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CONCLUDED Stock Market News From Oct. 24, 2025: Dow Tops 47,000 After CPI Inflation Report Last Updated: 13 hours ago Oil Prices Dip After Rallying on U.S. Russia Sanctions Oil prices fell slightly after rallying on additional U.S sanctions on Russia's energy sector. Brent crude was down 0.6% to $65.60 a barrel and WTI was down 0.5% to $61.46 a barrel. Prices had rallied more than 5% Thursday. The U.S. sanctions come as markets have been concerned about a supply glut fueled by OPEC production ramp-ups and c ...

LIVE S&P 500 Set to Open Up Ahead of Next Wave of Earnings Last Updated: 1 hour ago Oil Rises on Prospect of India Agreeing to Reduce Russian Oil Imports By Tools Customer Service Customer Center Network Adam Whittaker, Dow Jones Newswires Oil was rising on the prospect of a U.S.-India deal that could lead to India gradually reducing imports of Russian crude oil, MUFG's Soojin Kim wrote. Brent crude rose 1.6% to $62.30 a barrel and WTI was up 1.7% to $58.20 a barrel. A deal could potentially increase demand ...

行业与公司 * 行业为全球原油市场 涉及石油生产国（如俄罗斯 巴西 加拿大 美国 圭亚那 沙特 伊朗 伊拉克 利比亚） 消费地区（如OECD 中国 亚洲 欧洲）以及相关企业（如石油公司 炼油厂）[1][2][3][4][27] * 报告由高盛（Goldman Sachs）发布 涵盖其对原油价格 供需 库存及风险的研判 [5][75] 核心观点与论据 价格走势与预测 * 布伦特原油价格在过去一周下跌近3美元/桶（或4%） 因全球供应过剩开始体现在OECD库存数据中 [1] * 高盛预测布伦特油价将在2026年第四季度降至52美元/桶 [3] * 下一次价格实质性下跌可能需要时间才能实现 因11月OECD商业库存的增幅大于季节性因素可能已被定价 且预计1月将是下一个OECD商业库存加速积累的月份（增加170万桶/日） [4] 库存状况 * IEA库存数据的上修使10月OECD商业库存即时预测（nowcast）增加3300万桶 这相当于布伦特远期价差下跌约2美元/桶 [1] * 美国能源部（DoE）报告显示 美国原油总库存连续第三周增加（截至10月10日当周）[1] * 在途原油（oil in transit）在过去7天减少了90万桶/日 这是油轮开始抵达港口的早期迹象 [2] * 年初至今 OECD商业可见库存以34万桶/日的速度积累 占全球可见库存积累的四分之一 预计到2025年底这一份额将逐渐上升至三分之一 [2] * 全球可见石油库存在过去90天内以160万桶/日的速度积累 但上周略有下降 [11][18] 供应端动态 * 非页岩油产量（今年供应增长的关键来源）持续表现强劲 巴西新的20万桶/日的Bacalhau FPSO上周开始生产 圭亚那计划在12月将原油出口同比增加20万桶/日 [4][27] * 加拿大产量即时预测上周增加20万桶/日 加拿大钻井数量增加5%（或7个钻井）[4] * 美国下48州（Lower 48）10月首次读数中的产量即时预测环比和同比均下降20万桶/日 略低于预期 [4][12] * 俄罗斯原油和产品出口较2018-2019年平均水平分别下降60万桶/日（包括中断的Druzhba管道流量）和30万桶/日 但上周基本持平 [3] * 俄罗斯产量面临的下行风险更多来自内部挑战（如本币昂贵 设备老化 技术短缺）和乌克兰对俄能源基础设施的袭击 而非全球对俄石油需求压力的增加 [3] * OPEC8+原油和凝析油海运净出口同比增长200万桶/日 [34] 需求端动态 * 亚洲炼油厂是此前未售出的中东和北非原油的主要买家 [2] * 强劲的柴油炼油利润率支撑炼油厂开工率和原油需求 [4][6] * 中国需求即时预测因炼油厂开工率提高而上周小幅增加20万桶/日 [12] * 全球可追踪石油需求即时预测较去年同期水平高出110万桶/日 [37] * 预计11月全球航空燃油需求将同比增长30万桶/日 [50] 市场结构与风险 * 布伦特1个月/36个月（1M/36M）期差与其库存隐含公允价值的差距保持在-10个百分点 处于2005年以来样本的第11个百分位 [45] * 布伦特实物合约目前较其金融合约存在贴水 [12][56] * 新加坡和西北欧炼油利润率保持强劲 [58] * 全球肮脏油轮运费率本月迄今上涨18%（或0.7美元/桶）[60] * 全球边际成本已升至近60美元/桶 WTI低于60美元/桶应开始日益对规模较小 成本效率较低的页岩油生产商产生压力 [4] 其他重要内容 * 报告包含大量高频数据图表和即时预测（nowcast） 跟踪库存 供应 需求 价差 波动率等多个维度的指标变化 [11][14][16][21][24][27][31][39][41][44][52][58][60][64][66] * 报告详细说明了各种即时预测指标的方法论 包括俄罗斯 美国 伊朗 伊拉克 利比亚 加拿大产量 中国 OECD欧洲需求 航空燃油需求 全球可见库存 OECD商业库存等的计算方式 [69][72][73][74]

