文章核心观点 - 企业在竞相扩展人工智能系统的同时 对具备创造力 沟通力等以人为本的技能需求正在上升 以增强工作质量 提升沟通与创造力 并驱动数字化工作流程[1] - 尽管人工智能被快速采用 但企业发现运营中存在需要更多而非更少人类专业知识的缺口 每一轮自动化都增加了对训练 验证和强化这些系统的人才需求[2] - 39%的企业认为技能差距是迈向2026年面临的首要挑战[1] 市场概况与数据来源 - 报告基于Upwork Marketplace每年超过100万个美国职位发布以及Upwork研究所的月度商业脉搏调查[1][8] - 报告旨在实时反映企业在价值1.3万亿美元的临时数字知识工作市场中的招聘情况[1][8] - Upwork Inc 自成立以来已促成总额超过300亿美元的交易和服务[12] 关键招聘洞察与技能需求变化 - **质量保证与人工智能技能需求增长**：质量保证测试需求环比增长19% 人工智能与机器学习技能（如数据标注 深度学习 生成式AI建模等）需求增长16% 人工智能与应用集成需求增长7%[2][6] - **沟通与创意技能需求激增**：语言辅导与口译需求大幅增长48% 音频与音乐制作增长20% 摄影增长14%[3][6] - **营销与电商招聘持续扩张**：电子商务开发需求增长5% 潜在客户开发与电话营销增长5% 市场营销 公关与品牌战略增长2%[4][6] - **企业技能偏好调查**：85%的企业表示数字流畅性和人工智能素养技能在其组织内正变得越来越重要 38%的企业在寻找独立人才时看重战略与创造性思维 36%的企业看重沟通与人际交往技能[6] - **近期招聘计划**：40%的企业计划在未来三个月内招聘独立的数字营销专业人士[6] 十一月最热门的人工智能赋能技能 - 2025年11月十大最热门人工智能赋能技能按顺序为：平面设计 Python 视频编辑 AI生成视频 ChatGPT JavaScript Adobe Photoshop Adobe Illustrator 视频制作（新增） 机器学习[5][6][12] - 经济学家指出 顶级人工智能赋能技能表明更多人工智能工作已成为完整工作流程的一部分 而非单一独立任务 团队需要能够端到端构思 构建和运行这些系统及工作流程的灵活人才[7] 公司业务介绍 - Upwork Inc 运营着一个连接企业与全球人工智能赋能人才的平台 涵盖自由职业 按比例雇佣和薪资发放等所有临时工作类型[11] - 其产品组合包括Upwork Marketplace（为企业提供按需访问全球高技能人才的渠道）和Lifted（为企业组织提供端到端的临时人才寻源 合同 管理和支付解决方案）[11] - 平台提供超过10,000种技能的专业人才 涵盖人工智能与机器学习 软件开发 销售与营销 客户支持 财务与会计等领域[11]

