公司声明 - 达美航空明确表示从未使用、测试或计划使用基于客户个人数据的个性化定价策略[3] - 公司强调机票定价从不考虑个人数据[3] - 该声明是对三位参议员质询信的正式回应[2][3] AI合作争议 - 参议员马克·华纳质疑达美与AI公司Fetcherr的合作关系 指出后者曾宣称"使用所有能获取的数据"且工作方式隐秘[4] - 华纳要求达美进一步澄清Fetcherr的数据收集实践及其对AI定价建议的影响[4] - 亚利桑那州参议员鲁本·加列戈指责达美利用AI实施掠夺性定价 称其"榨取乘客每一分钱"[4][5] 公司技术应用 - 达美航空总裁格伦·豪恩斯坦称AI为"超级分析师" 在2024年11月投资者日透露AI带来"惊人的有利单位收入"[4] - 公司采用动态定价模型 但强调新技术仅用于优化行业沿用数十年的定价流程[5] - 达美发言人表示定价完全遵守监管规定 新技术仅提升流程效率[5] 行业动态 - 航空业普遍采用动态定价模型 AI技术正逐步应用于价格优化领域[5] - 参议员关注AI定价可能引发的消费者权益问题 要求企业提高透明度[4][5]

公司动态 - 达美航空明确表示不会使用人工智能根据乘客个人数据制定个性化机票价格[1][6] - 公司计划到2025年底与AI定价公司Fetcherr合作，在国内航线网络中20%的航线上部署基于AI的收益管理技术[1][3] - 达美航空强调其票价制定从未考虑个人数据，且目前没有测试或计划使用针对个人的定价产品[3][6] 行业趋势 - 航空公司采用动态定价已有30多年历史，价格波动基于整体客户需求、燃油价格和竞争等因素，而非特定消费者的个人信息[4] - 美国航空CEO表示使用AI设定机票价格可能会损害消费者信任，并明确表示不会采取此类做法[3][4] 技术应用 - AI技术可帮助分析现有数据，加快对市场动态变化的响应速度和规模，涉及数千万票价和数十万条航线[5] - AI能够减少人工流程，加速分析并缩短定价调整的上市时间，辅助分析师进行定价决策[5]

达美航空AI个性化定价策略 - 公司正在测试由以色列初创公司Fetcherr开发的AI定价系统 该系统根据用户行为数据(如预订历史 设备类型 支付意愿)提供差异化票价 目前已应用于3%的航班 计划2025年底扩展至20% [1][3][5] - 与传统动态定价不同 该策略基于消费者个人特征而非市场供需 被联邦贸易委员会称为"监控定价" 商务旅客与预算旅客可能同时看到不同价格 [4][5][6] - 公司高管称其为"超级分析师" 在投资者日活动中透露测试结果"令人惊讶地提升单位收入" 并强调这将是定价体系的全新重构 [7] 行业应用现状 - 航空 网约车等行业已普遍采用动态定价 但个性化定价仍属创新 至少250家零售企业(包括Target和Orbitz)被曝使用类似技术 Target对停车场用户加价100美元 Orbitz对Mac用户收取更高酒店费用 [10][11] - 达美航空合作伙伴Fetcherr同时服务维珍航空等多家航司 行业专家预测美联航等竞争对手将快速跟进 [19] 争议与挑战 - 美国议员公开谴责该策略为"掠夺性定价" 公司回应称其仍属动态定价范畴 且完全合规 [9] - 沃顿商学院教授指出模型存在噪声和波动风险 建议采用基于消费频次的客户分组而非完全个性化定价 [13][14] - 欧洲市场面临GDPR合规障碍 需证明"合法利益"才能使用个人数据 可能引发反垄断诉讼 [1][17] 战略考量 - 公司寻求"先发优势" 但承认需谨慎控制实施风险 避免损害客户信任 [7][20] - 行业专家指出该策略可能削弱比价透明度 若竞争对手同步采用将限制溢价空间 [16][18]

