行业现状与痛点 - 锂电制造前段工艺中涂布后的干燥环节是当前最"重"的部分，烘箱长度达六七十米，配套热风系统占地超4000平方米，成为厂房中最大占地部分之一 [2] - 热风干燥技术虽成熟且兼容性强，但在能耗、碳排放和调控效率方面存在提升空间，目前仍被广泛应用 [2] - 干燥环节在锂电整体碳排占比中达15%，年产1.5TWh电池的干燥环节碳排量超2300万吨，按25美元/吨碳价测算潜在成本近6亿美元 [6] 新技术解决方案 - 雷索新材料推出平面红外干燥系统，采用自研石墨烯发热源和中长波红外辐射，构建大面积贴合式模组结构，红外转化效率超80% [6] - 系统支持200～300℃温区加热，模组可拼装并兼容正负极、隔膜、底涂等多种工艺段 [6] - 相比传统热风系统，红外技术实现节能50%以上、干燥效率提升40%以上、烘箱长度缩短30%～50% [7] - 红外模组为全封闭结构，设计寿命超2万小时，已开发高功率型、水性材料适配型、防爆型等多种型号 [7] 技术应用进展 - 自2022年产业化以来已交付超200套系统，模组总数超3万片，服务20余家客户，覆盖新增设备预装和旧系统改造 [8] - 在凹版底涂（2022年替代导热油系统）、负极涂布（2023年纯红外替代）、隔膜涂布（2023年批量部署）领域完成验证，正极涂布方案预计2025年上线 [9] - 隔膜和负极项目中红外系统可独立运行不依赖辅助热源，显著提升干燥效率或通过缩短烘箱节约厂房空间 [9] 系统优势与行业影响 - 100%电驱架构可无缝对接光伏、风电等清洁能源，提供绿色能源接入方案 [9] - 取消锅炉和管网系统使厂房空间利用率跃升，设备维护成本降低30%以上 [9] - 全电加热方案规避海外天然气供热审批壁垒，减轻跨国部署周期负担 [9] - 该技术正重塑锂电干燥环节技术范式，将成为海外规划、碳排推演和工艺节能评估的关键变量 [10]

核心观点 - 公司通过数字化转型实现能碳管理的显性化和规范化，精准调控节能降碳 [1] - 公司构建"战略规划—技术创新—全链协同"三位一体的绿色发展"智慧矩阵"，形成可复制的节能降碳路径 [1] - 公司以ESG管理体系为核心，将绿色基因融入公司治理，实现从顶层设计到生产末梢的全面渗透 [4][5][6] - 公司通过技术创新和全链条节能体系，显著降低能耗和碳排放，并取得多项绿色认证 [7][8][9][10][11] - 公司打造全产业链循环经济，实现环境效益与经济效益的双赢，并规划清晰的碳中和路径 [12][13][14] 战略织网 - 公司构建"战略-治理-执行-披露"四位一体的ESG管理体系，设立ESG管理委员会和办公室，确保绿色理念贯穿公司运营 [5] - 公司绿色发展战略中，"绿色回收与资源再生"是关键枢纽，已覆盖15个城市的200个回收点 [6] - 公司通过绿色金融获得1亿元绿色循环贷款和21.5万港币补贴，为绿色发展提供资金支持 [6] ESG管理体系锚定绿色发展 - 公司年度综合能耗强度下降0.09%，温室气体排放强度降低7.94%，水资源耗用强度下降2.33% [6] - 公司旗下多家企业获得国家级绿色供应链认证、国家级绿色工厂认证和省级绿色工厂认证 [7] - 公司通过绿色技术融入每道工序，从"省级环保诚信企业"升级为"国家级绿色工厂" [6] 技术破浪 - 公司通过数千个传感器和智慧能源管理中枢实现生产线智能化管理，部分区域已实现"无人值守" [9] - 公司推进传统设备绿色改造和新兴技术规模化应用，双轮驱动构建全链条节能体系 [9] - 电镀车间通过自动化改造减少用水50%，废水处置减少50%；液压马达改造节电率最高达39% [9] - 空调真空脱脂炉改造年减碳780吨，挥发油回收率超50%，全年CO₂综合减排量达2583.05吨 [10] - 公司应用相变材料（PCM）技术，中央空调节能超20%，峰谷电价下电费节约超50% [11] 全链协同 - 公司从研发端到回收端构建绿色供应链闭环，实现资源高效循环利用，年减碳超5万吨 [13] - 公司规划2025-2027年新增5个国家级绿色工厂、12个省级绿色工厂；2030年实现园区光伏全覆盖 [14] - 公司计划在2030年前实现内部碳达峰，2049年前实现碳中和 [14] - 公司筹备2020-2024年碳减排量核算（初步测算约7万吨），计划完成CDCER核算认证并开展交易 [14]