公司概况 * Upwork是一家连接全球自由职业者与中小企业及大型企业的在线人力与AI工作市场[7] * 平台覆盖超过130种工作类型和数千种技能[7] 财务表现与增长轨迹 * 2025年第三季度总服务量恢复正增长 达到2% 结束了连续五个季度的负增长[33] * 公司预计2026年总服务量增长将加速至4%-6% 并在未来三年进一步加速至7%-9%[33][34] * 2025年因AI体验减少平台摩擦带来的总服务量提升约为1亿美元[11] * 当前平台平均每个客户的总服务价值约为5000美元且持续增长 AI相关类别客户的平均价值是平台平均水平的3倍[15][16] * 公司预计利润率将从2025年第三季度的29%提升至未来几年的35%[67] 核心增长驱动力 AI战略 * AI相关工作的平台年化交易额已达约3亿美元 年增长率超过50%且仍在加速[10] * AI对业务的影响体现在三方面 AI工作类别增长 AI优化招聘体验 以及引入AI代理工作[9][10][12] * 公司观察到AI在写作和翻译等类别存在替代效应 但更多类别因AI工具增强而加速增长 如视频和动画[14][39] * 价值300美元及以下的交易额占比从几年前的5%降至3.5% 表明平台专注于更复杂项目[14] 中小企业战略 * 针对更大规模的中小企业推出"Business Plus"分级服务产品 提供高级功能如Net 30账单和团队协作工具[20][21] * 2025年第三季度 Business Plus类别的总服务量同比增长36% 但目前渗透率仍低于平台总服务量的5%[21][22] * 该产品向客户端收取10%的佣金率 高于标准平台的5% 将成为总服务量和佣金率的催化剂[46][47] 企业战略 * 通过收购Ascend和Bubty 公司现在能提供全套合同类型和劳动力管理平台 从而进入一个价值6500亿美元的企业市场 此前仅能触及其中的10%[26][27] * 新的企业业务"Lifted"专注于财富200强公司 合同金额可达数千万至数亿美元 预计将在2026年下半年开始贡献增长 并在2027年显著放量[54][55][56] * 平台拥有1800万注册活跃人才 其中约三分之二在美国以外 为企业提供了显著的劳动力套利机会[65][66] 运营效率与盈利能力 * 核心市场业务的毛利率约为80% 资本支出较低 每年约2000万美元 是天生盈利且资本密集度低的业务[59][60] * 利润率提升得益于营销投资优化 销售团队规模缩减约50% 以及研发组合聚焦于关键增长领域[60][61][62] * 调整后的税息折旧及摊销前利润向自由现金流的转化率持续保持在85%以上[67][69] 竞争格局与市场定位 * 平台佣金率约为19.6% 低于行业约30%的水平 存在提升空间[46] * 正在平台上实验可变的自由职业者费用 根据供需情况调整佣金率[47][48] * 与Fiverr等竞争对手相比 Upwork专注于更长期 更复杂的项目 平均客户价值远高于对手的300美元[76][77] * 企业业务的差异化优势在于能提供真正全球化的劳动力套利和多种合同类型 这是地理垂直化的传统人力资源竞争对手难以企及的[63][64] 资本配置 * 资本配置策略包括有机投资 并购 以及积极的股票回购以抵消股权激励带来的稀释并减少股本[78][79]

公司长期增长战略与财务展望 - 公司在2025年投资者日活动上阐述了其长期增长战略和财务展望，目标是在1.3万亿美元的全球数字化知识工作市场中获取更大份额 [1] - 公司预计总服务价值将加速增长，营收和调整后税息折旧及摊销前利润在2028年前将实现两位数复合年增长率 [1] - 公司增长战略基于强大的人工智能顺风、加速吸引中小企业以及释放企业级业务扩张 [1] 业务转型与战略支柱 - 公司在过去三年已完成业务根本性重构，比原计划提前两个季度实现总服务价值恢复增长 [2] - 公司战略围绕三大增长支柱展开：变革人机协作、加速中小企业增长、解锁企业级扩张 [3] - 公司首席执行官表示，新的人工智能原生平台旨在服务各种规模的企业，高影响力的增长策略为收入和利润的持续加速奠定基础 [2] 具体战略支柱与市场机会 - **变革人机协作**：人工智能战略聚焦三大驱动因素，包括扩展平台上的AI工作流、加速AI工作类别增长、集成AI代理与人协作；AI工作类别已实现3亿美元年化总服务价值，2025年第三季度同比增长超50%；预计2025年该计划将带来超1亿美元增量总服务价值；公司瞄准120亿美元的AI代理市场 [4] - **加速中小企业增长**：公司通过专属高级产品Business Plus瞄准5300亿美元的中小企业市场，该产品旨在吸引高消费、高留存率的中小企业客户，并将在2026年及以后通过营销和产品改进进行强化 [4] - **解锁企业级扩张**：公司通过新子公司Lifted进军6500亿美元的企业临时劳动力市场，提供全栈合规解决方案，这是市场上独一无二的的产品，是公司最大胆的企业级举措 [4] 财务目标 - **2026年财务展望**：总服务价值增长率4-6%，营收增长率6-8%，调整后税息折旧及摊销前利润率约29% [4] - **2028年财务展望**：总服务价值复合年增长率7-9%，营收复合年增长率13-15%，调整后税息折旧及摊销前利润复合年增长率约20% [4][5] - 首席财务官表示，加速的长期目标和对利润率增长的承诺反映了此次转型的成果以及商业模式在人工智能时代的结构性优势 [5] 公司背景与市场地位 - 公司是全球领先的人工智能赋能工作市场，通过其产品组合连接企业与全球人才，服务范围从财富100强企业到创业者 [7] - 公司自成立以来已促成超过300亿美元的总交易和服务额 [8] - 公司平台涵盖超过10,000种技能，包括人工智能与机器学习、软件开发、销售与营销等，帮助各种规模的企业在人工智能时代实现规模扩张、创新和劳动力转型 [7]