核心观点 - 全球现场音乐需求持续强劲 演唱会门票销售火爆 消费者兴趣高涨 推动公司业务增长 [1] - 成本上升对公司盈利能力构成挑战 包括艺人制作 物流 劳动力和基础设施等费用增加 [2] - 公司通过垂直整合战略和动态定价策略来抵消成本压力 保护利润率 [3] - 2025年演唱会日程密集 但成本控制和盈利能力扩展成为关键问题 [4] 业务表现 - 公司股价在过去三个月上涨16.8% 高于行业平均涨幅12.6% [5] - 同期 华纳音乐集团和IMAX分别上涨6.2%和26% [5] - 公司远期12个月市销率为1.27 低于行业平均水平 华纳音乐和IMAX分别为2.41和3.66 [9] 财务数据 - 2025年每股收益共识预期在过去30天升至2.35美元 但预计同比下降14.2% [12] - 当前季度(6/2025)每股收益预期为1.05美元 下一季度(9/2025)为2.10美元 [13] - 当前年度(12/2025)每股收益预期为2.35美元 下一年度(12/2026)为2.74美元 [13] - 华纳音乐和IMAX 2025年每股收益预计分别增长31.3%和11.6% [13] 战略措施 - 垂直整合战略通过自有场馆运营提高对利润率的控制 增加高利润附加收入(餐饮 VIP服务等) [3] - 动态定价策略在高需求场景下帮助提升单票价值 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度营收增长11%（不包括加拿大业务），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比改善230万美元 [7] - 一季度末现金及短期投资为1.2亿美元，无债务 [23] - 一季度调整后EBITDA为负120万美元，经营活动现金流为负20万美元，主要因递延收入增加，部分被营运资金账单抵消 [21] - 一季度资本支出为320万美元，主要用于飞机维护和购置 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 不包括加拿大业务，短途收入同比增长28.1%，主要受欧洲业务增长推动 [16] - 喷气式及其他业务收入同比增长60%，得益于航班量和单航班收入的增长 [16] - 客运业务调整后EBITDA在本季度首次实现盈利，飞行利润率提高840个基点，调整后销售、一般及行政费用（SG&A）降低16% [16] - 客运业务调整后EBITDA较去年同期改善270万美元，截至2025年第一季度的过去12个月达到630万美元，高于2024年第四季度的360万美元 [9] 医疗业务 - 医疗业务收入约为3590万美元，与去年同期基本持平 [17] - 4月医疗业务出行量创历史新高，得益于两家新医院服务的成功推出 [9] - 医疗业务调整后EBITDA利润率同比下降80个基点至11.4%，主要因自有机队定期维护停机时间增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场在重组后实现强劲收入增长和盈利能力显著提升 [8] - 美国休闲市场如汉普顿等地预售情况良好 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 客运业务方面，公司将继续推进欧洲业务增长，加强与航空公司和信用卡公司的合作，推出更多通行证产品，采用动态定价策略，并利用数据和人工智能工具提高航班利用率 [30][33][34] - 医疗业务方面，公司将继续优化机队布局，提高运营效率，加强与医院的合作，扩大市场份额，并关注行业竞争动态，保持竞争优势 [18][37] - 公司计划在未来一两年内增加少量飞机，但目前暂无购置计划 [22] - 公司将继续关注eVTOL技术的发展，预计在2025年末至2026年初开始部署，并期待其为公司带来新的增长机会 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司一季度的表现感到满意，认为客运和医疗业务均有良好开端，并预计全年将继续改善 [7][9] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司认为其高端客户群体具有经济韧性，资产轻型模式能够灵活应对需求变化 [10][26] - 医疗业务受益于行业移植量增长、物流平台优势和经济敏感度低等因素，有望在当前环境中持续繁荣 [9] - 直升机旅游事故对公司纽约地区服务的影响预计是暂时的，目前已有所改善 [12] 其他重要信息 - 公司于4月1日与两家新大型医院成功开展服务，推动医疗业务出行量创历史新高 [9] - 公司将成为2025年莱德杯的官方直升机公司，在长岛贝斯佩奇设有八个直升机停机坪，预计将带来收入和品牌知名度的提升 [38] - 公司与大西洋城海洋赌场合作开设直升机停机坪，并续签了相关合作协议 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者应如何看待公司2025年及未来的发展？ - 客运业务方面，2025年将由欧洲业务的增长和表现推动，预计将有更多航空公司和信用卡合作，推出更多通行证产品，采用动态定价策略。休闲市场如汉普顿等地预售情况良好，公司认为其服务的客户群体具有经济韧性 [30][32][33][34] - 医疗业务方面，公司将继续优化机队布局，提高运营效率，加强与医院的合作。预计2025年下半年医疗业务收入将实现强劲增长，调整后EBITDA利润率将有所改善。长期来看，行业竞争将推动移植量增长，公司的战略将使其在竞争中保持优势 [37][25] 问题2: 欧洲业务重组对收入的贡献及增长的可持续性如何？ - 欧洲业务重组通过为旅行社和礼宾服务提供更好的服务，提高了运营效率，从而促进了收入增长。第一季度欧洲业务收入约为600万美元，该业务季节性较强，主要集中在第三季度，公司认为重组带来的增长具有可持续性 [44] 问题3: 公司如何分配1.2亿美元现金？ - 公司将优先考虑医疗业务的战术和战略收购，以增强对现有客户的服务能力和拓展新的医院合作关系。同时，公司将继续推动有机增长，提高市场份额。股票回购方面，公司已实施“预扣覆盖”计划，通过预扣员工股票来支付税款，减少流通股数量，起到类似股票回购的效果 [45][46] 问题4: 5月客运业务预订情况如何，以及纽瓦克机场问题对业务的影响？ - 目前预订情况较去年有所改善，但由于业务具有即时性，该数据参考意义不大。纽瓦克机场问题对业务的影响具有不确定性，一方面减少了前往纽瓦克的客流量和航班安排，另一方面提高了肯尼迪机场的利用率。公司希望该问题是暂时的 [53][51][52] 问题5: 公司将飞机靠近客户的战略相对于同行的优势是什么？ - 公司通过增加50%的专用飞机（包括自有和租赁），能够更好地满足客户需求，减少飞机重新定位的需求，提高运营效率，为客户提供更好的服务体验 [54] 问题6: 电动垂直起降飞机（eVTOL）的进展和路线扩展计划如何？ - 预计在2025年末至2026年初开始部署eVTOL，公司与制造商保持良好关系，尤其对Joby的进展印象深刻。初期eVTOL的航程和载客量可能有限，但因其安静、零排放的特点，有望在社区建立更多起降点，从而开辟新的航线 [60][61] 问题7: 新泽西站点的运营情况如何？ - 公司关注新泽西纽波特直升机停机坪，该停机坪靠近曼哈顿，目前主要用于包机服务，运营成本较低。公司将继续寻找类似的机会，扩大业务布局 [66] 问题8: 飞机重新定位对收入的影响如何，以及自有机队充分运营后重新定位收入的占比？ - 飞机重新定位是业务中不可避免的一部分，目前对收入的影响为低至中个位数的逆风因素，但具体影响因客户飞行模式而异。随着公司在今年下半年完成战略调整，该影响将逐渐减弱 [73][74] 问题9: 宏观经济和关税对公司购置自有飞机计划的影响如何？ - 宏观经济和关税对公司购置自有飞机的计划没有影响，公司认为该业务与宏观经济和关税不相关。预计未来12 - 18个月将增加少量飞机，但目前暂无购置计划 [75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入为9.67亿美元，较去年同期下降7% [24] - 非GAAP持续经营业务的营业收入为1700万美元，而去年同期为4300万美元 [24] - 调整后每股收益为0.51美元，低于2024年第一季度的1.34美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 资产型业务（ABS） - 第一季度收入为6.46亿美元，日均收入下降3% [25] - ABS运营比率为95.9%，较2024年第一季度增加390个基点 [25] - 日均货运量同比持平，但每票货物重量下降4%，导致日均吨数较去年减少4% [25] - 本季度合同续签和延期定价协议平均提价4.9%，每百磅收入较2024年第一季度增长2% [27] - 4月日均货运量同比增长4%，每百磅收入同比下降2%，剔除燃油附加费后降幅小于1% [28] 轻资产型业务 - 第一季度收入为3.56亿美元，日均收入同比下降9% [29] - 日均货运量下降4%，每票收入下降6% [30] - 非GAAP运营亏损为120万美元，相比去年的470万美元有所改善 [30] - 4月日均收入同比下降10%，每票收入因货运市场疲软和业务结构变化而降低 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业生产疲软和贸易政策变化影响货运市场，客户生产减少，家庭用品运输需求因高利率和低住房库存而下降 [25][26] - 卡车运输市场持续低价和运力过剩，部分高重量零担货运转向该市场 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年的优先事项是推动盈利增长、提升客户优质服务以及关注优化和效率 [13] - 加强销售、法律和定价团队的协作，交易执行速度提高31%，销售渠道加速增长 [13] - 加大数字业务投入，每天收到超过20万份动态报价请求，自2020年以来动态业务每票收入增长50% [14] - 管理运输解决方案实现两位数增长，货运量和收入均创历史新高 [15] - 持续投资货运可见性，多数客户通过数字方式跟踪货运，减少客户服务请求并提高生产力 [15] - 推进Flex Deliveries和预约优化项目，提升客户体验 [16][17] - 开展城市路线优化项目，提高服务效率，在巴尔的摩服务中心实施软件后，经理规划时间从4小时减少到45分钟 [18][19] - 运营专家团队访问设施，第一季度在9个站点完成培训，节省600万美元 [19] - 卡车运输数字路线图稳步推进，承运人门户采用率达到22%，45%的货运实现数字化交付 [20] - 推出进线电话自动化试点和数字报价增强功能 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运环境面临挑战，但公司团队执行战略举措，实现服务改善和效率提升 [6] - 公司专注于帮助客户适应贸易政策变化，提供综合解决方案和创新技术，以提高供应链效率 [7][8] - 预计第二季度资产型业务运营比率改善将保持在300 - 400个基点的历史范围内 [29] - 轻资产型业务预计第二季度非GAAP运营亏损在100 - 200万美元之间 [31] 其他重要信息 - 公司通过近期的黄色物业拍卖流程获得两个战略位置的设施租赁权，并通过股票回购和股息向股东返还超过2400万美元 [31] - 公司2025年资本支出指导为2.25 - 2.75亿美元，预计处于较低水平 [31] - 公司拥有约3.5亿美元的可用流动性，资产负债表保持强劲 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：ABF运营比率季节性改善的收入假设及成本削减目标 - 公司未提供具体收入展望，但预计从第一季度到第二季度，日均收入的季节性增长将推动运营比率改善 成本方面，合规活动持续进行，公司将继续调整劳动力以适应业务水平 [37][38] 问题2：3 - 4月吨位和每百磅收入变化的季节性及动态定价策略 - 公司评估机会时保持纪律性，动态价格有所改善，增长主要源于获取更多核心零担业务 公司在定价上有较强的指标，对价格敏感账户提价近5% [41][42][43] 问题3：2Q运营比率改善300 - 400个基点的构成及关税影响 - 运营比率范围考虑了宏观因素 公司在技术、设备和房地产方面的投资有助于提高效率和服务，支持定价 设备维护成本同比下降 [46][47][49] 问题4：合同续签价格增长及LTL定价环境 - 市场定价理性，公司与客户沟通良好，能够获得价格增长 