Steven Cress is VP of Quantitative Strategy and Market Data at Seeking Alpha. Steve is also the creator of the platform’s quantitative stock rating system and many of the analytical tools on Seeking Alpha. His contributions form the cornerstone of the Seeking Alpha Quant Rating system, designed to interpret data for investors and offer insights on investment directions, thereby saving valuable time for users. He is also the Founder and Co-Manager of Alpha Picks, a systematic stock recommendation tool design ...

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文章核心观点 - 电力公用事业行业正在向清洁能源转型，政府支持和技术进步推动了这一趋势。行业内的公司通过资本投资和技术升级，增强了基础设施的韧性和电力供应的可靠性。此外，电力需求和价格的上升也为行业带来了增长机会[1][3][5][6] 行业概述 - 电力公用事业行业涉及电力的生成、传输、分配、储存和销售。行业的主要收入来自受监管的业务，需求相对稳定，但在极端天气条件下会有所增加。行业内公司正在向零排放目标过渡，互联网和人工智能的普及将增加电力需求[3] 行业趋势 利率下降的利好 - 美联储的利率下调为资本密集型的电力公用事业公司提供了有利条件，降低了融资成本，支持了基础设施升级和扩展[4] 向清洁能源转型 - 美国电力行业正在逐步转向清洁能源，预计到2025年，可再生能源在电力生成中的占比将从2023年的22%上升到25%。《通胀削减法案》进一步支持了这一转型，提供了长期的低成本清洁能源解决方案[5] 电力需求和价格的上升 - 预计2024年美国电力供应量将增长3%，主要来自清洁能源。数据中心的发展也增加了电力需求，预计到2030年，数据中心将消耗美国电力生成的5%至9%。电力价格预计将在2024年和2025年分别上涨2.4%和1.9%，这对公用事业公司有利[6] 行业前景 - Zacks行业排名显示，电力公用事业行业的前景乐观，位于Zacks排名前50%的行业中，表明行业内公司的整体盈利前景积极[7][8] 行业表现 - 过去12个月，电力公用事业行业的表现落后于Zacks S&P 500，但优于其所在的公用事业部门，行业增长了25.7%，而公用事业部门增长了23.3%，S&P 500增长了34.1%[10] 行业估值 - 基于EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）的估值，电力公用事业行业目前的估值为15.11倍，低于S&P 500的18.75倍和公用事业部门的15.76倍。过去五年，行业的估值范围在11.07倍到21.47倍之间，中位数为15.47倍[12][14] 重点关注的公司 Vistra Corp. - Vistra Corp.是一家集成零售电力和发电公司，计划在2024年和2025年分别投资20.5亿美元和22.2亿美元。公司通过股息和股票回购增加股东价值，2024年和2025年的每股收益预计分别增长5.53%和7.33%，目前持有Zacks Rank 1[16][17] NextEra Energy - NextEra Energy计划在2024-2028年间投资超过591亿美元，用于基础设施现代化和清洁能源发电。公司的长期盈利增长率为8.12%，当前股息收益率为2.62%，2024年每股收益预计增长0.3%，目前持有Zacks Rank 3[19][20] The Southern Company - The Southern Company计划在2024-2028年间投资超过480亿美元，用于不同的项目。公司的长期盈利增长率为6.8%，当前股息收益率为3.23%，2024年每股收益预计增长0.3%，目前持有Zacks Rank 3[23][24] Exelon Corporation - Exelon Corporation计划在2024-2027年间投资345亿美元，用于不同的项目。公司的长期盈利增长率为5.71%，当前股息收益率为3.84%，2024年每股收益预计增长0.4%，目前持有Zacks Rank 3[26]

A month has gone by since the last earnings report for Exelon (EXC) . Shares have added about 0.5% in that time frame, underperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Exelon due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers. Exelon's Q3 Earnings and Revenues Beat Estimates, Plans to Inv ...

