本文字数：1403，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 钱童心 2025.11. 01 两大制药巨头围绕Metsera的竞购大战，不仅关乎企业自身的战略布局，也将对未来全球减重药市场的竞争格局 产生重大影响。 公开资料显示，Metsera的核心资产主要包括处于2期开发阶段的一款GLP-1受体激动剂以及一款处于1期开发中 的超长效胰淀素类似物，这两款药物有望联合使用。"GLP-1 +胰淀素"联合疗法若验证成功，有望在疗效和安全 性上形成差异化优势，对当前市场主流产品构成直接挑战。此外，该公司还拥有两款口服GLP-1多肽药物。 辉瑞自研减重药的过程并不顺利，其管线内的GLP-1减重药Danuglipron因安全隐患终止研发，另一款候选药也 已放弃。连续受挫后，收购成为其快速切入减重药市场的必然选择。同时，面对业绩承压的现状，辉瑞急需通过 布局高增长赛道找到后疫情时代的新增长极。 10月31日，辉瑞对美国减重药厂商Metsera以及丹麦制药巨头诺和诺德提起诉讼，称Metsera违反并购协议条 款。10月25日，诺和诺德对Metsera提出价值高达85亿美元的收购要约，较此前辉瑞对其提出的收购报价高出十 几亿美元 ...

每经记者｜林姿辰 每经编辑｜陈旭 又一款国产"减肥药"授出海外权益，但这次的价格更低了。 10月31日晚间，乐普医疗发布公告，其控股子公司上海民为生物技术有限公司（以下简称民为生物）将 具有自主知识产权的MWN105注射液的海外权益有偿许可给丹麦公司Sidera。 作为对外许可交易对价，民为生物将取得Sidera公司9.99%的股权，且将从Sidera处获得MWN105注射液 授权许可费，包括首笔投资款及近期里程碑款合计3500万美元，以及累计不超过10.1亿美元的里程碑 款。 值得注意的是，从去年开始，国产胰高血糖素样肽-1（Glucagon-Like Peptide-1，GLP-1）药物BD（商 务拓展）消息不断。乐普医疗宣布的本次交易额，不仅低于同类GLP-1三靶点药物的海外授权价格，还 低于口服GLP-1单靶点药物的授权价格。 11月1日，《每日经济新闻》记者尝试联系乐普医疗方面，截至发稿未获回复。确定性首付款为3500万 美元 由于能够模拟人体天然GLP-1激素的作用，兼具降糖、减重等功效，以司美格鲁肽、替尔泊肽为代表的 GLP-1类药物，近年来成为全球医药市场的现象级产品。 其中，司美格鲁肽主要作 ...

今年9月，辉瑞与诺和诺德均提交了修订后的收购提案。辉瑞与Metsera的整个交易过程中的报价，也从 每股30美元增至每股最高70美元。 10月31日，辉瑞对美国减重药厂商Metsera以及丹麦制药巨头诺和诺德提起诉讼，称Metsera违反并购协 议条款。10月25日，诺和诺德对Metsera提出价值高达85亿美元的收购要约，较此前辉瑞对其提出的收 购报价高出十几亿美元。 两大制药巨头围绕Metsera的竞购大战，不仅关乎企业自身的战略布局，也将对未来全球减重药市场的 竞争格局产生重大影响。 公开资料显示，Metsera的核心资产主要包括处于2期开发阶段的一款GLP-1受体激动剂以及一款处于1期 开发中的超长效胰淀素类似物，这两款药物有望联合使用。"GLP-1 +胰淀素"联合疗法若验证成功，有 望在疗效和安全性上形成差异化优势，对当前市场主流产品构成直接挑战。此外，该公司还拥有两款口 服GLP-1多肽药物。 辉瑞自研减重药的过程并不顺利，其管线内的GLP-1减重药Danuglipron因安全隐患终止研发，另一款候 选药也已放弃。连续受挫后，收购成为其快速切入减重药市场的必然选择。同时，面对业绩承压的现 状，辉瑞 ...