客户认可公司提供的价值，愿意接受提价 [53][54] 问题5：每票货物重量变化的原因及应对策略 - 每票货物重量受宏观环境和客户生产减少影响，U Pack服务因住房市场和利率因素导致家庭用品运输减少 公司投资保留团队以维护客户关系，预计货运市场反转时，货运将回流到零担市场 [58][60][61] 问题6：4月每百磅收入下降及动态业务策略 - 收入下降主要受货物结构影响，易处理货物的每百磅收入较低，但运营效率更高 公司动态货运策略不变，新业务具有增量盈利能力，预计运营比率变化将保持在历史范围内 [67][68][70] 问题7：4月日均收入趋势及客户行为变化 - 公司与客户保持密切合作，客户对贸易政策的反应不一，部分处于观望状态，部分采取仓储、国内制造等措施，部分业务不受影响 公司提供多种解决方案支持客户 [73][75][77] 问题8：零售业务占比及与中国进口业务的关联 - 零售业务约占企业的10%，资产型业务中占比略低，轻资产型业务中占比略高 [80] 问题9：在滞胀环境下可采取的措施 - 公司在工会劳动合同方面有成本确定性，专注于运营效率和服务水平提升 公司将市场视为增长机会，通过技术和工具提高效率，在收入和成本控制方面取得进展 [87][88][89] 问题10：SMB与企业客户业务结构变化、竞争情况及5 - 6月业务预期 - SMB是公司的重点关注领域，资产型和轻资产型业务均在该领域做出调整，提高了盈利能力 预计业务将按季节性规律增长，推动收入和运营比率改善 [94][95] 问题11：资本支出目标调整原因、U Pack业务历史对比及Box Vision对EPS的影响 - 公司年初审视资本支出，确保维护项目符合总成本目标，战略资本聚焦高优先级项目 预计房地产投资可能有调整，且有房地产销售机会 U Pack业务受住房市场影响，与历史低点趋势一致，团队客户满意度高 Box Vision项目根据客户反馈推进，待转化为承诺收入后考虑非GAAP列报 [100][103][104]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现营收1870万美元，超出营收指引1660万美元210万美元，主要得益于2024年10月起打车服务的货币化 [21] - 2024年调整后EBITDA为负1930万美元，超出调整后EBITDA指引负2250万美元320万美元，原因是打车服务货币化的推出以及两轮电动车服务运营效率高于预期 [21] - 2024年总乘车次数从2023年的2190万次增加到3170万次，使用服务的独特骑手数量从180万增加到210万，均得益于打车乘车次数和骑手数量的增加 [21] - 2024年独特打车骑手数量从2023年底的约50万增加到166万，注册司机数量从10.7万增加到26.2万 [22] - 2024年平均每日部署的两轮电动车数量从2023年的34600辆降至32600辆，全年营收从2023年的2000万美元降至1870万美元，主要归因于现场两轮电动车数量减少，部分被10月开始的打车货币化抵消 [22] - 2024年公司成本收入比从2023年的2410万美元降至2150万美元，降幅11%，原因是折旧和摊销费用减少以及运营效率提高 [22] - 2024年公司一般和行政费用从2023年的1510万美元增加226%至4920万美元，主要是由于股份支付费用增加3720万美元；剔除股份支付费用后，现金一般和行政费用从2023年的1310万美元降至2024年的1210万美元 [24] - 2024年调整后EBITDA为负1930万美元，较2023年的负1770万美元下降8.9%，主要是由于在第四季度货币化开始之前对打车服务进行了更激进的投资 [24] - 2025年公司目标是将年收入从2024年的1870万美元几乎翻倍至3400万美元，并实现正的EBITDA [25] - 公司2024年1月宣布的股票回购计划正在进行中，该计划允许公司在2025年10月9日前以每股最高6美元的价格回购至多350万美元的普通股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 