行业整合与竞争格局 - 2024年全国关闭零售药店约3.9万家，闭店率达5.7%，其中第四季度关店1.4万家，行业出清加速[2] - 行业从快速扩张转向规范化发展，大型连锁通过合规体系和资源整合提升市占率，公司通过加盟和联盟业务吸纳中小药店，2025年计划开店1000家（主要为加盟门店）[2][5] - 公司覆盖的18个省份占全国医药零售市场75%份额，区域市占率提升可带动毛利率和净利率增长[5][6] 经营策略与降本增效 - 2025年降本增效目标超1亿元，措施包括门店降租、财务控费、采购协同等[3] - 商采体系改革聚焦品类制管理（如心脑血管类、儿科类），以用户需求为导向优化供应链，降低采购成本[4] - 加盟业务为轻资产模式，截至2025年一季度加盟门店达5,408家，覆盖17个省份；联盟业务2024年配送销售额4.23亿元，同比增长78.8%[13][14] 多元化服务与商品布局 - 服务多元化包括慢病管理（全国万店铺设智能设备）、药事服务（药品过期置换险等）、便民服务（银发群体关怀）[5] - 商品多元化拓展功能性食品和个护美妆品类，2025年一季度非药类销售收入同比增长超9%[6] - 实体药店竞争优势在于及时性（30分钟送达）、专业药事服务及健康管理（如血压/血糖检测）[9] 技术应用与组织能力 - AI技术部署涵盖战略规划、业务流程改造（如自研医保政策助手等AI对话工具）及员工培训[7] - 急救技能培训覆盖超3.7万一线员工，强化心肺复苏等专业能力[11] 财务与股东回报 - 2024-2026年股东回报规划承诺每年现金分红不低于归母净利润的50%，上市以来累计分红20.69亿元（为IPO募资净额的205%）[12][13] - 现金流管理与新店扩张、并购投入相关，公司强调平衡运营发展与分红[11][13] ESG与合规管理 - ESG评级从BBB提升至A级，2024年报告涵盖24个实质性议题并首推英文版[10][12] - 医保资质门店占比达89.2%（9,158家），合规体系强化头部企业优势[12]

中国企业出海趋势与战略 - 当前中国企业出海进入"全要素出海"阶段，涵盖商品、技术、人才、资本及管理模式，与之前跨境电商时代有本质区别 [9] - 出海企业代表国家形象，是国家全球影响力的延伸，未来相当长时间内将是企业发展的重要方向 [1][9] - 全球化3.0时代由信息技术与全球价值链驱动，中国企业需适应国家、企业、个人多维力量相互作用的全球化新形态 [21] 出海关键决策因素 - 国别选择需深入研究目标市场，而非盲目跟随热点（70%企业）、朋友推荐（60%）或感觉（50%）[11] - 合规是出海第一步而非可选项，79%企业对海外财税细节不了解，巴西、印度等市场合规门槛极高 [12][13] - 供应链重构需思考中国供应链与全球供应链的深度融合，避免产业空心化同时分享技术与管理经验 [15] - 全球化人才极度匮乏成为关键瓶颈，华为等企业已培养一批但整体仍稀缺，解决需长期投入 [16] 营销与品牌建设 - 不了解当地文化习俗将难以建立稳定销售系统，国内成功经验需本土化调整 [17] - 品牌发展逻辑应为：知名度→认知→认可→认同→"非买不可"，形成品牌价值链 [30] - 企业竞争靠商品力、销售力、形象力支撑，形象力可带来人才、价格等五大优势 [29] - 需善于宣传避免沉默丧失机会，再好的商品无人知晓也无法成功 [31] 区域市场特点与机遇 - 东盟、日韩、印度、巴基斯坦将成为最大市场和最具活力区域 [22] - 新加坡可作为桥头堡撬动东南亚市场，重点合作领域包括制造业（贡献20%GDP）、绿色经济、生物科技 [26][27][28] - 哈萨克斯坦提供10亿人口市场准入，在农业（世界第九大面积）、采矿业（占GDP8.5%）等领域存在合作机会 [87][92] - 非洲市场需关注政治稳定、政府信誉等生态因素，通过就业换政策实现共赢 [34][35] 供应链与风险管理 - 全球争抢中国产能形成"移动工厂"现象，不同行业供应链"移动"速度与粘性差异显著 [63][64] - 大宗商品价格波动达半世纪最高水平，2025年预计普遍下跌，企业需善用期货工具管理风险 [53][54] - 世界500强中98%运用金融衍生工具套保，而A股非金融企业仅30%，存在明显差距 [56] - 联想案例显示需构建"成本-效率-服务"三角平衡的智能供应链，应对贸易脱钩等挑战 [50] 数字化转型与技术出海 - 数字经济规模2025年将突破24万亿美元，增速达整体经济3倍，成为核心增长引擎 [72] - 资产通证化（RWA）通过区块链实现实物资产数字化流转，提升效率与安全性 [77][78] - 中国在电商、智能制造等七大领域独角兽数量已等同或领先美国，具备技术输出优势 [83] - 产品本地化需在定义、功能、场景等五个维度适配不同市场需求 [84] 组织与人才挑战 - 2024年制造业海外人才缺口率达48%，每招2人就有1岗位空缺 [61] - 中外员工协作效率待提升，隐性文化差异（如加班文化）比显性问题更难解决 [62] - 高管团队建议采用"派驻VP+本地President+总部CEO支持"三位一体模式 [93][96] - 日本企业出海70年仍将人才培养列为首要课题，中国企业需长期投入 [61] 并购与合资策略 - 联想2004年并购IBM PC业务（30亿并购110亿）展示系统化整合能力，海外营收占比达75% [46][48] - 并购成功三要素：共同愿景、强协同性、合理价格，但需注意90%并购失败率 [97] - 合资业务应设定短期目标与明确退出机制，避免控制权纷争与知识产权风险 [86] - 中科创达通过并购芬兰Rightware等获取"尖刀技术"打开汽车软件市场 [97] 本地化实践与案例 - 华坚集团在埃塞俄比亚100天建成500人工厂，带动当地鞋业从1000人发展到3-4万人 [34] - 印度市场特殊需求案例：铲车需支撑铲斗12小时不落下以满足操作手睡眠安全 [105][106] - 电源储能产品在美日欧分别定位露营、备灾、节能，体现产品定义本地化差异 [84] - 本地化不是战术选项而是战略基石，需深度研究用户需求避免同质化竞争 [104]

聚焦主业与经营质量提升 - 公司是国内高可靠多层瓷介电容器行业核心生产厂家之一，连续十二年入围"中国电子元器件行业骨干企业"[1] - 主营业务涵盖瓷介电容器、滤波器、微处理器等电子元器件，分为自产业务和代理业务两大类[2] - 以北京、苏州、成都、合肥四大科研生产基地为核心优化产业布局，提升经营效率和盈利能力[2] - 通过设备升级改造实现生产环节自动化，完善柔性交付产线，提升快速交付能力[2] 科技创新与研发投入 - 截至2024年末拥有授权知识产权328项，较2023年增长44%[2] - 2022-2024年累计研发投入3.19亿元，占自产业务收入10.50%[2] - 构建"一总院四分院"创新体系，整合四大基地资源协同研发[3] - 拥有多家省市级研发中心、CNAS实验室及联合实验室平台[3] 公司治理与ESG管理 - 持续优化法人治理结构，落实独董新规并强化审计委员会监督职能[4] - 2024年将"董事会战略委员会"更名为"董事会战略与ESG委员会"[5] - 连续两年发布ESG报告并计划开展碳核查工作[5] 股东回报与投资者沟通 - 2019年上市以来累计派发现金红利4.66亿元[6] - 2021-2024年累计回购股份123.57万股，注销76.47万股[6] - 通过业绩说明会、上证e互动等多元化渠道加强投资者沟通[7] - 致力于提升信息披露易读性，优化公告内容有效性[8]