跨国药企三季度业绩总览 - 已有8家跨国药企披露三季度报告，按总收入排名前三分别为强生（696.3亿美元）、罗氏（548.8亿美元）和默沙东（486.1亿美元）[1][4] - 按制药业务收入排名前三分别为礼来（458.9亿美元）、强生（446.4亿美元）和默沙东（433亿美元）[1][4] - 得益于前三季度业绩增长，多家跨国药企上调了全年业绩指引[1] “药王”竞争格局 - 礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）前三季度销售额达248.4亿美元，已超越默沙东“K药”帕博利珠单抗的233.03亿美元，有望冲击今年全球“药王”[2][3] - 默沙东的“K药”是2023年及2024年上半年销冠，但今年前三季度销售收入增势已趋缓，同比增长8%[2][7] - 诺和诺德的司美格鲁肽销售额尚未披露，其与K药、替尔泊肽的销冠竞争激烈[2] 礼来（Eli Lilly）业绩亮点 - 公司前三季度总营收为458.9亿美元，全部来自制药业务[1][3] - 替尔泊肽是营收主力，其中降糖版Mounjaro前三季度销售额155.56亿美元，同比增长94%；减重版Zepbound前三季度销售额92.81亿美元，同比增长207.52%[3] - 基于强劲表现，公司两次上调全年业绩预期，最新预计全年收入在630亿美元至635亿美元[5] 强生（Johnson & Johnson）业绩亮点 - 公司前三季度总营收696.3亿美元，其中创新制药业务收入446.4亿美元（同比增长4.7%），医疗科技业务收入236.7亿美元（同比增长5.6%）[4][5] - 肿瘤产品是最大收入来源，CAR-T疗法西达基奥仑赛（Carvykti）前三季度销售额达13.32亿美元，成为“十亿美元分子”[5] - 公司上调全年营收预期至930亿美元-934亿美元，预计增长4.8%-5.3%[5] 罗氏（Roche）业绩亮点 - 公司前三季度总营收548.8亿美元，制药业务收入约425.5亿美元（以355.55亿瑞士法郎计），同比增长9%[4][6] - 中国区销售额同比增长9%，成为全球增长重要引擎；乳腺癌药物Phesgo销售额强势增长54%[6] - 基于前三季度业绩，公司上调了今年全年业绩预期[6] 默沙东（Merck & Co）业绩亮点 - 公司前三季度总营收486.1亿美元，制药业务收入433亿美元[4][7] - 明星产品“K药”销售收入233.03亿美元，同比增长8%；HPV疫苗Gardasil销售额大幅下滑40%至42.02亿美元[7] - 新产品表现强劲，21价肺炎球菌结合疫苗Capvaxive前三季度销售额4.8亿美元；公司小幅下调2025年营收指引至645亿美元-650亿美元[7] 其他药企业绩要点 - 百时美施贵宝（BMS）前三季度营收微降1%至356.9亿美元，但多个产品增长出色，如CD19 CAR-T疗法Breyanzi销售额9.66亿美元（同比增长100%），并上调2025年收入指引至475亿美元-480亿美元[8] - 葛兰素史克（GSK）前三季度营收约323.3亿美元（以240.5亿英镑计），第三季度扭亏为盈，公司上调了全年营业额、利润及每股收益增长指引[8] - 诺华与赛诺菲均重申2025年全年业绩预期，诺华预计销售额高个位数增长，赛诺菲预计销售高个位数增长及每股收益低双位数百分比增长[9]

2025年三季度，圣诺生物营业收入为5.2亿元，在行业110家公司中排名79。行业第一名华东医药营收为 326.64亿元，第二名复星医药营收为293.93亿元，行业平均数为28亿元，中位数为8.38亿元。当期净利润为 1.27亿元，行业排名46，行业第一名恒瑞医药净利润为57.6亿元，第二名复星医药净利润为30.56亿元，行 业平均数为2.99亿元，中位数为7829.08万元。 资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度圣诺生物资产负债率为45.95%，高于去年同期的39.88%，且高于行业平均 35.26%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为56.67%，低于去年同期的58.99%，也低于行业平均 57.17%。 董事长文永均薪酬96.32万元，同比增加21.44万元 圣诺生物成立于2001年7月23日，于2021年6月3日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为四川 省成都市。公司是国内领先的多肽药物研发生产企业，具备多肽原料药和制剂的全流程研发管线和全产业 链平台。 圣诺生物控股股东为四川赛诺投资有限公司，实际控制人为文永均、马兰文。董事长兼总经理文永均， 1 ...

公司财务业绩 - 2025年第三季度公司营收176.01亿美元，同比增长54% [2] - 2025年前九个月公司总营收458.87亿美元，同比增长46% [2] - 前九个月美国市场收入306.04亿美元（+43%），欧洲市场收入84.61亿美元（+89%），日本市场收入14.78亿美元（+18%），中国市场收入14.77亿美元（+20%），其他市场收入38.67亿美元（+21%） [2] 产品收入表现 - 前九个月心脏代谢健康板块收入337.29亿美元，肿瘤板块收入67.69亿美元，免疫板块收入37.06亿美元，神经板块收入9.32亿美元 [4] - 替尔泊肽（Mounjaro和Zepbound）前三季度收入248.37亿美元，同比增长125% [4] - 阿贝西利（Verzenio）前三季度收入41.18亿美元，同比增长10% [4] - 替尔泊肽第三季度销售额101亿美元，前三季度总计248亿美元，预计全年有望超过350亿美元 [4] - 替尔泊肽自2022年获批，不到4年时间年销售额即将突破300亿美元 [4] 市场竞争格局 - 在美国市场，公司GLP-1市场份额已超越诺和诺德 [4] - 公司GLP-1产品和诺和诺德GLP-1产品的美国市场处方量占比差距在第三季度进一步扩大至57.9% vs 41.7% [4] - 药王Keytruda前三季度总计销售233亿美元 [4] 研发管线进展 - 小分子GLP-1R激动剂Orforglipron顺利完成6项III期研究（含3项第三季度新收尾研究） [6] - 替尔泊肽（Mounjaro）针对儿童和青少年2型糖尿病的III期研究达成主要终点 [6] - 第四季度Orforglipron即将提交上市申请，GLP-1R/GIPR/GCGR激动剂Retatrutide针对膝骨关节炎疼痛的首个III期研究也将完成 [6] - 公司在第三季度终止了两项临床项目：P2X7抑制剂治疗疼痛的II期研究与阿贝西利治疗测序转移性乳腺癌的III期研究 [6]

