文章核心观点 - 2025年公募基金行业通过大规模自购传递看好后市的信心，自购总金额达5626.58亿元，同比增长51.8% [1][3] - 自购结构发生深刻变化，资金从货币基金大幅流向非货币类基金，尤其是指数型产品成为重点布局方向 [1][4][5] - 政策引导与市场回暖是驱动自购转向的主要动力，自购行为正从短期工具转变为长期化、制度化的价值投资安排 [2][6][7] 自购规模与结构变化 - **总规模大幅增长**：2025年基金公司自购交易金额合计5626.58亿元，较2024年的3706.51亿元增长51.8% [1][3][11] - **非货币类基金自购激增**：2025年非货类产品自购金额达93.39亿元，较2024年的40.62亿元增长52.77亿元，增幅达130% [4][12] - **货币基金遭遇大幅净赎回**：货币基金全年净赎回1939.51亿元，而2024年为净申购25.26亿元，显示资金从现金管理工具转向收益预期更高的资产 [4][12] - **非货类基金内部结构**：债券型基金净申购42.14亿元，成为自购绝对主力；股票型与混合型基金分别净申购23.77亿元和21.48亿元，其中混合型基金实现从2024年净赎回3.41亿元到净申购的逆转 [4][12] 指数型产品成为布局重点 - **指数产品自购占比过半**：在自购的非货类基金中，被动指数型债券基金、被动指数型基金、增强指数型基金三类产品自购金额合计49.55亿元，占非货类基金自购总额的53% [5][14] - **具体产品与公司案例**：易方达基金旗下指数型产品合计获自购18亿元；全市场有8只指数产品净申购金额超过1亿元，包括兴全中债0~3年政策性金融债A、A500ETF易方达等 [5][14] - **自购行为向头部集中**：景顺长城基金以27.74亿元的净申购额位居榜首，工银瑞信基金和招商证券资管分别以17.01亿元和10.8亿元紧随其后；全年净申购金额超过1亿元的基金公司达28家 [5][14] 政策、市场与行业转型驱动 - **市场环境回暖**：2025年A股主要指数表现亮眼，截至12月31日，上证指数、深证成指、创业板指年内分别上涨18.41%、29.87%和49.57%，为自购提供良好基础 [6][15] - **监管政策引导**：2025年5月，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，大幅提升“自购旗下权益类基金规模”、“三年以上中长期业绩”等指标的考评加分幅度，从制度上激励长期自购行为 [6][15] - **公司实际行动响应**：例如，2025年12月有45只发起式基金成立；新华基金运用固有资金认购旗下发起式基金1000.04万元并承诺持有不少于3年；中欧基金自购旗下新发基金900万元 [6][15] 自购行为特征与未来展望 - **行为特征转变**：2025年基金自购呈现出“增持非货、长期化、常态化”的显著特征，已从短期市场维稳工具转向长期价值投资的制度化安排 [7][16] - **变化背后原因**：监管强化责任约束推动利益绑定；市场估值具吸引力，权益与优质债券配置性价比凸显；行业竞争核心转向投研能力与长期业绩比拼；投资者对稳定、透明、责任投资的需求上升 [7][16] - **未来趋势**：在政策引导和行业转型双重作用下，自购将成为基金公司的“标配”行为；被动指数基金因成本低廉、规则透明、风格稳定等特点，预计将继续成为机构自购首选工具 [7][16][17] - **长期价值信号**：多家公司明确承诺自购份额“持有期不低于一年”，释放注重长期价值的信号 [8]

公募机构自购动态 - 摩根基金宣布将运用不低于5400万元人民币固有资金投资旗下新发权益类公募基金，其中3000万元投资于摩根中证A500增强策略ETF，并承诺持有至少1年[3] - 方正富邦基金出资500万元固有资金认购方正富邦中证全指自由现金流ETF，承诺持有至少1年[3] - 建信基金运用固有资金不少于1.8亿元人民币投资旗下权益类公募产品，此前2024年四季度至2025年一季度已投资1.73亿元人民币，持有周期均不少于1年[3] - 国金基金拟3个月内运用固有资金及高管自有资金投资旗下权益基金，预计累计1500万元，持有期限不低于1年[3] 其他公募机构自购情况 - 中信建投基金公告2000万规模自购计划，已运用500万元申购旗下中信建投行业轮换混合A份额，剩余计划拟6个月内完成[4] - 兴证全球基金自4月8日起陆续自购旗下权益类公募基金不少于6000万元，持有期限不低于1年[4] - 鹏扬基金启动3000万元固有资金申购权益类偏股公募基金[4] - 招商基金运用5000万元固有资金投资旗下股票型及混合型公募基金，持有至少1年[4] - 博时基金将运用6500万元固有资金投资旗下权益类公募基金[4] 私募机构动态 - 因诺资产、宽德资产等私募机构积极加码中国资产[4] - 进化论资产、世纪前沿等机构旗下产品已达到满仓运行状态[4]