财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入创纪录，达10.476亿美元，同比增长5.3%，环比增长5.2% [5][33] - 2025财年总收入创纪录，达40亿美元，同比增长1% [5] - 第四季度非GAAP毛利率为72%，环比上升1.6个百分点，同比上升1.2个百分点 [42] - 第四季度非GAAP营业利润率为26.1%，环比上升2.3个百分点，同比上升3个百分点，为2021年以来最高 [5][47] - 2025财年非GAAP营业利润率为22.7%，高于公司指引 [6] - 第四季度摊薄后每股收益为1.89美元，环比增长1.11美元，同比增长0.50美元 [52] - 第四季度非GAAP摊薄后每股收益为3.29美元，环比增长0.68美元，同比增长0.85美元 [53] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为10.949亿美元，环比增加9030万美元，同比增加5100万美元 [53] - 第四季度经营活动现金流为2.232亿美元，资本支出为3590万美元，自由现金流为1.873亿美元 [56] - 第四季度应收账款为11.018亿美元，环比增加，应收账款周转天数为94天，环比减少约7天 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - **隐形矫治器业务**： - 第四季度收入为8.381亿美元，同比增长5.5%，环比增长4% [7][34] - 2025财年收入为32亿美元，同比增长0.5% [6] - 第四季度矫治器出货量创纪录，达67.7万例，同比增长7.7%，环比增长4.5% [8] - 2025财年矫治器出货量创纪录，达260万例，同比增长4.7% [6] - 第四季度单例平均出货价格为1240美元，环比下降5美元，同比下降25美元 [35][36] - 第四季度毛利率为64.2%，环比下降0.7个百分点，同比下降6个百分点 [42][43] - 2025财年，超过93.6万名青少年和儿童开始使用Invisalign治疗，同比增长7.8% [6] - 2025财年，DSP（数字微笑设计）精修病例出货量超过13.6万例，同比增长36% [6] - **系统和服务业务（含iTero扫描仪和exocad软件）**： - 第四季度收入为2.094亿美元，同比增长4.2%，环比增长10.3% [27][37] - 2025财年收入为7.9亿美元，同比增长2.7% [6] - 第四季度毛利率为69.6%，环比大幅上升8.4个百分点，同比上升0.2个百分点 [43][44] - iTero Lumina扫描仪在第四季度占全系统销量的约86% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲市场**： - 第四季度隐形矫治器出货量同比增长，为2021年以来最佳增长率之一，主要由拉丁美洲市场两位数增长驱动 [15] - 拉丁美洲市场在第四季度达到重要里程碑，累计治疗患者数超过100万 [16] - 北美市场表现稳定，DSO（牙科服务组织）渠道表现强劲，实现两位数同比增长，主要由成人患者驱动 [13] - 北美零售连锁正畸市场持续疲软，消费者情绪和患者流量承压 [13] - **欧洲、中东和非洲市场**： - 第四季度隐形矫治器出货量实现两位数同比增长，创下第四季度纪录 [18] - 几乎所有市场均实现两位数同比增长，伊比利亚、北欧和英国表现突出 [18] - 英国和伊比利亚市场累计治疗患者数均超过100万 [19] - DSO渠道表现强劲，实现两位数同比增长，前十大DSO增长达三位数 [14] - **亚太市场**： - 第四季度隐形矫治器出货量实现两位数同比增长，中国、印度和韩国创下第四季度出货量纪录 [19] - 青少年和儿童患者增长强劲 [19] - 中国市场超过85%的业务在私营领域，针对公立医院的带量采购实施持续延迟，早期阶段预计在公立医院系统内开始 [20] - **全球DSO渠道**： - DSO是公司最重要且可扩展的战略增长渠道之一 [10] - 美洲前十大DSO实现两位数同比增长，留存率也实现两位数增长 [13] - EMEA地区前十大DSO增长达三位数 [14] - DSO渠道目前约占公司业务量的25% [125] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：扩大国际采用率、提高正畸使用率（尤其是青少年和儿童）、加速全科牙医参与（包括修复牙科）、通过本地化营销加强消费者需求转化 [63] - **产品创新**： - Invisalign First（针对6-10岁患者）、Invisalign Palate Expander（腭扩张器）、MAOB（下颌前移伴咬合块）持续推动各地区同比增长 [22] - 推进直接制造技术，从热成型转向3D打印矫治器，预计2026年有限市场发布Invisalign First直接3D打印保持器和Invisalign专用3D打印预成附件 [25][26] - 直接制造技术在初期因规模不足会对毛利率产生稀释影响，但长期将带来设计灵活性、减少浪费并降低成本 [25][154][156] - **数字生态系统整合**： - 整合Invisalign、iTero和exocad，打造统一的数字平台，连接正畸、功能和修复治疗 [32] - 推广exocad ART（高级修复治疗）软件，深化在修复和技工室工作流程中的参与，增加软件驱动的经常性收入 [29] - 利用AI驱动的ClinCheck Live治疗计划平台，可在约15分钟内生成初步医生就绪方案 [24] - **行业竞争与定价**： - 管理层注意到部分竞争对手出于关税或盈利等原因提高价格，认为这从长期看是好事，有助于行业健康发展，但此因素未纳入公司业绩指引 [147][148][149] - 公司通过产品组合策略（包括提供前期成本较低的选择）在保持健康利润率的同时扩大医生使用范围 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：宏观环境依然动态变化，但公司持谨慎乐观态度 [64] - **北美市场**：消费者情绪和患者流量仍面临压力，但公司看到稳定性改善，并专注于通过本地化营销、患者融资等工具帮助零售医生改善转化率 [13][17][94] - **中国市场**：针对带量采购，公司凭借本地制造、监管和商业基础设施以及为中国临床和经济环境设计的产品组合，认为已做好应对定价变化的准备 [21] - **2026财年展望**： - 预计第一季度收入在10.1亿至10.3亿美元之间，同比增长3%-5% [58] - 预计2026全年收入同比增长3%-4% [60] - 预计第一季度隐形矫治器出货量同比中个位数增长，全年同比中个位数增长 [59][60] - 预计第一季度隐形矫治器平均售价环比上升（受有利地域组合推动），但预计2026全年平均售价同比下降约1%-2% [59][101][135] - 预计2026全年GAAP营业利润率略低于18%（较2025年改善约400个基点），非GAAP营业利润率约为23.7%（同比改善100个基点） [61] - 