财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入为420万美元，同比增长5%，主要受产品收入增长推动 [24] 若剔除2024年第四季度38.9万美元的关联方收入，则同比增长16% [24] - 2025年第四季度产品收入为280万美元，服务收入为120万美元，其他收入为12.8万美元 [24] 当季度未确认关联方收入 [24] - 2025年第四季度毛利润为220万美元，毛利率为52%，略高于2024年同期的200万美元（毛利率51%），主要受耗材套件销售增长推动 [25] - 2025年第四季度运营费用为1960万美元，同比下降23%，其中包含320万美元的股权激励费用 [25] 研发费用为970万美元，同比下降23% [26] 销售、一般及行政费用为980万美元，同比下降24% [26] - 2025年第四季度净亏损为1600万美元，较2024年同期的2170万美元有所改善 [26] - 2025年全年总收入为1660万美元，同比增长17% [27] 剔除关联方收入后，全年收入增长约33% [27] 全年产品收入为1120万美元，服务收入为490万美元，其他收入为45.9万美元 [27][28][29] - 2025年全年毛利润为850万美元，毛利率为51%，高于2024年的710万美元（毛利率50%） [30] 公司预计长期毛利率将在70%-75%的范围内 [31] - 2025年全年运营费用为8650万美元，同比下降19%，其中包含1500万美元的股权激励费用 [31] 研发费用为4390万美元，同比下降13% [31] 销售、一般及行政费用为4260万美元，同比下降25% [31] - 2025年全年净亏损为7360万美元，较2024年的8660万美元有所收窄 [32] - 2025年自由现金流亏损为4560万美元，较2024年的4940万美元和2023年的6640万美元有所改善 [33] 公司预计2026年将进一步减少自由现金流亏损 [33] - 截至2025年底，公司拥有约2.41亿美元的现金及现金等价物和投资 [7][33] 公司认为现有资金足以支撑其达到现金流盈亏平衡 [33] - 截至2025年底，公司拥有约2.62亿美元的净经营亏损结转额，这是一项有价值的资产 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - **仪器安装基数**：截至2025年底，仪器安装基数达到82台，较2024年底的49台增长67% [10][21][29] 2025年安装的仪器中，约60%属于战略仪器投放计划，约一半来自先前的STAC客户 [21][22][29] - **耗材套件销量**：2025年耗材套件样本量同比增长约69% [10][28] 为支持客户进行大规模研究并加速市场采用，公司对耗材套件提供了战略性折扣定价 [28] - **单台仪器耗材拉动收入**：2025年，基于年底安装基数的单台仪器耗材拉动收入约为11.3万美元 [29] 由于年内新装机数量大幅增加，新客户需要时间熟悉平台并消耗初始备货订单，该指标出现下降 [29] - **服务业务**：服务收入主要来自Seer技术访问中心项目 [24][28] STAC服务模式降低了采用门槛，允许客户在自己的实验室运行样本并由Seer进行质谱分析，或提供从样本到数据的端到端服务 [22] - **关联方收入**：2025年关联方收入为76.1万美元，较2024年的230万美元有所下降，这符合预期，因为该客户正从主要进行发现工作过渡到其LDT的商业化阶段 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - **学术市场**：持续的宏观经济压力，特别是美国国立卫生研究院资金的不确定性，影响了客户的支出决策，导致资本支出预算承压和销售周期延长 [4][23][35] 第四季度业绩未达预期，部分原因是NIH资助的项目付款延迟，导致客户推迟采购 [40][41] - **大规模研究项目**：Proteograph平台已被选中支持多个大规模人群研究，例如与韩国大学的20,000样本研究以及与Discovery