打车业务 - 2024年独特打车骑手数量增长233%，从49.9万增至166万；注册司机数量增长146%，从10.7万增至26.2万 [10] - 公司计划到2025年6月，打车业务骑手数量达到215万，注册司机数量达到31万 [11] - 公司认为打车业务有3亿美元的年收入机会 [12] 两轮电动车业务 - 2024年公司通过运营效率项目使收入总成本同比下降10.5%，同时保持历史CAPTA指标和每月车队损耗率低于0.1% [16] - 2024年上半年，按照Zoba算法部署的车辆每辆车的日乘车次数是未按该算法部署车辆的两倍，下半年增至2.4倍 [17] - 收购Zoba后的第一年，其部署建议为公司带来的额外收入已超过收购成本的两倍 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是土耳其iOS和安卓应用商店排名第一的城市出行应用，是该国唯一的打车和摩托车打车服务提供商以及最大的电动车运营商 [8] - 公司自推出以来已为590万独特骑手提供了超过1.094亿次乘车服务 [8] - 公司目前服务于土耳其四个最大的城市，这些城市占该国GDP的50%和人口的34% [9] - 土耳其有24个人口超过100万的城市，公司计划在2025年及以后向这些城市扩张 [10] - 公司推出打车服务前，伊斯坦布尔约有80万次每日出租车乘车次数，预计稳态时伊斯坦布尔将有130万次每日打车出行，这意味着土耳其最终将有约290万次每日打车出行，约10亿次每年，总预订价值约10亿美元，按30%的抽成率计算，打车市场成熟时年收入潜力为3亿美元 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去两年半，公司将主要重点转向打车业务，自聚焦打车业务以来，一直超过独特打车骑手和注册司机的运营目标 [6] - 2024年10月公司开始对打车服务进行货币化，2025年1月推出动态定价模型，以提高效率和骑手、司机满意度 [6] - 公司实施了提高盈利能力的措施，并为两轮电动车服务成功部署了效率计划，减少了运营亏损和资本需求 [6] - 未来公司将进行增量投资，利用多个增长驱动因素，包括在现有城市实现进一步有机增长、改善骑手和司机体验、开拓新城市、完善动态定价引擎和提高抽成率等，以实现打车业务3亿美元的年收入机会 [11] - 公司认为土耳其需要技术支持的出行解决方案，打车服务可以解决出租车数量有限等问题 [12] - 公司是打车业务的先行者，在双边市场业务模式中具有较大优势，土耳其市场通常是双寡头或寡头垄断，当地具有先行者优势的企业往往能占据更好的位置 [38] - 公司将继续努力快速增长，在竞争到来之前扩大规模，有信心凭借先行者优势和本地专业知识成为主导企业 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 土耳其迫切需要技术支持的出行解决方案，因为替代交通选择要么较少，要么比其他市场更昂贵，打车服务有很大的市场需求 [12] - 公司认为其多模式交通服务符合骑手偏好，多模式骑手的每次骑手乘车次数是单模式骑手的4.1倍，每位骑手的收入是单模式骑手的3.7倍，因此决定投资多模式服务的均衡增长 [18][19] - 公司预计2025年打车业务将实现显著增长，年收入接近翻倍至3400万美元，并实现正的EBITDA，未来有望抓住土耳其长期出行市场的机会 [7] - 尽管土耳其存在政治动荡，但公司认为该国经济稳固，增长历史可观，打车业务不受政治因素影响，公司业务模式对负面情况具有较强的抵御能力 [57][59] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的陈述包含前瞻性声明，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [3] - 会议讨论涉及某些补充非GAAP财务指标，应与GAAP结果结合考虑，相关非GAAP指标与GAAP指标的调节信息可在公司网站、财报发布和SEC文件中找到 