Oil rose in the early Asian session amid prospects for near-term geopolitical risks. ...

Key TakeawaysNew Zealand's five largest banks have demonstrated robust resilience against severe geopolitical risks, with their capital levels remaining above regulatory minimums even under extreme stress scenarios, according to the Reserve Bank of New Zealand's (RBNZ) 2025 Bank Industry Stress Test results.The stress test included a scenario where the New Zealand economy contracted by 6.5% over three years, unemployment surged to 10.5%, and house prices plummeted by 35%.A new feature of this year's test co ...

市场整体表现 - 香港股市抹去早盘涨幅 恒生指数下跌0.2%至26,28269点 早盘曾上涨0.9%至三周高点 [1] - 恒生科技指数下跌0.7% [1] - 内地股市同样下跌 CSI 300指数下滑0.8% 上证综合指数下跌0.7% [2] 个股表现 - 手机相机模组制造商舜宇光学科技股价大跌4.8%至76.95港元 [3] - 百威英博股价同样下跌4.8%至8港元 [3] - 生物技术公司药明康德股价回落3.7%至108.50港元 主要股东计划在上海交易所出售股份 [3] - 美团股价逆势上涨2.4%至102.40港元 公司计划出售30亿美元双币种票据 [3] 中美领导人会晤影响 - 中美国家元首会晤未能带来惊喜 市场出现抛售 [4] - 会晤后美国表示中国将推迟广泛的稀土出口限制并恢复购买美国大豆 [5] - 中国表示美国将把所谓互惠关税的暂停期延长一年 并避免将更多中国公司列入黑名单 [5] - 会晤结果大部分在本周早些时候两国谈判代表达成的初步协议范围内 已被市场充分预期和消化 [6] - 分析认为长期地缘政治风险未见实质性降低 进一步脱钩的可能性更大 [6] - 主要缓解因素是美国对华关税升至157%的情况得以避免 但市场已消化此预期 [6]

油价走势 - 油价在亚洲早盘交易时段小幅走低 [1]

黄金价格表现 - 黄金价格在近期大幅上涨后本周出现抛售，周内跌幅达3.5%，一度下跌6% [1][6][7] - 黄金价格今年迄今上涨56%，最高点接近每盎司4400美元 [6][7] - 与2014年相比，当时每块400盎司的金条价值50万美元，而上周同样金条价值超过170万美元，价值增长超过两倍 [2] 黄金市场驱动因素 - 美元走弱是推动金价上涨的关键因素，美元今年对其他货币贬值约10% [4][5] - 美联储可能降息以及美国与其他发达国家的利率差异缩小，降低了美元的溢价，对黄金构成利好 [5][10] - 全球央行持续购买黄金，使其成为事实上的美元替代储备资产，这一趋势已持续超过十年 [8][9][15] - 持续的通胀压力和地缘政治风险促使投资者寻求黄金作为多元化投资工具 [11][17] 黄金投资方式 - 黄金ETF被描述为获取金价敞口的最简单方式，因此受到市场欢迎 [12] - 投资黄金矿业股存在额外风险，并非与金价一对一挂钩的投资方式 [13] - 今年黄金市场超过50%的上涨中，最有效的参与方式是购买黄金ETF，市场需求巨大 [14] 央行行为与市场动态 - 全球央行购买黄金是一个长期趋势，特别是中国等出口国央行，利用黄金来分散其以美元为主的外汇储备 [15][16] - 有观点指出，目前一些央行持有的黄金规模已超过其持有的美国国债 [16] - 黄金本周出现抛售的部分原因包括前期涨幅过大、地缘政治紧张局势缓解以及低利率环境 [17]

贸易政策与市场反应 - 美国总统特朗普宣布计划自2025年11月1日起对中国商品加征100%关税 使许多中国产品的总关税率达到惊人的140%甚至155% [2] - 2025年10月10日 市场对关税消息反应剧烈 标普500指数下跌27% 纳斯达克100指数暴跌35% 道琼斯工业平均指数下跌052% 道指当日下跌878点（19%） 主要科技股如亚马逊、英伟达和特斯拉遭受重创 [2] - 2025年10月24日 特朗普通过Truth Social宣布终止与加拿大的所有贸易谈判 加拿大S&P/TSX综合指数随即下跌022% 但回顾2025年6月的类似公告 美国道指（+1%）、标普500（+047%）和纳斯达克（+052%）反而收高 [3] 农产品行业动态 - 2025年10月10日 因担忧中国限制进口 大豆期货下跌近2% 大豆价格徘徊在每蒲式耳10美元左右 较2023年12月的每蒲式耳13美元水平显著下降 [4] - 2025年10月20日 受特朗普与中国国家主席习近平可能举行高级别会晤的市场猜测推动 全球大豆价格飙升至月内高点 芝加哥期货交易所11月大豆期货大幅跳涨 截至10月23日 11月大豆期货上涨8.5美分 [5] 制药行业影响 - 2025年9月25日 特朗普宣布自10月1日起对进口品牌和专利药品征收100%关税 该公告对全球市场造成迅速冲击 导致主要制药制造商和医药ETF（XPH, FTXH, IHE, PPH）股价大幅下挫 [6] - 亚洲制药股 包括中国扑热息痛制造商 在2025年9月23日总统对泰诺和疫苗发出警告后 下跌25%至6% 泰诺制造商Kenvue Inc股价最初暴跌75% [6] - 部分大型制药商如默克、礼来公司和强生股价反而上涨 原因是关税政策为在美国建厂的公司提供了豁免 且分析师认为关税对这些主要参与者的实质性影响不大 [7] 金属与能源市场 - 美国铝业公司尽管其CEO警告50%关税可能“摧毁对美国金属的需求”且其股价在2025年9月下跌34% 但在10月23日因业绩超预期和铝期货价格上涨而强劲收涨1259% 据估计关税每年给美铝造成约8.5亿美元成本 [8] - 2025年10月23日 特朗普宣布对俄罗斯两大石油公司Rosneft和Lukoil实施全面制裁 WTI原油价格上涨6%至6179美元 周内上涨464美元 布伦特原油价格上涨57%至6613美元/桶 推动壳牌和BP等能源公司股价上涨约3% 助力富时100指数创下959482点的历史新高 [9] 社交媒体平台 - 特朗普频繁使用Truth Social平台宣布政策转变 Digital World Acquisition Corp（DWAC）作为该平台代表 截至2025年10月22日市值为434亿美元 但其股价波动剧烈 预测到2025年11月将跌至约3507美元/股 [10]