Life Sciences合作的10,000样本项目 [10] 这些研究是传统质谱蛋白质组学方法无法实现的 [10] - **诊断应用市场**：长期客户PrognomiQ于2025年11月推出了基于蛋白质组学的早期肺癌检测LDT——ProVue Lung，这是首个基于Seer技术开发的诊断测试 [5][18] Seer持有PrognomiQ约20%的完全稀释后股份 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产品创新路线图**：公司专注于通过产品创新推动增长并扩大可服务市场 [12] 近期计划包括在2025年内发布第四代Proteograph分析套件，该版本将集成人工智能能力，提供基于聊天的大型语言模型界面 [12] 长期战略是开发一种针对高通量生物标志物发现和人群规模多组学研究而构建的端到端样本到数据蛋白质组学解决方案，其中包括一个旨在实现深度、精确和规模化的新一代检测器 [15][16] - **市场拓展**：研发路线图的一个关键战略是将可服务市场机会从发现领域扩展到快速增长的转化市场，计划在2027年商业化一个蛋白质形态分析检测试剂盒 [14] 该试剂盒预计将在SP200自动化仪器上运行，扩展平台在更广泛蛋白质组学应用中的效用 [14] - **竞争定位**：公司认为其技术是唯一能够提供大规模、深度、无偏蛋白质组学的解决方案，这对于多组学发现至关重要 [18] 管理层指出，靶向方法与非靶向方法是互补的，但非靶向方法能够发现未知内容，这是其独特价值 [49][50] 随着证据（如高水平出版物）的积累，市场对Seer平台价值的认知正在增强 [45][51] - **合作伙伴关系**：与赛默飞世尔科技共同营销和销售Proteograph产品套件及Orbitrap Astral质谱仪的合作进展顺利 [22] - **人才与组织**：公司已开始寻找首席商务官，以增强客户互动和市场机会把握能力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境挑战**：持续的预算压力，特别是围绕NIH资金的不确定性，继续影响客户的支出决策 [4] 尽管近期NIH预算获得批准，但政府资金的不确定性以及客户难以准确预测和依赖NIH资金到账，导致他们推迟购买 [35] 客户在资金未到位的情况下更加犹豫是否采购 [41] - **未来前景与指引**：公司对2026年收入的指引范围为1600万至1800万美元，中点同比增长约3% [34] 该指引反映了仪器投放和新项目资金方面的持续压力，并假设NIH环境仍然困难 [35][47] 指引未包含可能在2026年宣布的额外人群规模研究的贡献，这些研究若实现将带来上行空间 [36][47] - **长期信心**：管理层坚信其技术的变革潜力，并认为该领域正处于一个明显的拐点，正从聚焦的、假设驱动的实验转向大规模的、数据驱动的生物学发现 [37] 人工智能的进步需要高质量、大规模的蛋白质组学数据，而Seer被认为处于这一转型的中心 [37] 管理层对未来的机会充满信心，并预计当市场认知发生转变时，收入增长将更为显著 [45] 其他重要信息 - **股票回购**：2025年，公司以平均每股1.93美元的价格回购了约530万股A类普通股 [32] 自2024年5月启动回购计划至2025年底，累计以成交量加权平均价1.87美元回购了约1170万股，使用了原2500万美元授权中的约2200万美元 [8][32] 回购使总流通股减少了约13% [8][32] 鉴于股价与长期价值之间仍存在错位，董事会已授权额外2500万美元的回购计划 [8][33] - **税收利益保护计划**：董事会一致通过了一项税收利益保护计划，以帮助保护和保全公司的净经营亏损结转额和其他税收资产 [34] - **学术验证与出版物**：累计出版物数量从2024年底的36篇几乎翻倍至2025年底的70篇 [5][17] 这些出版物发表在《自然》、《自然遗传学》等顶级期刊上，加强了技术的验证 [17][18][45] 公司在2025年人类蛋白质组组织世界大会上展示了超过12场科学报告和16张海报，突显了平台的转化潜力 