研究发布与核心观点 - 公司发布业界首个数据驱动评估指数Human+Agent Productivity Index (HAPI)，旨在评估人类专业知识如何增强AI代理在真实知识工作中的表现[1] - 研究核心观点为人类与AI代理协作能显著提升项目完成率，最高可达70%，表明人机协作是未来工作的关键模式[2][4] 研究方法与数据基础 - 研究基于超过300个真实客户项目的数据，这些项目被特意选为简单、定义明确、低复杂度的任务，AI代理有合理成功机会[2] - 与依赖固定或合成数据集的其他AI代理评估不同，HAPI建立在公司平台的实际客户项目基础上，研究人类专业人员的协作与创造力如何在真实场景中提升AI代理的成果[3] 研究发现与行业意义 - 在所选的低复杂度项目中，AI代理难以独立完成，此类简单工作仅占公司总服务交易额的不足6%，在更广泛的自由职业和临时工作中占比也很小[2] - 人类直觉和领域专业知识在协作中扮演关键角色，人机协作模式预计将定义未来的工作方式，使更多工作得以完成[4] 公司背景与业务范围 - 公司是全球领先的人与AI驱动的工作市场，其业务组合包括连接企业与全球高技能人才的Upwork Marketplace，以及为企业提供全方位临时人才解决方案的Lifted[5] - 公司服务范围覆盖超过10,000种技能，包括AI与机器学习、软件开发、销售与营销等，帮助企业实现规模化、创新和劳动力转型[5] - 自成立以来，公司已促成超过300亿美元的交易和服务，致力于在每一个工作时代创造机会[6]

公司战略扩张 - 公司计划在葡萄牙里斯本设立首个国际运营中心，这是其市场增长的重要里程碑，旨在为美国以外的产品开发和技术招聘建立新基地 [1] - 新办事处选址于阿尔坎塔拉区中心，预计将于2026年第四季度全面投入运营，公司已开始为该地区的扩张进行招聘 [2] - 公司总裁兼首席执行官表示里斯本是其美国以外首个据点的自然选择，认为该城市拥有卓越的创新、创业和前瞻性专业人才库，有助于公司下一阶段增长 [4] 业务表现与驱动因素 - 公司第三季度商品总值恢复增长，主要驱动力为人工智能产品创新以及平台上对具备AI技能人才的强劲需求 [4] - 平台上与AI相关工作的商品总值同比增长53%，突显了生成式AI对公司市场的日益增长的影响 [4] - 公司首席技术官兼人工智能/机器学习负责人表示，里斯本中心将在进一步推进AI基础设施方面发挥核心作用，这是公司下一阶段增长的最强驱动力之一 [5] 行业地位与规模 - 公司是世界领先的人力与AI驱动工作市场，自成立以来已促成超过300亿美元的总交易和服务额 [6] - 里斯本市长指出，该公司是自独角兽工厂启动以来第17家在里斯本设立办事处的独角兽公司 [4] - 公司业务连接企业与全球AI赋能人才，覆盖自由职业、按比例雇佣和工资支付等所有临时工作类型，技能范围超过10,000种 [5]

