68费用后达$31 12(150%) 手持吸尘器$16 93加$21 68费用后$40 11(137%加价)[2] - 公司解释进口费用涵盖海关相关流程及代缴费用 但注明显示金额可能非实际支付金额[3] 竞争对手应对 - 竞品Shein虽提价但未单独征收进口费 在结算页面声明"关税已含在价格中"[4] - 两家公司此前警告将因特朗普对华145%关税及取消800美元以下免税政策而调价[4] 商业模式冲击 - 进口费用削弱公司核心价值主张 其母公司PDD Holdings曾凭借"像亿万富翁般购物"广告语及超低价策略快速打开美国市场[5] - 原低价策略帮助经济拮据消费者购买非必需品 现价格水平趋近亚马逊、沃尔玛等本土竞争对手但物流时效仍滞后[6] 市场表现变化 - 公司在美国在线广告支出大幅削减 苹果应用商店排名从长期稳居前10暴跌至73位(Sensor Tower数据)[7] - 同期Shein排名从15位降至54位[7] 运营调整声明 - 公司声明因全球贸易规则变化导致运营成本上升 宣布自2025年4月25日起进行价格调整[5]