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025年第四季度业绩未达预期低点的原因 - 业绩主要受NIH资助项目付款延迟影响，导致客户将采购从第四季度推迟至2026年 [40][41] 在当前的资金环境下，学术客户在没有资金到账的情况下对采购更加犹豫 [41] 问题: 关于2026年收入指引的考量因素，考虑到2025年的强劲势头 - 管理层承认，考虑到仪器安装基数和耗材销量的增长，指引可能显得保守 [43] 挑战在于，在收入基数较小的情况下，少数客户的变动会导致季度业绩波动较大 [46] 指引假设NIH环境仍然困难，且未将可能获得但尚未确定的大型人群研究项目纳入，这些项目若成功将带来上行潜力 [47] 管理层认为，当市场从熟悉的靶向平台转向Seer的非靶向平台时，收入增长将非常显著，但目前尚未看到这一拐点 [45] 问题: 关于在仪器安装基数扩大后，除了资金环境外，还有哪些因素限制采用 - 限制采用的主要因素是证据的积累和客户认知的转变 [49] 从几乎没有出版物到拥有70篇高水平出版物，科学界对Seer平台价值的认可正在增强 [45][51] 非靶向方法能够发现未知内容，其价值正变得越来越清晰 [50] 公司需要继续推动商业拓展，利用不断增长的客户群体和证据 [52]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入为420万美元，同比增长5%，主要得益于产品收入增长[24] - 2025年第四季度产品收入为280万美元，服务收入为120万美元[24] - 2025年第四季度总毛利润为220万美元，毛利率为52%，略高于去年同期的51%[25] - 2025年第四季度运营费用为1960万美元，同比下降23%[25] - 2025年第四季度研发费用为970万美元，同比下降23%[26] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为980万美元，同比下降24%[26] - 2025年第四季度净亏损为1600万美元，较去年同期的2170万美元有所收窄[26] - 2025年全年总收入为1660万美元，同比增长17%[27] - 若剔除关联方收入，2025年总收入增长约33%[27] - 2025年全年产品收入为1120万美元，服务收入为490万美元[27][28] - 2025年全年总毛利润为850万美元，毛利率为51%，高于2024年的50%[30] - 2025年全年运营费用为8650万美元，同比下降19%[31] - 2025年全年研发费用为4390万美元，同比下降13%[31] - 2025年全年销售、一般及行政费用为4260万美元，同比下降25%[31] - 2025年全年净亏损为7360万美元，较2024年的8660万美元有所改善[32] - 2025年自由现金流亏损为4560万美元，较2024年的4940万美元和2023年的6640万美元有所改善[33] - 截至2025年底，公司拥有约2.41亿美元的现金及现金等价物和投资[7][33] - 公司预计2026年收入将在1600万至1800万美元之间，中点同比增长约3%[34] - 公司预计在达到规模后，长期毛利率将在70%-75%的范围内[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年消耗品试剂盒样本量同比增长约69%[10][28] - 2025年仪器装机量增长67%，至82台[10][21][29] - 2025年，约60%的仪器安装属于战略仪器投放计划，其余为直接购买[21][29] - 2025年，约一半的仪器安装来自之前的Seer技术访问中心客户[22] - 2025年，装机基础的消耗品支出带来的单台仪器收入贡献约为11.3万美元[29] - 2025年，关联方收入为76.1万美元，较2024年的230万美元下降，符合该客户从发现工作转向商业化液体活检的预期[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司面临持续的预算压力，包括第四季度美国国立卫生研究院资金的不确定性，影响了客户支出决策[4] - 