市场宏观预期 - 市场当前普遍预期经济将实现软着陆 [1] - 策略师警告被压抑的需求和新的财政支出可能推动经济增长超出预期 [1] - 策略师警告被压抑的需求和新的财政支出可能推动通货膨胀超出预期 [1]

The S&P 500 Index ($SPX) (SPY) today is down -0.24%, the Dow Jones Industrials Index ($DOWI) (DIA) is down -0.09%, and the Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) is down -0.24%.  March E-mini S&P futures (ESH26) are down -0.28%, and March E-mini Nasdaq futures (NQH26) are down -0.27%. Stock indexes are moving lower today, led by losses in megacap technology stocks.  Also, today's plunge in metals prices is weighing on mining stocks.  Lower bond yields are supportive of stocks, with the 10-year T-note yield falli ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美90天关税休战，市场关注转向国内因素，虽出口表现仍受密切监测 [2] - 预计5月出口增长放缓，6月或回升；房地产行业信号不一；财政支出保持强劲，将缓冲外部不利形势，维持国内需求韧性 [4] 根据相关目录分别进行总结 出口情况 - 6月集装箱远期价格是即期价格两倍，但出口指标如中国从韩国进口、总航运量和从中国驶往美国的船只数量在劳动节假期后略有下降且维持在低位，预计5月出口增长放缓，6月或回升，因物流滞后安排及时发货需时间 [4] 房地产行业 - 新房销售较2024年略有下降，二手房市场交易量增加；5月土地销售较2024年同期显著增长约35%，可能支持新房建设增长；地方政府自2月起发行特殊地方政府债券购买闲置土地，但发行规模小于2018 - 2019年 [4] 财政支出 - 国债净融资进度达2025年目标的40%（年初至今），高于过去三年平均的26%；考虑到已发行1.6万亿人民币地方政府债券用于债务置换，调整后的年初至今平均每周政府债券（国债+地方政府债券）净发行量（不包括债务置换金额）也显著增加；年初至今政府总支出同比增长7.2%，远高于过去三年平均的4%，强劲的财政支出将缓冲外部不利形势，维持国内需求韧性 [4]