公司对州长预算演讲的回应与承诺 - 公司重申对透明度、可负担性和协作的承诺，以回应州长夏皮罗的预算演讲 [1] - 公司赞赏州长对可负担性的关注，并与其目标保持一致，即让电力服务对每个宾夕法尼亚人来说都是可负担的 [2] - 公司为过去十年为控制成本、支持客户和提供可靠电力所采取的大胆战略措施感到自豪 [2] 费率制定与监管透明度 - 公司完全支持加强监管过程的透明度，包括接受费率全面审查、管理审计以及关于运营和季度收益的定期稳健报告 [3] - 公司正在积极与介入方合作，以期在悬而未决的费率审查中达成和解，并支持寻找让各方和公众更好理解费率审查和解背后原因的方法 [3] 零售市场改革与消费者保护 - 公司长期倡导采取措施保护客户免受昂贵且有时具有欺骗性的零售能源行为的影响，支持州长保护客户在竞争性零售市场中免于多付或被误导的努力 [4] - 仅在2025年，零售购物滥用行为就使公司的住宅客户损失超过6000万美元 [4] - 公司致力于消除不必要的费用，已识别出一系列若修订或取消可降低账单的费用，并将与政策制定者合作解决所谓的“垃圾”费用 [5] - 公司致力于进一步支持弱势客户，并将评估公司在此方面的做法，包括针对低收入客户的重新连接费用 [5] 对弱势家庭的保护与法律支持 - 公司通过强有力的援助计划和在财务困难时期维持服务，致力于保护弱势家庭并确保对所有客户的公平性 [6] - 即使在法律缺失的情况下，公司也继续执行第14章的客户保护措施和做法，并支持恢复这项已于2024年12月到期的法律 [6] 成本管理与卓越运营 - 公司在投资可靠性、减少停电和促进经济增长的同时，保持严格的成本控制 [7] - 过去10年，公司的运营和维护费用管理比通货膨胀率低近25%，同时持续投资于电网的弹性和可靠性 [7] - 这种方法使公司自2015年以来避免了配电基础费率的上涨 [7] - 通过严格的监督、战略性的可靠性投资和对成本管理的不懈关注，公司持续提供大西洋中部地区公用事业公司中最可靠的服务，同时保持该地区最低的费率之一 [8] 基础设施投资与经济发展 - 公司的基础设施投资支持了联邦的关键经济发展项目，例如最近宣布的位于福格斯维尔的礼来公司项目，该项目距公司总部仅数英里 [8] - 宾夕法尼亚州稳定的监管环境和公司持续支持对关键基础设施的投资、数以千计维持家庭生计的工作以及经济发展活动 [8] 能源供应成本是电费上涨的主要驱动因素 - 不断上涨的能源供应成本是宾夕法尼亚人面临的一个严重问题，公司强调需要将可负担性置于能源政策讨论的中心 [9] - 过去五年，公司客户的供应价格飙升了200%以上 [10] - 目前，供应成本占典型住宅客户账单的47%，另外8%受州政策和税收影响 [10] - 公司同意州长的观点，即在宾夕法尼亚州降低能源账单最有效的方法是建设新的发电设施 [11] - 公司已支持联邦立法，允许公用事业公司再次建设和拥有发电设施，并且PPL Corporation已与黑石基础设施集团成立合资企业，建设发电设施以直接支持数据中心负荷增长 [11] 利益相关者协作 - 公司致力于与政策制定者和利益相关者合作，制定务实、有效的解决方案 [12] - 公司鼓励持续关注影响能源成本的关键因素，同时强调保护客户日常依赖的安全性、可靠性和可负担性的政策的重要性 [12] 公司概况 - PPL Corporation是一家领先的美国能源公司，为美国超过360万客户安全、可靠、可负担地提供电力和天然气 [13] - PPL Electric Utilities为宾夕法尼亚州东部和中部的约150万户家庭和企业提供安全、可靠、可负担的电力 [14]

低收入折扣计划(LID)的推出与进展 - 公司新推出的低收入折扣计划旨在为符合条件的客户提供基于收入水平的月度电费百分比折扣，目标是将能源成本降低至家庭总收入的3%至6% [1] - 目前已有240,000名客户注册了该计划，且注册仍在持续进行中 [1] - 该计划根据伊利诺伊州《气候与公平就业法案》创建，为家庭总收入不超过联邦贫困线300%的客户提供分级折扣，以一个四口之家为例，收入上限为96,450美元 [1] 计划的资格与申请 - 家庭收入在联邦贫困线201%至300%之间，或不符合低收入家庭能源援助计划资格的客户，可能有资格作为第5级客户参与LID计划 [1] - 客户可以通过访问当地的社区行动机构，或通过公司的智能援助管理器工具进行自助注册 [1] - 客户在获得资格后，有资格享受13至24个月的LID折扣，具体时长取决于其等级和注册日期 [1] 计划的预期影响与客户节省 - 公司估计，符合条件的客户平均可节省电费的5%至80%，具体节省金额取决于家庭收入和配送类别 [1] - 在Winnebago和Boone县，由于资格范围扩大，LID计划可能使超过35,000个家庭节省能源账单 [1] - Rockford健康与人类服务部门去年通过LIHEAP和PIPP能源援助计划为超过12,000个家庭提供了服务 [1] 公司的其他客户支持举措 - 2025年，公司帮助超过220,000名客户获得了超过1.08亿美元的经济援助和其他救济 [1] - 公司与母公司Exelon合作推出了1000万美元的客户救济基金，为超过30,000名客户提供了账单减免 [1] - 公司是Exelon Corporation的子公司，为伊利诺伊州北部超过400万客户供电，占该州人口的70% [1] 公司的业务规模与背景 - 母公司Exelon Corporation是财富200强公司，也是美国最大的公用事业公司之一，为超过1,070万电力及天然气客户提供服务 [1] - 公司在2025年取得了关键进展，以满足伊利诺伊州北部超过900万人的能源需求 [1] - 公司已提交2028-2031年的第二个多年电网计划，旨在对电网进行关键投资，以维持可靠性和可负担性 [1]

财务数据和关键指标变化 - 上半年基础营业利润增长13%至23亿英镑，主要受美国和英国输电业务监管收入增加推动 [13][25] - 基础每股收益增长6%至29.8英镑 [13][25] - 资本投资创纪录达51亿英镑，同比增长12%（按固定汇率计算） [13][25] - 净债务增加15亿英镑至418亿英镑，但全年预计仅从当前水平增加约10亿英镑（计入Grain LNG出售收益） [32][43] - 董事会宣布中期股息为每股16.35英镑，占去年全年股息的35% [13][25] - 全年每股收益指引较5月略有上调，因监管业务运营表现改善和融资成本略降，抵消了美元疲软和股数增加的影响 [33][62] 各条业务线数据和关键指标变化 - **英国电力配送**：基础营业利润下降2200万英镑至5.51亿英镑，受Ofgem实际价格效应机制影响；资本投资增长17%至7.56亿英镑，用于资产更换和负荷相关加固 [15][26] - **英国电力输电**：基础营业利润增长1.22亿英镑至8.46亿英镑；资本投资增长31%至17亿英镑，用于新变电站建设和ASTI项目 [17][27] - **美国纽约业务**：基础营业利润增长1.67亿英镑至4.43亿英镑，因业务增长和费率案件成本回收；资本投资增长8200万英镑至16亿英镑 [21][28][29] - **美国新英格兰业务**：基础营业利润增长6500万英镑至2.92亿英镑；资本投资增长1.78亿英镑至9.58亿英镑，用于资产状况和智能电表安装 [23][30] - **National Grid Ventures**：基础贡献（含合资企业）增长1900万英镑至2.27亿英镑；资本投资降至6900万英镑，因Grain LNG被归类为持有待售及National Grid Renewables出售 [24][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **英国市场**：专注于通过ASTI项目（如Wave One六个项目已开工，Wave Two八个陆上项目通过90亿英镑Great Grid Partnership推进）满足AI数据中心等带来的电力需求增长，预计至2031年3月连接高达19吉瓦新增需求（约一半为数据中心） [7][8][9][12] - **美国纽约市场**：政策转向平衡清洁能源目标与可负担性和可靠性，如PSC支持拟议的NESSI管道，预计可降低纽约人能源成本高达60亿美元；CLCPA项目预计年底前获得首轮许可批准 [10][22] - **美国新英格兰市场**：推进Electric Sector Modernization Plan，获得约6亿美元补贴用于电动汽车充电和IT基础设施 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于未来验证网络，600亿英镑资本投资计划中超过四分之三已通过交付机制保障，以应对需求激增 [4][9] - 战略重点包括确保供应链（如ASTI项目全部17个项目的供应链即将全部落实）、与监管机构合作确保可投资框架（如RIIO-T3）、以及与政府和科技公司合作支持AI基础设施发展 [7][9][12][35] - 通过资产剥离（如出售National Grid Renewables和Grain LNG）优化投资组合，专注于核心输电业务 [24][36] - 探索美国竞争性输电机会（如新英格兰的ISO主导项目），但新增投资若超出600亿英镑计划将主要通过Ventures业务融资（如合作、表外融资），不影响现有股权收益的使用 [36][83][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对交付投资计划充满信心，预计年均投资增长约10%，基础每股收益增长6%-8%，同时保持强劲资产负债表和通胀保护股息 [6] - 