客户资本支出预算面临压力，销售周期延长，尤其是在学术客户面临持续资金挑战的情况下[23][29] - 尽管宏观环境充满挑战，但装机基础仍实现了显著增长[21] - 公司预计客户行为将与2025年下半年观察到的趋势保持一致，并持续到2026年初[35] - 近期NIH预算获得批准令人鼓舞，但政府资金的不确定性以及客户准确预测和依赖NIH资金到账的能力仍然存在，导致采购延迟[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新是公司的关键战略差异化因素，公司持续投资于创新和长期技术差异化[7][8] - 公司正在执行产品路线图，以催化下一阶段增长并显著扩大可服务市场[12] - 近期，公司正在开发第四代Proteograph分析套件，预计将于2026年晚些时候发布，以满足日益增长的数据密集型大型研究需求[12] - 公司计划在2027年商业化一种蛋白质形态分析检测试剂盒，以将可服务市场机会从发现领域扩展到快速发展的转化市场[14] - 公司正在开发一个端到端的样本到数据蛋白质组学解决方案，专为高通量生物标志物发现和群体规模多组学研究而设计[15] - 该解决方案的一个关键方面是新一代检测器，旨在为大规模生物标志物发现和群体研究提供所需的深度、精度和规模[16] - Seer技术访问中心降低了采用Proteograph产品套件的门槛，允许用户在自有实验室运行样本并由Seer运行质谱分析，或提供从样本到数据的端到端服务[22] - 与赛默飞世尔科技的合作关系进展顺利，共同营销和销售Proteograph产品套件及其Orbitrap Astral质谱仪[22] - 公司已开始寻找首席商务官，以改变与客户的互动方式并把握市场机遇[23] - Proteograph平台被选中为多个大规模研究提供支持，包括与韩国大学的20,000样本群体研究和与Discovery Life Sciences合作的10,000样本项目[10] - 公司认为其技术能够实现高质量、大规模的蛋白质组学数据，为人工智能驱动的生物学发现提供动力，并处于这一转型的中心[37] - 公司认为该领域正处于一个明显的拐点，正从聚焦的、假设驱动的实验转向大规模的、数据驱动的生物学发现[37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第四季度业绩未达预期，主要原因是持续的预算压力，包括第四季度NIH资金的不确定性[4] - 尽管资金环境持续充满挑战，但公司在2025年取得了有意义的进展，装机基础显著增长，消耗品试剂盒量大幅增加[4] - 管理层对技术的变革潜力从未如此坚定[7] - 鉴于股价错位以及对长期内在价值的坚定信念，公司在2025年回购了530万股股票，向股东返还了约1020万美元现金[8] - 公司认为股价与长期价值之间的错位仍然存在，因此董事会已授权额外的2500万股股票回购计划[8] - 公司相信，随着装机基础的扩大和平台利用率的提高，未来将有能力支持越来越多的生物标志物发现和群体规模研究[11] - 公司预计2026年将再次减少自由现金流亏损[33] - 公司认为，凭借现有的现金及现金等价物和投资，有足够的资金实现现金流盈亏平衡[33] - 2026年的收入指引反映了仪器投放和新项目资金方面的持续压力，因为客户在当前不确定的资金环境中对新支出保持谨慎[35] - 指引未包含可能在2026年宣布的额外群体规模研究带来的贡献，若实现将构成上行空间[36] - 管理层对2026年及以后的增长催化剂充满信心，包括通过新产品创新扩大可服务市场、赢得额外的群体规模队列项目、推动快速扩张的装机基础的利用，以及确立作为AI驱动生物学首选蛋白质组学数据平台的领导地位[38] 其他重要信息 - 截至2025年底，累计发表论文数量几乎翻倍，从2024年底的36篇增至70篇[17] - 2025年11月，长期客户PrognomiQ商业推出了基于蛋白质组学的液体活检产品ProVue