文章核心观点 - 企业为应对季节性需求及数字化转型 正加速转向雇佣独立专业人才 其招聘计划已超过全职知识型员工 反映出灵活用工模式的广泛采纳和自由职业经济的显著增长[1][2] 灵活用工趋势 - 78%的企业计划在未来三个月内雇佣独立人才 该比例已超过全职知识型员工的招聘计划[1] - 企业雇佣独立人才的首要原因是灵活性（25%）和招聘速度快（23%）[6] - 自由职业经济每年产生约1.5万亿美元的收入[1][8] 技能需求变化 - 面向客户的技能招聘在假日季前增长30% 包括客户支持和服务质量优化[2] - 数据挖掘与管理需求增长26% 反映出企业对数字运营质量和可靠性的关注[3] - 高价值创意合同增加 其中游戏设计与开发需求显著增长38%[4] - 品牌与Logo设计需求增长19% 市场营销、公关及品牌策略需求增长14%[6] 人工智能技能整合 - 人工智能与机器学习相关技能需求增长15% 具体包括AI数据标注、深度学习和生成式AI建模等[6] - 55%的企业预计在未来三个月内招聘数据分析师和数据科学家[6] - 企业最需要的灵活人才技能组合为AI熟练度（61%）、数字营销（53%）以及战略与创造性思维（44%）[6] - 十大最需求AI技能包括Python、机器学习、AI生成视频和ChatGPT等[6][11] 行业宏观洞察 - 企业AI应用正从实验阶段转向执行阶段 资源向AI基础设施建设转移[7] - 创意技能与AI技能的结合表明AI与想象力正协同工作 形成可扩展的内容系统[7] - 月度招聘报告数据基于Upwork平台上美国地区每年超过100万个职位发布以及月度商业脉搏调查[1][8][9]

业绩总结 - 2025年第三季度总交易额（GSV）达到10.18亿美元，同比增长2%[55] - 2025年第三季度收入为2.02亿美元，同比增长4%[55] - 2025年第三季度调整后EBITDA为5960万美元，同比增长38%[25] - 2025年第三季度调整后EBITDA利润率为29.6%[25] - 2025年第三季度净收入为29,335千美元，同比增长5.2%（2024年为27,758千美元）[60] - 2025年第三季度每股基本净收入为0.22美元，较2024年的0.21美元增长4.8%[62] - 2025年第三季度毛利润为155,887千美元，同比增长3.4%（2024年为150,368千美元）[60] 用户数据与市场表现 - AI相关工作的GSV在2025年第三季度同比增长53%[15] - 企业产品“Business Plus”在2025年第三季度的GSV环比增长33%[16] - 2025年第三季度市场交易费率为18.9%，同比增长63个基点[21] 现金流与财务状况 - 2025年第三季度自由现金流为6940万美元，较去年同期增长116%[55] - 截至2025年第三季度，公司现金、现金等价物和可市场证券约为6.43亿美元[25] - 2025年第三季度流动资产总额为948,951千美元，较2024年末的911,054千美元增长4.1%[65] - 2025年第三季度净现金流入为75,079千美元，较2024年同期的60,964千美元增长23.4%[70] - 2025年前九个月的自由现金流为165,847千美元，较2024年同期的104,402千美元增长58.8%[80] 成本与费用 - 2025年第三季度研发费用为47,494千美元，同比下降5.8%（2024年为50,411千美元）[60] - 2025年第三季度销售和营销费用为34,985千美元，同比下降24.0%（2024年为46,093千美元）[60] - 2025年第三季度的股票补偿费用为19,789千美元，较2024年第三季度的18,578千美元增长6.5%[84] - 2025年第三季度的折旧和摊销费用为7,946千美元，较2024年第三季度的3,668千美元增长116.5%[84] 股票回购与资产状况 - 公司在2025年迄今已回购731万股股票，支出约为1.019亿美元[53] - 2025年第三季度总资产为1,311,209千美元，较2024年末的1,211,613千美元增长8.3%[65] - 2025年第三季度现金及现金等价物为260,838千美元，较2024年末的305,757千美元下降14.7%[65]

