特斯拉能源业务表现 - 特斯拉的电动汽车业务面临压力，2025年交付量连续第二年下滑，但公司的能源发电与储能业务正成为主要增长引擎，由Megapack和Powerwall产品的强劲需求所支撑 [1] - 2025年第四季度及全年，特斯拉能源储能部署量创下纪录，第四季度达14.2 GWh，全年达46.7 GWh，同比增长49% [3] - 过去三年，特斯拉的能源储能部署量以高达168%的年复合增长率增长 [2] 产品与部署 - Powerwall面向住宅和小型商业用户，帮助储存能源和管理用电成本；Megapack则针对公用事业、数据中心和工业客户的大规模需求 [2] - 2025年，全球Powerwall网络支持了超过89,000次虚拟电厂事件，已安装单元超过100万个，帮助房主节省了超过10亿美元的电费 [3] - 随着Megapack 3和新型Megablock解决方案的推出，预计部署量将进一步增长，其生产将于今年在休斯顿的Megafactory开始 [3] 财务业绩 - 2025年，能源发电与储能业务收入攀升至127亿美元，较上年增长27% [4] - 该业务占特斯拉总收入的13%，高于2024年的10% [4] - 2025年第四季度，该业务毛利润达到创纪录的11亿美元，这是连续第五个创纪录的季度；全年毛利润增长至约38亿美元，增幅44%，利润率约为30%，是特斯拉利润率最高的业务板块 [6] 收入能见度与需求 - 大型储能项目通常基于里程碑确认收入，这意味着收入在项目进展过程中确认，而非在签约时 [5] - 特斯拉预计今年将从已进行的能源项目中确认49.6亿美元的递延收入，这比2025年确认的金额多出一倍以上，反映了深厚的积压订单，并突显了对Megapack解决方案的持续需求 [5] 行业竞争动态 - 随着电力需求增长和数据中心建设加速，传统汽车巨头通用汽车和福特正迅速进军能源存储领域，以应对电动汽车需求的不确定性 [8] - 福特在2025年底宣布计划，将其与SK On在肯塔基州合建的电池工厂部分产能转为生产储能电池，并分配密歇根州马歇尔工厂的空间生产住宅储能电芯，同时继续支持电动汽车生产；福特已在其肯塔基州和密歇根州设施投资约100亿美元，并承诺再投入20亿美元扩展能源业务 [9] - 通用汽车通过几年前成立的GM Energy部门采取了更结构化的方式，在2024年底推出了住宅存储产品PowerBank以扩大其能源业务，并与Redwood Materials合作，将新的和旧的电动汽车电池重新用于固定存储 [10] - 通用汽车表示，自1月以来，GM Energy的销售额增长了五倍，收入月环比增长30% [12]