国有银行（PSBs）表现超越私营银行 - 在上一季度，国有银行的整体表现开始优于私营银行，其内在潜力得以显现 [1] - 国有银行目前更为健康，这得益于持续的结构性清理和更严格的制度纪律，从根本上重新构建了资产负债表质量和风险治理 [3] 国有银行盈利能力与增长 - 印度国家银行（SBI）以最大份额引领利润增长，其他几家国有银行也实现了两位数的利润增长 [2] - 国有银行的国库业务对利润贡献显著，其中卡纳拉银行和巴罗达银行获得了主要收益 [2] 资产质量与回收情况改善 - 国有银行在技术性核销账户中实现了显著的回收，特别是旁遮普国家银行、印度国家银行和中央银行 [2] - 多年来对压力资产的积极确认和限期解决，压缩了历史遗留的不良资产，并恢复了透明度 [4] - 通过破产和清算框架改善的回收率，增强了银行的现金流 [4] 监管与改革影响 - 印度储备银行更严格的监管，嵌入了审慎的承销标准、持续监控和合规文化 [4] - 这些改革共同恢复了市场信心，降低了系统性脆弱性，为全国范围内可持续的信贷扩张奠定了基础 [4] 未来发展潜力 - 如果国有银行能够改善其客户服务，它们未来也有潜力超越私营银行 [3] 政府撤资计划 - 撤资是政府重要的资本收入来源之一 [5] - 随着资本支出的增加，实现撤资目标（2026-27年度为8万亿卢比）可以显著减少政府的财政赤字 [5] - 政府应监控撤资后企业的表现，并听取利益相关者的意见，不应以牺牲公共福利为代价进行私有化 [6]

国有银行股表现与外资流向 - 国有银行正逆势吸引外资流入 因其提供了更好的估值和更强的增长前景 而同期外资正从印度股市其他领域撤出[1] - 截至12月31日的数据显示 外国投资者增加了对包括印度国家银行 卡纳拉银行和旁遮普国家银行在内的顶级国有银行的持股 持股比例达到至少一年来的最高水平[4] - 这种乐观情绪已延续至2026年 追踪这些公司的指数自年初以来上涨了12% 成为表现最好的行业指数[4] 国有银行基本面改善 - 国有银行在业务数字化方面已赶上私营银行 其影响正体现在业绩表现上[2][4] - 市场现在看到了这些公司的潜力 这缩小了它们相对于同行的估值折价[2][4] - 许多银行在信贷增长的同时 还减少了不良贷款[3][4] 市场估值与外资整体配置 - Nifty PSU指数目前交易于近11倍的未来一年预期市盈率 而Nifty银行指数约为15倍[4] - 根据IIFL Capital的数据 截至12月31日 外国投资者在NSE 500指数中的总持股比例降至18.1% 为几年来最低水平[3][4] - 国有银行的韧性 与去年印度股市190亿美元的外资净流出形成对比 表明海外资金正在重新配置至那些被认为能提供更稳定盈利可见性且能隔离人工智能驱动波动的领域[3][4] 行业比较与衍生品信号 - 相比之下 全球基金在2月上半月出售了价值约1100亿卢比（12亿美元）的印度科技股 正走向自8月以来该行业最大的月度资金撤出[1][4] - 衍生品数据表明银行的看涨势头可能持续 上周二 五个最活跃的银行期权中有三个与国有银行挂钩 交易员买入印度银行 旁遮普国家银行和印度联合银行的看涨期权 预示着对进一步上涨的预期[4]