油价表现 - 布伦特原油期货下跌0.29%至每桶61.11美元，西德克萨斯中质原油期货下跌0.35%至每桶57.34美元 [2] - 两种基准油价已连续第三周下跌，上周跌幅均超过2% [2] 价格下跌驱动因素 - 需求疲软担忧和迫近的供应过剩是拖累价格走低的关键因素 [2] - 地缘政治风险缓解也对油价构成压力 [2] - 美国和中国之间不断升级的贸易紧张局势加剧了经济放缓的担忧，从而引发抛售压力 [1][4] 供应面动态 - 国际能源署上调了全球石油供应增长预测，并警告2026年将出现供应过剩 [3] - 欧佩克+联盟一直在逐步取消其减产措施 [3] - 加沙停火协议降低了中东主要供应中断的担忧 [3] - 美国石油产量上周上升至另一个创纪录高点，显示更多供应进入市场 [5] 需求面动态 - 美国和中国相互对货物运输征收额外港口费用，此举可能减缓货运流动并削弱全球增长 [5] - 两大能源消费国的长期脱钩可能大幅减少石油需求 [5] - 美国对购买俄罗斯原油的国家施加压力，这可能推动价格走低，但相关购买是否会放缓存在不确定性 [6]

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文章核心观点 - 北海地区正进行一场能源转型政策实验 挪威与英国采取截然不同的策略并产生显著不同的结果 [1] - 挪威通过支持油气勘探、提供长期监管确定性并获取巨额收入来致力于净零目标 而英国的政策则正在驱离投资者 [1] - 尽管存在短期看跌情绪 但满足未来需求的长期油气投资需求巨大 挪威认可此观点而英国忽视 [2] 挪威的能源策略 - 挪威强烈支持其大陆架（包括北海、挪威海和巴伦支海北极水域）的油气开发和未发现资源勘探 [4] - 政府已开始规划第26轮油气许可招标 旨在勘探前沿区域以提振勘探和资源 遏制2030年代初预期的产量下降 [5] - 为运营商提供长期监管确定性 税收制度自1990年代以来保持稳定 公司可获得与勘探相关损失718%的退款 [5] - 历届政府均支持油气行业及国内供应链 承认其创造就业和经济机会 主要政党间达成不干预该行业的共识 [3] 英国的能源策略 - 英国的税收制度自2022年以来每年都由保守党和工党政府更改 导致投资计划极不可预测 公司正撤离英国北海 [6] - 当前工党政府的政策变化和税收增加已驱离运营商 缺乏北海投资将导致英国更加依赖油气进口 [7] - 能源暴利税（EPL）于2022年能源危机高峰时由保守党政府引入 运营商一直呼吁监管和税收框架的确定性 [7] - 与挪威形成对比 英国的能源政策更具党派政治色彩 缺乏长期共识 [3] 行业背景与投资需求 - 全球油价布伦特原油为6268美元 WTI为5910美元 因经济放缓担忧和OPEC+持续增产而受到抑制 [2] - OPEC秘书长近期发出严厉警告 世界需要182万亿美元的油气投资以满足未来需求 突显烃类供应长期需求的不可否认性 [2]

油价市场动态 - 原油价格在早盘交易中上涨，布伦特原油和WTI原油分别上涨1.6%至每桶63.71美元和59.39美元 [1] - 此次上涨发生在美国总统特朗普发表对华和解言论之后，此前他曾表示将对从北京进口的商品加征100%关税 [1] - 上周布伦特原油和WTI原油结算价下跌约4% [1] 市场分析与前景 - 分析师认为关键问题在于额外关税是否会最终实施，从而对全球供应链尤其是高科技生产产生严重影响 [2] - 另一种前景是关税威胁仅作为获得谈判筹码的手段 [2]

ByGiulia Petroni, Dow Jones NewswiresOil prices fell in early trade after Israel approved the U.S.-brokered deal for a cease-fire and hostage release in Gaza."This presents a major step toward ending the two-year war that raised the risk of supply disruptions in the oil market," analysts at ANZ Research said.Brent crude and WTI were both down 0.5% to $64.88 and $60.76 a barrel, respectively, after settling 1.6% lower in the previous session. ...