CVS Health战略调整 - 公司通过CVS Caremark将诺和诺德Wegovy纳入最大商业处方集以增强客户信任 同时移除礼来Zepbound的覆盖 旨在平衡药物可及性与成本控制 [1][2] - 该举措与Weight Management项目结合 提供GLP-1药物及生活方式临床支持 数据显示参与者GLP-1药物支出减少26% 92%成员满意度 [3] - 复制了Humira生物类似药的成功策略 Cordavis品牌已占据美国最大市场份额 [2] 行业动态与同行比较 - 联合健康Optum Rx自7月1日起停止覆盖Saxenda、Wegovy和Zepbound 并削减25%重新授权以降低慢性病患者用药成本 [4] - Elevance Health旗下CarelonRx数字体重管理项目推动2025Q1运营收入增长15% [5] - CVS股价年内上涨48.8% 远超行业下跌1.3%及联合健康暴跌40.7%的表现 [6] 财务指标与估值 - 公司远期市销率0.21倍 显著低于行业平均0.40倍 价值评分A级 [8][9] - 2025年每股收益预期呈上升趋势 当前季度1.45美元 但2026年预期仍存在分歧 [10][11] - 当前Zacks评级为2(买入) 60天前2025年全年EPS预期为5.88美元 现已上调至6.11美元 [11]

文章核心观点 英国领先的GLP - 1减肥服务提供商CheqUp与全球科学减肥管理领导者WeightWatchers合作，结合双方优势为寻求通过GLP - 1药物和行为支持实现可持续减肥的患者提供服务，满足市场增长需求，且CheqUp会员使用GLP - 1药物减肥可免费获得WeightWatchers的相关项目支持 [1][4][5] 合作背景 - 英国有1200万人符合处方GLP - 1药物条件，市场对其需求增长，英国政府也在考虑更广泛推广 [3] 合作内容 - CheqUp以人文关怀方式提供专业临床支持和一对一健康指导辅助处方减肥药物，WeightWatchers提供行业领先、基于科学的GLP - 1配套计划，为使用GLP - 1药物者提供定制营养和行为生活方式支持 [6] - CheqUp会员使用GLP - 1药物减肥可免费获得WeightWatchers的GLP - 1配套计划提供的工具和资源 [4][5] 合作优势 - 双方互补产品结合为体重管理提供更有效解决方案，比仅用药物效果更好 [2] - 美国数据显示，使用肥胖药物且参与WeightWatchers营养和行为生活方式计划的会员比仅用药物者平均多减重11%，行为支持与药物结合能带来更可持续、更好的效果 [4] - WeightWatchers 60多年来处于体重管理前沿，美国一项研究显示其诊所3260名患者12个月平均减重21% [8] 公司介绍 - CheqUp是领先的医学监督减肥项目提供商，提供个性化治疗方案、临床监督和一对一指导 [9] - WeightWatchers是全球科学减肥管理领导者，通过美国排名第一的医生推荐积分计划、临床干预和社区支持提供全面护理模式 [10]

股价表现 - 过去6个月公司股价暴跌28.2%，远超行业9.4%的跌幅，同时跑输必需消费品板块2%和标普500指数7%的跌幅 [1] - 当前股价12.92美元接近52周低点12.30美元 [1] 业绩下滑原因 - 2024年Q4收入1.19亿美元虽达指引上限，但同比骤降37.7%，主因活跃OPTAVIA教练数量锐减及教练生产力持续疲软 [4] - 客户获取受GLP-1减肥药冲击，季度末教练基数同比减少超34%，单教练平均收入下降超5% [5] - 销售管理费用占比攀升导致盈利能力恶化，运营利润与利润率显著收缩 [6] 财务预测 - 2025年Q1收入指引1-1.2亿美元，每股亏损指引0.5美元至盈亏平衡 [7] - 分析师共识预期持续下调：2025财年从盈利0.06美元调至亏损0.01美元，2026财年从1.53美元大幅调降至0.02美元 [10] 战略转型措施 - 推出OPTAVIA ASCEND计划针对性服务GLP-1用药人群，通过LifeMD整合客户-教练-临床资源形成闭环 [11] - 测试GLP-1用药人群新渠道，加大营销投入提升品牌认知 [12] - "Fuel for the Future"计划2024年降本2100万美元，2025年预计再降1500-2000万美元 [14] 同业比较 - United Natural Foods当前财年销售与利润预期同比增1.9%和485.7%，四年平均盈利超预期408.7% [19] - Post Holdings同期销售与利润预期增0.3%和2.2%，四年平均盈利超预期22.3% [19] - Utz Brands同期销售与利润预期增1.2%和10.4%，四年平均盈利超预期8.8% [20][21]