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 动态定价如何帮助打车货币化模型，目前货币化进展及早期成功迹象，以及在吸引司机方面的成功情况和增长空间 - 动态定价算法有助于提高指标，因为打车业务的需求和供应不稳定，根据需求和司机、骑手偏好调整价格，可提高匹配率 [29][30][31] - 打车服务在土耳其是新事物，满足了当地对科技出行的需求，司机申请数量持续强劲增长，已注册司机的活跃度也在提高 [32][33] 问题2: 过去七八个月竞争环境如何演变，未来一年预计如何发展 - 公司是先行者，在双边市场业务模式中有较大优势，规模越大，竞争对手进入后稳态市场份额越高，土耳其市场通常是双寡头或寡头垄断，当地具有先行者优势的企业往往占据更好位置，公司有信心凭借优势成为主导企业 [38][39][40] 问题3: 打车市场的监管背景，以及是否有催化剂使运营更规范 - 打车监管可能来自地方、联邦或国家层面，土耳其在打车监管方面正在追赶世界其他地区，公司认为当地率先开展业务的企业将是关键参与者 [41][42][44] 问题4: 2025年营收3400万美元和调整后EBITDA转正的假设，包括现金G&A、抽成率等 - 该指引假设在现有四个城市持续运营，不考虑新城市的推出；假设G&A团队规模与2024年相似，不考虑团队规模的增量增加；目前抽成率为个位数，假设2025年维持当前抽成率，提高抽成率有额外的潜在上行空间 [52][53][54] 问题5: 当前抽成率的具体范围以及2025年底的预期抽成率 - 抽成率的调整是一个渐进过程，会综合考虑增长与抽成率的权衡、竞争环境、监管发展等多个参数，难以确定具体数字，目前抽成率已从最初的极低个位数有所提高 [56] 问题6: 土耳其政治格局变化对公司2025年的潜在影响 - 土耳其长期存在温和但持续的政治动荡，但该国经济稳固，打车业务不受政治因素影响，公司业务模式对负面情况具有较强的抵御能力 [57][58][59] 问题7: 3月以来股票回购计划的执行情况 - 公司将继续根据股票价格进行机会性回购，股票回购计划有每股6美元的上限，目前股价远低于该上限 [60] 问题8: 2025年假设中不包括现有城市以外的打车业务扩张，是否意味着不会扩张 - 公司一直在多个城市进行试点、研究和研发，2025年预计会是活跃的一年，土耳其小城市有巨大的潜在机会，公司将寻找机会并逐个推出新城市 [64][65] 问题9: G&A团队规模保持不变的原因 - 公司减少对两轮电动车业务的重视，相应减少了支持该业务所需的中央资源，因此2025年G&A团队规模与2024年相似，但团队资源分配会向打车业务倾斜 [66][67] 问题10: 目前的月度现金消耗、现金状况，以及2025年扩张的资金计划，是否会提高抽成率来弥补 - 公司年底现金状况约为500万美元，会根据需要筹集资金支持公司增长 [71] - 2025年预测的EBITDA为300万美元，不包括新城市推出和G&A团队规模增加的情况 [72] 问题11: 是否计划对两轮车翻新业务进行额外资本支出，以及打车业务的额外投资是否会改变300万美元EBITDA的指引 - 公司在2026年夏天之前不会评估增加两轮电动车业务的规模 [73] - 打车业务的额外投资可能会影响费用和收入，对2025年预测有潜在影响 [73] 问题12: 抽成率从低个位数提高到高个位数对司机需求的影响，以及随着规模扩大需求是否会保持或改善 - 抽成率的应用和逐步提高未对司机获取速度和留存参数产生影响，原因是公司是该国唯一的大规模打车运营商，司机的替代就业机会和收入较少，公司的抽成率相比出租车行业的奖章租赁成本仍较低 [77][78][79] 问题13: 公司如何平衡增长与盈利能力，以及增长投资对盈利能力的影响，是否会进入其他领域 - 土耳其打车市场处于早期阶段，公司目前仍非常注重增长，虽然开始货币化，但仍更倾向于增长而非盈利，在现有市场结构下，即使专注增长也能在现有城市创造健康的经济效益 [83] - 2025年公司的重点是打车业务，不会进入配送、金融服务等其他领域，待充分抓住打车市场机会后再考虑拓展其他领域 [84][85]