行业背景与投资逻辑 - 国防板块是地缘政治焦虑、财政慷慨和多年收入可见性同时汇聚的罕见市场领域 [3] - 美国国防部2027财年投资申请总额为7568亿美元，而前总统特朗普表示军事预算应为1.5万亿美元，需求背景非常稳固 [3] - 高盛认为经济安全将成为2026年的突出主题，北约防务承诺和再工业化将为主动型管理者创造大量机会 [3] 洛克希德·马丁 (LMT) - 截至7月2日股价为545.70美元，过去一个月上涨近8%，过去一年上涨约10% [5] - 远期市盈率为17倍，股息收益率为3%，华尔街平均目标价为624.11美元 [6] - 公司2025年底创纪录的未交付订单金额为1940亿美元，相当于超过2.5年的销售额 [7] - 管理层重申2026财年业绩指引：销售额775亿至800亿美元，稀释后每股收益29.35至30.25美元 [7] - 国防部签署了多年框架协议，将爱国者、萨德和精确打击导弹的产量提高至当前水平的3到4倍，公司刚刚获得一份48亿美元的PAC-3导弹生产合同 [7] - 2026年第一季度每股收益6.44美元，低于6.70美元的预期，主要受1.25亿美元F-16不利利润调整拖累 [7] 诺斯罗普·格鲁曼 (NOC) - 年内表现最差，年初至今下跌12%至504.60美元 [8] - 远期市盈率为18倍，股息收益率为2%，分析师目标价695.05美元意味着显著上行空间 [8] - 2026年第一季度每股收益6.14美元，超过6.06美元的预期；收入增长4%至98.8亿美元；净利润同比增长82% [9] - B-21轰炸机项目从1.83亿美元的运营亏损转为3.05亿美元的运营收入 [9] - 未交付订单金额为956.1亿美元，订单出货比为1.10 [9] - 2026年5月20日，十位董事各自以552.17美元的价格购买了349股公司股票，显示出管理层认为股价回调是买入机会 [11] RTX公司 (RTX) - 股价为188.54美元，过去一年上涨32%，过去一个月上涨4% [12] - 远期市盈率为27倍，是三者中最高的，股息收益率为1%，分析师目标价为215.73美元 [12] - 2026年第一季度调整后每股收益1.78美元，较1.52美元的预期高出17%，连续第八个季度超预期 [13] - 随后上调了2026财年展望：调整后销售额为925亿至935亿美元，调整后每股收益为6.70至6.90美元 [13] - 第一季度末未交付订单总额为2710亿美元，其中商业业务1620亿美元，国防业务1090亿美元 [13] - 近期获得11亿美元美国海军AIM-9X合同和5.15亿美元SPY-6雷达合同 [13] 七月关注要点 - 三家公司都将在7月下旬公布第二季度业绩，洛克希德和诺斯罗普在同一周公布，RTX紧随其后 [15] - 关注点包括：RTX是否会再次上调指引，诺斯罗普的B-21增长势头是否可持续，洛克希德能否摆脱F-16相关费用的影响 [15] - 三家公司未交付订单总额接近5600亿美元，且国防预算趋势只增不减，市场环境有利于持续的运营交付而非估值扩张 [15]