欧盟碳市场行情简报 (2025年第96期) 重要声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。本内容的观点和信息仅供国泰君安邦货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限, 苦给您造成不便, 教请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者,请勿闻读、订阅或接收任何相关信息。本内容不拘成具体业务的维 个,亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议,且本公司不会因接收人收到本内容而视其为客户。本内容的信息来源于公开资并。本公 司对这些信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。请您根据自身的风险承受能力作出我资决定并自主承担投资风险。不应凭 借本内容进行具体操作,本公司不对固使用本内容而造成的损失事担任何责任。除非另有说明,本公司拥有本内容的版权和/或其他相关知识产 叙。未经本公司事先书面午可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分冈赛。 图表1:欧盟排放配额(EUA)最新拍卖行情信息 国泰君安期货 | EUA拍卖量 | EUA拍卖价格 | CBAM证书价格 | 投标覆盖比 | 拍卖收入 | | --- | --- | --- | --- | ...

俄罗斯对欧盟碳边境调整机制(CBAM)的质疑 - 俄罗斯向WTO提出磋商请求，质疑欧盟CBAM和EU ETS机制具有贸易限制性和歧视性，认为其以气候政策为借口提高欧盟竞争力并减少进口 [1][3] - 俄罗斯指出CBAM导致欧盟进口程序复杂化，要求进口商提交大量文件和数据，包括商品价值、数量、排放量等，并需提供财务担保和第三方核查报告 [5][6] - 俄罗斯认为CBAM证书购买要求实质上是对进口商品征收"类关税"费用，剥夺原产国应对气候变化的财政资源 [7][8] CBAM机制的具体运作方式 - CBAM要求进口商每季度持有一定数量证书，并按进口商品碳排放量上缴证书，证书价格由欧盟委员会计算，增加进口交易成本 [6][8] - 欧盟计划逐步扩大CBAM覆盖商品范围、温室气体种类，并提高证书价格，进一步增加进口成本 [6][9] - 目前CBAM覆盖水泥、钢铁、铝、化肥、电力和氢气行业，这些行业占EU ETS覆盖行业排放量的50%以上 [9] 欧盟排放交易计划(EU ETS)的争议点 - EU ETS对碳泄漏风险行业提供100%免费排放配额，非风险行业仅获30%配额，免费配额具有重大经济价值 [8] - 俄罗斯质疑欧盟免费配额分配公式不公平，认为其取决于出口额，构成WTO禁止的出口补贴 [8][9] - EU ETS最初于2003年建立，旨在防止企业将生产转移至境外或进口商品替代欧盟商品 [4] CBAM对行业的影响 - CBAM实施导致欧盟进口商面临监管不确定性和高合规成本，需按欧盟标准监测排放数据，即使原产国无相关要求 [5][6] - 钢铁、铝等高排放行业受CBAM直接影响最大，需承担额外证书购买成本和行政负担 [9] - 欧盟估算CBAM全面实施后，覆盖行业排放量将占EU ETS总量的50%以上 [9]

俄罗斯重申坚决支持应对气候变化的国际努力，但此次的磋商请求并不涉及真正的环境措施。 第一财经记者从世贸组织（WTO）方面获知，近期俄罗斯向欧盟和WTO争端解决机构发函，称希望就 欧盟的碳边境调整机制一揽子方案（CBAM）以及欧盟排放交易计划（EU ETS）提供的出口补贴对某 些商品的贸易产生的不利影响，同欧盟及其成员国展开磋商。 俄罗斯表示，欧盟试图将 "CBAM一揽子方案 "和 "欧盟排放交易计划 "的规则和要求打包成旨在应对气 候变化的措施。 俄罗斯重申坚决支持应对气候变化的国际努力，但此次的磋商请求并不涉及真正的环境措施，而是欧盟 以气候政策为借口建立的具有高度贸易限制性和歧视性的机制。 俄罗斯在信函中表示，"正如欧盟自己所说的那样，'引入CBAM会导致欧盟27国的进口减少'"，CBAM 被用作提高欧盟竞争力和释放额外投资能力的工具。 又比如，"欧盟要求经授权的CBAM申报者每年提交CBAM申报，其中包含进口商品的总数量、这些商 品的内含排放总量、应上交的CBAM证书总数、在原产国实际支付的碳价格以及经认可的核查人员出具 的核查报告副本等信息。欧盟还要求，在原产国支付的碳价格应由独立于CBAM申报者和原 ...