财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为9.957亿美元，环比下降1.7%，同比增长1.8% [4][19] - 第三季度隐形矫治器收入为8.058亿美元，同比增长2.4%，环比略有增长 [5][19] - 第三季度隐形矫治器案例量为64.8万例，同比增长约5%，环比略有增长 [5] - 第三季度成像系统和CAD/CAM服务收入为1.899亿美元，同比略有下降，环比下降8.6% [5][21] - 第三季度非GAAP营业利润率为23.9%，高于约22%的展望 [3][27] - 第三季度GAAP每股收益为0.78美元，环比下降0.93美元，同比下降0.77美元 [28] - 第三季度非GAAP每股收益为2.61美元，环比增长0.11美元，同比增长0.26美元 [29] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为10.046亿美元，环比增加1.034亿美元，同比减少3730万美元 [29] - 第三季度应收账款余额为10.994亿美元，环比下降，应收账款周转天数为101天，环比增加约2天，同比增加约8天 [30] - 第三季度经营活动现金流为1.887亿美元，资本支出为1980万美元，自由现金流为1.69亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 隐形矫治器业务第三季度平均每案例出货价格为1245美元，环比下降5美元，同比下降30美元，主要受折扣和产品组合向低价国家及产品转移影响 [20][21] - 隐形矫治器递延收入截至2025年9月30日环比减少1950万美元（1.6%），同比减少7870万美元（6.2%） [21] - 系统和服务业务递延收入环比减少790万美元（4%），同比减少3090万美元（13.9%） [22] - 第三季度整体GAAP毛利率为64.2%，环比下降5.7个百分点，同比下降5.5个百分点，主要受重组及其他非现金费用影响 [22] - 第三季度非GAAP毛利率为70.4%，环比下降0.1个百分点，同比持平 [23] - 第三季度隐形矫治器GAAP毛利率为64.9%，环比下降5.2个百分点，同比下降5.4个百分点 [23] - 第三季度系统和服务GAAP毛利率为61.3%，环比下降8.2个百分点，同比下降6.2个百分点 [24] - 第三季度营业费用为5.429亿美元，环比下降0.4%，同比增长4.5% [24][25] - 第三季度非GAAP营业费用为4.633亿美元，环比下降6.9%，同比下降2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球隐形矫治器案例量环比增长0.5%，同比增长4.9%，增长主要由EMEA、APAC和拉丁美洲地区驱动 [3][8] - 美洲地区第三季度隐形矫治器案例量同比下降，主要受北美影响，部分被拉丁美洲的持续增长抵消 [9] - EMEA地区第三季度隐形矫治器案例量实现两位数同比增长，DSO增长强劲 [12] - APAC地区第三季度隐形矫治器案例量实现两位数同比增长，受中国和日本DSO表现推动 [12][13] - 第三季度全球有8.8万名医生提交了Invisalign案例，创历史记录，主要由全科医生渠道驱动 [8] - 第三季度有25.6万名青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器治疗，环比增长14.7%，同比增长8.3% [13] - 青少年和儿童案例占第三季度总隐形矫治器案例的40%，创纪录 [14] - 第三季度iTero活跃安装系统数量超过12万台，同比增长12% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正采取举措推动消费者需求和患者转化，包括与DSO合作伙伴合作，这些举措正在取得成果 [3] - 公司宣布了iTero数字解决方案的一系列新产品创新，包括人工智能驱动的X射线评估、动态个性化可视化等工具 [6][7] - exocad ART（高级修复治疗）模块已在欧洲几个国家开始试点，预计2026年扩展到更多国家 [7] - ClinCheck