公司治理与董事会运作 - 2024年董事会共召开10次会议，审议通过62项议案及专项报告，召开独立董事专门会议6次，审议关联交易议案10项，董事会专门委员会召开会议13次审议33项议案[5] - 修订《公司章程》《董事会工作条例》，明确董事会21项职权并细化议事规则，制定修订《经理层成员薪酬管理办法》等配套制度[6] - 第十届董事会由9名董事组成，独立董事3人（法律或会计专业人士），审核委员会和人力资源及薪酬委员会首次涵盖所有独立董事[7] - 董事重点关注投资可行性、关联交易公允性、高管选聘等事项，全年无连续两次缺席董事会情况[7][8] 经营业绩与财务表现 - 2024年实现营业收入70.92亿元（同比+6.94%），利润总额22.25亿元（同比-1.86%），归母净利润16.69亿元（同比+0.55%），基本每股收益1.0073元（同比+0.78%）[10][11] - 累计派发现金股利94.12亿元，连续28年分红，2023年派息率60.05%（每股0.601元）[10] - 盘活闲置资产新增收益462万元，宁宣杭公司通过融资优化每年减少利息2300万元实现扭亏[13] - 2025年通行费收入目标46.03亿元（2024年实际38.30亿元），营业总成本预计略有增长[14] 运营管理与创新举措 - 首创"南北联动、梯队支援"协同除雪模式，将封道时长、成本控制纳入考核，推行人效工资改革[11] - 建成吴庄等智慧收费站和合宁智慧高速，发布全省首个《智慧高速公路建设指南》，视频监测优化提升[11][12] - 创建10个养护典型示范项目，工程质量合格率100%，隧道群集中养护试点，完成老旧隧道安全提升[12] - 智慧运营指挥中心投用，交通事故封道时长同比下降23%，设立潮汐车道提升路段效率20%[12] 资本运作与ESG管理 - 发行省内首单高成长产业债创公司债利率历史新低，推进阜周公司、泗许公司资产注入项目[13][16] - 连续14年披露ESG报告，建立三级ESG指标体系，获中证ESG评价AA等级[10] - 荣获"金牛最具投资价值奖"和"中国交通企业管理协会ESG报告卓越评级"[8] - 举办3次业绩说明会回复问题23个，接待机构投资者十余家，投资者问题回复率近100%[9][10] 2025年重点工作规划 - 推进养护全链条管理数字化转型，工程质量抽检合格率目标98%以上，准备迎国评工作[16] - 升级"皖美高速大脑"智能管控系统，深化拥堵治理，巩固安全生产三年行动成效[14] - 开展"高速+光伏"场景应用，优化隧道照明系统，扩大自动发卡和自主缴费系统覆盖率[14] - 加强固定资产管理，加大低效资产盘活力度，拓展融资渠道提高资金运营效率[16][17]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，鱼跃医疗报收于35.86元，较上周的37.13元下跌3.42% [1] - 6月9日盘中最高价报37.23元，6月13日盘中最低价报35.6元 [1] - 当前最新总市值359.49亿元，在医疗器械板块市值排名5/126，在两市A股市值排名381/5150 [1] 可持续发展与创新 - 2024年可持续发展报告强调公司在创新、质量、环境和社会责任方面的努力 [1] - 董事长吴群指出，公司将继续坚持创新驱动，提升产品质量和效率，推动全球医疗设备行业发展 [1] - 在呼吸治疗、血糖管理、POCT及家用健康监测解决方案等领域持续优化产品组合，并积极拓展急救和眼科等高潜力业务 [1] - 2024年研发投入达5.4668亿元人民币，占营业收入的7.23% [1][4] - 推出多款具有国际先进水平的产品，如Anytime 4和Anytime 