2026年资本支出预计在1.25亿至1.5亿美元之间，主要用于技术升级、新增制造产能及维护 [61] - 业绩指引未包含中国带量采购的任何潜在影响 [137] 其他重要信息 - 截至2025年12月31日，全球已有超过29.6万名活跃的Invisalign认证医生，累计治疗超过2200万名患者，其中包括超过650万名青少年和儿童 [7] - 第四季度，全球有8.8万名医生提交了Invisalign病例，创第四季度纪录，主要由正畸医生提交者数量创纪录推动 [9] - 公司与医疗保健融资平台HFD的合作持续增长，为Invisalign治疗带来增量提升 [17] - 第四季度，超过23万名青少年和儿童开始使用Invisalign治疗，同比增长7% [21] - 第四季度递延收入（隐形矫治器）为33.9亿美元，环比下降2.9%，同比下降5.1% [37] - 2025年，公司以平均每股162.09美元的价格回购了290万股普通股，总金额4.659亿美元 [55] - 截至2025年底，根据2025年4月宣布的10亿美元股票回购计划，仍有8.312亿美元可用于回购 [55] - 公司目前预计最新的美国关税行动不会对运营结果产生重大影响 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于销量增长的驱动因素，是市场趋势加速还是销售策略改变？ [71] - 管理层认为市场趋于稳定，同时公司执行良好，DSO渠道在全球范围内表现出色，产品组合（如针对年轻患者的Palate Expander、MAOB、Invisalign First）也推动了增长 [72][73] - DSP精修病例也是重要的增长领域 [75] 问题: 关于第一季度平均售价增长的预期参数？ [76] - 增长预期源于在某些定价较高的国家/地区的增长，以及产品组合中更全面的产品增长 [76][77] 问题: 对2026年业绩指引中终端市场的假设是什么？ [82] - 指引基于2024年下半年观察到的市场表现和执行情况，预计市场行为保持不变，增长将来自公司推动的主动转化策略 [82][83] 问题: DSO渠道的采用曲线处于哪个阶段？其高增长能否持续？ [84] - DSO渗透率仍在持续提升，公司也在与更多DSO建立合作，是DSO规模化发展的天然合作伙伴，预计该业务仍有良好的增长空间 [85][86] 问题: 成人业务显著改善（同比增长8%）的驱动因素是什么？ [91] - 驱动因素包括：DSO渠道的贡献、NoAA产品、HFD融资平台、ClinCheck Live，以及“扫描每位患者”和椅旁可视化工具的推广 [92][93] 问题: 北美零售（非DSO）业务在第四季度的表现如何？ [94] - 该业务表现更加稳定，团队执行更专注，产品组合更广，DSO的增长也起到了帮助作用 [94][95] 问题: 关于2026年隐形矫治器平均售价和第四季度平均售价环比下降的细节？ [100] - 预计2026年全年平均售价同比下降约1%-2% [101] - 第四季度平均售价环比下降主要受汇率小幅波动以及拉丁美洲、土耳其、印度等定价较低国家强劲增长带来的地域组合影响 [102] 问题: 关于税收刺激政策的影响和NoAA产品的推出计划？ [103] - 对北美市场的假设是稳定，未将税收刺激作为计划内的增长因素，但视其为潜在上行机会 [104] - NoAA产品在全球不同地区以不同形式推出，预计到2026年第一或第二季度末，将基本完成按地域的布局 [104][106] 问题: 关于实现100个基点营业利润率扩张目标的动态因素？ [111] - 产品组合向无精修或低阶段产品转变，这些产品利润率更高，对毛利率有积极影响 [112] - 生产力改进措施也开始显现效益 [113] - 销量增长（如DSP病例）也带来了杠杆效应 [114] 问题: iTero Lumina扫描仪推出一年多的表现如何？ [115] - Lumina平台市场接受度良好，在全科牙医和正畸医生中均表现强劲，拥有更多Lumina扫描仪的诊所表现更好，公司对该平台的未来增长感到乐观 [116][117] 问题: 3%-4%的2026年收入增长指引是否保守？其背后的变量是什么？ [121] - 指引基于公司对当前执行和战略（国际扩张、提高正畸使用率、加速全科牙医参与、品牌营销）的信心 [122][123] 问题: DSO渠道的销售占比是多少？如何进一步扩大合作？ [124] - DSO渠道约占业务量的25% [125] - 公司将通过共享数字化正畸理念、提供扫描仪和技术、帮助其规模化来深化合作，同时也继续支持零售医生 [125][126] 问题: 实现100个基点利润率扩张目标是否存在风险？ [131] - 目标实现依赖于执行和销量增长，公司已进行结构性变革以提高生产力，对实现目标有信心，但会像更新收入指引一样，根据需要更新利润率展望 [132][133] 问题: 中国带量采购前的竞争态势如何？对2026年定价和销量的假设？ [134] - 带量采购实施存在不确定性，初期主要影响公立医院系统，而公司85%业务在私营领域 [135] - 公司对中国的业务展望基于现状，未将带量采购的影响纳入2026年指引 [136][137] 问题: 2026年系统销售的增长是来自替换周期还是新增装机？ [141] - 公司正在推动旧型号iTero Element扫描仪的淘汰，并提供以旧换新优惠，鼓励医生升级至Lumina，这一过渡是公司计划的一部分，但不是影响明年成功的主要变量 [141][142] 问题: 整个隐形矫治器行业的定价趋势如何？竞争对手提价是否有助于公司？ [146] - 注意到部分竞争对手因关税或盈利等原因提价，认为长期来看是好事，可能对公司有利，但此因素未纳入公司业绩指引 [148][149] 问题: 直接制造技术对毛利率的影响幅度和时间表？ [153] - 直接制造技术在初期（2026年）会对毛利率产生稀释影响，随着规模扩大（预计2027年下半年至2028年），将逐渐带来利润提升 [154][156] - 2026年的利润率指引已包含了直接制造技术的预期影响 [156] 问题: 2026年系统和服务业务增长预期与公司整体一致的原因？ [160] - 预计系统和服务业务增长与公司整体增长（3%-4%）大致持平，增长将来自升级、以旧换新等多种方式 [161] 问题: NoAA产品如何影响2026年平均售价指引？ [165] - NoAA（无附加矫治器）产品的推出已反映在销量和平均售价指引中，由于无需为精修递延收入，该产品不会对初始平均售价产生影响 [166][167] 问题: 正畸行业整体增长情况，以及青少年细分市场的转化率指标？ [170] - 与传统的托槽钢丝相比，隐形矫治器在第四季度及全年的转化率没有显著差异 [171] - 年轻患者（非托槽钢丝竞争领域）增长显著 [172] - 整体行业的转化率在年内没有发生巨大变化，医生的工作流程（如先扫描、可视化展示）对转化率至关重要 [172]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入创纪录，达到10.476亿美元，同比增长5.3%，环比增长5.2% [3] - 2025年全年总收入创纪录，达到40亿美元，同比增长1% [3] - 第四季度非GAAP毛利率为72%，环比上升1.6个百分点，同比上升1.2个百分点 [24] - 第四季度非GAAP营业利润率为26.1%，环比上升2.3个百分点，同比上升3个百分点，为2021年以来最高 [3][28] - 第四季度GAAP营业利润率为14.8%，环比上升约5.2个百分点，同比上升约0.3个百分点 [27] - 第四季度摊薄后每股收益为1.89美元，环比增长1.11美元，同比增长0.50美元 [30] - 第四季度非GAAP摊薄后每股收益为3.29美元，环比增长0.68美元，同比增长0.85美元 [30] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为10.949亿美元，环比增加9030万美元，同比增加5100万美元 [30] - 第四季度应收账款余额为11.018亿美元，环比上升 [31] - 第四季度经营活动产生的现金流为2.232亿美元，自由现金流为1.873亿美元 [32] - 第四季度资本支出为3590万美元，主要用于制造能力和设施投资 [32] - 2025年全年，公司以平均每股162.09美元的价格回购了290万股普通股，总价值4.659亿美元 [31] - 截至2025年底，根据2025年4月宣布的10亿美元股票回购计划，仍有8.312亿美元可用于回购 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 **隐形矫治器业务** - 第四季度隐形矫治器收入为8.381亿美元，同比增长5.5%，环比增长4% [4][20] - 2025年全年隐形矫治器收入为32亿美元，同比增长0.5% [4] - 第四季度隐形矫治器出货量创纪录，达到67.7万例，同比增长7.7%，环比增长4.5% [5] - 2025年全年隐形矫治器出货量创纪录，达到260万例，同比增长4.7% [4] - 第四季度隐形矫治器每例平均出货价格为1240美元，环比下降5美元，同比下降25美元 [21] - 第四季度隐形矫治器毛利率为64.2%，环比下降0.7个百分点，同比下降6个百分点 [24][25] - 2025年全年，有93.6万青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器治疗，同比增长7.8% [4] - 第四季度，有23万青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器治疗，同比增长7% [12] - 2025年全年，DSP（数字微笑设计）精修病例发货量超过13.6万例，同比增长36% [4] **系统和服务业务** - 第四季度系统和服务收入为2.094亿美元，同比增长4.2%，环比增长10.3% [19][22] - 第四季度系统和服务毛利率为69.6%，环比上升8.4个百分点，同比上升0.2个百分点 [25] - iTero Lumina扫描仪在第四季度占全系统销量的约86% [16] - exocad软件在第四季度实现了连续的同比增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 **美洲地区** - 美洲地区隐形矫治器出货量同比增长，达到自2021年以来的最佳增长率之一 [9] - 拉丁美洲出货量实现两位数增长，创下季度发货纪录 [9] - 北美市场表现稳定，但整体正畸市场在零售连锁领域仍显疲软，消费者情绪和患者流入仍面临压力 [8] - 北美DSO表现非常强劲，实现了两位数的同比增长，主要由成人患者推动 [8] - 公司在拉丁美洲治疗的Invisalign患者数量在第四季度超过100万 [10] **欧洲、中东和非洲地区** - EMEA地区隐形矫治器出货量实现两位数同比增长，达到创纪录的第四季度水平 [11] - 几乎所有市场都实现了两位数同比增长，伊比利亚、北欧和英国表现突出 [11] - 公司在英国和伊比利亚治疗的Invisalign患者数量均超过100万 [11] - EMEA地区DSO表现同样强劲，实现两位数同比增长，该地区前十大DSO实现了三位数增长 [9] **亚太地区** - APAC地区隐形矫治器出货量实现两位数同比增长，中国、印度和韩国创下第四季度发货纪录 [11] - 增长反映了GP渠道提交者和使用率的增加，以及正畸医生使用率的提升 [11] - Invisalign First产品持续增长，Invisalign Palate Expander系统在本季度开始在该地区采用 [11] - 关于中国的带量采购，实施持续延迟，预计早期阶段将在公立医院系统内开始，然后更广泛地推广，公司在中国超过85%的业务在私营部门 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 牙科服务组织和正畸服务组织是公司最重要、最具可扩展性的战略增长渠道之一，也是推动数字牙科成为全球护理标准的主要催化剂 [6] - DSO的全球增长速度继续超过传统零售诊所，正成为塑造数字牙科最具影响力的力量之一 [7] - 公司的产品组合战略，包括提供前期成本较低的产品选项，正在扩大医生的可及性，同时保持健康的利润率 [14] - 公司正在推进直接制造，从热成型过渡到隐形矫治器的3D打印，这将解锁新的设计灵活性，并随着时间的推移减少浪费和降低成本，尽管早期生产在达到规模前会对利润率产生稀释影响 [15] - 公司计划在2026年有限度地市场发布Invisalign First直接3D打印保持器和Invisalign专用3D打印预成附件，更复杂的产品预计将在2027年跟进 [15] - 公司通过exocad ART软件将数字平台更深地嵌入修复和技工室工作流程，增加软件驱动的经常性收入，提高医生和技工室的效率 [16] - 公司不断增长的数字和诊断工具套件，包括Align Oral Health Suite和Align X-ray Insights，帮助医生更早地发现病症并提供更清晰、更知情的治疗建议 [17] - 公司正在加强其在诊断、修复和正畸工作流程中的能力，增加其在日常口腔保健中的相关性，并将Align、iTero和exocad定位为GP和技工室生态系统中不可或缺的合作伙伴 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然充满变化，公司持谨慎乐观态度 [36] - 公司对2026年的信心基于其核心战略优先事项：扩大国际采用率、提高正畸使用率（尤其是青少年和儿童）、加速GP参与（包括修复牙科）、以及通过更强调本地最后一英里营销来加强消费者需求转化 [36] - 公司预计2026年第一季度全球收入将在10.1亿至10.3亿美元之间，同比增长3%-5% [33] - 公司预计2026年第一季度隐形矫治器出货量将实现中个位数同比增长 [33] - 公司预计2026年第一季度隐形矫治器平均售价将因有利的地域组合而环比上升 [34] - 公司预计2026年第一季度系统和服务收入将环比下降，符合典型的第一季度季节性 [34] - 公司预计2026年全年全球收入将同比增长3%-4% [35] - 公司预计2026年全年隐形矫治器出货量将实现中个位数同比增长 [35] - 公司预计2026年GAAP营业利润率将略低于18%，较2025年改善约400个基点，非GAAP营业利润率约为23.7%，同比改善100个基点 [35] - 