收购要约与诉讼动态 - 辉瑞于6月2日以每股30美元向Metsera提出不具约束力收购要约，随后与诺和诺德竞相提高报价[2] - 至今年9月，辉瑞与诺和诺德均提交修订后提案，辉瑞报价从每股30美元增至最高70美元[1][2] - 诺和诺德于10月25日提出价值高达85亿美元的收购要约，较辉瑞报价高出十几亿美元，促使辉瑞提起诉讼[1] - 辉瑞要求法院发布临时禁制令阻止Metsera终止协议，而Metsera给予辉瑞至下周二重新报价的机会[1] - 辉瑞声称诺和诺德9月20日的最终报价结构复杂风险高，并已获得其73亿美元收购案的早期反垄断批准[2] Metsera资产与市场潜力 - Metsera核心资产包括一款2期GLP-1受体激动剂和一款1期超长效胰淀素类似物，有望形成联合疗法[3] - 公司还拥有两款口服GLP-1多肽药物，其潜在减重疗法年销售额预计约50亿美元[2] - 巴克莱银行预计到2030年全球减重疗法市场规模有望达到1500亿美元[2] - 高盛预测到2030年口服GLP-1药物将占据减重疗法市场约24%的份额[4] 竞购方战略背景 - 辉瑞自研减重药Danuglipron因安全問題终止研发，收购成为其快速切入市场的必然选择[3] - 辉瑞目前未推出任何减重疗法，其收购行为被认为对市场竞争影响较小[2] - 诺和诺德作为市场主导者，其明星GLP-1疗法司美格鲁肽在2025年上半年销售额同比增长58%，减重版同比增长78%[3] - 诺和诺德面临礼来的竞争压力，礼来替尔泊肽系列产品今年上半年销售额达147.34亿美元[4] 行业格局演变 - 收购诉讼案反映近一年来减重疗法资产估值大幅攀升，诺和诺德首次于1月23日提出估值20亿美元的要约被拒[1] - 市场正从礼来和诺和诺德“双雄主导”向包括辉瑞等新入局者参与的“多方混战”转变[4]