The BSE The market capitalisation of all listed companies on the BSE decreased by Rs 6 lakh crore to Rs 453.87 lakh crore.Under the Budget 2026 proposals, the STT on futures contracts will rise to 0.05% from 0.02%, while the tax on options premiums will increase to 0.15% from 0.10%. The levy on options exercised will also climb to 0.15% from 0.125%.The measures mark a meaningful increase in trading costs for derivatives investors and threaten to curb volumes in a segment that has expanded rapidly in recent ...

全球债券收益率走势 - 全球债券收益率已升至2009年以来的高点 收益率走势表明从美国到澳大利亚的降息周期可能即将结束 [1] - 一项长期政府债券的彭博指数收益率已回到16年高位 货币市场的押注也印证了这种市场情绪 [2] - 日本和德国的债券收益率也已攀升至多年高位 由于发债前景 长期债券面临最大压力 [7] 主要央行货币政策预期转变 - 交易员目前定价显示欧洲央行几乎不会再有降息 同时几乎肯定日本央行本月将加息 并押注澳大利亚明年将加息两次 每次25个基点 [2] - 即使预计美联储将于周三降息的美国 其政策前景也在迅速演变 30年期美国国债收益率已攀升至数月高点 因投资者预期货币政策、通胀和财政纪律的前景不再那么乐观 [3] - 市场转变反映出人们越来越确信 去年为刺激增长而启动的降息周期即将结束 该周期曾推动全球股市创下历史新高并提振了债券价格 [6] 影响债券市场的关键因素 - 美联储关注的一项价格指标在9月微升至2.8% 几乎比央行目标高出整整一个百分点 [4] - 对下任美联储主席独立性的担忧 促使一些投资者在美国国债收益率曲线中计入风险溢价 同时为填补1.8万亿美元预算赤字而进行的借款也令债券承压 [4] - 债券投资者正在考量全球增长前景 审视特朗普总统贸易战中的通胀风险以及从东京到伦敦激增的政府债务 [6] - 投资者在赤字上升、宏观不确定性增加以及股债负相关性可靠结构被打破的背景下 要求更高的风险溢价 债券不再提供与过去相同的多元化益处 [7] - 日本和英国正通过增加短期借款来应对投资者需求的变化 [7]

公司战略调整 - 公司宣布在第三季度财报中计入16亿美元的战略性支出 其中约12亿美元为非现金资产减值 约4亿美元为现金成本 用于调整电动汽车生产计划 [3][6] - 此次调整是对电动汽车市场增速放缓及联邦税收抵免到期等市场变化的主动应对 旨在优先考虑长期盈利能力而非短期产量目标 [7][8][9] - 此举被视为一项审慎的商业决策 旨在避免过度生产导致库存积压和利润率受损 体现了公司的财务纪律 [6][8][9] 传统业务表现 - 公司传统内燃机汽车业务表现强劲 为战略转型提供现金流支持 [10] - 第三季度在美国市场的汽车销量同比增长8% 2025年前九个月销量增长10%至220万辆 [14] - 公司在高利润细分市场占据主导地位 全尺寸皮卡市场份额约40% 预计连续第六年领先 全尺寸SUV市场份额约60% 预计连续第51年领先 [14] 合作伙伴关系与全球运营 - 公司与现代汽车合作 共同为美洲关键市场开发五款新车型 目标是在全面投产后实现年销量80万辆 以资本高效的方式扩大市场影响力 [12] - 在中国市场 公司合资企业第三季度销量因新能源车型受欢迎而增长10.1% [13] 股东回报与市场观点 - 公司通过持续的股票回购计划（剩余授权43亿美元）和稳定的季度股息积极回报股东 [13][15] - 分析师给予公司股票“适度买入”评级 平均目标股价为6500美元 较当前股价5788美元有1231%的上涨空间 [3][11] - 有分析师将目标股价上调至6800美元 认为公司的潜在实力被市场低估 [17]

特斯拉股价表现 - 过去五年特斯拉股价上涨约190%，远超标普500指数涨幅[1] - 2023年初以来股价下跌约20%，同期标普500上涨7%[11] 公司治理与马斯克行为 - 董事会因股价表现纵容马斯克多项非常规行为，包括公开吸食大麻、无视证券监管、出售股票收购推特等[2] - 马斯克作为最大个人股东对公司有显著控制权，但近期行为引发股东对董事会履行受托责任的质疑[12][13] - 分析师预计11月股东大会上董事会可能加强对马斯克行为的监督[12][14] 经营与财务表现 - 此前特斯拉运营良好，实现生产目标并持续盈利，被视为未来交通象征[7] - 近期频繁错过交付目标，自动驾驶战略可能挤占核心电动车业务的研发资源[9] - 利润下滑因马斯克政治立场导致左翼环保主义者客户流失[8] 政策环境影响 - 特朗普政府削减电动车补贴加剧与马斯克的矛盾[9] - 政治立场导致特斯拉经销商遭破坏，且可能失去其他政府支持[8][9] 新政治计划的影响 - 马斯克拟组建新政党的计划被公司治理专家视为可能引发法律风险的越界行为[3][5] - 该计划正值特斯拉面临经营压力时期，加剧董事会干预压力[11][13]

财务表现 - 2024财年收入为5.09亿美元，同比大幅下降[1] - 第四季度收入4881万美元，环比下降78.5%[2] - 全年GAAP净亏损6.143亿美元，每股亏损96美元[2] - 全年调整后EBITDA为-3.761亿美元，同比恶化[2] 运营挑战 - 美国海关自2024年7月起禁止进口Maxeon 3/6和Performance 6系列太阳能板[2] - 尽管提交完整供应链文件证明符合UFLPA法案，禁令仍未解除[2] - 公司已向美国国际贸易法院提起诉讼挑战该决定[2] 战略转型 - 聚焦美国市场，建立替代制造和供应链[2] - 已剥离菲律宾资产及美国以外业务以增强流动性[2] - 重组债务利息支付，大幅降低现金负担[2] - 正在寻找美国本土零部件供应商并扩大合作伙伴网络[2] 财务数据 - 2024年出货量1424MW，同比下降51.9%[2] - 全年毛利率为-49%，去年同期为7%[2] - 现金及等价物从1.902亿美元降至2889万美元[14] - 存货从3.089亿美元降至4022万美元[14] 信息披露调整 - 暂停提供财务指引[2] - 取消季度财报发布，改为半年报[2] - 作为外国私人发行人将通过20-F表格提交审计财报[2]