公司预计2026年资本支出投资将在1.25亿至1.5亿美元之间，主要用于技术升级、额外制造能力以及维护 [35] - 关于美国关税，目前公司不预期最新的美国关税行动会对运营结果产生重大影响 [32] - 关于中国带量采购，时间和范围仍不确定，但公司相信凭借其已建立的本地业务（包括本地制造、监管和商业基础设施）以及专为中国临床和经济环境设计的产品组合，能够很好地应对最终的价格变化 [12] 其他重要信息 - 截至2025年12月31日，超过29.6万名活跃的Invisalign培训医生在全球治疗了超过2200万人，其中包括超过650万青少年和儿童使用Invisalign隐形矫治器和Invisalign腭扩张器 [4] - 第四季度，全球有8.8万名医生提交了Invisalign病例，创第四季度新高，主要由创纪录数量的正畸医生提交者推动 [5] - 公司在美洲的前十大DSO实现了两位数同比增长，留存率也实现了两位数增长 [8] - Invisalign First用于6至10岁的患者，解决一期需求，如拥挤、间隙、狭窄牙弓和萌出牙齿 [13] - 公司的腭扩张器系统是全球早期干预采用的重要驱动力 [13] - 第四季度，为青少年和儿童提交病例的医生数量同比增长6% [14] - 公司的ClinCheck Live治疗计划平台可以在大约15分钟内生成初步的医生就绪计划 [14] - Invisalign专用附件系统是一种直接3D打印的辅助装置，用于粘接附件和接合功能，已成功用于治疗超过1000名患者 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 销量增长的驱动因素是市场趋势加速还是销售策略改变？ [42] - 管理层认为市场趋于稳定，在此基础上，DSO在全球的出色增长、针对年轻患者的产品组合（如Palate Expander, MAOB, Invisalign First）以及DSP精修病例是重要的增长领域 [43][45] 问题: 关于第一季度平均售价增长的更多细节？ [46] - 管理层指出，在某些国家（具有较高标价）的增长以及产品组合中更全面的产品将有助于平均售价，公司会密切管理从平均售价到毛利率的整个过程 [46] 问题: 2026年业绩指引对终端市场有何假设？ [51] - 管理层表示，预测是基于当前市场行为，不预期市场发生变化，重点在于公司自身推动主动转化、产品组合和市场策略的执行 [52] 问题: DSO的采用曲线处于哪个阶段，增长潜力如何？ [53] - 管理层认为，DSO在其参与市场的渗透率持续提高，同时公司自身在DSO中的渗透率也在增加，公司是DSO理想的规模化合作伙伴，预计DSO业务将继续保持良好的增长态势 [54][55] 问题: 成人业务显著改善（8%增长）的驱动因素是什么？ [60] - 管理层指出，DSO的增长、NoAA产品、HFD医疗融资平台以及ClinCheck Live的早期应用都是驱动因素，特别是DSO在GP渠道的表现突出，数字化流程（扫描每位患者、使用椅旁可视化工具）和患者融资有助于转化 [61] 问题: 北美零售业务（非DSO）的表现如何？ [62] - 管理层表示，该业务趋于稳定，团队执行力提高，产品组合更广，DSO也提供了很大帮助，北美整体表现因零售业务下滑减缓及DSO增长而优于第三季度 [63][64] 问题: 2026年隐形矫治器平均售价预期及第四季度平均售价环比下降的原因？ [67] - 管理层预计2026年平均售价同比下降约1%-2% [69] - 第四季度平均售价环比下降主要是由于汇率小幅变动以及拉丁美洲、土耳其、印度等标价较低国家的强劲增长带来的地域组合影响 [69][70] 问题: 税收刺激政策是否纳入第一季度预期？NoAA产品的推出计划？ [71] - 管理层对北美市场持稳定预期，税收刺激可能带来上行空间但未纳入具体计划 [72] - NoAA产品在全球的推出因地区而异，预计到第一季度末或第二季度末将在各地区基本部署完毕 [72][73] 问题: 实现100个基点营业利润率扩张目标的动态和风险？ [77] - 管理层表示，产品组合向更盈利的无精修或低阶段产品转移、生产效率提升以及产量增长带来的杠杆效应是主要驱动力，公司已进行结构性变革以提高生产率，对实现目标有信心，但需要成功执行以推动业务增长 [79][80][93] 问题: iTero Lumina扫描仪的转换表现如何？ [81] - 管理层对Lumina平台感到满意，市场接受度良好，特别是在GP和正畸医生中，拥有更多Lumina设备的诊所表现更好，公司将继续推广该平台并计划未来进行技术迭代 [82] 问题: 2026年3%-4%收入增长指引的考虑因素及是否保守？ [85] - 管理层表示，指引基于公司对执行新产品和市场活动的看法，核心战略包括国际扩张、提高正畸使用率、加速GP参与以及利用品牌进行差异化，公司对此有信心并将按季度更新 [86][87] 问题: DSO渠道占销售额的比例及扩张计划？ [88] - DSO渠道约占公司业务量的25%，公司希望继续扩张，因为DSO越来越倾向于数字化正畸思维，与公司理念一致，公司能通过技术、运营和品牌帮助其实现规模化，同时也致力于帮助零售医生增长 [89] 问题: 实现100个基点利润率扩张目标是否存在风险？ [92] - 管理层强调需要成功执行以推动销量增长，从而在生产制造中获得产量效益和杠杆，公司已进行结构性变革以提高生产率，对指引感到满意，并将随着执行情况更新预期 [93][94] 问题: 中国带量采购对竞争、定价和销量的潜在影响？ [96] - 管理层表示，带量采购实施时间存在不确定性，且主要影响公司参与度不高的公立大医院，公司85%业务在私营部门，目前对中国的展望基于现状，未预期带量采购在2026年会造成重大干扰，因此业绩指引未包含其影响 [97][98][99] 问题: 2026年系统销售增长中，设备更新周期与新装机量的对比？ [101] - 管理层正在推动老旧iTero Element扫描仪的淘汰，通过以旧换新等方式鼓励医生升级至Lumina，这一过渡是公司计划的一部分，但预计不会成为影响2026年成功的主要变量 [101][102] 问题: 全球隐形矫治器市场整体定价趋势及对指引的影响？ [107] - 管理层表示，指引未具体考虑竞争对手的定价行动，但注意到一些竞争对手由于关税或盈利能力等原因提高了价格，从长期看这可能对公司有利，但并非指引的考量因素 [108] 问题: 直接制造对毛利率的影响幅度和时间表？ [112] - 管理层表示，直接制造在2026年开始推广时会对毛利率产生稀释影响，需要达到数百万例的规模，预计到2027年下半年及进入2028年将开始带来利润率提升，2026年的利润率指引已包含了直接制造的预期影响 [113][115] 问题: 2026年扫描仪和服务业务增长预期与公司整体增长持平的原因？ [118] - 管理层表示，系统和服务业务预计同比增长约3%-4%，与公司整体指引一致，增长将来自设备升级、以旧换新等多种方式，预计其增长与隐形矫治器业务大致相当 [119] 问题: NoAA产品对2026年平均售价指引的影响及额外精修是否增量？ [122] - 管理层表示，NoAA（无额外矫治器）产品正在成功推广并纳入指引，这类产品由于无需递延收入，不会对初始平均售价产生影响，所有收入可提前确认，精修需求将在后期产生收入 [123][124] 问题: 北美市场隐形矫治器与传统托槽钢丝的增长对比，以及青少年细分市场的转化率指标？ [128] - 管理层认为，第四季度及全年，隐形矫治器与传统托槽钢丝在青少年患者中的转化率没有显著差异，但在年轻患者（非传统托槽竞争领域）增长显著，转化率很大程度上取决于医生的工作流程（如是否先扫描、使用可视化工具等），行业整体转化率在过去一年没有发生巨大变化 [129]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为9.957亿美元，环比下降1.7%，同比增长1.8% [4][19] - 第三季度隐形矫治器收入为8.058亿美元，同比增长2.4%，环比略有增长 [5][19] - 第三季度隐形矫治器案例量为64.8万例，同比增长约5%，环比略有增长 [5] - 第三季度成像系统和CAD/CAM服务收入为1.899亿美元，同比略有下降，环比下降8.6% [5][21] - 第三季度非GAAP营业利润率为23.9%，高于约22%的展望 [3][27] - 第三季度GAAP每股收益为0.78美元，环比下降0.93美元，同比下降0.77美元 [28] - 第三季度非GAAP每股收益为2.61美元，环比增长0.11美元，同比增长0.26美元 [29] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为10.046亿美元，环比增加1.034亿美元，同比减少3730万美元 [29] - 第三季度应收账款余额为10.994亿美元，环比下降，应收账款周转天数为101天，环比增加约2天，同比增加约8天 [30] - 第三季度经营活动现金流为1.887亿美元，资本支出为1980万美元，自由现金流为1.69亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 隐形矫治器业务第三季度平均每案例出货价格为1245美元，环比下降5美元，同比下降30美元，主要受折扣和产品组合向低价国家及产品转移影响 [20][21] - 隐形矫治器递延收入截至2025年9月30日环比减少1950万美元（1.6%），同比减少7870万美元（6.2%） [21] - 系统和服务业务递延收入环比减少790万美元（4%），同比减少3090万美元（13.9%） [22] - 第三季度整体GAAP毛利率为64.2%，环比下降5.7个百分点，同比下降5.5个百分点，主要受重组及其他非现金费用影响 [22] - 第三季度非GAAP毛利率为70.4%，环比下降0.1个百分点，同比持平 [23] - 第三季度隐形矫治器GAAP毛利率为64.9%，环比下降5.2个百分点，同比下降5.4个百分点 [23] - 第三季度系统和服务GAAP毛利率为61.3%，环比下降8.2个百分点，同比下降6.2个百分点 [24] - 第三季度营业费用为5.429亿美元，环比下降0.4%，同比增长4.5% [24][25] - 第三季度非GAAP营业费用为4.633亿美元，环比下降6.9%，同比下降2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球隐形矫治器案例量环比增长0.5%，同比增长4.9%，增长主要由EMEA、APAC和拉丁美洲地区驱动 [3][8] - 美洲地区第三季度隐形矫治器案例量同比下降，主要受北美影响，部分被拉丁美洲的持续增长抵消 [9] - EMEA地区第三季度隐形矫治器案例量实现两位数同比增长，DSO增长强劲 [12] - APAC地区第三季度隐形矫治器案例量实现两位数同比增长，受中国和日本DSO表现推动 [12][13] - 第三季度全球有8.8万名医生提交了Invisalign案例，创历史记录，主要由全科医生渠道驱动 [8] - 第三季度有25.6万名青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器治疗，环比增长14.7%，同比增长8.3% [13] - 青少年和儿童案例占第三季度总隐形矫治器案例的40%，创纪录 [14] - 第三季度iTero活跃安装系统数量超过12万台，同比增长12% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正采取举措推动消费者需求和患者转化，包括与DSO合作伙伴合作，这些举措正在取得成果 [3] - 公司宣布了iTero数字解决方案的一系列新产品创新，包括人工智能驱动的X射线评估、动态个性化可视化等工具 [6][7] - exocad ART（高级修复治疗）模块已在欧洲几个国家开始试点，预计2026年扩展到更多国家 [7] - ClinCheck Live Plan新功能可在15分钟内自动生成医生就绪的初始治疗计划，代表Align数字平台的一个重要技术里程碑 [15][16] - Invisalign FlexRx的使用量每年翻倍，至今已有超过100万Invisalign案例通过FlexRx提交 [17] - Invisalign腭扩张器临床案例在Align全球画廊中已发表超过100例 [17] - 公司与Healthcare Finance Direct合作，为患者提供融资选择，以增加治疗的可负担性 [10][11] - 公司预计2025年隐形矫治器案例量将实现中个位数增长，收入与2024年相比持平至略有增长 [33] - 公司预计2026年的重组行动及其他举措将使GAAP和非GAAP营业利润率同比提高至少100个基点 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 正畸和牙科市场的活动仍然好坏参半，尤其是在北美 [3] - 北美零售医生渠道仍然面临挑战，但DSO渠道表现强劲 [36][58] - 公司对第三季度业绩感到满意，并对隐形矫治器板块的环比和同比增长感到鼓舞 [36] - 公司在人工智能驱动的治疗规划软件、直接3D打印矫治器和下一代iTero Lumina扫描技术方面的投资是关键 [36] - 公司打算在应对美国牙科市场逆风时保持灵活性，并致力于通过本地化营销、教育和临床支持来支持医生客户 [36][37] - 公司对其战略举措的进展感到满意，并对进一步扩大覆盖范围、深化与消费者和提供商的互动以及为股东创造价值的机会感到兴奋 [37] 其他重要信息 - 第三季度公司以平均每股136.77美元的价格回购了约50万股普通股 [29] - 关于英国增值税，自2025年8月1日起，公司不再向受影响的英国客户收取增值税，同时调整了隐形矫治器和保持器的价格以保持整体价格结构一致 [31] - 公司目前不认为最新的美国关税行动会对其经营业绩产生重大影响 [31] - 公司预计第四季度总收入在10.25亿美元至10.45亿美元之间，环比增长 [32] - 公司预计第四季度GAAP营业利润率在15.3%至15.8%之间，非GAAP营业利润率约为26% [33] - 公司预计2025年GAAP营业利润率约为13.6%至13.8%，非GAAP营业利润率略高于22.5% [34] - 公司预计2025年资本支出约为1亿美元，主要用于技术升级 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度早期评论和ClinCheck发布对毛利率的影响 [41] - 管理层对第三季度整体表现感觉良好，新技术是多年来开发的综合解决方案，旨在提高医生转化病例的效率并帮助沟通，15分钟的实时更新功能有助于在患者仍在诊所时完成病例 [42][43][44] 问题: ASP环比下降原因及第四季度展望，定价环境和无 refinement 计划推出时间 [50] - ASP环比下降主要受中国等低ASP市场增长影响，第四季度欧洲占比提升将推动ASP环比增长 [52][53] - 无 refinement 计划是持续演进的过程，公司通过技术改进和医生信心提升来服务医生，提供处理病例的灵活性 [54][55] 问题: 2026年营收展望与利润率指引的匹配 [57] - 公司坚持其5%至15%的长期增长计划，第三季度前十大国家中有九个实现增长，对第四季度展望感觉良好，但未对2026年做出预测 [58][101] 问题: 北美零售客户复苏的最大障碍及公司措施 [62] - 北美零售端挑战包括经济问题，公司正推动DSO渠道、本地化营销和贴近客户来应对，最终需要更自信的美国消费者 [63][64] 问题: EMEA和APAC地区隐形矫治器量增长确认及北美表现 [68] - 确认EMEA和APAC实现两位数同比增长，范围广泛，但未提供具体数字 [69] - 北美零售渠道表现没有实质性变化，与第二季度观察到的数据一致，未恶化 [71][73] 问题: 青少年业务驱动因素及是否已克服向传统矫治器回归的趋势 [76] - 青少年增长受中国季节性因素和新产品（如IPE）推动，技术广度和早期干预渗透率提升是增长原因 [77][78] 问题: DSO业务占比及表现强劲的原因 [79] - DSO业务占比约为25%，DSO通过数字化正畸方法和患者敏感定价（如使用HFD融资）有效推动增长 [80][96] 问题: HFD患者融资合作的进展和影响 [83] - HFD合作正在帮助更多医生和患者，在第三季度按预期发挥作用，预计第四季度及以后会更多 [84] 问题: 中国市场竞争格局、VBP及应对策略 [89] - 公司关注VBP进展但尚无新消息，正调整产品组合以覆盖更多低线市场和患者 [90][94] - 在北美市场，公司通过新技术扩张市场而非单纯防御，全球多数错颌畸形仍未治疗，存在增长机会 [94] 问题: 长期增长目标信心及2026年中期个位数增长可能性 [100] - 公司坚持其5%至15%的长期增长计划，对业务能力有信心 [101] 问题: 汇率和地域组合对ASP的影响及潜在趋势 [104] - 剔除中国等地域组合影响，欧洲和美国等市场的同类ASP实际是环比增长的，第四季度地域组合变化将推动ASP改善 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为9.957亿美元，环比下降1.7%，同比增长1.8% [20] - 第三季度隐形矫治器收入为8.058亿美元，环比略增，同比增长2.4% [6][20] - 第三季度隐形矫治器病例量为64.8万例，环比略增，同比增长约5% [6] - 第三季度成像系统和CAD/CAM服务收入为1.899亿美元，环比下降8.6%，同比微降0.6% [6][22] - 第三季度非GAAP营业利润率为23.9%，高于约22%的展望 [5] - 第三季度GAAP每股收益为0.78美元，环比下降0.93美元，同比下降0.77美元 [29] - 第三季度非GAAP每股收益为2.61美元，环比上升0.11美元，同比上升0.26美元 [30] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为10.046亿美元，环比增加1.034亿美元 [30] - 第三季度经营活动现金流为1.887亿美元，自由现金流为1.69亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 隐形矫治器业务方面，全球病例量环比增长0.5%，同比增长4.9% [9] - 第三季度全球有8.8万名医生提交了Invisalign病例，创历史记录，主要由全科医生渠道驱动 [9] - 隐形矫治器平均每例出货价格为1245美元，环比下降5美元，同比下降30美元 [21][22] - 成像系统业务方面，iTero Lumina占全系统设备的90%以上 [7] - 截至第三季度末，全球活跃iTero系统安装量超过12万台，同比增长12% [6] - exocad业务收入环比和同比均实现增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 从区域看，隐形矫治器销量在EMEA、亚太和拉丁美洲地区实现同比增长，北美地区表现相对疲软 [4][10] - 亚太地区隐形矫治器销量实现两位数同比增长，中国和日本市场表现强劲 [13] - EMEA地区隐形矫治器销量实现两位数同比增长，DSO业务增长显著 [13] - 美洲地区隐形矫治器销量同比下降，主要受北美拖累，但拉丁美洲持续增长 [10] - 公司前10大国家市场中，除加拿大外，第三季度隐形矫治器销量同比增长率均较第二季度有所改善 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出ClinCheck Live Plan新功能，可在15分钟内自动生成医生就绪的治疗方案 [16] - 公司推出iTero数字解决方案系列创新，包括AI驱动的X射线评估、动态个性化可视化等工具 [7][8] - Invisalign Palatal Expander系统和下颌前移功能等新产品推动青少年和儿童病例增长 [15] - 公司与Healthcare Finance Direct合作提供患者融资方案，以提升治疗可及性 [11] - 公司继续投资AI驱动的治疗规划软件、直接3D打印矫治器和下一代iTero Lumina扫描技术 [37] - 公司预计2026年重组行动将推动GAAP和非GAAP营业利润率同比提升至少100个基点 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 正畸和牙科市场活动表现不一，尤其在北美地区 [5] - 北美零售医生渠道仍然面临挑战，但DSO合作伙伴表现出强劲的两位数增长 [37][59] - 公司对第四季度展望积极，预计全球收入在10.25亿至10.45亿美元之间，环比增长 [33] - 预计2025财年隐形矫治器销量将实现中个位数增长，收入与2024年相比持平至略有增长 [34] - 公司对长期增长目标5%-15%保持信心 [102] 其他重要信息 - 第三季度超过25.6万名青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器治疗，环比增长14.7% [14] - 青少年和儿童病例占第三季度总隐形矫治器病例的40%，创历史记录 [15] - 通过FlexRx提交的Invisalign病例数量每年翻倍，至今已超过100万例 [18] - 公司第三季度回购约50万股普通股，平均股价136.77美元 [30] - 关于英国增值税，自2025年8月1日起，公司对符合条件的治疗不再收取20%的增值税 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度早期趋势和新产品对利润率的影响 [42] - 管理层对第三季度整体表现感到满意，新技术旨在提升医生病例转化效率和内部运营效率 [43][44] - ClinCheck Live Plan功能允许医生在15分钟内获得治疗方案，有助于在患者仍在诊所时完成病例闭合 [45] 问题: ASP环比下降的原因及第四季度展望，定价环境和无 refinement 计划推出时间 [51] - ASP环比下降主要由于中国等低ASP市场的增长，第四季度预计ASP将因欧洲市场占比提升而环比上升 [53][54] - 无 refinement 计划被视为技术和服务模式的持续演进，而非阶段性转变，旨在为医生提供更多选择 [55][56] 问题: 2026年营收增长前景 [58] - 管理层未对2026年做出具体预测，但指出第三季度前10大国家市场中有9个实现增长，北美零售渠道是主要挑战 [59] - 公司对第四季度展望积极，并关注利用品牌和产品组合优势推动北美零售医生增长 [59] 问题: 北美零售医生渠道复苏的关键因素 [64] - 北美零售渠道的挑战部分源于经济因素，公司计划通过加强DSO合作、本地化营销和贴近医生来应对 [65] - 最终复苏有赖于美国消费者信心的提升，公司将继续利用品牌和技术优势主动推动市场 [65] 问题: EMEA和APAC地区增长确认及北美零售渠道趋势 [68][72] - 确认EMEA和APAC地区隐形矫治器销量实现两位数同比增长，但未提供具体百分比 [70] - 北美零售渠道趋势与上季度相比没有显著变化，DSO持续增长，零售渠道挑战依旧 [74] 问题: 青少年病例增长动力及DSO业务占比 [77][80] - 青少年病例增长受中国季节性需求和新产品（如IPE）推动，具有全球广度 [78][79] - DSO业务占比约为25%，其成功源于数字化正畸方法、有竞争力的定价和患者融资方案 [81][97] 问题: 患者融资合作进展 [84] - 与HFD的合作正在帮助更多医生和患者，预计在第四季度及以后将继续发挥作用 [85] 问题: 中国市场竞争格局和VBP影响，以及美国零售业务策略 [90][93] - 公司关注VBP进展并调整产品组合以覆盖更多市场层级，但目前无新消息 [91][95] - 在美国市场，公司侧重于通过技术创新扩大市场，而非单纯防御，全球多数市场增长强劲 [95][96] 问题: 长期增长目标确认 [101] - 公司确认对5%-15%的长期增长计划保持信心 [102] 问题: ASP趋势和地理组合影响 [105] - 剔除地理组合影响，欧洲和美国等市场的同类ASP实际是环比上升的，中国市场的增长拉低了整体ASP [106] - 预计第四季度随着中国市场占比下降和欧洲市场占比上升，ASP将环比改善 [107]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为9.957亿美元，同比下降1.7%，同比上升1.8% [19] - 按固定汇率计算，第三季度收入环比有利影响约1170万美元（约1.2%），同比有利影响约1560万美元（约1.6%） [19] - 第三季度非GAAP营业利润率为23.9%，高于约22%的展望 [3] - 第三季度GAAP营业利润率为9.7%，环比下降约6.4个百分点，同比下降约6.9个百分点 [26] - 第三季度GAAP有效税率为40.1%，而第二季度为28.2%，去年同期第三季度为30.1% [29] - 第三季度GAAP每股收益为0.78美元，环比下降0.93美元，同比下降0.77美元 [29] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为2.61美元，环比上升0.11美元，同比上升0.26美元 [30] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为10.046亿美元，环比增加1.034亿美元，同比减少3730万美元 [30] - 第三季度应收账款余额为10.994亿美元，环比下降，总应收账款周转天数为101天，环比增加约2天，同比增加约8天 [31] - 第三季度经营活动现金流为1.887亿美元，资本支出为1980万美元，自由现金流为1.69亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度隐形矫治器收入为8.058亿美元，同比上升2.4%，环比略有上升 [5][19] - 第三季度隐形矫治器案例量为64.8万例，同比增长约5%，环比略有上升 [5] - 第三季度隐形矫治器每案例平均出货价格为1245美元，环比下降5美元，同比下降30美元 [20][22] - 第三季度成像系统和CAD/CAM服务收入为1.899亿美元，同比略有下降，环比下降8.6% [5][22] - 第三季度隐形矫治器毛利率为64.9%，环比下降5.2个百分点，同比下降5.4个百分点 [24] - 第三季度系统和服务毛利率为61.3%，环比下降8.2个百分点，同比下降6.2个百分点 [25] - 第三季度非GAAP隐形矫治器毛利率为70.4%，环比下降0.1个百分点，同比持平 [24] - 截至第三季度末，活跃iTero系统（包括销售和租赁）安装量继续扩大，全球超过12万台，同比增长12% [5] - 在第三季度，iTero Lumina占全系统设备的90%以上 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度隐形矫治器销量同比增长，主要由欧洲、中东和非洲地区以及亚太和拉丁美洲地区推动 [3] - 亚太和拉丁美洲地区环比增长强劲，主要由青少年和儿童类别推动 [3] - 除加拿大外，前十大国家市场的隐形矫治器销量同比增长率从第二季度到第三季度有所改善 [4] - 美洲地区第三季度隐形矫治器销量同比下降，主要受北美影响，部分被拉丁美洲的持续增长所抵消 [10] - 欧洲、中东和非洲地区第三季度隐形矫治器销量实现两位数同比增长，受正畸渠道提交者和使用量增加推动，青少年、儿童和成人类别表现强劲 [12] - 亚太地区第三季度隐形矫治器销量实现两位数同比增长，反映全科医生和正畸医生渠道的提交者和使用量增加，青少年和儿童类别增长 [12] - 第三季度，超过25.6万名青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器进行治疗，环比增长14.7%，主要由亚太、北美和拉丁美洲的强劲表现推动，部分被欧洲、中东和非洲因季节性因素导致的疲软表现所抵消 [13] - 青少年和儿童案例起始量同比增长8.3%，由亚太、欧洲、中东和非洲以及拉丁美洲的增长推动，部分被北美所抵消 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正采取措施推动消费者需求和患者转化，包括与牙科服务组织合作伙伴合作，这些举措正在取得成果 [4] - 公司宣布了iTero数字解决方案的一系列新产品创新，这是一个包括口内扫描仪、集成软件工具的综合生态系统，旨在将牙科咨询转变为现代多模式口腔健康评估 [6][7] - exocad ART（高级修复治疗）模块正在欧洲几个国家进行试点，基于初步经验，预计2026年将扩展到更多国家 [8] - 公司推出ClinCheck Live