Lung，用于肺癌早期检测，这是首个基于Seer技术开发的诊断测试[5][18] - Seer持有PrognomiQ约20%的完全稀释后股份[5] - 公司在2025年人类蛋白质组组织世界大会上展示了超过12场科学报告和16张海报，突显了Proteograph的转化能力[19] - 董事会一致通过采纳税收优惠保护计划，以帮助保护和保留净经营亏损结转和其他税收资产[34] - 截至2025年12月31日，公司拥有约2.62亿美元的净经营亏损余额[34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025年第四季度业绩略低于指引低端的原因 - 业绩未达预期主要与NIH资金延迟有关，一些原定于2025年付款的项目被推迟到2026年，导致客户延迟了采购[40] 问题: 关于2026年收入指引的构成和考量因素，考虑到2025年的强劲势头 - 管理层承认，考虑到装机基础和消耗品量的增长，指引可能显得保守，但鉴于当前环境，公司希望保持谨慎[42] - 客户从熟悉的靶向方法转向Seer提供的非靶向方法需要一定的“激活能”，尽管证据（如顶级期刊论文和诊断测试的推出）正在快速增长，但大规模的收入增长拐点尚未到来[43][44] - 由于收入基数较小，季度业绩可能呈现波动性[45] - 指引假设NIH环境仍然困难，但未将可能获得的额外大规模群体研究纳入，这构成了潜在的上行空间[46] 问题: 在拥有超过80台装机且客户认知度提高的背景下，除了资金环境外，还有哪些因素限制采用 - 限制采用的主要因素是证据的积累，尽管已从零出版物增长到70篇，证明了非靶向蛋白质组学的深刻影响，但仍需更多证据推动广泛采用[48][50] - 客户反馈和数据体现在不断增长的出版物中，显示了大规模非靶向蛋白质组学带来的深刻生物学见解[48] - 靶向方法正在向更小的检测面板发展，专注于疾病相关的特定蛋白质变体，而非靶向方法则能发现未知内容，两者是互补的[49] - 商业团队将继续努力，通过不断增长的证据和客户基础来推动采用[51]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入为420万美元，同比增长5%，主要得益于产品收入增长[24] 若剔除2024年第四季度38.9万美元的关联方收入，则同比增长16%[24] - 2025年第四季度产品收入为280万美元，服务收入为120万美元，其他收入为12.8万美元[24][25] - 2025年第四季度毛利润为220万美元，毛利率为52%，略高于去年同期的51%，主要受耗材套件销售增长推动[25] - 2025年第四季度总运营费用为1960万美元，同比下降23%，其中研发费用为970万美元（同比下降23%），销售、一般及行政费用为980万美元（同比下降24%）[25][26] - 2025年第四季度净亏损为1600万美元，较2024年同期的2170万美元有所收窄[26] - 2025年全年总收入为1660万美元，同比增长17%[27] 若剔除关联方收入，全年总收入增长约33%[27] - 2025年全年产品收入为1120万美元，服务收入为490万美元，其他收入为45.9万美元[27][29][30] - 2025年全年毛利润为850万美元，毛利率为51%，高于2024年的50%，主要受耗材套件销售增长推动[31] - 2025年全年总运营费用为8650万美元，同比下降19%，其中研发费用为4390万美元（同比下降13%），销售、一般及行政费用为4260万美元（同比下降25%）[32] - 2025年全年净亏损为7360万美元，较2024年的8660万美元有所改善[33] - 公司预计长期毛利率在达到规模后将在70%-75%的范围内[32] - 截至2025年12月31日，公司拥有约2.41亿美元的现金及现金等价物和投资[6][34] 公司认为现有资金足以支撑其实现现金流盈亏平衡[34] - 2025年自由现金流亏损为4560万美元，较2023年和2024年有所改善，公司预计2026年将进一步减少自由现金流亏损[34] - 截至2025年底，公司拥有约2.62亿美元的净经营亏损结转额，是一项可减少未来联邦所得税支出的宝贵资产[35] 