常备回购工具使用情况 - 美联储的常备回购工具在周三录得自2021年推出以来的最高使用水平，合格金融机构从该工具中提取了略高于100亿美元的贷款 [1] - 作为借款抵押品的是20亿美元的国债和82亿美元的抵押贷款支持证券 [2] - 尽管借款额创纪录，但相对于每日约1万亿美元的三方一般抵押回购借款规模，常备回购工具的交易量仍然非常小 [2] 工具目的与市场背景 - 常备回购工具的创建旨在为金融机构提供快速流动性、作为市场缓冲器，并使美联储能够避免传统的干预措施 [3] - 自月中以来，随着货币市场利率普遍上升，常备回购工具的使用量一直在攀升 [3] - 货币市场利率的上升包括美联储影响经济的主要工具——联邦基金利率的走高，其他货币市场利率也有所上升 [3] 量化紧缩与流动性影响 - 市场利率的变化向众多美联储观察者表明，自2022年以来持续进行的量化紧缩可能已从金融体系中抽走了过多流动性 [4] - 如果量化紧缩过度，美联储可能失去对联邦基金利率的稳固控制，这在2019年9月的上一轮量化紧缩期间曾发生 [4] - 量化紧缩已使美联储的资产负债表从2022年的9万亿美元峰值降至目前的6.6万亿美元 [6] 政策预期与潜在调整 - 许多预测者预计联邦公开市场委员会将在周三结束会议时，将4%至4.25%的联邦基金利率区间下调25个基点，并可能很快结束量化紧缩 [5] - 结束量化紧缩在理论上会减轻对市场流动性的下行压力，并可能允许货币市场利率回落 [6] - 鉴于量化紧缩消耗流动性的步伐已经相当温和，利率的上升趋势已向一些市场观察者表明，美联储可能很快需要再次通过购买国债来扩大其资产负债表 [7]