业绩总结 - 2025年第三季度，Chimera的每股可分配收益为0.37美元，较上季度下降1.4%[17] - 2025年第三季度的每股账面价值为20.24美元，较2025年第二季度下降3.2%[20] - 2025年第三季度的可分配收益为30,255千美元，较上季度的32,111千美元下降2.66%[78] - GAAP净收入（可分配给普通股东）为（21,997）千美元，较上季度的14,024千美元下降[78] - 2025年第三季度贷款总额为8.81亿美元，较2024年第三季度增长36%[29] - 2025年第三季度的交易量为52亿美元，同比下降[69] 用户数据 - 2025年第三季度，贷款组合总额为103.43亿美元，年化收益率为5.6%[31] - 当前未偿还本金余额（UPB）为105亿美元，其中再履行贷款占88%[40] - 60天以上逾期贷款比例为8.6%，再履行贷款的逾期比例为8.2%[40] - 贷款组合中，优质贷款占比4%，投资者贷款占比7%[40] 未来展望 - 预计2025年第四季度，HomeXpress将贡献1500万至1800万美元的税前收益，2026年预计贡献6200万至8000万美元[22] - 预计在2025年第一季度的回购到期金额为550百万美元[58] 新产品和新技术研发 - HomeXpress收购于2025年10月1日完成，收购总额为2.4亿美元现金（包括1.2亿美元的溢价）和2,077,151股CIM普通股[20] - 2025年HomeXpress的调整后账面价值为119.5百万美元[88] 市场扩张和并购 - 2025年第三季度，Chimera出售了6.17亿美元的保留债券、非机构RMBS和机构CMBS IO头寸，释放了1.16亿美元的资本，回报率为7.3%[20] - Palisades收购导致更新可分配收益的确定，排除了非经常性收购相关交易费用、无形资产的非现金摊销和折旧费用，以及非现金的隐含补偿费用[99] 负面信息 - 2025年第三季度，非机构RMBS的利差收窄了10到25个基点[16] - 2025年第三季度，利息收益资产的平均收益率为5.9%，较上季度的6.0%下降[80] - 净利息率差为1.4%，较上季度的1.5%下降[80] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第三季度，Chimera的流动资金为491百万美元，未抵押资产为261百万美元[17] - 2025年第三季度，机构MBS投资组合的杠杆率从6.6倍增加至7.3倍[32] - 2025年第三季度，机构MBS的总公允价值为25.21亿美元[33] - 利率敏感性分析显示，利率上升75个基点将导致市场价值下降0.7%[36] - 利差敏感性分析显示，利差上升50个基点将导致市场价值下降2.7%[37]

核心观点 - 公司报告2025年第三季度GAAP净亏损为每股0.27美元，但非GAAP的可分配收益为每股0.37美元 [1][7] - 公司于2025年10月1日完成对HomeXpress的收购，现金对价2.4亿美元，并发行2,077,151股普通股 [3][7] - 管理层认为收购HomeXpress是业务重要转折点，将有助于实现收益多元化和增长 [3] 财务业绩 - 第三季度GAAP净亏损58万美元，去年同期净收入1.3646亿美元 [10] - 九个月GAAP净收入2.0217亿美元，去年同期3.2258亿美元 [10] - 每股GAAP净亏损0.27美元，去年同期每股收益1.39美元 [10] - 可分配收益每股0.37美元，较上一季度0.39美元略有下降 [18] - GAAP账面价值每股20.24美元，经济回报率第三季度为-1.4%，九个月为8.3% [7] 资产负债表 - 总资产151.155亿美元，较2024年底131.165亿美元增长15.2% [9] - 投资贷款公允价值103.178亿美元，占资产最大比重 [9] - 总负债125.443亿美元，股东权益25.712亿美元 [9] - GAAP杠杆率4.8:1，较2024年底4.0:1有所上升 [23] - 现金及等价物4.915亿美元，较2024年底8400万美元大幅增加 [9] 投资组合构成 - 贷款持有投资占组合73.5%，按公允价值计算 [23] - 机构RMBS占20.3%，非机构RMBS占5.9% [23] - 固定利率资产占86.0%，可调利率占14.0% [23] - 证券化债务70.229亿美元，担保融资协议48.77亿美元 [9][21] 业务发展 - 完成HomeXpress收购，增强非机构抵押贷款产品发起能力 [5][39] - HomeXpress专门从事非QM消费贷款、投资者商业目的贷款等产品 [5] - 公司向约300名新员工授予533,391股限制性股票单位 [38] - 宣布第四季度优先股股息，A系列每股0.50美元 [37] 经营指标 - 经济净利息收入6858万美元，净利差1.4% [28] - 平均生息资产139.544亿美元，平均收益率5.9% [28] - 平均付息负债122.787亿美元，平均资金成本4.5% [28] - 可分配收益回报率平均普通权益为7.26% [30] - 应收折扣净额8929.7万美元，较上季度下降17.7% [31]

业绩总结 - Q3 2025净收入每普通股为0.74美元，相较于Q2 2025的-0.40美元有所改善[9] - 归属于普通股东的净收入为50,208千美元，而2025年6月30日为亏损26,567千美元[47] - 调整后的可分配收益为39,026千美元，较2025年6月30日的38,191千美元有所增加[47] - 每普通股可分配收益为0.58美元，与Q2 2025持平[9][47] - 每普通股账面价值为8.41美元，较Q2 2025的8.05美元有所上升[9] - 总股东权益为769.6百万美元，较2025年6月30日的709.4百万美元有所增加[48] 资金状况 - 截至季度末，公司持有4.234亿美元的无拘束现金和无负担投资[11] - 通过市场发行计划净筹集资金3610万美元[11] - 公司的债务与股本比率为6.7倍，较Q2 2025的6.5倍略有上升[9] 投资组合表现 - 代理RMBS投资组合在Q3 2025增长了13.2%，达到48亿美元[32] - Q3 2025的指定池特征为10.3%的CPR和5.4%的加权平均票息[32] 股东权益与回购 - 截至2025年9月30日，优先股的清算优先权为173.3百万美元[48] - 截至2025年9月30日，总回购协议为52亿美元[48] - 2025年6月30日的普通股总数为66.3百万股，而截至2025年9月30日增至70.9百万股[48] 经济回报 - 经济回报率为8.7%，相比Q2 2025的-4.8%显著改善[9] - 经济债务与股本比率为总回购协议与总股东权益的比率[48] - 经济回报率为0.36美元的每股账面价值变化，加上每股分红0.34美元，基于2025年6月30日的每股账面价值8.05美元计算[48]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，公司的每股账面价值为20.91美元，较2025年第一季度的21.17美元下降1.2%[22] - 2025年6月30日的GAAP净收入为14,024千美元，相较于2025年3月31日的145,940千美元下降了90.4%[72] - 2025年6月30日的每股稀释后GAAP净收入为0.17美元，较2025年3月31日的1.77美元下降了90.4%[72] - 2025年第二季度的经济回报为0.5%[22] - 2025年第二季度的经济净利息收入为69,075千美元，较2025年3月31日的72,304千美元下降了3.1%[74] - 2025年第二季度的总利息收益资产为13,284,308千美元，较2025年3月31日的12,748,311千美元增长了4.2%[74] - 2025年第二季度的利息支出为130,220千美元，较2025年3月31日的117,262千美元增长了11.0%[74] - 2025年第二季度的每股可分配收益（EAD）为0.39美元[66] - 2025年6月30日的每股分配收益为0.39美元，较2025年3月31日的0.41美元下降了4.9%[72] 用户数据 - 截至第二季度末，公司的代理RMBS组合对冲的掉期名义金额为20亿美元[22] - 非代理RMBS的掉期名义金额在第二季度末为16亿美元[22] - 