核心事件 - 德克萨斯州总检察长肯·帕克斯顿于2月19日对法国制药商赛诺菲提起诉讼 指控其通过创建项目向医疗服务提供者提供服务 以此进行“贿赂” 以促使他们更多地开具赛诺菲的药物而非替代品 此举涉嫌违反《德克萨斯州医疗保健计划欺诈预防法》[1] - 总检察长办公室正在寻求超过100万美元的经济赔偿 包括民事罚款 以及要求法院颁布禁令以阻止任何进一步的非法行为[1] 涉事公司及历史诉讼 - 赛诺菲在本次诉讼中尚未立即对路透社的置评请求作出回应[1] - 德克萨斯州总检察长此前曾起诉过赛诺菲及其合作伙伴百时美施贵宝 原因是其抗凝血药物波立维对某些患者效果不佳 但公司未能披露此信息[1] - 去年 德克萨斯州还以类似的“贿赂”指控起诉了礼来公司 称其贿赂医疗服务提供者以开具其利润最高的药物 包括GLP-1类药物Mounjaro和Zepbound[1]

案件核心指控 - 美国最大的营利性医疗保险优势计划提供商UnitedHealth Group Inc 被指控通过系统性、掠夺性广告 故意误导弱势老年人放弃其原有的医疗保险福利 转而加入该公司以商业驱动、纯粹利润为导向的“医疗保险劣势”计划[1] - 诉讼指控UnitedHealth在广告、电子邮件和直销中普遍进行误导性陈述 暗示其医疗保险优势计划“结合了原有医疗保险的福利”并可作为原有医疗保险的“后备”或补充 而实际上参保者被要求完全放弃原有医疗保险 这些虚假陈述并非孤立的夸大宣传 而是长达十年欺诈性引导医疗保险受益人加入UnitedHealth的活动的基石[4] - 诉讼代表方表示 他们不仅为追究发生在Ahmad女士、D D和G L等人身上的事件的责任而战 更是为了保护其他家庭不会因花言巧语的推销、赤裸裸的谎言以及企业贪婪和腐败 在不知情的情况下放弃自己的医疗保险福利[2] 案件法律进程与争议 - 美国加州中区地方法院于2025年3月28日以“优先适用”为由 批准了UnitedHealth的动议并驳回了此案 但法官在命令中承认了投诉中指控的严重性以及处理弱势群体获得医疗保健这一重大问题的重要性[1] - 原告律师认为 鉴于美国最高法院近期推翻了Chevron原则 该驳回是错误的 Chevron原则此前赋予联邦机构解释以实质性的尊重 原告方认为随着Chevron原则的失效 法院不再需要遵从那些凌驾于国会授予的消费者保护之上的联邦医疗保险和医疗补助服务中心法规 并且医疗保险法案从未明确优先适用州法的消费者保护条款 “优先适用”已成为大型医疗公司 特别是在虐待老年人和欺诈性广告方面 一张实质上的永久“免罪金牌”[4] - 预计将向第九巡回上诉法院提起上诉 以期恢复地方法院的案件 从而推进证据开示和集体认证程序 上诉法院预计将审议联邦医疗保险和医疗补助服务中心扩大的法规是否在Chevron原则失效后超越了国会授权 以及UnitedHealth是否能够保留其“优先适用”这张“免罪金牌”[6] 指控的具体影响与范围 - 诉讼称 UnitedHealth的欺诈性广告活动影响了全国数十万老年人 特别是在加利福尼亚州[6] - 其中一名受害者是96岁的南加州癌症患者D D 她被误导放弃了长期的医疗保险福利 并被拒绝接触其信任的癌症医生 导致治疗延误、账单未付 被送至催收机构并被起诉 UnitedHealth拒绝了她的理赔 同时却从她的医疗护理中获利用于向联邦医疗保险和医疗补助服务中心提交奖金报告[5] - 原告律师补充指出 老年人因UnitedHealthcare拒付医疗索赔而被推向破产 而该公司在2023年公布了超过223亿美元的利润 并持续以飙升的收益回报股东[3] 案件涉及的法律依据 - 投诉根据加利福尼亚州的《虚假广告法》、《不正当竞争法》和《消费者法律救济法案》提出索赔[5]

公司调查事件 - 公司正接受美国司法部刑事和民事调查 已开始配合联邦调查人员的要求 [1] - 调查涉及Medicare Advantage计划中通过诊断记录获取额外支付的潜在欺诈行为 [2][7] - 刑事医疗欺诈调查单元正在审查公司如何利用医生和护士收集诊断以增加支付 [4] - 公司在SEC文件中强调其"长期保持负责任行为和有效合规记录" [1] 业务运营情况 - UnitedHealthcare业务覆盖超过800万参保人 是全美最大Medicare Advantage计划提供商 [3][4] - 业务近期面临压力 源于医疗服务使用率上升和费率削减 [3] - 公司运营全美最大健康保险和药房福利管理业务 同时发展提供护理和技术支持的Optum业务 [5] 财务与股价表现 - 公司去年收入超4000亿美元 位列财富500强第三 [5] - 股价从历史高点630美元下跌54% 周四早盘再跌2%至287 39美元 [8] - 4月因医疗服务使用激增下调预测导致股价暴跌 5月前CEO辞职并撤回预测 [8] 高管事件影响 - 去年12月UnitedHealthcare CEO在前往投资者年会途中遭枪击身亡 [6] - 26岁嫌疑人Luigi Mangione已被起诉 [6][9]

美国司法部对联合健康集团的刑事调查 - 美国司法部对联合健康集团(UNH)的Medicare Advantage账单操作展开刑事调查 重点审查公司是否鼓励医生夸大诊断以获取更高联邦医保支付 [1] - 调查特别关注HouseCalls家访项目 指控护士可能记录不准确诊断以触发额外付款 [2] - 刑事调查区别于此前民事调查 可能引发行业范围更严格的执法行动 涉及数十亿联邦支付资金和公司商业模式风险 [3] Medicare Advantage市场影响 - Medicare Advantage是美国医疗保健领域最大且增长最快的细分市场 任何账单滥用都将损害公众信任并危及纳税人资金 [2] - 联合健康是该市场最大参与者 调查结果可能导致监管处罚 诉讼和更严格监督 波及整个行业生态系统 [4] 公司回应与行业背景 - 联合健康否认不当行为 声称其账单操作完全符合联邦指南 [4][8] - 调查正值行业面临医疗成本上升压力 公司已于5月撤回2025年盈利指引 [4] 同业公司医疗成本压力 - Molina医疗(MOH)大幅下调2025年每股收益指引 从至少24.50美元降至21.50-22.50美元区间 第二季度预期降至5.50美元 [5] - Centene(CNC)因持续高医疗成本和不可预测的参保变化 于7月初撤回财务指引 引发股价大幅下跌 [6] 联合健康股价与估值 - 公司年初至今股价下跌40.2% 超过行业31.1%的跌幅 [7] - 当前远期市盈率12.82倍 高于行业平均11.64倍 价值评分为B级 [10] - 市场对2025年每股收益共识预期为21.85美元 较上年同期下降21% [11]