自由职业经济平台竞争格局 - 自由职业经济快速发展 Upwork和Fiverr是行业领导者 两家公司正超越传统市场模式 通过AI、服务和企业客户推动增长 [1] - Upwork定位为面向企业客户的AI优先平台 Fiverr则通过高利润率服务和AI工具提升卖家绩效并进军高端市场 [1][2] - 过去三个月 Upwork股价上涨4.4% 表现不及Fiverr [4] Upwork业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.93亿美元(同比+1%) 调整后EBITDA创纪录达5600万美元 利润率29% 净利润3770万美元 [6] - 活跃客户人均服务金额六季度来首次同比增长 产品改进推动市场表现 [6] - 内部AI助手Uma使用量增长52% 提案撰写功能使用量增长58% 显著提升雇佣率和自由职业者收入 [7] - 拥有超过8万名AI专家 帮助企业解决63%雇主面临的技能短缺问题 [8] - 2025年全年营收指引维持7.4-7.6亿美元 上调调整后EBITDA指引至1.9-2亿美元 EPS预期1.14-1.18美元 [10] - 第一季度回购230万美元股票 剩余回购授权6700万美元 [9] Fiverr业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.072亿美元(同比+15%) 调整后EBITDA利润率扩大至18% [11] - 传统市场收入下滑0.8%至7770万美元 服务收入飙升94%至2950万美元 占总收入27.5% [12] - 推出Fiverr Pro和Fiverr Go等AI工具 6000名自由职业者激活AI助手 买家试用量达20万 [13][15] - 企业客户案例显示显著增长 某出版商合同金额从1.5万美元增至20万美元 [14] - 2025年全年营收指引4.25-4.38亿美元(同比+9-12%) 调整后EBITDA利润率目标20% 长期目标25% [11] - 董事会授权1亿美元股票回购计划 [11] 平台比较与投资价值 - Upwork被视为更优选择 因其AI原生平台定位 企业AI转型中心地位 以及8万+AI专家资源 [19] - Fiverr面临活跃买家基数缩减问题 增长可持续性存疑 [20] - Zacks对Upwork 2025和2026年EPS增长预期分别为9.6%和16.7% Fiverr 2025年EPS预期增长18.5% 2026年增长趋平 [10][16]

公司业绩 - 2025年第一季度营收同比增长1%至1亿9270万美元 [2] - GAAP净利润飙升至3770万美元（每股摊薄收益0.27美元），较上年同期1840万美元（每股0.13美元）大幅增长 [3] - 调整后EBITDA达5600万美元，同比增长68%，利润率从17%提升至29% [3] - 自由现金流翻倍至3080万美元 [3] - 全年调整后EBITDA指引上调至1亿9000万-2亿美元，营收指引维持7亿4000万-7亿6000万美元 [3] 运营指标 - 总服务交易额（GSV）同比下降2.1%至9亿8770万美元，但单活跃客户GSV增长3%至4912美元 [4] - 总客户数下降7%至81万2000户，但客户深度参与度和单用户支出提升 [4] 战略执行 - AI战略成效显著：AI工作助手Uma™的用户参与度大幅增长，提案撰写工具等AI功能提升平台互动 [5][6] - AI相关工作的GSV及AI技能自由职业者收入显著增长 [6] - 企业级解决方案Upwork Business Plus客户群显著扩大，其中大部分为新客户 [7] - 多元化变现策略推动广告、高级会员订阅及平台货币"Connects"销售的收入增长 [8] 行业趋势 - 2025年4月数据显示美国28%的知识技能工作者选择自由职业，创造约1万5000亿美元收入 [9] - 远程工作普及、专业技能需求增长及灵活用工模式接受度提升构成行业利好环境 [13] 市场表现 - 股价单日上涨3.34%至16.24美元，52周区间为8.43-18.14美元 [1] - 分析师目标价18.50美元，当前市盈率10.62倍 [1] - 财报超预期推动市场对平台长期价值的重新评估 [12]