当前未偿还本金余额（UPB）为109亿美元，其中87%为重新履行贷款（RPL）[39] - 60天以上逾期贷款比例为9.2%，其中RPL为8.4%[39] - 加权平均贷款利率为5.95%，RPL的加权平均利率为5.88%[39] - 加权平均借款人信用评分为669，RPL的信用评分为656[39] - 贷款组合中，RPL占比87%，投资者贷款（DSCR）占比7%[40] - 贷款组合的加权平均剩余期限为245个月，RPL的加权平均剩余期限为240个月[39] 市场动态 - 2025年第二季度，30年期固定抵押贷款利率为6.80%，较第一季度下降3个基点[17] - 2025年第二季度，投资级债券的收益率为4.99%，较第一季度下降16个基点[17] - 2025年6月，现有房屋销售量为27年来的最低水平，仅高于2009年[18] 收购与扩张 - 公司宣布与HomeXpress Mortgage Corp达成收购协议，预计在2025年第四季度完成，交易包括现金和价值1.2亿美元的股票[22] - HomeXpress自2016年以来已发放超过107亿美元的贷款[25] - HomeXpress预计有机发放的贷款将比在二级市场收购的贷款产生更高的经济效益[25] - HomeXpress的贷款业务创造的抵押服务权（MSRs）可用于投资[25] - HomeXpress在2024年的预税收益预计为4700万美元[27] 杠杆与回购 - 第二季度公司回购了19亿美元的代理通过证券，并在第三季度结算了4.02亿美元[22] - 第二季度的追索杠杆率从第一季度的1.2倍增加至1.8倍，主要由于代理RMBS配置的增长[22] - 公司的总杠杆比率为4.5倍，回购杠杆比率为1.8倍[28] - 公司的现金储备为2.5亿美元[28] - 预计在第三季度将购买4.02亿美元的名义代理通过贷款[31] 投资组合表现 - 公司的投资组合总额为180.06亿美元，其中包括106.6亿美元的贷款持有投资[30] - 公司的再执行贷款（Re-performing Loans）总额为94.71亿美元，占贷款持有投资的87%[30] - 2025年第二季度管理的贷款总额为25.4亿美元，同比增长43%[57] - 2025年第二季度的交易量为52亿美元[62] - 2025年6月30日的投资组合总额为16,801,454千美元，较2025年3月31日的12,684,580千美元增长了32.5%[75]

业绩总结 - 2025年第二季度每股净收入（亏损）为-0.40美元，较第一季度的0.26美元下降[8] - 每股可分配收益为0.58美元，较第一季度的0.64美元下降[8] - 2025年第二季度的股东权益为5.34亿美元，较2024年同期的4.69亿美元增加[41] - 截至2025年6月30日，公司普通股东应占净亏损为26,567千美元，而2025年3月31日为16,289千美元，2024年6月30日为18,766千美元[46] - 2025年6月30日的可分配收益为38,191千美元，较2025年3月31日的40,047千美元和2024年6月30日的42,325千美元有所下降[46] - 2025年6月30日的净利息收入为17,729千美元，较2025年3月31日的18,821千美元和2024年6月30日的8,635千美元有所下降[46] - 截至2025年6月30日，总股东权益为709.4百万美元，较2025年3月31日的759.2百万美元有所减少[47] - 2025年6月30日的总费用为4,872千美元，较2025年3月31日的4,659千美元有所增加[46] 财务指标 - 每股账面价值为8.05美元，较第一季度的8.81美元下降[8] - 经济回报率为-4.8%，较第一季度的2.6%下降[8] - 2025年第二季度的债务与股本比率为6.5倍，较第一季度的7.1倍有所改善[8] - 2025年6月30日的经济债务与股本比率为4.6亿美元，反映出公司的财务杠杆水平[47] - 2025年6月30日的经济回报率为-8.61%，计算方式为从2025年3月31日到2025年6月30日的每股账面价值变化加上每股分红[47] 现金流与投资 - 2025年第二季度未受限制现金和无负担投资为3.62亿美元[10] - 2025年第二季度指定池的年化提前还款率（CPR）为10.4%[31] - 2025年第二季度的加权平均票息为5.4%[31] - 2025年6月30日的优先股股东分红为3,297千美元，较2025年3月31日的3,341千美元有所下降[46] - 2025年6月30日的衍生工具的净实现损益为47,608千美元，较2025年3月31日的101,516千美元有所减少[46]