各条业务线数据和关键指标变化 - **产品业务**：2025年耗材套件样本量同比增长约69%，表明技术使用率在提高[10][28] 为支持客户进行大规模研究并加速市场采用，公司对套件提供了战略性折扣定价[29] - **服务业务**：服务收入主要来自Seer技术访问中心项目[24][29] 客户对通过STAC运行项目持续感兴趣，这降低了采用门槛并让更多用户能获取Proteograph数据[29] - **仪器安装基础**：截至2025年底，仪器安装基数达到82台，较2024年底的49台增长了67%[10][20][30] 2025年安装的仪器中，约60%属于战略仪器投放计划，约50%来自之前的STAC客户[21][22][30] - **单仪器耗材拉动收入**：2025年，基于年底安装基数的单仪器耗材拉动收入约为11.3万美元，由于新安装仪器数量大幅增加，新客户需要时间熟悉平台并消耗初始库存订单，该指标出现下降[30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - **学术/研究市场**：客户面临持续的资本支出预算压力和销售周期延长的问题，特别是受美国国立卫生研究院资金不确定性的影响[23][36] 第四季度业绩未达预期，部分原因是NIH资金相关项目延迟，导致客户推迟采购[4][42] - **大规模研究项目**：Proteograph平台已被选中用于多个大规模研究，包括与韩国大学的2万样本群体研究和与Discovery Life Sciences合作的1万样本项目[10] 这些研究验证了平台在深度和可扩展性方面的优势[10] - **诊断应用市场**：长期客户PrognomiQ于2025年11月推出了基于Proteograph发现生物标志物的早期肺癌检测LDT——ProVue Lung，这是首个基于Seer技术开发的诊断测试[5][18] Seer持有PrognomiQ约20%的完全稀释后股份[5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产品创新路线图**：公司专注于创新，作为关键战略差异化因素[7][8] 2025年成功推出了第三代检测产品Proteograph ONE和第二代自动化仪器SP200，显著提升了通量[9] 目前每周可运行超过1000个样本，是2021年每周112个样本的近十倍[9] - **未来产品开发**：正在开发第四代Proteograph分析套件，将于今年晚些时候发布，包含基于聊天大语言模型接口的AI功能，以满足数据密集型大型研究的需求[12] 计划在2027年商业化蛋白质形态分析检测试剂盒，以将目标市场从发现扩展到快速增长的转化市场[13] 同时正在开发专为高通量生物标志物发现和群体规模多组学研究构建的端到端样本到数据蛋白质组学解决方案，其核心是下一代检测器[15][16] - **市场拓展与合作伙伴关系**：与赛默飞世尔科技合作共同营销和销售Proteograph产品套件及其Orbitrap Astral质谱仪，进展顺利[22] 公司近期已开始寻找首席商务官，以增强客户互动和市场捕捉能力[23] - **降低采用门槛**：通过战略仪器投放计划帮助资金受限的客户利用运营预算购买耗材[21][22] Seer技术访问中心也为采用Proteograph产品套件降低了门槛[22] - **行业竞争与定位**：公司认为其无偏蛋白质组学平台与传统的靶向方法（通常基于NGS平台）是互补且共存的[46][50] 公司强调，无论靶向方法如何增加多重检测能力，都无法达到蛋白质组的深度和复杂性，而无偏方法能够发现未知内容[51] 公司定位为AI驱动生物发现所需的高质量、大规模蛋白质组学数据的核心赋能者[39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境挑战**：持续的预算压力，特别是NIH资金的不确定性，继续影响客户支出决策，导致第四季度业绩未达预期[4] 