全球石油库存快速下降与潜在危机 - 全球石油库存正快速下降，因美伊冲突及霍尔木兹海峡航运中断持续影响供应[1] - 花旗估计，2026年2月至8月期间，全球观察库存以每日约300万桶的速度下降，累计减少约5.19亿桶[2] - 若库存以类似速度继续下降，花旗预测经合组织库存可能在2027年底达到约70天的供应覆盖量，中国以外库存约在2028年中达到该阈值，全球库存可能在2029年第一季度达到该水平[3] - 70天水平意义重大，因1970-80年代第二次石油危机期间曾达到该水平，当时能源支出攀升至GDP约8%[4] - 花旗估计，类似负担在今天意味着全包油价超过每桶200美元，而目前约为每桶120美元[4] - 花旗警告，仅关注总库存可能掩盖能源市场个别部分更紧迫的压力[4] - 特定成品油（尤其是柴油）已面临困境，可能进一步恶化，意味着局部、产品特定的危机可能早于上述预测出现[5] 近期价格走势与市场压力 - 布伦特原油已从8月初约每桶80美元的低点攀升至每桶93美元以上，WTI从约每桶75美元升至每桶86美元以上[6] - 价格上涨因投资者对能快速达成解决中断的协议信心下降[6] - 柴油市场压力尤为显著，美国批发柴油价格已升至比WTI每桶高出100美元以上[7] - 花旗表示，加权炼油利润率今年已飙升约350%，达到每桶33美元[7] 花旗基准预测与未来展望 - 尽管供应趋紧，花旗的基准预测仍假设协议最终将达成，霍尔木兹海峡将在第四季度重新开放[8] - 在该情景下，花旗预计布伦特原油将在2027年回落至每桶60美元区间[8]