近期通胀数据与短期预测 - 英国7月通胀率从2.65%Y升至2.86%Y，能源贡献了57个基点[1][8][14][25][30][34] - 8月汽油价格预计环比上涨约6%，受7月柴油批发价上涨影响[2][19] - 8月整体通胀率预计比英国央行预测高20个基点，主要受燃料价格推动[2][19] 中期通胀展望与核心驱动因素 - 预测2026年整体通胀率为3.04%Y，2027年为2.60%Y，峰值约在9月和11月达到3.25%Y[3][62] - 核心通胀将逐步放缓，服务业通胀下降，但核心商品通胀在2027年前会回升[3][62] - 几乎所有2026年7月的核心商品通胀（0.9%）都源于行政杂项和商品敏感类项目[51][57] 货币政策与劳动力市场 - 货币政策委员会（MPC）有6位成员倾向于Ramsden/Taylor框架，认为通胀过程并非结构性扭曲[4] - 劳动力市场存在闲置，工资增长指标与目标一致，仍在4%水平的指标暗示明年约有70个基点的去通胀空间[67][69] - 英国私营部门工资增长与目标一致，生产率稳步健康增长[4] 风险因素与政策影响 - 短期风险偏向上行，中期风险更为平衡，大宗商品价格是主要短期风险[4][61] - 厄尔尼诺现象是全球大宗商品价格的上行风险，但过去并非总导致食品通胀显著上升[37][40] - 欧盟天然气库存处于15年多来最低水平，目前满库率为61%，低于去年同期的73%和10年平均的78%[105]