公司重大监管进展 - TMC的美国子公司TMC USA已向美国国家海洋和大气管理局提交了首个综合勘探许可证和商业开采许可申请 该申请依据NOAA新的综合申请与审查流程提交 是同类申请中的首例 [1][2] - 申请区域位于太平洋克拉里昂-克利珀顿区的国际水域 覆盖约65,000平方公里的勘探和商业开采区域 相较于2025年4月初始申请中的约25,000平方公里商业开采区 面积显著扩大 [2][3] - 公司预计新的综合申请流程将缩短已完成勘探计划公司的许可审批时间 此举符合美国第14285号行政命令《释放美国关键性离岸矿产和资源》的精神 [6] 项目资源与规模 - 申请区域估计拥有超过8亿公吨的多金属结核 含有高品位的镍、铜、钴和锰 其镍当量金属品位约为3.2% 铜当量品位约为7% [3] - 具体而言 申请区域估计拥有6.19亿公吨的湿结核资源量 并具有额外的2亿公吨潜在勘探增量 [6] - 公司首席执行官表示 此次申请是基于超过十年的科学、工程和环境工作成果 标志着项目已成熟并准备在美国监管框架下进入商业运营阶段 [3] 技术与环境研究基础 - 申请得到了大量前期工作的支持 包括多年的环境基线研究、资源评估、工程开发和海上试采 申请整合了27次海上资源与环境研究航次、数千个海底样本的数据和分析 以及自1970年代以来在深海进行的最大规模综合试采活动 [3] - 新发表的同行评审研究利用了公司的试采和回收数据 表明生物多样性和沉积物羽流的影响仅限于直接开采区域 这为公司开始并负责任地扩大商业运营提供了坚实的科学依据 [4][6] - 公司已成功使用完全集成的系统收集了3,000公吨多金属结核 并完成了从海底到海面的全面环境监测 以及将结核转化为电池和炼钢原料的中试和商业规模加工测试 [5] 公司行业地位与成就 - 自成立以来 公司在结核产业中实现了多项“首创” 包括发布首个加拿大NI 43-101和美国SEC S-K 1300结核资源报告、首个SEC S-K 1300初步可行性研究和储量声明 以及自1970年代以来的首次综合试点采矿测试等 [13] - 这些成就使TMC USA处于独特地位 能够根据新的NOAA规则迅速推进商业开采活动 [8] - 公司的使命是以比传统生产路径产生更积极净影响的方式 为能源、国防、制造业和基础设施供应关键金属 并追踪、回收和循环利用所供应的金属 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净亏损7430万美元(每股亏损0.20美元)，相比2024年同期亏损2020万美元(每股亏损0.06美元)显著扩大 [32] - 自由现金流为负1070万美元，较2024年同期的负1220万美元有所改善 [33] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为1.2亿美元 [30] - 预计稳态生产期间(2031-2043年)EBITDA利润率约为43%，即每吨254美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 预计稳态年产量为1080万吨湿结核 [22] - 收入构成：镍产品45%、锰28%、铜17%、钴9% [24] - 预计C1镍现金成本略高于1000美元/吨，处于全球成本曲线第一四分位 [24] - 预计稳态收入约600美元/干吨结核，运营成本340美元/吨 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 与韩国锌业达成8500万美元战略投资协议 [13] - 与瑙鲁和汤加续签合作协议，强化太平洋岛国关系 [12] - 计划在美国建设精炼产能，支持本土关键矿物供应链 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用资本轻量化开发策略，将海上预生产资本支出从22亿美元降至5亿美元以下 [25] - 计划2027年第四季度开始生产，2031年达到稳态 [22] - 拥有独特优势可利用美国海底采矿法规，而其他公司需等待ISA法规 [8] - 预计项目净现值总计236亿美元(PFS 55亿+IA 181亿) [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国NOAA监管进展顺利，7月27/28日开始100天认证流程 [16] - 对比ISA进展缓慢，美国监管路径更清晰可靠 [17] - 获得美国政府各部门强力支持，包括国防部、能源部等 [41] - 预计随着美国精炼厂建设，EBITDA利润率将从2030年代初的30%+提升至2040年的近50% [24] 其他重要信息 - 8月4日举行首次战略日活动并发布预可行性研究报告 [9] - 新增两名董事会成员：Michael Hess(高盛/KKR背景)和Alex Spiro(知名律师) [15] - 与Allseas合作开发生产系统，计划订购长周期设备 [40] 问答环节所有的提问和回答 关于可行性研究和时间表 - 下一步重点是敲定与Allseas的最终协议并开始订购长周期设备 [40] - 预计2027年第四季度投产时间表可行，监管风险较低 [52] - 若资金到位，美国精炼厂建设可加速进行 [73] 关于监管进展 - NOAA正在推进认证流程，预计年底前获得临时批准 [82] - 监管修改将允许勘探和商业开采许可并行审批，缩短时间 [85] - 美国政府各部门协调支持关键矿物开发 [69] 关于资金和合作伙伴 - 正在评估国防部、能源部等政府资金支持机会 [68] - 与韩国锌业合作可能涉及在美国建设精炼产能 [26] - 与Allseas的资本支出分摊细节仍在讨论中 [65] 关于风险因素 - 采用稳健法律程序确保许可长期有效性 [89] - 供应链问题是主要商业风险，但团队具备应对能力 [53] - 获得比预期更强烈的政府支持是正面意外因素 [58]

文章核心观点 - 美国总统签署行政命令，旨在加速海底关键矿产资源的开发，以建立强大的国内供应链，公司认为此举标志着美国在深海采矿领域恢复领导地位，并将为公司提供稳定、透明且可执行的监管路径 [1][5] - 公司及其美国子公司战略定位明确，有望在支持美国深海矿产工业生态系统中扮演核心角色，并计划在2025年第二季度根据《深海硬矿物资源法》提交许可申请 [4][5][6] 行政命令关键内容 - 行政命令名为“释放美国离岸关键矿物和资源”，指示商务部长Lutnick根据《深海硬矿物资源法》加速国际水域深海矿物勘探许可证和商业回收许可的审批流程 [2][6] - 命令还指示国防部长和能源部长评估将国家国防储备用于结核衍生矿物的可行性，并签订承购协议，同时审查和修订国内海底矿物资源加工能力及《国防生产法》授权 [2][6] - 命令要求由商务、国务、内政和能源部长牵头，与美国伙伴和盟友协调，对国际海底利益分享机制进行联合可行性评估 [3] 公司战略与定位 - 公司美国子公司TMC USA自2019年以来一直在评估美国境内的结核加工地点，旨在将关键矿物加工及相关中下游产业回流美国 [4] - 公司通过其子公司持有太平洋克拉里昂-克利珀顿区两个多金属结核合同区的勘探权，由瑙鲁和汤加政府担保，并已进行超过十年的环境和社会影响研究 [8] - 公司预计深海矿产新兴领域将在美国造船、港口、矿物加工和精炼以及先进制造业领域动员数百亿美元的私人投资 [4][6] 美国监管框架与历史 - 美国国会在1980年通过《深海硬矿物资源法》，确认深海采矿属于公海自由，并授予美国国家海洋和大气管理局监管国际水域美国公民勘探和商业回收活动的权力 [10] - 美国国家海洋和大气管理局在1981年通过了勘探许可证的实施条例，随后在1989年基于超过六年的利益相关者磋商通过了商业回收许可的实施条例 [10] - 作为许可流程的一部分，美国国家海洋和大气管理局会制定特定地点的环境影响报告书，与超过11个其他美国机构协商，并征求公众意见，以确保决策的稳健基础 [10]