重大交易和发展 - 公司2024年重大交易和发展包括[110] 公司关注重点 - 公司关注市场趋势、投资和企业决策、新产品和新技术研发、市场扩张和并购等方面[7] - 公司财务数据和业绩指标涉及营收、利润、用户数据等[7] - 公司未来展望和业绩指引包括对未来发展的预期和规划[7] - 公司关注关键会计政策和估计对财务报告的影响[7] - 公司各子公司的经营情况和财务表现[7] - 公司的流动性和资本资源状况[7] - 公司面临的市场风险及其管理[7] - 公司的内部控制和信息披露[7] - 公司面临的法律诉讼和风险因素[7] 财务数据和业绩指标 - 2024年前三季度总营收175.57亿美元，同比增长7.3%[19] - 2024年前三季度净利润18.13亿美元，同比增长6.0%[19] - 2024年前三季度资本支出51.61亿美元，同比减少6.8%[20] - 2024年9月30日现金及现金等价物12.33亿美元，较2023年12月31日增加1.32亿美元[20] - 2024年9月30日总资产1,060.70亿美元，较2023年12月31日增加45.24亿美元[21] - 2024年9月30日账面净值766.61亿美元，较2023年12月31日增加30.68亿美元[21] - 2024年前三季度电力营收163.79亿美元，同比增长12.3%[19] - 2024年前三季度天然气营收12.07亿美元，同比下降4.8%[19] - 2024年前三季度可再生能源收益-0.29亿美元，同比下降105.7%[19] - 2024年前三季度营业费用143.48亿美元，同比增长6.8%[19] - 2024年9月30日总负债为794.48亿美元，较2023年12月31日的757.91亿美元增加36.57亿美元[22] - 2024年9月30日股东权益为266.22亿美元，较2023年12月31日的257.55亿美元增加8.67亿美元[23] 子公司经营情况 - 2024年前三季度营业收入为64.03亿美元，同比增长9.7%[25] - 2024年前三季度净利润为8.23亿美元，同比增长0.1%[25] - 2024年第三季度营业收入为22.29亿美元，同比下降1.7%[25] - 2024年第三季度净利润为3.60亿美元，同比增长8.1%[25] - 2024年前三季度电力销售收入为64.97亿美元，同比增长19.9%[25] - 2024年前三季度折旧和摊销费用为11.24亿美元，同比增长7.6%[25] - 2024年前三季度营业费用为51.92亿美元，同比增长16.1%[25] - 2024年前三季度其他收支净额为-3.08亿美元，同比增加0.3%[25] 现金流和资产负债情况 - 2024年前9个月现金流量表显示，公司经营活动产生的净现金流为20.36亿美元，较2023年同期的9.85亿美元增加了106%[26] - 2024年9月30日资产负债表显示，公司总资产为447.18亿美元，较2023年12月31日增加了4.4%[27] - 2024年9月30日负债总额为299.97亿美元，较2023年12月31日增加了5.4%[28] - 2024年9月30日股东权益为147.21亿美元，较2023年12月31日增加了2.5%[29] - 2023年前9个月公司实现净利润8.23亿美元，与上年同期持平[26] - 2023年前9个月公司资本支出为16.19亿美元，较上年同期减少16%[26] - 2023年前9个月公司偿还短期借款4亿美元，发行长期债务8亿美元[26] - 2023年前9个月公司向母公司贡献资本1.17亿美元[26] - 2023年前9个月公司支付普通股股利5.82亿美元[26] - 2023年前9个月公司经营活动产生的现金流量净额为20.36亿美元，较上年同期增加了106%[26] 子公司财务数据 - 2024年前三季度总营收为29.75亿美元，与去年同期持平[31] - 2024年前三季度净收益为3.56亿美元，同比下降13.17%[31] - 2024年第三季度总营收为10.3亿美元，同比下降0.67%[31] - 2024年第三季度净收益为1.17亿美元，同比下降19.86%[31] - 2024年前三季度资本支出为11.25亿美元，同比增加5.33%[32] - 2024年9月30日总资产为167.48亿美元，较2023年12月31日增加7.37%[33] - 2024年9月30日总负债为100.28亿美元，较2023年12月31日增加5.27%[34] - 2024年9月30日股东权益为67.2亿美元，较2023年12月31日增加10.72%[34] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.97亿美元，同比下降36.16%[32] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为6.98亿美元，同比增加114.77%[32] 监管和法律事项 - 