Live Plan新功能可在15分钟内自动生成医生就绪的初始治疗计划，代表Align数字平台的一个重要技术里程碑 [15][16] - Invisalign FlexRx的使用量每年翻倍，至今已有超过100万Invisalign案例通过FlexRx提交 [17] - Invisalign腭扩张器临床案例在Align全球画廊中已发表超过100例 [17] - 公司与Healthcare Finance Direct合作，为患者提供融资选择，以增加治疗的可负担性 [10][11] - 公司预计2025年隐形矫治器案例量将实现中个位数增长，收入与2024年相比持平至略有增长 [33] - 公司预计2026年的重组行动及其他举措将使GAAP和非GAAP营业利润率同比提高至少100个基点 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 正畸和牙科市场的活动仍然好坏参半，尤其是在北美 [3] - 北美零售医生渠道仍然面临挑战，但DSO渠道表现强劲 [36][58] - 公司对第三季度业绩感到满意，并对隐形矫治器板块的环比和同比增长感到鼓舞 [36] - 公司在人工智能驱动的治疗规划软件、直接3D打印矫治器和下一代iTero Lumina扫描技术方面的投资是关键 [36] - 公司打算在应对美国牙科市场逆风时保持灵活性，并致力于通过本地化营销、教育和临床支持来支持医生客户 [36][37] - 公司对其战略举措的进展感到满意，并对进一步扩大覆盖范围、深化与消费者和提供商的互动以及为股东创造价值的机会感到兴奋 [37] 其他重要信息 - 第三季度公司以平均每股136.77美元的价格回购了约50万股普通股 [29] - 关于英国增值税，自2025年8月1日起，公司不再向受影响的英国客户收取增值税，同时调整了隐形矫治器和保持器的价格以保持整体价格结构一致 [31] - 公司目前不认为最新的美国关税行动会对其经营业绩产生重大影响 [31] - 公司预计第四季度总收入在10.25亿美元至10.45亿美元之间，环比增长 [32] - 公司预计第四季度GAAP营业利润率在15.3%至15.8%之间，非GAAP营业利润率约为26% [33] - 公司预计2025年GAAP营业利润率约为13.6%至13.8%，非GAAP营业利润率略高于22.5% [34] - 公司预计2025年资本支出约为1亿美元，主要用于技术升级 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度早期评论和ClinCheck发布对毛利率的影响 [41] - 管理层对第三季度整体表现感觉良好，新技术是多年来开发的综合解决方案，旨在提高医生转化病例的效率并帮助沟通，15分钟的实时更新功能有助于在患者仍在诊所时完成病例 [42][43][44] 问题: ASP环比下降原因及第四季度展望，定价环境和无 refinement 计划推出时间 [50] - ASP环比下降主要受中国等低ASP市场增长影响，第四季度欧洲占比提升将推动ASP环比增长 [52][53] - 无 refinement 计划是持续演进的过程，公司通过技术改进和医生信心提升来服务医生，提供处理病例的灵活性 [54][55] 问题: 2026年营收展望与利润率指引的匹配 [57] - 公司坚持其5%至15%的长期增长计划，第三季度前十大国家中有九个实现增长，对第四季度展望感觉良好，但未对2026年做出预测 [58][101] 问题: 北美零售客户复苏的最大障碍及公司措施 [62] - 北美零售端挑战包括经济问题，公司正推动DSO渠道、本地化营销和贴近客户来应对，最终需要更自信的美国消费者 [63][64] 问题: EMEA和APAC地区隐形矫治器量增长确认及北美表现 [68] - 确认EMEA和APAC实现两位数同比增长，范围广泛，但未提供具体数字 [69] - 北美零售渠道表现没有实质性变化，与第二季度观察到的数据一致，未恶化 [71][73] 问题: 青少年业务驱动因素及是否已克服向传统矫治器回归的趋势 [76] - 青少年增长受中国季节性因素和新产品（如IPE）推动，技术广度和早期干预渗透率提升是增长原因 [77][78] 问题: DSO业务占比及表现强劲的原因 [79] - DSO业务占比约为25%，DSO通过数字化正畸方法和患者敏感定价（如使用HFD融资）有效推动增长 [80][96] 问题: HFD患者融资合作的进展和影响 [83] - HFD合作正在帮助更多医生和患者，在第三季度按预期发挥作用，预计第四季度及以后会更多 [84] 问题: 中国市场竞争格局、VBP及应对策略 [89] - 公司关注VBP进展但尚无新消息，正调整产品组合以覆盖更多低线市场和患者 [90][94] - 在北美市场，公司通过新技术扩张市场而非单纯防御，全球多数错颌畸形仍未治疗，存在增长机会 [94] 问题: 长期增长目标信心及2026年中期个位数增长可能性 [100] - 公司坚持其5%至15%的长期增长计划，对业务能力有信心 [101] 问题: 汇率和地域组合对ASP的影响及潜在趋势 [104] - 剔除中国等地域组合影响，欧洲和美国等市场的同类ASP实际是环比增长的，第四季度地域组合变化将推动ASP改善 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为9.957亿美元，同比下降1.7%，同比上升1.8% [19] - 按固定汇率计算，第三季度收入环比有利影响约1170万美元（约1.2%），同比有利影响约1560万美元（约1.6%） [19] - 第三季度非GAAP营业利润率为23.9%，高于约22%的展望 [3] - 第三季度GAAP营业利润率为9.7%，环比下降约6.4个百分点，同比下降约6.9个百分点 [26] - 第三季度GAAP有效税率为40.1%，而第二季度为28.2%，去年同期第三季度为30.1% [29] - 第三季度GAAP每股收益为0.78美元，环比下降0.93美元，同比下降0.77美元 [29] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为2.61美元，环比上升0.11美元，同比上升0.26美元 [30] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为10.046亿美元，环比增加1.034亿美元，同比减少3730万美元 [30] - 第三季度应收账款余额为10.994亿美元，环比下降，总应收账款周转天数为101天，环比增加约2天，同比增加约8天 [31] - 第三季度经营活动现金流为1.887亿美元，资本支出为1980万美元，自由现金流为1.69亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度隐形矫治器收入为8.058亿美元，同比上升2.4%，环比略有上升 [5][19] - 第三季度隐形矫治器案例量为64.8万例，同比增长约5%，环比略有上升 [5] - 第三季度隐形矫治器每案例平均出货价格为1245美元，环比下降5美元，同比下降30美元 [20][22] - 第三季度成像系统和CAD/CAM服务收入为1.899亿美元，同比略有下降，环比下降8.6% [5][22] - 第三季度隐形矫治器毛利率为64.9%，环比下降5.2个百分点，同比下降5.4个百分点 [24] - 第三季度系统和服务毛利率为61.3%，环比下降8.2个百分点，同比下降6.2个百分点 [25] - 第三季度非GAAP隐形矫治器毛利率为70.4%，环比下降0.1个百分点，同比持平 [24] - 截至第三季度末，活跃iTero系统（包括销售和租赁）安装量继续扩大，全球超过12万台，同比增长12% [5] - 在第三季度，iTero Lumina占全系统设备的90%以上 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度隐形矫治器销量同比增长，主要由欧洲、中东和非洲地区以及亚太和拉丁美洲地区推动 [3] - 亚太和拉丁美洲地区环比增长强劲，主要由青少年和儿童类别推动 [3] - 除加拿大外，前十大国家市场的隐形矫治器销量同比增长率从第二季度到第三季度有所改善 [4] - 美洲地区第三季度隐形矫治器销量同比下降，主要受北美影响，部分被拉丁美洲的持续增长所抵消 [10] - 欧洲、中东和非洲地区第三季度隐形矫治器销量实现两位数同比增长，受正畸渠道提交者和使用量增加推动，青少年、儿童和成人类别表现强劲 [12] - 