监管和政策环境提供支持，如英国政府规划改革立法和快速审批流程咨询，美国纽约州能源计划强调基础设施投资和天然气网络的持续作用 [11][22][23] - 短期行动包括与AI能源理事会合作支持AI增长区发展，以应对英国负荷增长 [12][35] - 冬季准备就绪，英国电力边际预计约10%（2019年以来最高），美国关注极端天气下的天然气可用性 [14] 其他重要信息 - CEO交接：John Pettigrew将于11月17日将CEO职位移交给了Zoe，Zoe强调将专注于保持势头、运营卓越和资本纪律 [2][4][5] - 运营可靠性：英国和美国网络可靠性保持强劲，上半年失时工伤频率率为0.09，符合集团目标 [14] - 协同效益：英国电力配送业务在2021年收购后，已提前六个月实现超过1亿英镑的协同节约目标 [15][26] - 安全与创新：持续推广安全卓越文化，如使用数字工作简报提高现场危险识别能力 [14][15] 问答环节所有的提问和回答 问题: RIIO-T3监管框架的预期及与Ofgem的对话，特别是参考英国水务CMA临时决定和Sizewell项目，是否预见股权回报率的上行压力？净债务指引改善的驱动因素及持续性？ [39] - 回答：公司向Ofgem强调需要具有国际可比性的整体回报和可交付的监管框架，水务CMA决定和Sizewell等项目强化了其论点；净债务指引的小幅改善主要源于SCRIP uptake略高和少量营运资本变动，预计非持久性变化 [40][41][42][43] 问题: 英国电力配送业务运营回报率（RORI）表现如何？对ED3部门特定方法咨询（SSMC）的初步看法？ [45] - 回答：运营表现符合预期，预计今年实现50个基点的指引，年底ED2周期末接近100个基点；SSMC符合预期，赞赏Ofgem采取长期规划视角和认可需投资领先客户需求 [46][47] 问题: 过去几个价格控制周期中，Ofgem提供的维护资本支出津贴是否充足？英国整体基础设施投资面临的挑战和改进建议？ [48] - 回答：历史津贴充足，网络可靠性世界级（99.69%），非计划停电比十年前减少约一半；建议英国需要稳定可预测的财政和监管框架，并进一步简化规划制度以支持经济增长 [49][50][51][52] 问题: 英国政府对可负担性的关注及网络暴利税的讨论是否会影响Ofgem？RIIO-T3计划中350亿英镑TOTEX的不确定性，以及新连接制度（NISO）将提供何种 clarity？ [53] - 回答：公司分析显示未获得暴利利润，Ofgem已结论重开此事不符合消费者利益，预计2026年咨询关乎网络收费分配而非暴利税；350亿英镑TOTEX中部分与连接速度挂钩，2024年分批次的新连接要约将逐步明确具体投资需求 [54][55][56][57] 问题: RIIO-T3框架中"可操作性"和简化资金机制的讨论进展？英国AR7海上风电拍卖预算对输电资本支出计划的影响？全年指引小幅上调的具体驱动？ [58] - 回答：与Ofgem重点讨论确保监管决策与项目开发时间表匹配；对AR7拍卖相对不敏感，因ASTI项目有许可证义务推进；指引上调因集团监管业务整体运营表现强于预期，抵消了美元和股数影响 [59][60][61][62][63] 问题: 美国政治焦点（如纽约市长选举围绕可负担性）若引发联邦层面能源价格管控，潜在影响及公司应对？基于T3草案，市场对2027财年共识是否保守？ [64][65] - 回答：公司通过州级费率案件与利益相关方沟通并考虑可负担性（如为弱势客户预留资金），联邦层面目前无管辖权，但州与联邦在管道等基础设施上有互动；重申五年框架指引的稳健性，最终确定后将评估是否需要更新指引 [66][67][68][69][70][71][72] 问题: 对未来五年英国需求增长（特别是数据中心）的现实预期？公司在英国能源可负担性辩论中的定位及降电价建议？ [72][73][74] - 回答：RIIO-T3计划预计连接高达19吉瓦新增需求（年增4%），约一半为数据中心，基于已签连接协议；公司投资通过减少约120亿英镑约束成本，净降低消费者成本，同时注重创新和效率以缓解可负担性问题 [75][76][77][78] 问题: RIIO-T3草案中激励措施的风险回报状况？重新关注美国输电机会的原因及潜在规模？ [79] - 回答：与Ofgem讨论围绕四个关键激励领域（连接容量、项目交付、约束成本降低、创新），以达成合适整体回报；美国输电机会（如新英格兰项目）处于早期阶段，Ventures业务正评估，若超出600亿英镑计划将通过特定方式融资 [80][81][82][83][84][85] 问题: 美国输电机会的投资规模是否会影响现有指引？混合债券是否仍是融资工具？ [84] - 回答：新增机会若超出600亿英镑计划，将通过Ventures业务融资（如合作、表外融资），不影响现有股权收益使用；混合债券仍是未来潜在工具，但目前几年无发行计划 [85][86]