伊利诺伊商业委员会(ICC)驳回了ComEd的电网计划,要求ComEd在2024年3月13日前提交修订后的电网计划[93] - ComEd就ICC最终裁决中的多项内容提出了复审申请,包括使用2022年底的基准费率基础来确定2024-2027年的预测收入要求等[94] - ComEd已于2024年3月13日提交了修订后的电网计划,并于2024年3月15日提交了调整多年费率计划(MRP)的申请,以获得与修订电网计划相符的增加费率[95] - ICC已批准了ComEd的绩效指标,将根据ComEd在2024年的绩效情况决定2026年的权益回报率调整[96] - CEJA要求ComEd从2022年6月1日至2027年5月31日期间,从参与的无排放发电设施购买碳减排积分(CMC),并通过Rider CFRA向客户收取或退还相关成本[97,98,99] - ICC批准了ComEd的有益电气化计划,但拒绝将大部分成本作为监管资产处理,要求ComEd通过多年费率计划和年度调整机制来收回成本[100] - ComEd预计未来将增加能效支出以实现CEJA规定的目标,相关支出将作为监管资产进行递延并通过能效公式费率收回[101,102,103,104] - ACE已完成终止从两座煤电厂购电的PPA,并确认了相关终止费用和监管资产[105,106] - FERC审计发现ComEd在资本化间接成本的分摊方法存在问题,ComEd已就此达成和解,计提了7000万美元的预计损失[107,108,109] Exelon集团财务数据 - 2024年第三季度Exelon集团总营业收入为61.54亿美元，同比增长2.9%[131] - Exelon集团2024年第三季度电力收入为59.44亿美元，同比增长2.6%[131] - Exelon集团2024年第三季度天然气收入为2.10亿美元，同比增长12.3%[131] - Exelon集团2024年第三季度折旧和摊销费用为9.08亿美元，同比增长2.0%[131] - Exelon集团2024年第三季度营业费用为49.61亿美元，同比增长2.1%[131] - Exelon集团2024年第三季度净利润为7.07亿美元，同比增长1.0%[131] - Exelon集团2024年第三季度资本支出为16.95亿美元，同比下降8.6%[131] - PHI公司2024年第三季度总营业收入为18.62亿美元，同比增长5.0%[132] - PHI公司2024年第三季度电力收入为18.36亿美元，同比增长5.1%[132] - PHI公司2024年第三季度天然气收入为2300万美元，同比下降4.2%[132] - 电力收入总计为18.27亿美元[134] - 天然气收入总计为2300万美元[134] - 总收入为18.62亿美元[134] - 其他收入包括备用电力计划收入800万美元[134] - ComEd电力收入为22.97亿美元[134] - PECO电力收入为9.48亿美元[134] - BGE电力收入为9.26亿美元[134] - Pepco电力收入为8.53亿美元[134] - DPL电力收入为4.41亿美元[134] - ACE电力收入为5.34亿美元[134] - 2024年第三季度Exelon集团总营业收入175.57亿美元，同比增长7.3%[137] - 2024年第三季度Exelon集团电力收入163.20亿美元，同比增长8.4%[137] - 2024年第三季度Exelon集团天然气收入12.37亿美元，同比下降5.1%[137] - 2024年第三季度Exelon集团资本性支出51.61亿美元，同比下降6.8%[137] - 2024年第三季度Exelon集团净利润18.13亿美元，同比增长6.0%[137] - 2024年第三季度Exelon集团PHI分部电力收入48.09亿美元，同比增长7.9%[138] - 2024年第三季度Exelon集团PHI分部天然气收入1.22亿美元，同比下降18.7%[138] - 2024年第三季度Exelon集团PHI分部净利润6.03亿美元，同比增长23.1%[138] - 2024年9月30日Exelon集团总资产1,060.70亿美元，较2023年12月31日增长4.4%[137] - 2024年9月30日Exelon集团PHI分部总资产276.72亿美元，较2023年12月31日增长2.9%[138] 应收账款情况 - 2024年9月30日季度Exelon公司的应收账款坏账准备余额为4.26亿美元[145] - 2024年9月30日季度ComEd公司的应收账款坏账准备余额为1.21亿美元[145] - 2024年9月30日季度PECO公司的应收账款坏账准备余额为1.35亿美元[145] - 2024年9月30日季度BGE公司的应收账款坏账准备余额为未披露[145] - 2024年9月30日季度PHI公司的应收账款坏账准备余额为6000万美元[145] - 2024年9月30日季度Pepco公司的应收账款坏账准备余额为5800万美元[145] - 