5连续血糖监测系统 [1][4] 全球布局与公司治理 - 在全球设有多个研发中心和生产基地，覆盖超过100个国家和地区 [2] - 强化公司治理结构，董事会下设战略、审计、提名与薪酬考核委员会，确保决策科学有效 [2] - 建立完善的ESG管理体系，涵盖环境、社会和公司治理各方面，确保合规运营和风险管理 [2] 环境保护与公益事业 - 严格遵守相关法律法规，实施ISO 14001环境管理体系，全年环保投资4.82亿元人民币 [2][4] - 实现废水、废气和固体废弃物的合规处理，致力于减少温室气体排放，优化能源结构，提高资源利用效率 [2] - 2024年慈善捐款147万元人民币，支持急救医疗、糖尿病患者援助及农村医疗发展项目 [2][4] 未来发展方向 - 公司将继续以用户为中心，提供高质量的医疗产品和服务，推动全球医疗行业的高质量发展 [3]

公司概况 - 江苏鱼跃医疗设备股份有限公司是中国领先的医疗器械企业 专注于研发、生产和销售医疗设备[1] - 公司核心业务包括呼吸治疗、血糖管理、POCT及家庭健康监测解决方案 同时积极发展急救护理和眼科等高潜力业务[1] - 2024年公司营业收入达546.68亿元 研发投入占比7.23% 拥有1,219名研发人员[1][23] - 公司在德国、意大利、中国上海、深圳等地设有研发中心和生产基地 形成全球化布局[1] 技术创新 - 公司建立了国家级企业技术中心、国家工业设计中心等创新平台[1] - 2024年在持续葡萄糖监测系统(CGM)领域取得重大突破 Anytime 4和5系列产品获得医疗器械注册证[1] - 第三代睡眠呼吸治疗设备、高压氧舱和半自动体外除颤器等产品达到国际先进水平[1] - 国家科技重大专项"可穿戴持续葡萄糖监测系统"项目通过验收 标志糖尿病管理技术取得重要突破[24] 质量管理 - 公司建立了覆盖产品全生命周期的质量管理体系 2024年产品一次合格率达99.72%[1][36] - 严格执行ISO 13485医疗器械质量管理体系 通过美国FDA、欧盟CE等国际认证[36] - 实施智能工厂建设 引入APS、MES、WMS等系统实现生产数字化 生产效率提升20%[39] - 2024年完成48次质量管理体系审核 包括1次飞行检查 全部通过且无严重缺陷[39] 可持续发展 - 公司建立了完善的ESG治理架构 将环境、社会和公司治理纳入战略决策[3] - 2024年推进清洁低碳生产体系建设 单位产出综合能耗、温室气体排放强度等指标全部达标[1] - 通过ISO 50001能源管理体系认证 建立集成能源控制系统实现闭环管理[1] - 绿色电力使用比例持续提升 产品采用模块化、轻量化、低碳环保设计[1] 供应链管理 - 实施供应商分类分级管理 2024年对母公司65家供应商进行现场审核[16] - 要求供应商签署《反商业贿赂声明》和《社会责任承诺》 开展5场线下培训覆盖522家供应商[16] - 建立双源供应机制和供应商轮动机制 确保关键材料供应连续性[20] - 2024年母公司231家供应商通过质量管理体系认证 30家通过环境管理体系认证[19] 数字化建设 - 推进"数字鱼跃"和"数字医疗"双维度数字化转型 实现研发制造到终端服务的全链条数字化[39] - 智能物联网设备覆盖80%以上业务环节 AI工具解决70%用户咨询[39] - 建立产品全生命周期协同管理平台 实现从设计到售后服务的全流程数据贯通[36] - 智能销售预测使缺货率降低30% 智能客服使用户满意度提升20%[39]