21世纪经济报道记者韩利明 日前，国家卫生健康委党组书记、主任雷海潮在介绍今后五年健康规划研究成果时提出，希望通过五年的努力，能够使得中国居民的人均预期 寿命从2024年的79岁基础上再提升1岁，达到80岁左右。 这一目标的落地，离不开慢病防治工作的支撑。当前，随着人口老龄化、居民生产生活方式的不断变化，我国心脑血管疾病、癌症等慢性病发 病率总体呈上升趋势，慢性病死亡人数占居民总死亡的比例超过80%，而慢性病由于发病率高、病程长、有效控制率低、经济负担重等特点， 已经成为威胁群众健康、影响经济社会发展的重大问题。 面对这一挑战，产业界也在发力。例如在创新药物领域，以GLP-1类药物为核心的研发赛道竞争日趋白热化，相关成果为肥胖及糖尿病患者带 来新的治疗希望；在家用医疗器械领域，持续血糖监测(CGM)等产品的应用场景不断拓展，正助力更多人群实现血糖健康的常态化管理。 不过，在政策支持持续加码、市场需求逐步释放、产品供给日益丰富的多重驱动下，行业也面临新课题：如何进一步挖掘市场潜力、精准高效 实现"产品与患者"的对接，成为亟待破解的关键问题。 政策引领产业赋能 在影响慢病的众多危险因素中，已有证据表明超重和肥胖是 ...

丨 2025年10月31日星期五丨 NO.1 2025年国家医保谈判在北京开启 10月30日，2025年国家医保谈判在北京开启。今年的国家医保谈判在延续医保目录常规调整机制的基础 上，首次正式引入"商保创新药目录"机制，商保创新药目录主要纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基 本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次 医疗保障体系参考使用。 点评：这种业绩下滑可能引发市场对公司未来盈利能力和发展前景的担忧，如果公司能够及时采取有效 措施改善业绩，如优化产品结构、拓展市场渠道、控制成本等，有望缓解市场担忧，稳定股价。 NO.4 同仁堂前三季度净利润同比减少19% 10月30日，同仁堂发布三季报，公司今年前三季度实现营业收入133.08亿元，同比下降3.7%；实现归母 净利润11.78亿元，同比下降12.78%。第三季度，公司实现营业收入35.39亿元，同比下降12.76%；实现 归母净利润2.32亿元，同比下降29.49%。 点评：在当前市场环境下，投资者通常会关注公司的业绩增长和稳定性，同仁堂业绩下滑可能引发投资 者对公司未来盈利能力的担忧，但公司作为老字号品牌， ...

/ 机构调研pro小程序 健之佳分析师会议 调研日期：2025年10月30日 调研行业：医药商业 参与调研的机构：投资者等 关注公众号即可体验 机构调研pro小程序~ DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SH ...

作为国家药审中心《化学合成多肽药物药学研究技术指导原则》的核心起草单位之一，吉象隆核心团队 在多肽领域具备深厚积累，形成了较为完善的技术体系和产品管线，持续创新能力突出。此次收购将帮 助九芝堂快速切入多肽原料药领域，进一步丰富产品结构，完善产业链布局。 九芝堂业务覆盖传统中药、现代中药、生物制剂及大健康产品，并持续推动创新药与干细胞研发。公司 表示，整合吉象隆后，双方将在生产、销售渠道、研发与技术等方面形成协同，打造新的业务增长点， 强化在医药全领域的综合竞争力。吉象隆也将获得九芝堂在管理、平台、资金、品牌及渠道等方面的支 持，加速自身发展。市场人士普遍认为，该深度融合有望增强九芝堂的抗风险能力、持续盈利能力及未 来发展潜力。后续的整合效果与协同价值，预计将持续成为市场关注的焦点。 吉象隆是一家专业从事多肽类仿制药原料药、制剂与创新药研发、生产及技术服务的国家级高新技术企 业，掌握多肽原料药规模化生产的核心技术与工艺流程。目前，该公司已获得10个原料药生产批文、1 个制剂批文及1个待批原料药，其中8个品种已进入国家集采。其多肽原料药批文数量位居国内第三，阿 托西班和缩宫素为国内首批通过一致性评价的品种。此外， ...