2024年9月30日季度DPL公司的应收账款坏账准备余额为1700万美元[145] - 2024年9月30日季度ACE公司的应收账款坏账准备余额为3500万美元[145] - 2023年9月30日季度Exelon公司的应收账款坏账准备余额为3.41亿美元[147] - 2023年9月30日季度ComEd公司的应收账款坏账准备余额为7600万美元[147] - 2024年9月30日Exelon公司的应收账款余额为426百万美元，较2023年12月31日增加99百万美元[148] - 2024年9月30日ComEd公司的应收账款余额为121百万美元，较2023年12月31日增加52百万美元[148] - 2024年9月30日PECO公司的应收账款余额为135百万美元，较2023年12月31日增加40百万美元[148] - 2024年9月30日BGE公司的应收账款余额为60百万美元，较2023年12月31日增加6百万美元[148] - 2024年9月30日PHI公司的应收账款余额为110百万美元，较2023年12月31日增加1百万美元[148] - 2024年9月30日Pepco公司的应收账款余额为58百万美元，较2023年12月

Exelon Corporation’s (EXC) third-quarter 2024 earnings of 71 cents per share surpassed the Zacks Consensus Estimate of 67 cents by 5.9%. Earnings also increased from the year-ago level of 67 cents. Higher distribution earnings, distribution rate base and strong return on regulatory assets boosted earnings.On a GAAP basis, earnings were 70 cents per share on par with the year-ago quarter.Total Revenues of ExelonExelon reported revenues of $6.15 billion, which surpassed the Zacks Consensus Estimate of $6.06 b ...

业绩总结 - 2024年第三季度GAAP每股收益为0.70美元，与2023年第三季度持平[12] - 2024年第三季度调整后每股运营收益为0.71美元，较2023年第三季度的0.67美元增长6%[12] - 2024年调整后每股运营收益预期在2.40至2.50美元之间[12][20] - 2023年Exelon的净收入（GAAP）为2,740百万美元，较2022年的2,501百万美元增长了9.5%[74] - 2023年Exelon的调整后运营收益为2,800百万美元，较2022年的2,596百万美元增长了7.9%[74] - 2023年Exelon的调整后运营收益率（ROE）为9.3%[74] 用户数据 - 截至2024年9月30日，公司的总债务为131亿美元，其中短期债务为7亿美元[41] - 2024年预计股息支付比率约为60%，股息将与目标的5%至7%运营每股收益CAGR保持一致[12] - 2024年ComEd的居民总账单预计增加3.7%，2025年增加0.9%[53] 未来展望 - 2024至2027年计划投资约345亿美元，预计资产基数增长约7.5%[12] - 2024年资本支出计划为74亿美元，旨在为客户带来利益[28] - 预计2024年调整后的每股运营收益（EPS）指导范围为2.40至2.50美元，基于预计的1,004百万股的平均流通股[28] - 预计2024-2027年期间，传输和配送（T&D）资本支出约为345亿美元，预计带来7.5%的费率基础增长[31] - 预计到2027年，调整后的每股运营收益年复合增长率（CAGR）为5-7%[31] 新产品和新技术研发 - 预计2024年将获得ComEd更新的综合电网计划及相关的多年度费率计划的批准[28] - 预计2024年将实现约100%的费率基础增长通过替代回收机制覆盖，76%的增长与体积风险脱钩[32] 负面信息 - Exelon的长期债务余额反映了2024年第三季度的GAAP财务数据[42] - ComEd的多年度调整费率计划要求在2024年增加3.09亿美元的收入要求，2025年增加9500万美元[53] 其他新策略 - 2024年融资计划中，发行的高级票据总额为17亿美元，其中包括5亿美元的18个月期贷款[44] - Exelon的有效税率预计为8.9%，2025年预计为16.6%[46] - Exelon的加权平均长期债务到期时间约为16年[42]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度报告的GAAP每股收益为0.70美元，运营每股收益为0.71美元，超出第二季度电话会议中分享的预期 [7] - 相较于2023年第三季度，2024年第三季度的运营每股收益从0.67美元上升至0.71美元，主要受ComEd分销收益时机的影响 [16][17] - 公司预计2024年全年运营每股收益将在2.40至2.50美元之间 [17][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - ComEd的分销收益时机对整体收益产生了0.04美元的影响，此外，分销和传输费的提高也贡献了0.03美元的收益 [16] - 在客户满意度方面，BGE和Pepco Holdings的表现有所改善，BGE现已进入第二四分位 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - ComEd、PECO和Pepco DC的多年度费率案件接近最终里程碑，预计将在年底前获得最终命令 [19][26] - Delmarva Power的天然气分销费率案件申请了3560万美元的收入增加，反映了公司在确保客户可靠性和改善服务方面的投资 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年投资74亿美元的资本，以支持客户的需求并实现9%至10%的公平回报 [36] - 公司强调在气候变化和电气化需求日益增长的背景下，必须进行智能投资以确保电网的可靠性和韧性 [48][37] - 公司在推动清洁能源转型方面积极与政策制定者和监管机构合作，确保投资的透明度和有效性 [39][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望乐观，认为公司在应对极端天气和电气化需求增长方面表现出色 [34][36] - 管理层指出，数据中心负载的增长从6千兆瓦增加到11千兆瓦，显示出该领域的巨大机会 [38] 其他重要信息 - 公司在电网现代化方面的投资计划达到97亿美元，强调了传输投资的重要性 [29] - 公司在融资方面表现良好，成功完成了575百万美元的长期债务融资 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2024年的收益预期 - 管理层确认，2024年的目标仍然是达到中位数或更高的收益预期 [42] 问题: 关于PJM拍卖的后续 - 管理层表示，PJM的请求延迟容量选项反映了对电力需求的担忧，改革是必要的 [44] 问题: 关于马里兰州的多年度计划 - 管理层指出，尽管没有多年度计划，仍然能够通过传统费率制定有效运作 [52] 问题: 关于传输投资的背景 - 管理层强调，随着气候变化和新负载的增加，传输投资的需求将持续增长 [56] 问题: 关于资源充足性的问题 - 管理层表示，资源充足性是一个重要问题，正在与各方进行讨论以寻找解决方案 [68]

Exelon (EXC) reported $6.15 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a yearover-year increase of 2.9%. EPS of $0.71 for the same period compares to $0.67 a year ago. The reported revenue represents a surprise of +1.43% over the Zacks Consensus Estimate of $6.07 billion. With the consensus EPS estimate being $0.67, the EPS surprise was +5.97%. While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine the ...

Exelon (EXC) came out with quarterly earnings of $0.71 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.67 per share. This compares to earnings of $0.67 per share a year ago. These figures are adjusted for nonrecurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 5.97%. A quarter ago, it was expected that this energy company would post earnings of $0.40 per share when it actually produced earnings of $0.47, delivering a surprise of 17.50%. Over the last four quarters, the company has ...