核心观点 - 中东地缘政治紧张局势升级导致全球能源市场动荡 以色列对伊朗核设施和能源基础设施发动空袭引发原油价格飙升 布伦特原油和WTI期货单日涨幅超过7% 创三年最大单日涨幅 [1][2] - 伊朗占全球石油供应4-5% 霍尔木兹海峡承担全球20%原油和LNG运输 潜在封锁威胁加剧供应担忧 [3][4] - 以色列Leviathan和Karish天然气平台关闭 影响每日18亿立方英尺产量 导致埃及和约旦进口中断 亚洲和欧洲LNG市场面临压力 [5] - 地缘风险溢价重新成为市场焦点 逆转此前看跌情绪 分析师预测若供应中断持续 油价可能突破100-120美元/桶 [6][10] - 美国页岩油生产商Civitas Resources APA和Diamondback Energy股价分别上涨6 5% 5 3%和3 7% 因投资者押注价格波动受益标的 [1][11] 原油市场反应 - 布伦特原油涨至75美元/桶 WTI突破70美元 单日涨幅超7% 创三年纪录 [2] - 市场心理冲击大于实际设施损坏 伊朗报复威胁推高风险溢价 [3] - 霍尔木兹海峡潜在中断可能影响每日2000万桶原油运输 相当于全球供应20% [4] - OPEC剩余产能(主要来自沙特)缓冲空间缩小 若伊朗出口受阻可能推动布伦特测试三位数 [10] 能源公司分析 Civitas Resources - 业务聚焦科罗拉多DJ盆地和二叠纪盆地 拥有强劲井回报率和中游资产 平衡的油气NGL产量结构 [12] APA Corporation - 独立能源公司 重点开发苏里南油气田 美国业务集中于二叠纪盆地 [13] Diamondback Energy - 专注于二叠纪盆地Wolfcamp Spraberry和Bone Spring地层 拥有88 5万净英亩土地 通过收购和钻探实现增长 [14] 通胀影响 - 能源冲击可能重燃通胀 汽油价格预计每加仑上涨20美分 影响未来CPI数据 [8] - 运输和货运成本上升将波及航空农业等多行业 或迫使原油进口国央行推迟降息 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 以色列袭击伊朗使最坏情况发生概率升至17%，虽初始袭击避开能源目标，但以色列攻势可能持续数天，伊朗誓言报复，或对全球能源市场产生重大影响 [1] - 地缘政治溢价已升至比模型得出的公允价值66美元高出10美元，表明最坏情况发生概率为17% [2] - 舒适的油价区间在60 - 65美元，能源价格持续上涨可能对通胀产生严重影响，扭转美国消费者价格数月来的降温趋势 [3] - 鉴于局势发展和袭击的潜在蝴蝶效应，暂不做基线结论，仅呈现相关数据 [4] 各部分总结 伊朗石油生产与出口情况 - 伊朗目前原油产量为320万桶/日，原油出口量达180万桶/日，石油产品出口量为35万桶/日；产量从2021年的低点170万桶/日稳步回升，但仍低于2017 - 2018年近400万桶/日的峰值；原油出口量较2018年5月的峰值仍少100万桶/日，但几乎是2022年初水平的两倍；石油产品出口量较2024年5月的峰值下降了31万桶/日 [5] - 目前约148艘载有伊朗石油液体的船只受到美国制裁，占2024年伊朗石油出口量的65%，其中51艘由伊朗国家石油公司拥有，去年运输了70万桶/日的石油 [9] - 伊朗拥有大量炼油设施，加工能力为220万桶/日，主要石油出口终端位于波斯湾的哈尔克岛 [12] 霍尔木兹海峡情况 - 目前全球30%的海上石油贸易（包括2100万桶/日的原油和石油产品）和20%的液化天然气供应通过霍尔木兹海峡；评估该海峡被关闭的风险非常低，因为历史上伊朗从未关闭过该海峡，且关闭会使伊朗承担巨大成本，还会激怒海湾主要客户，同时伊朗经济严重依赖该海峡的货物和船只自由通行 [18][25] 海湾阿拉伯国家炼油产能情况 - 伊朗报复可能会瞄准海湾阿拉伯国家的能源流动，但这种情况发生的概率较低；近年来，海湾国家一直在寻求与伊朗和以色列稳定关系，以解决长期的安全问题并专注于国家项目 [29] 全球石油供需平衡情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年的全球石油供需平衡数据，包括总石油需求、总石油供应、OPEC原油、OPEC其他液体、非OPEC原油 + 其他、加工增益、库存变化等指标 [36][37][38] 原油价格预测情况 - 提供了2023 - 2026年Brent和WTI原油的平均价格、期末价格预测，以及WTI - Brent价差预测 [41] 全球原油和产品平衡情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年的全球原油和产品平衡数据，包括原油和凝析油产量、炼油厂运行量、原油直接燃烧量、其他直接原油需求、原油平衡变化、炼油厂加工增益、精炼产品供应、全球NGLs和非常规油、全球产品和液体供应、全球石油需求（不包括直接原油使用）、产品平衡变化、总平衡变化等指标 [44][45][48] OPEC原油产量情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年OPEC各成员国的原油产量数据，以及OPEC - 9、OPEC - 12、OPEC - 13、OPEC + 的产量数据 [51][54][56] 全球原油供应情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年的全球原油供应数据，按地区分为北美、拉丁美洲、亚洲、欧洲、中东、非洲等，以及OPEC + 和其他非OPEC + 国家的供应数据 [59][60][63] 全球液体供应情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年的全球液体供应数据，按地区分为北美、拉丁美洲、亚洲、欧洲、中东、非洲等，以及OPEC + 和其他非OPEC + 国家的供应数据 [64][67][68] 美国原油和凝析油生产情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年美国原油和凝析油生产数据，包括美国整体产量、近海墨西哥湾产量、阿拉斯加产量、美国致密油盆地产量，以及相关的钻机数量、活跃压裂数量、未完工井库存等数据 [71][75][78] 区域石油需求情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年的区域石油需求数据，按地区分为北美、拉丁美洲、欧洲、FSU、中东、非洲、亚太等，以及世界石油总需求数据 [81][84][87] 区域石油需求按产品情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年美国、欧洲、中国和世界的石油需求按产品分类的数据，包括LPG、石脑油、汽油、喷气燃料和煤油、柴油/粗柴油、燃料油、其他产品等 [90][93][96] 全球炼油厂运行情况 - 提供了2024F、2025F、2026F三年全球炼油厂运行数据，按地区分为北美、拉丁美洲、欧洲、欧亚大陆、中东、非洲、亚太等，以及世界炼油厂总运行量数据 [99][102][105]