客户在资金环境不确定的情况下对新支出持谨慎态度，预计2026年客户行为将与2025年下半年观察到的趋势保持一致[36][37] - **未来增长催化剂**：管理层对2026年及以后的增长催化剂充满信心，包括通过新产品创新扩大可寻址市场、赢得更多群体规模队列项目、推动快速扩张的安装基数的使用率，以及确立其作为AI驱动生物学首选蛋白质组学数据平台的领导地位[40] - **2026年业绩展望**：公司预计2026年收入将在1600万至1800万美元之间，中点同比增长约3%[35] 该指引反映了仪器投放和新项目资金方面的持续压力，且未计入2026年可能宣布的额外群体规模研究的贡献，这些研究若实现将带来上行空间[35][38][49] - **股票回购与价值认知**：由于认为股价与长期内在价值存在显著错位，公司在2025年以平均每股1.93美元的价格回购了约530万股A类普通股[33] 自2024年5月回购计划启动至2025年底，已累计回购约1170万股，平均加权价格为每股1.87美元，净流通股减少了约13%[8][33] 鉴于持续的股价错位，董事会已授权额外的2500万美元股票回购计划[8][34] 其他重要信息 - **外部验证与出版物**：累计出版物数量从2024年底的36篇几乎翻倍至2025年底的70篇，反映了对其技术验证的增长，并被视为需求的领先指标[5][17] 多项研究发表在《自然》、《自然遗传学》等顶级期刊上[17][18][47] - **行业会议展示**：在2025年人类蛋白质组组织世界大会上展示了超过12场科学报告和16张海报，突显了Proteograph的转化潜力[19] - **税收利益保护计划**：董事会一致通过了一项税收利益保护计划，以帮助保护和保存其净经营亏损结转额和其他税收资产[35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度业绩略低于指引低端的原因 - 管理层解释，主要原因是与NIH资金相关的项目延迟，本应在2025年支付的款项被推迟到2026年，导致一位客户推迟了第四季度的采购[42] 问题: 关于2025年势头强劲（如仪器安装、大规模研究、出版物增加）但2026年收入指引相对保守的矛盾 - 管理层承认，考虑到安装基数和耗材量的增长，指引可能显得保守，但公司在收入预测上希望保持谨慎[45] 原因在于当前客户在蛋白质组学研究上面临选择：是使用熟悉的靶向方法（如NGS平台），还是转向Seer提供的无偏方法（使用质谱检测器），这需要一定的“激活能”[46] 尽管无偏方法的优势正变得越来越清晰（从零出版物到70篇顶级期刊论文，并催生了诊断测试），但大规模的收入增长拐点尚未到来，预计当“飞轮”开始转动时，收入增长将更为显著[47][48] 此外，由于收入基数小，个别客户决策会导致季度业绩波动较大[48] 指引也假设了NIH环境持续困难，且未将正在洽谈中的几个大型队列研究的潜在收入纳入，这些研究若成功将带来上行空间[49] 问题: 在拥有80多台仪器安装且客户认知度提高的背景下，除了资金环境，还有哪些因素限制采用 - 管理层认为，限制因素主要在于证据的持续积累[52] 客户使用无偏蛋白质组学获得的数据正通过越来越多的出版物（从零到70篇）体现其深刻的生物学见解，这正在转化为大规模生物样本库研究的机会[50][52] 管理层指出，靶向方法正在向更少的多重检测发展（例如仅检测100多种与疾病相关的特定蛋白质变体），这恰恰是正确的方向，而无偏方法在发现未知内容方面具有不可替代的优势[51] 公司需要继续通过证据和不断增长的客户参考来推动商业化[53]

公司治理变动 - 公司任命Isaac Ro加入董事会[1] - 董事会主席兼首席执行官Omid Farokhzad表示新董事具备金融领导力和生命科学工具、诊断及医疗生态系统的深厚行业经验[2] - Isaac Ro认为公司已构建令人印象深刻的创新引擎并具备显著发展潜力[2] 新任董事背景 - Isaac Ro现任Catalio Capital Management合伙人 主导多项突破性生命科学公司的风险投资和私人信贷投资[2] - 目前担任PinkDx和PrognomiQ董事会成员[2] - 曾担任Haystack Oncology执行董事长 领导公司于2023年被Quest Diagnostics成功收购[2] - 