论坛概况 - 第16届国际基础设施投资与建设高峰论坛在澳门开幕，来自70多个国家和地区的800余家机构逾3500名业界代表参会 [2] - 近70位部长级嘉宾出席开幕式，包括澳门特区政府高层、中国内地省级官员及国际代表 [2] 论坛主题与共识 - 主题为"更好互联互通 更多合作共赢"，形成四点共识：绿色低碳引领、深化数智联通、推动金融创新、紧抓变革契机 [4] - 发言嘉宾包括尼日利亚、尼加拉瓜、肯尼亚等多国交通部长及中国进出口银行、中国能源建设集团等企业高管 [4] 行业趋势与指数发布 - "一带一路"基建总指数持续攀升，国际基建行业有望进入新一轮上升周期 [5] - 东南亚地区表现领先，沙特位居各国榜首，交通和电力领域需求强劲，"基础设施+"模式蕴含新机遇 [5] - 葡语国家基建指数上行，澳门特区在促进与葡语国家合作中发挥平台作用 [5] 论坛活动安排 - 论坛将举办250余场活动，包括主题论坛、项目推介、合作签约等 [6] - 220余位发言嘉宾将围绕能源转型、金融创新、智能建造等热点话题展开研讨 [6]

公司战略与业务发展 - 公司坚持纵向一体与横向一体发展思路，强化盐资源综合开发利用，加快推动产业转型升级，构建完整的盐、碱、钙、小苏打等盐及盐化产品循环供应链条 [5] - 公司通过整合权属企业江盐华康、富达公司，组建盐品事业部，释放产销研资源协同优势，做大做强盐产品业务板块，形成第二增长曲线 [5] - 公司积极培育新兴产业，推进盐穴储能储气、卤水提锂、二氧化碳矿化及利用等双新领域项目转化落地，加快融入双新赛道 [5] - 2025年公司将聚焦稳住基本点、寻找增长点、探寻突破点的战略思路，全面助推集团穿越周期，实现结构性跃升与可持续跨越式发展 [11] 研发与创新 - 公司2024年研发投入占营业收入比重达到3.8%，全年新增授权专利30项 [6] - 权属企业晶昊公司"盐碱钙井上井下循环联产工艺关键技术与产业化应用项目"荣获2023年度江西省科学技术进步奖二等奖 [6] - 公司与华东理工大学、中国能建、国家管网等高校院所、关联企业开展战略合作，共建化工产业学院，推进核心技术协同攻关 [6] - 公司成功研发大颗粒高纯盐、高端"萃晶盐"等新产品，二氧化碳捕集回收综合利用、卤水纳滤、卤水提锂等技术项目完成中试试验 [6] 财务表现 - 2024年公司总资产566,110.95万元，较上年末下降1.31%；负债总额121,838.85万元，较上年末下降21.96% [17] - 2024年公司营业收入同比下降7.10%，主要系纯碱等产品价格下跌所致 [18] - 2024年公司归属母公司净利润46,097.40万元，较上年减少3,407.24万元，同比下降6.88% [19] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为54,280.91万元，同比减少7,100.48万元 [19] 公司治理与合规 - 公司2023年度董事会建设获省国资委考核"优秀"等次，持续修订完善治理主体权责清单，厘清党委会、董事会、经理层权责边界 [7] - 公司建立了较为完善的内部控制制度体系，内部控制自我评价报告真实、客观地反映了公司内部控制制度的建设及运行情况 [14] - 公司严格遵循上市公司监管规定，确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平，持续优化披露制度与流程 [9] - 公司荣获"2023江西社会责任企业"称号，发布首份ESG报告并获中诚信A级评级 [9] 关联交易与投资计划 - 2024年公司与关联方发生的关联交易总额为579.38万元，2025年度预计日常关联交易总额为1,038万元 [23][24][25] - 2025年度公司计划投资总额51,913.19万元，投资及实施主体包括公司及合并报表范围内的子公司 [29] - 公司及其控股子公司拟在现有融资授信额度12亿元内申请债务融资额度 [28] 股东回报 - 2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），合计拟派发现金红利141,410,737.38元（含税） [22] - 2024年度公司现金分红占归属于上市公司普通股股东净利润的比例为30.68% [22]