亚太地区第三季度隐形矫治器销量实现两位数同比增长，反映全科医生和正畸医生渠道的提交者和使用量增加，青少年和儿童类别增长 [12] - 第三季度，超过25.6万名青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器进行治疗，环比增长14.7%，主要由亚太、北美和拉丁美洲的强劲表现推动，部分被欧洲、中东和非洲因季节性因素导致的疲软表现所抵消 [13] - 青少年和儿童案例起始量同比增长8.3%，由亚太、欧洲、中东和非洲以及拉丁美洲的增长推动，部分被北美所抵消 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正采取措施推动消费者需求和患者转化，包括与牙科服务组织合作伙伴合作，这些举措正在取得成果 [4] - 公司宣布了iTero数字解决方案的一系列新产品创新，这是一个包括口内扫描仪、集成软件工具的综合生态系统，旨在将牙科咨询转变为现代多模式口腔健康评估 [6][7] - exocad ART（高级修复治疗）模块正在欧洲几个国家进行试点，基于初步经验，预计2026年将扩展到更多国家 [8] - 公司推出ClinCheck Live Plan，这是Invisalign数字治疗计划中的一项新功能，可在15分钟内自动生成初步的医生就绪治疗计划 [16] - 公司正通过机器学习和人工智能技术取得自动化方面的巨大进展，这是下一代治疗计划产品的基础 [18] - 公司与Healthcare Finance Direct合作，通过增加治疗的可负担性来抵消患者的财务障碍 [11] - 公司预计2025年隐形矫治器销量增长为中个位数，收入增长与2024年持平至略有上升 [34] - 公司正接近完成重组行动，旨在提高运营重点、降低持续成本并提高资本效率，预计这些行动将使2026年GAAP和非GAAP营业利润率同比提高至少100个基点 [37] - 公司在人工智能驱动的治疗计划软件、直接3D打印矫治器和下一代iTero Lumina扫描技术方面的投资是关键 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 正畸和牙科市场的活动仍然好坏参半，尤其是在北美 [4] - 公司全球业务的广度和深度、产品组合以及消费者对Align品牌的偏好，其独特优势在动态的全球市场中提供了平衡 [4] - 北美零售医生渠道仍然好坏参半，但其他关键地区和投资组合领域（包括青少年和儿童以及数字工作流创新）继续显现强势 [38] - 公司打算在应对美国牙科市场的阻力时保持灵活性，并致力于通过本地化营销、教育和临床支持来支持医生客户 [39] - 公司在推动业务长期增长的战略举措方面进展良好 [39] - 展望第四季度，公司预计全球收入在10.25亿美元至10.45亿美元之间，环比上升 [33] - 公司预计第四季度隐形矫治器销量和平均售价将因有利的地域组合而环比上升 [33] - 公司预计第四季度系统和服务收入将环比上升，与典型的第四季度季节性一致 [33] - 公司预计2025财年资本支出投资约为1亿美元，主要与技术升级相关 [36] 其他重要信息 - 第三季度，全球有8.8万名医生提交了Invisalign案例，创下历史记录，主要由全科医生渠道推动 [9] - 第三季度，提交青少年和儿童案例起始的医生数量环比创下历史新高 [9] - Invisalign First和Invisalign Palate Expander在所有地区继续推动同比增长 [15] - 第三季度青少年和儿童案例发货量达到创纪录数量，占第三季度总隐形矫治器案例发货量的40% [15] - 提交青少年和儿童案例起始的医生数量同比增长3.8% [15] - 使用Invisalign FlexRx的情况每年翻一番，至今已有超过100万例Invisalign案例通过FlexRx提交以获取个性化治疗计划 [18] - 公司现有超过100例Invisalign腭扩张器临床案例发表在Align全球画廊中 [18] - 在第三季度，公司根据2025年8月5日宣布的2亿美元公开市场回购计划，以平均每股136.77美元的价格回购了约50万股普通股 [30] - 关于英国增值税，自2025年8月1日起，公司停止向受影响的英国客户收取增值税 [31][32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度早期表现和新ClinCheck发布对毛利率影响的评论 [42] - 管理层对第三季度感觉良好，期待向前发展 [43] - 新技术是一个综合性的解决方案，已经开发了多年，关键目标是让医生更有效地转化案例并了解案例难度，同时也有助于公司提高效率 [45] - 该技术不仅是医生的生产力工具，也有助于医患沟通，能够在15分钟内为椅旁患者提供更新，从而更好地完成案例 [46] 问题: 关于平均售价环比下降以及第四季度展望和定价环境的细节 [50] - 平均售价下降主要是由于中国等平均售价较低市场的增长，第四季度欧洲占比变大而中国占比变小，将推动平均售价环比上升 [52] - 关于无精修计划，这是一个持续的演变过程，是技术的改进，也是医生信心的提升，为医生提供了他们想要的服务方式 [53] 问题: 关于2026年营收与利润率评论配对的宏观讨论 [55] - 公司对第四季度的预测感觉良好，第三季度前十大国家中有九个实现增长，看到良好的强劲增长，最大的问题是北美零售，而北美牙科服务组织增长超过20%，公司希望帮助巩固这一点，并继续保持强大的全球影响力，但未对2026年做出预测 [55] 问题: 关于北美零售客户需求正常化的最大限制因素 [59] - 北美零售方面，加拿大比美国面临更大压力，公司继续推动牙科服务组织方面的发展，并感觉通过向下游营销、按邮政编码投放广告等方式可以引导患者 [60] - 这主要是经济问题，零售客户比以业务为导向的牙科服务组织感受更深，公司将利用品牌和产品组合优势来推动市场，最终解决需要更自信的美国消费者，但公司不会等待，将利用品牌、技术和现场团队来帮助零售客户医生 [61] 问题: 确认欧洲、中东和非洲及亚太地区隐形矫治器销量两位数同比增长，并了解北美情况 [65] - 确认了两位数同比增长，分布广泛，前十大国家中如印度、土耳其等表现强劲，但未提供具体数字 [66] - 关于美国零售渠道，第二季度讨论的毛收入和临床检查批准案例数据没有主要变化，全球各国情况不同，北美市场消费者信心等因素被密切关注，但牙科服务组织持续增长而零售账户持续承压的情况没有变化，也没有恶化 [70] 问题: 关于青少年表现强劲的驱动因素以及是否已度过向传统矫治器回归的转变 [72] - 青少年增长显著，特别是中国处于旺季，新产品如Invisalign Palate Expander和带咬合块的颌骨前移矫治器有助于更早开始治疗，青少年增长具有很好的广度，遍布全球，是技术渗透和广度的结果，特别是针对儿童的早期干预技术 [73][74] 问题: 关于牙科服务组织业务占比及其表现强劲的原因和可持续性 [75] - 牙科服务组织业务占比约为25%，因国家而异 [77] - 一些牙科服务组织做得很好，他们认识到市场变化，扫描大多数患者，提供可视化，在价格上具有竞争力，并提供内部和外部融资，他们真正在努力，是市场机会的一个很好的例子 [98] 问题: 关于与Healthcare Finance Direct患者融资合作伙伴关系的进展 [83] - 该合作正在提供帮助，越来越多医生使用它，一些牙科服务组织也利用了它，当患者决定是否接受治疗时，通常取决于价格和每月费用，该合作变得更为关键，第三季度进展符合预期，预计第四季度及以后会看到更多 [85] 问题: 关于中国市场竞争格局、带量采购预期以及市场策略调整 [89] - 公司意识到带量采购的进展，但尚不清楚具体哪些省份会纳入以及何时实施，公司正在定位自己，但相对于第二季度没有新消息 [91] - 关于定位，主要是指确保产品组合结构合理，以覆盖三级和四级城市的患者，因为之前主要围绕大城市的私人患者 [96] 问题: 关于是否仍对长期计划中5%至15%的增长目标有信心，以及明年中个位数营收增长是否可能 [105] - 公司坚持未来5%至15%的计划，相信业务能够实现 [106] 问题: 关于外汇和地域组合对平均售价的影响以及潜在趋势 [110] - 在欧洲或美国等同类基础上，平均售价实际上是环比上升的，中国等新兴市场的销量增长令人满意，但其平均售价较低，是地域组合导致了平均售价下降，如果剔除中国，平均售价会有显著上升，第四季度将看到平均售价的改善 [111]