原油市场动态 - 上海原油期货SC 2504在3月4日午间收跌3 38%，继续冲击区间下沿 [3] - 国际原油Brent和上海原油在3月3日至4日跌幅均超过3%，亚洲盘跌幅尤为明显 [4] - 国内SC月差走弱明显，与WTI和Brent相比跌幅加大 [4] OPEC产量调整 - OPEC在3月3日晚间线上会议宣布自2025年4月起进行220万桶/日的产量回归，折合每月增产约15万桶/日 [3][7] - 与会国家声明将恪守产量政策，补偿减产计划将在2025年3月17日前提交结果 [9] - 俄罗斯和伊朗当前出口量分别为450万桶/日和150万桶/日，未出现明显减量 [11] 供需平衡分析 - OPEC产量回补预计导致Q2供应增量达30万桶/日，供需过剩程度加大 [13] - 静态推演显示Q2过剩增量可能提前价格重心下移的时间节点 [3][13] - 平衡表调整显示2025年Q2过剩量级显著增加，OPEC复产是主要驱动因素 [14] 市场策略建议 - WTI正套策略逻辑部分证伪，建议保守投资者止盈/止损，激进投资者锚定美国原油出口回落 [15] - EFS价差走弱主因OPEC减产和中东油采买需求，建议关注逢低买入机会 [15][17] - 美俄关系趋缓或弱化俄油结算壁垒，进一步影响EFS价差走势 [17] 后续关注点 - OPEC产量回补对中东地区价格洼地的直接影响 [15] - 伊朗制裁深化或特朗普对欧关税制裁可能成为EFS策略的风险点 [17] - 俄罗斯原油出口回归美元结算的潜在影响需持续跟踪 [11]