曾任Sema4（NASDAQ: WGS）首席财务官 指导公司完成2021年公开上市及对GeneDx的收购[2] - 曾任Thrive Earlier Detection首席财务官 领导公司推出并于2020年出售给Exact Sciences[2] - 2010至2019年在高盛领导美国医疗技术和生命科学工具股票研究团队 此前在Leerink Partners担任类似职务[2] 公司业务定位 - 公司致力于深度无偏蛋白质组学领域 提供规模化、快速、精确且可重复的洞察力[4] - Proteograph产品套件整合专有工程纳米粒子、自动化仪器、优化耗材和先进分析软件[4] - 传统蛋白质组技术存在数据不一致、通量有限和复杂性过高的问题 而公司的工作流程具有鲁棒性和可扩展性优势[4] - 公司产品目前仅用于研究用途 不适用于诊断程序[4]

文章核心观点 公司宣布将于2025年8月6日公布2025年第二季度财务结果,并举行网络直播电话会议 [1] 财务信息 - 公司将于2025年8月6日公布2025年第二季度财务结果 [1] - 公司管理层将在太平洋时间下午1:30/东部时间下午4:30进行网络直播电话会议 [1] 会议信息 - 网络直播音频将在公司网站投资者板块提供,活动结束后可在公司网站查看存档回放 [2] 公司介绍 - 公司是深度、无偏蛋白质组学见解的先驱和可靠合作伙伴,为蛋白质组学设定标准 [3] - 公司的Proteograph产品套件集成了专有工程纳米颗粒、自动化仪器、耗材和分析软件,可解决传统方法无法克服的挑战 [3] - 公司产品仅用于研究,不用于诊断程序 [3] 联系方式 - 媒体联系邮箱为pr@seer.bio [4] - 投资者联系邮箱为investor@seer.bio [4]

文章核心观点 - 公司推出新Proteograph产品套件，克服大规模蛋白质组学研究挑战，提升旗舰产品能力，推动蛋白质组学研究发展 [1] 新产品发布情况 - 公司宣布推出新Proteograph产品套件，含Proteograph ONE检测和SP200自动化仪器，将在即将召开的美国质谱学会年会上亮相 [1] - 新Proteograph工作流程显著提高深度蛋白质组分析的可扩展性、可重复性和可负担性，解决行业历史局限性 [2] - 新套件单台SP200仪器每周可处理超1000个样本，降低约60%的蛋白质组分析成本，使大规模蛋白质组学研究成为可能 [3] 公司高管观点 - 公司董事长兼首席执行官表示新Proteograph工作流程是蛋白质组学的关键时刻，实现深度、可重复和大规模测量蛋白质组的承诺 [4] 新产品关键能力 - 更高通量：单台SP200仪器每周处理超1000个样本，吞吐量翻倍且不影响性能 [7] - 运营效率：简化工作流程，自2021年以来降低约60%的单样本分析成本 [7] - 自动化工作流程：减少操作员引起的变异性，为生物样本处理增添稳健性 [7] - 更快周转：自动化运行时间少于5小时，80个样本批次可在8小时内完成 [7] - 深度、无偏分析：比传统质谱工作流程多识别达10倍的蛋白质 [7] 会议展示情况 - 除产品发布外，公司及其合作者将在会议上公布新科学数据，展示产品套件在阿尔茨海默病、癌症和药物开发研究中的变革性影响 [6] - 早餐研讨会将由知名蛋白质组学专家展示Proteograph ONE工作流程的早期使用成果 [6] 专家评价 - 威斯康星大学麦迪逊分校教授认为原Proteograph工作流程是基于质谱的血浆蛋白质组学的变革者，对新工作流程吞吐量提升感到兴奋 [7][8] - 华盛顿大学教授表示公司解决方案在深度和稳健性方面无与伦比，现在更具可扩展性和成本效益 [9] 会议科学亮点 - 公司及合作者将在会议上展示多项研究成果，涉及痴呆分类、蛋白质组学搜索引擎、细胞蛋白质组分析等多个领域 [10][11][12] 产品上市信息 - 新Proteograph产品套件6月1日起可通过仪器和试剂盒购买，也可通过公司技术访问中心作为服务提供 [13] 公司简介 - 公司在深度、无偏蛋白质组学领域树立标准，其产品套件集成多种技术，解决传统方法无法克服的挑战 [15]