Plan，这是Invisalign数字治疗计划中的一项新功能，可在15分钟内自动生成初步的医生就绪治疗计划 [16] - 公司正通过机器学习和人工智能技术取得自动化方面的巨大进展，这是下一代治疗计划产品的基础 [18] - 公司与Healthcare Finance Direct合作，通过增加治疗的可负担性来抵消患者的财务障碍 [11] - 公司预计2025年隐形矫治器销量增长为中个位数，收入增长与2024年持平至略有上升 [34] - 公司正接近完成重组行动，旨在提高运营重点、降低持续成本并提高资本效率，预计这些行动将使2026年GAAP和非GAAP营业利润率同比提高至少100个基点 [37] - 公司在人工智能驱动的治疗计划软件、直接3D打印矫治器和下一代iTero Lumina扫描技术方面的投资是关键 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 正畸和牙科市场的活动仍然好坏参半，尤其是在北美 [4] - 公司全球业务的广度和深度、产品组合以及消费者对Align品牌的偏好，其独特优势在动态的全球市场中提供了平衡 [4] - 北美零售医生渠道仍然好坏参半，但其他关键地区和投资组合领域（包括青少年和儿童以及数字工作流创新）继续显现强势 [38] - 公司打算在应对美国牙科市场的阻力时保持灵活性，并致力于通过本地化营销、教育和临床支持来支持医生客户 [39] - 公司在推动业务长期增长的战略举措方面进展良好 [39] - 展望第四季度，公司预计全球收入在10.25亿美元至10.45亿美元之间，环比上升 [33] - 公司预计第四季度隐形矫治器销量和平均售价将因有利的地域组合而环比上升 [33] - 公司预计第四季度系统和服务收入将环比上升，与典型的第四季度季节性一致 [33] - 公司预计2025财年资本支出投资约为1亿美元，主要与技术升级相关 [36] 其他重要信息 - 第三季度，全球有8.8万名医生提交了Invisalign案例，创下历史记录，主要由全科医生渠道推动 [9] - 第三季度，提交青少年和儿童案例起始的医生数量环比创下历史新高 [9] - Invisalign First和Invisalign Palate Expander在所有地区继续推动同比增长 [15] - 第三季度青少年和儿童案例发货量达到创纪录数量，占第三季度总隐形矫治器案例发货量的40% [15] - 提交青少年和儿童案例起始的医生数量同比增长3.8% [15] - 使用Invisalign FlexRx的情况每年翻一番，至今已有超过100万例Invisalign案例通过FlexRx提交以获取个性化治疗计划 [18] - 公司现有超过100例Invisalign腭扩张器临床案例发表在Align全球画廊中 [18] - 在第三季度，公司根据2025年8月5日宣布的2亿美元公开市场回购计划，以平均每股136.77美元的价格回购了约50万股普通股 [30] - 关于英国增值税，自2025年8月1日起，公司停止向受影响的英国客户收取增值税 [31][32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度早期表现和新ClinCheck发布对毛利率影响的评论 [42] - 管理层对第三季度感觉良好，期待向前发展 [43] - 新技术是一个综合性的解决方案，已经开发了多年，关键目标是让医生更有效地转化案例并了解案例难度，同时也有助于公司提高效率 [45] - 该技术不仅是医生的生产力工具，也有助于医患沟通，能够在15分钟内为椅旁患者提供更新，从而更好地完成案例 [46] 问题: 关于平均售价环比下降以及第四季度展望和定价环境的细节 [50] - 平均售价下降主要是由于中国等平均售价较低市场的增长，第四季度欧洲占比变大而中国占比变小，将推动平均售价环比上升 [52] - 关于无精修计划，这是一个持续的演变过程，是技术的改进，也是医生信心的提升，为医生提供了他们想要的服务方式 [53] 问题: 关于2026年营收与利润率评论配对的宏观讨论 [55] - 公司对第四季度的预测感觉良好，第三季度前十大国家中有九个实现增长，看到良好的强劲增长，最大的问题是北美零售，而北美牙科服务组织增长超过20%，公司希望帮助巩固这一点，并继续保持强大的全球影响力，但未对2026年做出预测 [55] 问题: 关于北美零售客户需求正常化的最大限制因素 [59] - 北美零售方面，加拿大比美国面临更大压力，公司继续推动牙科服务组织方面的发展，并感觉通过向下游营销、按邮政编码投放广告等方式可以引导患者 [60] - 这主要是经济问题，零售客户比以业务为导向的牙科服务组织感受更深，公司将利用品牌和产品组合优势来推动市场，最终解决需要更自信的美国消费者，但公司不会等待，将利用品牌、技术和现场团队来帮助零售客户医生 [61] 问题: 确认欧洲、中东和非洲及亚太地区隐形矫治器销量两位数同比增长，并了解北美情况 [65] - 确认了两位数同比增长，分布广泛，前十大国家中如印度、土耳其等表现强劲，但未提供具体数字 [66] - 关于美国零售渠道，第二季度讨论的毛收入和临床检查批准案例数据没有主要变化，全球各国情况不同，北美市场消费者信心等因素被密切关注，但牙科服务组织持续增长而零售账户持续承压的情况没有变化，也没有恶化 [70] 问题: 关于青少年表现强劲的驱动因素以及是否已度过向传统矫治器回归的转变 [72] - 青少年增长显著，特别是中国处于旺季，新产品如Invisalign Palate Expander和带咬合块的颌骨前移矫治器有助于更早开始治疗，青少年增长具有很好的广度，遍布全球，是技术渗透和广度的结果，特别是针对儿童的早期干预技术 [73][74] 问题: 关于牙科服务组织业务占比及其表现强劲的原因和可持续性 [75] - 牙科服务组织业务占比约为25%，因国家而异 [77] - 一些牙科服务组织做得很好，他们认识到市场变化，扫描大多数患者，提供可视化，在价格上具有竞争力，并提供内部和外部融资，他们真正在努力，是市场机会的一个很好的例子 [98] 问题: 关于与Healthcare Finance Direct患者融资合作伙伴关系的进展 [83] - 该合作正在提供帮助，越来越多医生使用它，一些牙科服务组织也利用了它，当患者决定是否接受治疗时，通常取决于价格和每月费用，该合作变得更为关键，第三季度进展符合预期，预计第四季度及以后会看到更多 [85] 问题: 关于中国市场竞争格局、带量采购预期以及市场策略调整 [89] - 公司意识到带量采购的进展，但尚不清楚具体哪些省份会纳入以及何时实施，公司正在定位自己，但相对于第二季度没有新消息 [91] - 关于定位，主要是指确保产品组合结构合理，以覆盖三级和四级城市的患者，因为之前主要围绕大城市的私人患者 [96] 问题: 关于是否仍对长期计划中5%至15%的增长目标有信心，以及明年中个位数营收增长是否可能 [105] - 公司坚持未来5%至15%的计划，相信业务能够实现 [106] 问题: 关于外汇和地域组合对平均售价的影响以及潜在趋势 [110] - 在欧洲或美国等同类基础上，平均售价实际上是环比上升的，中国等新兴市场的销量增长令人满意，但其平均售价较低，是地域组合导致了平均售价下降，如果剔除中国，平均售价会有显著上升，第四季度将看到平均售价的改善 [111]