By Gregor Stuart Hunter SINGAPORE (Reuters) -Asian stocks fell for a second day on Thursday as lacklustre earnings from tech megacaps deepened a selloff on Wall Street, while U.S. sanctions against Russia and possible new export controls on China revived geopolitical worries. Oil prices surged 3% after the U.S. imposed sanctions on major Russian companies Rosneft and Lukoil over the Ukraine war. MSCI's broadest index of Asia-Pacific shares outside Japan was last off 0.4%, while Japan's Nikkei 225 sank 1 ...

贵金属价格表现 - 黄金价格本周飙升约8%，创下自2020年3月以来最大单周涨幅，并触及每盎司4380美元的历史新高[1] - 白银价格本周上涨7%，今年累计涨幅超过85%，并突破每盎司54.50美元的历史高点[3][6] - 黄金价格今年累计上涨超过60%，白银价格在周五伦敦交易时段报每盎司54.07美元，黄金报每盎司4339.14美元[3][6] 市场驱动因素 - 美国信贷质量担忧、中美贸易摩擦紧张局势、地缘政治风险、公共债务膨胀以及对美联储独立性的威胁，共同刺激了避险资产需求[2] - 央行购买和交易所交易基金的资金流入为黄金涨势提供了支撑，交易员押注美联储年底前至少进行一次大幅降息[3] - 伦敦白银市场出现历史性紧缩，导致其一个月年化借贷成本高达约20%，引发全球范围内的白银抢购[4] 市场动态与流动性 - 过去一周从纽约商品交易所相关仓库提取的白银超过1500万盎司，周四白银支持的交易所交易基金单日流出量达1000万盎司，这些流动性可能有助于缓解伦敦市场的紧张状况[5] - 伦敦与纽约两大交易中心的白银价差虽从上周最高每盎司3美元收窄至1.20美元，但仍处于异常高位[5] - 市场紧缩促使交易商将白银实物跨大西洋运输，以利用两地价差[4]

文章核心观点 - 地缘政治风险加剧、关税上升和全球供应链承压使大宗商品交易商面临新的经济风险 但挑战也可能为部分参与者带来波动性驱动的利润 [1] - 报告核心问题是探讨大宗商品巨头是否准备好应对不可预测的去全球化压力 [2] 报告识别的主要风险 - 关税成为大宗商品交易商的最大经济威胁 重塑贸易流 冻结决策并带来前所未有的政策不确定性 [7] - 中国作为大多数大宗商品领域的最大买家 其增长放缓、通缩风险以及关税驱动刺激措施的消退可能影响资产负债表 [7] - 气候变化正在重塑大宗商品市场 改变季节性燃料需求 增加农药使用量并给内河物流带来压力 [7] - 乌克兰局势升级相关的军事冲突地缘政治紧张持续影响大宗商品市场 黑海贸易中断威胁、俄罗斯灰色地带行动升级以及更广泛的军事化引发供应冲击担忧 [7] - 海上贸易面临日益严重的干扰 无人机袭击、灰色地带战术以及全球安全保证减弱使海上航线风险升高 导致成本上升 船舶改道并威胁全球大宗商品流动 [7] 潜在的次要风险 - 欧洲可持续发展法规和政策的演变是潜在风险 过去曾影响全球市场运作 当局需在可靠、可负担的进口需求与数据隐私和气候影响等问题间取得平衡 [3] - 全球债券市场可能出现的动荡是另一风险 为应对疫情后飙升的通胀 持续数十年的非常规刺激措施突然停止 [3] 行业趋势与应对 - 世界进入一个更加保护主义的时代 许多政府和企业正将生产回流本土 但贸易依然至关重要 尤其对于许多地区根本不产出或难以生产的大宗商品 [4] - 正确的风险管理解决方案对于防止短缺和供应链问题、保护运营至关重要 是大宗商品交易领域的关键推动因素 [4]

Additional rate cuts could certainly be a future catalyst, but the pace of rate cuts remain in question. Nonetheless, a confluence of the aforementioned market factors continue to support the case for gold's bullishness. With that, Direxion has a pair of gold mining ETFs that offer leverage for traders to maximize their profit potential. One option is the Direxion Daily Gold Miners Bull 2X ETF (NUGT). It seeks daily investment results that equate to double the performance of the NYSE Arca Gold Miners Ind ...