核心财务表现 - 公司第三季度实现创纪录的2.017亿美元营收，同比增长4% [1][6] - GAAP净利润为2930万美元，同比增长6%，利润率达15% [1][6] - 调整后EBITDA达到创纪录的5960万美元，同比增长38%，利润率高达30% [1][6] - 摊薄后每股收益为0.21美元，高于去年同期的0.20美元 [6] - 运营现金流为7510万美元，自由现金流为6940万美元，同比分别增长23%和22% [6][10] 运营指标与增长动力 - 总交易额（GSV）同比增长2%至10.18亿美元，活跃客户数为79.4万 [6][8] - 每个活跃客户的GSV为5,036美元，同比增长5% [6] - AI相关工作的GSV加速增长，第三季度同比增长53%，其中生成式AI工作GSV增长65% [6] - 从事AI相关项目的客户数量同比增长45% [6] - Business Plus服务的GSV环比增长33%，活跃客户环比增长36% [9] 产品与技术创新 - Uma AI代理持续演进，新增AI面试、招聘和团队协作招聘等高级功能 [6] - Uma提案撰写功能使AI生成的提案数量提升15% [6] - 为Business Plus客户推出的代理人才寻源解决方案，将高质量人才候选名单的中位获取时间缩短超过75% [6] - 公司推出面向企业的子公司Lifted，提供全方位的临时工解决方案 [9] 营收多元化与盈利能力 - 市场营收为1.74572亿美元，企业营收为2715.8万美元，同比分别增长4%和3% [8] - 广告与货币化策略收入同比增长19%，其中连接收入增长18% [9] - 自由职业者Plus订阅收入同比增长24% [9] - 毛利率为77%，运营费用同比下降3% [8][22] - 九个月累计净利润为9979.1万美元，同比增长46% [8] 资本配置与财务指引 - 公司宣布新增1亿美元股票回购授权 [2] - 基于强劲业绩，公司上调2025财年营收和调整后EBITDA指引 [1][2] - 第四季度营收指引为1.93亿至1.98亿美元，调整后EBITDA指引为4900万至5200万美元 [9] - 全年营收指引为7.82亿至7.87亿美元，调整后EBITDA指引为2.22亿至2.25亿美元 [9] - 公司现金及现金等价物为2.608亿美元，可出售证券为3.82259亿美元 [23]

财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月3日美股市场收盘后公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于同日下午2点太平洋时间（下午5点东部时间）举行问答电话会议讨论业绩 [1] 投资者交流渠道 - 电话会议的网络直播将在Upwork投资者关系网站提供 [2] - 电话会议的音频重播将在会后提供一周 并将在投资者关系网站存档约一年 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的由人类和人工智能驱动的工作市场 连接企业与全球范围内的AI赋能人才 [3] - 业务组合包括Upwork Marketplace和Lifted 覆盖自由职业、零工和工资支付等各类临时工作 [3] - Upwork Marketplace为企业提供按需访问全球高技能人才的渠道 [3] - Lifted为大型企业提供端到端的人才寻源、合同、管理和支付解决方案 [3] 市场地位与规模 - 公司客户范围从财富100强企业到创业者 [3] - 平台提供超过10,000种技能的专业人才 涵盖AI与机器学习、软件开发、销售与营销、客户支持、金融与会计等领域 [3] - 自成立以来 公司已促成超过300亿美元的总交易和服务额 [4]

文章核心观点 - 人工智能的快速应用催生了对“工作废料”进行质量控制和创意优化的人类技能需求，未来工作模式是人机协作而非替代 [2][9] - 企业为应对AI挑战并实现年度规划目标，正通过自由职业市场积极招聘具备AI相关技能及项目管理等核心运营能力的人才 [1][5][7] 行业需求趋势 - 58%的企业在未来三个月招聘自由职业者时将优先考虑其AI熟练度和理解能力 [1] - 为纠正AI“工作废料”，翻译与本地化服务需求增长29%，40%的员工曾遭遇此类问题，平均每起事件需2小时解决 [3] - 数字营销合同整体增长9%，其中中小企业搜索引擎优化和搜索引擎营销分别增长8%和7%，53%的企业计划在未来三个月内招聘自由数字营销人员 [4][6] - 项目管理需求整体增长17%，中小企业领域激增102%，35%的企业预计在未来三个月招聘自由职业项目经理 [5][6] 技能需求变化 - 虚拟助理、内容写作和视频编辑等基础人类技能需求显著，表明企业正利用AI增强而非取代核心运营 [9] - 9月十大热门AI相关技能包括Python、视频编辑、图形设计、ChatGPT、AI生成视频（新增）、机器学习、虚拟助理（新增）、内容写作（新增）、数据录入（新增）、Adobe Illustrator（新增） [8][15] - 招聘与人力资源需求增长26%，虚拟助理增长11%，高价值合同（财务规划、会计与簿记）均增长5% [6] 市场数据背景 - Upwork平台数据基于美国市场每年超过100万份职位发布及月度商业脉搏调查 [1][11] - 自由职业经济是美国劳动力市场充满活力的组成部分，年收入估计达1.5万亿美元 [1][11] - 数据反映2025年9月1日至24日与8月1日至24日相比美国新合同活动的月度变化 [12]