财务表现 - 2025年第二季度经济回报率为-4.8%，由每股0.34美元股息和每股0.76美元账面价值下降组成 [2] - 净亏损每股0.40美元，相比第一季度每股盈利0.26美元下降0.66美元 [10] - 平均净利率从第一季度的0.99%降至0.94%，平均融资成本从4.46%升至4.62% [9] - 债务与权益比率从7.1x降至6.5x，反映公司采取更防御性策略 [3] 投资组合 - 截至2025年6月30日，52亿美元投资组合中包括43亿美元机构RMBS和9亿美元机构CMBS [3] - 机构RMBS占投资组合81.4%，加权平均收益率为5.58% [15] - 30年期固定利率转手证券中，6.0%票息占比最高达24.3% [15] - 持有36亿美元无限制现金和非抵押投资 [3] 市场环境与展望 - 第二季度初市场受4月2日关税公告影响，利率波动加剧导致风险资产抛售 [2] - 4月9日宣布暂停90天关税实施后市场开始复苏 [2] - 对机构RMBS短期持谨慎态度，但长期看好高票息证券需求 [4] - 预计机构CMBS将因有限发行和稳定现金流表现良好 [4] 资本活动 - 宣布每股0.34美元普通股股息，与第一季度持平 [22] - 通过市场计划出售282,750股普通股，获得220万美元净现金 [23] - 回购并注销96,803股C系列优先股，总成本230万美元 [24] 衍生品持仓 - 利率互换名义金额35亿美元，加权平均固定支付利率1.19% [19] - 持有83亿美元美国国债期货空头头寸，包括36亿美元10年期国债期货 [21] - 第二季度末未持有TBA衍生品，第一季度末净TBA衍生品价值-21.9万美元 [18]

业绩总结 - 2025年第一季度每普通股净收入为0.26美元，较2024年第四季度的-0.09美元有所改善[8] - 每普通股可分配收益为0.64美元，较2024年第四季度的0.53美元增长20.8%[8] - 2025年第一季度的净收入为16,289千美元，而2024年第一季度为23,730千美元，下降了31.4%[53] - 公司在2025年3月31日的可分配收益为40,047千美元，相较于2024年12月31日的32,253千美元增长了24.5%[53] - 2025年第一季度的净利息收入为18,821千美元，较2024年第四季度的13,679千美元增长了37.5%[53] - 2025年第一季度的总费用为4,659千美元，较2024年第四季度的4,781千美元下降了2.5%[53] 资产与负债 - 每普通股账面价值为8.81美元，较2024年第四季度的8.92美元下降1.2%[8] - 截至季度末，公司持有372百万美元的无限制现金和无负担投资[10] - 2025年第一季度的债务与股本比率为7.1倍，较2024年第四季度的6.7倍上升6%[8] - 公司在2025年3月31日的总股东权益为759,200千美元[55] - 截至2025年3月31日，公司总回购协议为5,400,000千美元，经济债务与股本比率为7.1[55] 收入与支出 - 2025年第一季度的TBA美元滚动收入为1,147千美元，较2024年第四季度的249千美元显著增长[53] - 2025年第一季度的外汇损益为零，显示出稳定的外汇管理[53] - 公司在2025年第一季度的衍生工具的净实现损益为101,516千美元，显示出衍生工具的有效管理[53] 股息与回购 - 每普通股的股息为0.34美元，较2024年第四季度的0.40美元下降15%[8] - 2025年第一季度发行了3600万美元的普通股，回购了220万美元的C系列优先股[10] 未来展望 - 预计每普通股账面价值在7.74至8.06美元之间，较季度末的8.81美元有所下降[47] - 2025年第一季度的指定池特征包括6.8%的年化提前还款率和5.5%的加权平均票息[31]