散户投资者情绪与持仓分析 - 尽管市场波动且存在对估值过高的担忧 散户投资者整体情绪仍保持乐观 并继续持有其投资组合中的大型科技股 预期未来将有更好回报 [1] - 40%的受访者对股市及其投资组合表示担忧或有些担忧 较去年12月略有上升 这与英伟达(NVDA)、Palantir(PLTR)、微软(MSFT)和奈飞(NFLX)等广泛持有股票的下跌有关 [2] - 错过机会的恐惧在散户投资者中仍然非常强烈 促使他们在纷繁的经济头条和资本市场波动中保持大胆 [9] 主要担忧因素 - 地缘政治动荡已成为受访者的首要担忧 取代了过去调查中的关税和通胀问题 [3] - 对股市抛售和部分股票及行业估值过高的担忧 不及对地缘政治动荡的担忧程度高 [3] 对资产泡沫的看法 - 多数受访者认为市场仍存在泡沫 尽管部分广泛持有的股票出现抛售 [4] - 被视为估值过高的资产中 英伟达等人工智能相关股票是首选 黄金已稳步攀升至第二位 [4] - 过去一年金价大幅上涨并多次创下历史新高 吸引了寻求稳定性的投资者 但近几周的波动性表明 在动荡时期没有资产是完全稳定的 [5] - 大型科技股在投资者认为估值过高的资产列表中排名靠前 在整个已持续四年的牛市中一直如此 [5] 持仓偏好与未来展望 - 尽管担心人工智能和大型科技股估值过高 但这些股票继续在受访者的投资组合中占据主导地位 其持仓与标普500指数基金、ETF以及纳斯达克100指数的成分股相似 [6] - 散户投资者对特斯拉(TSLA)、亚马逊(AMZN)和AMD(AMD)等许多下跌的股票保持忠诚 [6] - 散户投资者不仅继续买卖并持有他们持有多年的大型股票 而且相信这些股票将在2026年及未来十年带来最佳回报 [6] - 在选择他们认为2026年表现最佳的至多十种不同资产类别或证券时 纳斯达克100指数是他们的首选 其次是半导体、“七巨头”股票 然后是黄金 比特币是受访者认为2026年表现优异的最后选择之一 [6] - 如果拥有额外的一万美元 个股仍然是受访者愿望清单上的首选 在过去12个月的大部分时间里 股票一直是他们的第一选择 [8]

核心观点 - 2025年第一季度，宏观经济和地缘政治的不确定性对业务环境的负面影响超出预期，导致客户（尤其是生命科学领域客户）犹豫并推迟项目，公司因此下调全年财务展望 [2][3][4] - 公司已采取并计划进一步采取裁员、冻结招聘、削减开支等多项成本控制措施以应对收入下滑，并调整产能以适应需求，旨在维持核心营业利润率目标 [2][6] - 第一季度财务表现疲软：营收增长近乎停滞，核心营业利润及利润率同比下滑，且因重组产生特殊项目支出导致整体营业利润转为亏损 [4][6] 财务表现 (2025年第一季度) - **营收**: 达4.641亿丹麦克朗，与去年同期的4.634亿丹麦克朗基本持平，有机增长率为-0.8% [4][6] - **核心营业利润**: 为1800万丹麦克朗，低于去年同期的2390万丹麦克朗 [4][6] - **核心营业利润率**: 为3.9%，低于去年同期的5.2% [4][6] - **特殊项目**: 支出2530万丹麦克朗，主要包括影响所有地区的2000万丹麦克朗重组成本 [4][6] - **整体营业利润**: 包含特殊项目后为亏损730万丹麦克朗，利润率为-1.6%，去年同期为盈利3520万丹麦克朗，利润率7.6% [4] 地区与业务表现 - **欧洲地区**: 受项目推迟影响最为显著，是利润下滑的主要原因之一 [6] - **丹麦地区**: 营收增长约4%，其中面向公共部门的特定解决方案领域增长达8%，子公司SCALES巩固了其在D365解决方案领域的领先地位 [6] - **美国及亚洲地区**: 盈利能力有所改善，部分抵消了欧洲和丹麦地区的利润下滑 [6] 成本削减与重组行动 - 2025年第一季度裁员约100名员工 [2] - 已实施多项成本削减措施，包括暂停新员工招聘、将可自由支配开支限制在最低水平，预计这些措施将在第二季度完全生效 [2] - 2024年已完成多轮裁员，使公司在进入2025年时处于更有利地位 [2] 2025年全年财务展望调整 - **调整时间**: 于2025年5月5日（第04/2025号公司公告）下调 [6] - **有机增长预期**: 从原先的7%-10%下调至0%-5% [6] - **核心营业利润率预期**: 维持在7%-9%不变，这主要得益于已执行的大部分重大成本削减举措 [6] - **特殊项目支出预期**: 由于主要由外部因素导致的收入减少，预计将产生额外的重组成本，特殊项目支出预计将高达去年6900万丹麦克朗的水平（此前预期为显著低于2024年水平） [6]